Девід Шварц висловлює думку щодо викупу акцій Ripple та їх впливу на власників XRP

Останні дебати щодо викупу акцій Ripple знову підняли давні питання про те, як корпоративна стратегія Ripple впливає на інвесторів XRP та ширший ринок токенів.

Викуп акцій Ripple на 750 мільйонів доларів викликає дискусії серед власників токенів

Рішення Ripple викупити свої акції на суму 750 мільйонів доларів при оцінці компанії у 50 мільярдів доларів спричинило нову хвилю критики щодо ставлення компанії до власників XRP. Цей крок, оголошений на початку 2024 року, відновив аргументи про те, що фінансові рішення компанії можуть ставити в невигідне становище інвесторів токенів.

Однак критики та прихильники швидко вступили у онлайн-конфлікт. Відомий голос у спільноті Chainlink стверджував, що інвестори XRP фактично фінансують розширення Ripple, тоді як акціонери отримують більшу частку фінансових вигод. Більше того, ця критика знову підняла старі занепокоєння щодо того, як Ripple монетизує свої великі резерви XRP.

Проте керівництво Ripple відреагувало. Колишній технічний директор Дейвід Шварц, який залишається однією з найвидиміших фігур компанії, спростував ідею, що ця структура викупу акцій сама по собі шкодить існуючим власникам XRP.

Дейвід Шварц проти аргументів спільноти Chainlink

Шварц прямо відповів на зауваження прихильника Chainlink Зака Райнса, який давно скептично ставиться до стратегії Ripple щодо токенів. Райнс стверджував, що продаж XRP для фінансування корпоративних заходів, таких як викуп акцій, знижує ціну токена і збагачує власників акцій.

За словами Шварца, якщо припустити, що продаж XRP дійсно тисне на ціну вниз, то ці ж дії дозволяють новим і існуючим покупцям накопичувати більше XRP за нижчими цінами. На його думку, це означає, що ефект не є унікально шкідливим для тих, хто розуміє динаміку.

Однак Райнс відкинув цю логіку і звинуватив Шварца у перекручуванні цінового тиску як на користь. Він описав цю позицію як «елітний газлайтинг», стверджуючи, що неправильно очікувати від власників токенів сприймати цінове пригнічення компанією як позитив.

Незважаючи на це, Шварц залишився при своїй позиції. Він підкреслив, що коли фактор є постійним, широко відомим і закладеним у ринок, він впливає на обидві сторони угоди однаково. За його словами, немає прихованої асиметрії, оскільки покупці та продавці мають однакову інформацію про поведінку Ripple.

Основна теза Шварца щодо ринкової нейтральності

У одному короткому повідомленні Шварц написав: «Ти навмисно дурний? Це добре для власників, бо це знизило ціну XRP, коли вони її купували». Він додав, що відомий фактор не шкодить вибірково власникам, оскільки його вплив присутній і під час купівлі, і під час продажу.

Крім того, він розглядає поточні продажі XRP Ripple як один із багатьох елементів, які ринок вже розуміє. Якщо ці продажі тримають ціну нижчою протягом певного часу, активні учасники все одно можуть отримати вигоду, входячи за зниженими рівнями і нарощуючи позиції більше, ніж вони могли б інакше.

Однак Шварц не заперечує, що дії Ripple можуть впливати на цінову політику ринку. Замість цього його аргумент зосереджений на тому, чи може прозорий і постійний вплив справедливо вважатися експлуатацією, якщо він вже врахований у сприйняття цінності токена.

Основний меседж критиків: XRP фінансує зростання капіталу Ripple

Напруга посилилася після того, як Райнс окреслив, що він бачить як структурну проблему у роботі Ripple. Він стверджував, що власники XRP фактично фінансують амбіції Ripple без отримання будь-яких прав власності або прямої участі у успіху компанії.

Райнс підкреслював, що Ripple чітко заявляє про пріоритетність своїх інвесторів у капіталовкладеннях. За його словами, власники токенів не перебувають у рівних умовах, оскільки їм не належать права на дивіденди, викупні виплати або вигоди від злиттів, які отримують акціонери.

Крім того, він стверджував, що володіння XRP не дає справжнього доступу до корпоративної траєкторії Ripple. Власники токенів отримують вигоду лише настільки, наскільки ринок оцінює актив сам по собі, незалежно від того, як працює приватний капітал Ripple з часом.

Згідно з цією точкою зору, Ripple залучає капітал, продаючи попередньо видобутий XRP, а отримані кошти використовує для придбання компаній і викупу акцій, що приносить цінність акціонерам. Однак сам токен залишається окремим інструментом без прямого права на ці активи або грошові потоки.

Спільнота XRP підкреслює різницю між токеном і капіталом

Анонімний учасник спільноти XRP відповів, що критики застосовують неправильну модель. Вони наголосили, що XRP — це цифровий актив, а не корпоративна акція, і очікувати від нього поведінки акцій — хибне уявлення.

Крім того, у відповідь зазначили, що таке розмежування є стандартним у криптоіндустрії і не є унікальним для Ripple. Володіння Ethereum не дає права на прибутки від Consensys, а володіння Solana — не дає прав на доходи Solana Labs.

Зі свого боку, коментатор зазначив, що криптоактиви зазвичай відображають корисність мережі, ліквідність і ринкові настрої, а не формальне право власності у компанії-розробника. За такою логікою, структура XRP відповідає іншим основним токенам, навіть якщо Ripple має великий казначейський резерв.

Прихильники стверджують, що поточна дискусія щодо викупу акцій Ripple ризикує зливати два окремі питання: як Ripple керує своїм приватним капіталом і як ринки оцінюють самостійну цінність XRP на відкритому ринку.

Наслідки для власників XRP і сприйняття ринку

Для власників XRP цей конфлікт підкреслює довготривалу напругу між очікуваннями отримання прав, схожих на капітальні, і реальністю токеноміки. Коментарі Шварца свідчать, що прозора корпоративна продаж може, хоча й чинить тиск на ціну, створювати передбачувані точки входу для дисциплінованих покупців.

Однак цей спір також підкреслює важливість розуміння того, що саме представляє собою токен і що ні. Інвестори, які очікують прав у стилі капіталу від XRP, можуть бути розчаровані, тоді як ті, хто сприймає його як мережевий або ліквідний актив, можуть по-різному інтерпретувати дії Ripple.

Загалом, конфлікт між критиками, такими як Райнс, і захисниками, як Шварц, виявляє глибокі розбіжності у підходах до оцінки фінансової стратегії Ripple. Однак основні факти залишаються незмінними: Ripple продовжує використовувати свої запаси XRP і одночасно здійснює значні викуп акцій, а ринок у кінцевому підсумку визначить ціну на цю складну взаємодію.