Сильні дощі в Бразилії тиснуть на ціни Арабіки на тлі всплску пропозиції

Ринок цін на арабіко-каву стикається з зростаючим тиском, оскільки Бразилія — найбільший у світі виробник арабіко-бобів — переживає вище за норму опади у ключових регіонах вирощування. Поєднання сприятливих погодних умов для зростання врожаю та зростаючого світового обсягу виробництва створює значний надлишок пропозиції, що продовжує тиснути на ціни на арабіко-каву вниз. Ця динаміка чинить стабільний тиск на обидва сорти — арабіко та робусту — оскільки трейдери борються з суперечливими сигналами від погодних умов, прогнозів виробництва та рівнів запасів.

Змішані сигнали на ф’ючерсних ринках

Ф’ючерси на арабіко-каву на березень (KCH26) раніше цього тижня показали скромне зростання на 0,39% (+1,30), навіть попри напружену ситуацію на ширшому ринку. На відміну від цього, ф’ючерси на робусту ICE на березень (RMH26) знизилися на 2,24% (-92), опустившись до чотиритижневого мінімуму. Відмінність у динаміці між двома основними сортами кави відображає внутрішні зміни у їхніх фундаментальних показниках попиту та пропозиції, причому робуста зазнає особливої ​​тиску через потік експорту з В’єтнаму.

Крихкий відновлювальний рух ринку був багаторазово перевірений очікуваннями на продовження дощів у регіоні Мінейраш у Бразилії, що становить більшу частину виробництва арабіко країни. За даними Somar Meteorologia, у кінці січня цей важливий район отримав 69,8 мм опадів — на 117% більше за історичну норму для цього періоду. Такі вологі умови, ймовірно, сприятимуть розвитку врожаю та підвищенню врожайності, що тисне на ціни на арабіко, оскільки трейдери очікують на збільшення глобальних поставок.

Тиск з кількох боків через зростання запасів

Тиск на ціни арабіко посилюється при погляді на перспективи виробництва у Бразилії. На початку грудня Conab, офіційне агентство з прогнозування врожаю Бразилії, підвищило оцінку врожаю 2025 року на 2,4%, тепер прогнозуючи 56,54 мільйонів мішків проти попереднього прогнозу у 55,20 мільйонів з вересня. Це підвищення свідчить про сильний потенціал пропозиції та посилює медвежий настрій щодо цін на арабіко.

Паралельно з цим зростають й тиски з В’єтнаму, який закріпив за собою статус світового лідера з виробництва робусти. Експорт кави країни у 2025 році зріс на 17,5% у порівнянні з минулим роком до 1,58 мільйонів метричних тонн, за даними Національної статистичної служби В’єтнаму, що зумовлено сприятливими умовами для вирощування та розширенням посівів. У сезоні 2025/26 очікується, що виробництво В’єтнаму зросте на 6% у порівнянні з попереднім роком до 1,76 мільйонів метричних тонн (29,4 мільйонів мішків), можливо, досягнувши чотирирічного максимуму. Асоціація кави та какао В’єтнаму зазначила, що за сприятливих погодних умов виробництво може навіть перевищити минулорічний рівень на 10%.

Додатково до м’якого фону, рівень запасів, контролюваних ICE, зростає. Після зниження до мінімуму за 1,75 року — 398 645 мішків 20 листопада, запаси арабіко на біржі відновилися до 461 829 мішків до середини січня — максимуму за 2,5 місяці. Аналогічно, запаси робусти, які знизилися до мінімуму за 1 рік — 4 012 лотів 10 грудня, зросли до 4 609 лотів наприкінці січня. Ці накопичення запасів свідчать про достатню пропозицію у короткостроковій перспективі, що посилює тиск на ціни на арабіко.

Обмежена підтримка на тлі накопичення запасів

Незважаючи на негативний фон, з’явилися й деякі підтримуючі фактори. Експорт зеленої бразильської кави у грудні знизився на 18,4% до 2,86 мільйонів мішків, за даними Cecafe, Бразильської асоціації зеленої кави. Експорт арабіко зменшився на 10% у порівнянні з минулим роком до 2,6 мільйонів мішків, тоді як поставки робусти впали на 61% до 222 147 мішків. Це тимчасове уповільнення експорту створює короткострокову підтримку цінам на арабіко, оскільки зменшення поставок у найближчому майбутньому обмежує ринкові можливості імпортерів.

Глобальні перспективи виробництва налаштовують на медвежий тренд

З довгострокової точки зору, Міжнародна організація кави (ICO) у листопаді повідомила, що світовий експорт кави у маркетинговому році 2025/26 (жовтень — вересень) зменшився на 0,3% у порівнянні з минулим роком до 138,658 мільйонів мішків. Однак ця незначна знижка приховує суттєві зміни у структурі виробництва між арабіко та робустою.

USDA, Служба закордонних сільськогосподарських ресурсів (FAS), прогнозує, що світове виробництво кави у 2025/26 досягне рекордних 178,848 мільйонів мішків, що на 2,0% більше за попередній рік. У цьому обсязі виробництво арабіко зменшиться на 4,7% до 95,515 мільйонів мішків — значне скорочення, незважаючи на очікуване зростання виробництва у Бразилії. Тим часом, виробництво робусти прогнозується зросте на 10,9% до 83,333 мільйонів мішків, переважно через розширення потужностей у В’єтнамі.

Щодо Бразилії, FAS прогнозує зниження виробництва на 3,1% у сезоні 2025/26 до 63 мільйонів мішків, тоді як виробництво В’єтнаму очікується зросте на 6,2% до рекордних за чотири роки 30,8 мільйонів мішків. Очікувані кінцеві світові запаси у 2025/26 році знизяться на 5,4% до 20,148 мільйонів мішків із 21,307 мільйонів минулого року — скромне скорочення, яке дає обмежену підтримку цінам на арабіко через загальне зростання виробництва в інших регіонах.

Прогноз цін на арабіко залишається під тиском через структурний дисбаланс між регіональними змінами у виробництві, зростанням запасів і глобальним високим рівнем врожаю. Хоча тимчасове зниження експорту та зменшення запасів у Бразилії дають короткочасний відпочинок, домінуюча тенденція залишається явно медвежою для цін у коротко- та середньостроковій перспективі.