#GENIUSImplementationRulesDraftReleased

Закон GENIUS став реальністю. На цьому тижні Управління контролю за валютами (OCC) опублікувало всебічний проект правил, і це не малий документ. Ось що вам потрібно знати.

---

Управління контролю за валютами опублікувало свої пропоновані правила впровадження закону GENIUS, законодавства США щодо стабільних монет, прийнятого минулого року. Це перший масштабний регуляторний пакет, який детально визначає, що фактично вимагає закон, і його сфера дуже широка.

**Що охоплюють пропоновані правила:**

Дозволені емітенти платіжних стабільних монет під контролем OCC матимуть обмеження до чотирьох основних видів діяльності — випуск і викуп стабільних монет, управління резервами, надання послуг з зберігання та діяльність, що безпосередньо підтримують ці функції. Жодних побічних бізнесів. Жодного розширення сфери.

Резервні активи мають зберігатися у високоліквідних, низькоризикових інструментах: доларах США, поточних депозитах, короткострокових казначейських облігаціях із терміном погашення до 93 днів або операціях зворотного репо. Правила також регулюють, як обчислюється "загальна вартість випуску", і, зокрема, стабільні монети, які були створені, але ще не продані, не враховуються.

Щодо питання доходу, пропоновані правила зберігають заборону на виплату відсотків або доходу безпосередньо власникам стабільних монет. Це вже викликало коливання на ринках, і акції Circle зазнали значних втрат після появи відповідної мови у проекті закону Clarity Act.

Іноземні емітенти стабільних монет, які пропонують токени американським особам, мають зареєструватися в OCC, розкривши інформацію про власність, резервні угоди та програми відповідності AML/санкціям. OCC також оцінить, чи є іноземні режими "подібними" перед наданням будь-якого трансграничного доступу.

Вимоги до капіталу, стандарти ліквідності, механізми викупу та рамки управління ризиками — все це входить у сферу регулювання. OCC чітко визначив цю регуляторну ініціативу як базовий рівень, якого очікує, щоб FDIC і Федеральна резервна система дотримувалися при розробці своїх паралельних правил.

**Чому це важливо:**

Голова Федеральної резервної системи Бэр зазначив кілька днів тому, що хоча закон GENIUS створив каркас, все, що має значення зараз, залежить від того, як регулятори заповнять деталі. OCC зробила перший крок. FDIC вже продовжила свій період коментарів на 90 днів, що свідчить про складність цього процесу.

Для емітентів стабільних монет відкритий час для впливу на ці правила через публічні коментарі. Дискусії щодо гнучкості диверсифікації резервів, обробки продуктів під білого ярлика та широкого тлумачення заборони на доходи визначать, які бізнес-моделі виживуть у регуляторному переході.

Це момент, коли індустрія стабільних монет отримує свій регуляторний кодекс. Чи буде цей кодекс жорстким або більш зручним для роботи — багато залежить від того, що станеться під час процесу коментарів у найближчі місяці.