Останнім часом я занурююся у вугільний сектор, і насправді там відбуваються цікаві динаміки, які більшість людей, ймовірно, ігнорує. Отже, ось у чому справа — так, широка вугільна індустрія стикається з серйозними структурними викликами через енергетичний перехід та все таке, але в межах цієї слабкості є кілька американських вугільних акцій, за якими варто стежити.

Дозвольте розповісти, що відбувається. Вугільне виробництво у США вже значно знизилося до 2025 року, як прогнозувала EIA, і комунальні підприємства фактично зменшують запаси, а не замовляють нові поставки. Експорт вугілля також постраждав через сильніший долар і тонкі маржі на світових ринках. Тим часом, існує весь цей політичний тиск щодо викидів і переходу до відновлюваних джерел енергії. На перший погляд ситуація досить похмура.

Але тут стає цікаво — не все вугілля створене однаковим. Компанії з низькими витратами та високоякісними металургійними вугільними операціями перебувають у зовсім іншій ситуації, ніж виробники теплового вугілля. Світовий попит на сталь фактично зріс у 2025 році і продовжує триматися, а для виробництва сталі потрібне якісне металургійне вугілля. Ось де і полягає можливість.

Розглянемо конкретні американські вугільні акції для спостереження: Peabody Energy має гнучкість у роботі з тепловим і металургійним вугіллям, а також уклала довгострокові угоди на постачання, що забезпечують доходи. Warrior Met — чистий виробник металургійного вугілля з 100% експорту до сталевих ринків — вони навіть розвивають шахту Blue Creek для розширення потужностей. SunCoke Energy цікава тим, що вони не лише добувають вугілля, а й переробляють і обробляють кокс для сталеливарних підприємств із майже 6 мільйонами тонн щорічної потужності. А Ramaco Resources орієнтована на високоякісне металургійне вугілля з можливістю збільшення виробництва до 7 мільйонів тонн залежно від попиту.

Що варто зазначити — галузь торгується за співвідношенням EV/EBITDA 4,12X у порівнянні з ширшим S&P 500, яке становить 18,88X, що свідчить про досить стиснені оцінки. Вугільний сектор минулого року показав низький результат — зниження на 7,7%, тоді як S&P 500 зріс більш ніж на 26%, тож у ціні закладено певний песимізм.

Ситуація з відсотковими ставками також стає додатковим фактором для цих капіталомістких компаній. Зниження ставок ФРС означає дешевше фінансування для інфраструктурних оновлень і розширень, що важливо для компаній, які прагнуть оптимізувати свою діяльність.

Очевидно, довгострокові виклики для вугілля не зникнуть — регулювання викидів, конкуренція з відновлюваними джерелами енергії — все це реально. Але якщо дивитися на американські вугільні акції як тактичний інструмент для гри на попиті на металургійне вугілля і стисненні оцінок, ці чотири акції точно варто моніторити. Мабуть, ринок зараз переоцінює проблеми галузі.