Спостерігаючи за цим розвитком подій, є щось, на що варто звернути увагу. Уолл-стріт називає досить оптимістичні цифри щодо S&P 500 до кінця 2026 року — більшість аналітиків прогнозують близько 10% зростання від поточних рівнів. Звучить чудово на папері, але є одне настирливе питання, про яке ніхто не хоче говорити: коли ринок обвалиться або хоча б різко скоригується?

Ось що мене турбує. Політика тарифів Трампа фактично зупинила найм. Ми говоримо про додавання 181 000 робочих місць у 2025 році проти 1,2 мільйона у попередньому році. Це найслабший ріст робочих місць з часів пандемії, і це посилає змішані сигнали. Компанії явно нервують через політичне середовище.

Тим часом, S&P 500 продовжує зростати. Збільшився більш ніж на 1% на початку 2026 року, рухаючись на хвилі штучного інтелекту, як і всі інші. Але оцінки завищені — ми зараз на рівні 22x прогнозованих прибутків, значно вище за 10-річне середнє в 18,8x. Єдиний інший час, коли ми бачили таку премію, — це бульбашка дот-ком і ранні дні пандемії. Обидва закінчилися погано, якщо пам’ятаєте.

Колективний прогноз Уолл-стріт досить оптимістичний. Oppenheimer прогнозує 8 100 пунктів з 17% зростання, Deutsche Bank — 8 000, Morgan Stanley — 7 800. Медіанна цільова ціна серед великих банків — близько 7 650, що означає приблизно 10% прибутку. Але є одне «але» — Уолл-стріт помиляється в середньому на 16 відсоткових пунктів за останні чотири роки. Передбачити майбутнє фактично неможливо, навіть для професіоналів.

Що мене справді турбує більше — це ситуація з проміжними виборами. Історично середньорічні доходи S&P 500 у роки проміжних виборів становлять лише 4,6%. Ще гірше, індекс зазвичай зазнає середньорічного внутрішньорічного зниження на 17%. Тому навіть якщо ми закінчимо рік вище, очікуйте, що ринок обвалиться або хоча б суттєво знизиться десь посередині. Це — закономірність.

Додайте політичну невизначеність через тарифи, завищену оцінку і цикл проміжних виборів — і от у вас рецепт волатильності. Не кажу, що потрібно бігти з виходом — це ніколи не правильний хід. Але якщо ви плануєте додавати позиції, будьте вибіркові. Орієнтуйтеся на ідеї, у які справді вірите і з якими можете пройти через складний період. Адже 17% обвал у середині виборчого року — це не просто можливо, це історично досить нормально.