#GateSquareMayTradingShare

Спотові Bitcoin ETF у США залучили 3,29 мільярда доларів за останні два місяці, підвищивши сукупний чистий приплив з моменту запуску у січні 2024 року до 58,72 мільярда доларів
Загальний сукупний обсяг залишається на 2,47 мільярда доларів нижчим за піковий показник жовтня 2025 року у 61,19 мільярда доларів -- у тому ж місяці Bitcoin досяг свого історичного максимуму понад 126 000 доларів
Дво-місячне відновлення ще не компенсувало виведення у розмірі 6,38 мільярда доларів, зафіксоване між листопадом 2025 і лютим 2026 року, коли Bitcoin впав з понад 100 000 доларів майже до 60 000 доларів
Травень розпочався позитивно з чистим припливом у 629 мільйонів доларів у п’ятницю, що є найсильнішим одноденним показником за два тижні
Bitcoin наразі торгується вище 80 000 доларів вперше з січня, створюючи сприятливий фон для подальшого відновлення потоку ETF
Два послідовні місяці чистого припливу у спотові Bitcoin ETF у США сигналізують про справжнє відновлення інституційного попиту -- але більш детальний аналіз сукупних даних показує, що відновлення залишається значущо неповним у порівнянні з тим, де ситуація була на піку минулорічного бичачого ринку.
11 спотових Bitcoin ETF, зареєстрованих у США, залучили 3,29 мільярда доларів чистого припливу за останні два місяці, згідно з даними SoSoValue, причому травень розпочався з сильного показника після п’ятниці з 629 мільйонами доларів у одноденному припливі. Це підвищило сукупний чистий приплив з моменту запуску продуктів у січні 2024 року до 58,72 мільярда доларів.
Це число звучить велике -- і так воно є -- але воно на 2,47 мільярда доларів нижче за рекордний сукупний максимум у 61,19 мільярда доларів, досягнутий у жовтні 2025 року, у тому ж місяці, коли Bitcoin зафіксував свій історичний максимум понад 126 000 доларів. Ця різниця є корисним реалістичним нагадуванням про те, що повне відновлення інституційного попиту ще не відбулося.
Що ще потрібно заповнити
Масштаб прогалини стає яснішим, коли її порівнювати з періодом виведення, що передував нинішньому відновленню. Між листопадом 2025 і лютим 2026 року інвестори вивели з спотових Bitcoin ETF 6,38 мільярда доларів, оскільки Bitcoin впав з понад 100 000 доларів майже до 60 000 доларів -- чотири місяці стабільних викупів, що відображали поєднання фіксації прибутку на історичних максимумах, геополітичної ризикованості після різкого обвалу у жовтні та ширшої макроекономічної невизначеності, викликаної конфліктом з Іраном і високою інфляцією.
Відновлення у розмірі 3,29 мільярда доларів, отримане у березні та квітні, становить приблизно половину цього обсягу виведень. За поточним темпом, повне відновлення до жовтневого сукупного максимуму вимагатиме ще кілька місяців стабільних припливів на рівні або вище недавніх місячних середніх -- траєкторія, яка значною мірою залежить від того, чи збережеться і посилиться поточна позиція Bitcoin вище 80 000 доларів, чи стане більш м’яким шлях Федрезерву щодо підвищення ставок, і чи зменшаться геополітичні ризики навколо Ормузської протоки.
Відновлення є реальним, але питання у темпі
Неповна природа відновлення не обов’язково є бичачим сигналом. Напрямок потоків явно змінився, інституційний попит повернувся, і структурна база попиту з боку корпоративних казначейських покупців -- Strategy у квітні придбала активів на 3,9 мільярда доларів, що поглинули майже п’ять місяців видобутку -- продовжує забезпечувати підлогу під цінами на спот-ринку.
Що залишається невизначеним, так це чи зможе відновлення прискоритися з цього моменту. Місячний приплив у квітні у розмірі 1,97 мільярда доларів був найвищим з жовтня 2025 року, але він все ще менший ніж третина сукупної різниці від піку. Одноденний приплив у 629 мільйонів доларів у п’ятницю -- найсильніший за два тижні -- свідчить про зростання темпу на початку травня, але оскільки Bitcoin лише нещодавно прорвався вище 80 000 доларів вперше з січня, а макроекономічний фон все ще затемнений невизначеністю навколо Ормузу та сигналами Федрезерву про тривале підвищення ставок, швидкість відновлення потоків залежатиме від каталізаторів, що залишаються поза межами безпосереднього контролю ринку.
Як показують дані SoSoValue, історія відновлення ETF є реальною -- але це історія, яка ще пишеться, а не та, що вже завершена.