Từ vùng xám đến đường đua chính thống? Cuộc chiến hợp pháp hóa thị trường dự đoán thể thao và hình thái tương lai

Tiêu đề gốc: Sân chơi mới trong trò chơi: Thị trường dự đoán có thể khuấy động vùng nước sâu của thương mại thể thao Mỹ hay không

Tác giả gốc: Zen

Nguồn gốc văn bản:

Tái bản: Daisy, Mars Finance

Với việc Kalshi và Polymarket mở rộng trọng tâm kinh doanh sang lĩnh vực thể thao, thị trường dự đoán đã xuất hiện một bước ngoặt “tăng cả về khối lượng và giá” trong năm nay: truyền thông cho biết Polymarket đang thảo luận về vòng gọi vốn mới với mục tiêu định giá từ 120-150 tỷ USD; Kalshi thì đã hoàn thành vòng gọi vốn mới giữa năm, với định giá khoảng 20 tỷ USD.

Trong khi đó, khối lượng giao dịch hàng tháng và số người dùng hoạt động hàng ngày của các nền tảng hàng đầu đã tăng đáng kể - theo thống kê của Wall Street Journal, tổng khối lượng giao dịch của hai nền tảng trong tháng 10 đã tăng hơn 90% so với tháng trước; và phần lớn sự tăng trưởng khối lượng giao dịch của Kalshi đến từ các hợp đồng thể thao, dự đoán thể thao đã trở thành động lực chính cho sự tăng trưởng của họ.

Dưới sự thúc đẩy kép của ngành công nghiệp và vốn, Kalshi và Polymarket bắt đầu tìm kiếm sự hợp tác và bảo chứng chính thức từ các liên đoàn thể thao lớn.

Đánh tiếng súng đầu tiên, NHL tiên phong bắt tay với thị trường dự đoán

Liên minh Khúc côn cầu chuyên nghiệp Bắc Mỹ (NHL), một trong bốn liên minh thể thao lớn nhất Bắc Mỹ có giá trị thương mại thấp nhất, là tổ chức đầu tiên tiếp nhận thị trường dự đoán, một lĩnh vực mới nổi.

Vào cuối tháng 10, NHL đã công bố thỏa thuận hợp tác nhiều năm với hai nền tảng thị trường dự đoán Kalshi và Polymarket, trở thành liên đoàn thể thao chính thống đầu tiên hợp tác với các nền tảng như vậy.

Sự hợp tác này được coi là tín hiệu cho thấy thị trường dự đoán ngày càng được ngành thể thao chú trọng. Thông qua thỏa thuận mang tính cột mốc này, NHL đã cấp quyền cho Kalshi và Polymarket sử dụng dữ liệu, biểu tượng và tên chính thức của liên đoàn, đồng thời cho phép họ hiển thị logo thương hiệu trong các buổi phát sóng trận đấu.

Giám đốc thương mại NHL, Keith Wachtel cho biết, hiện tại, thị trường dự đoán không gây ảnh hưởng tiêu cực đến 10 đối tác cá cược thể thao chính thức của liên đoàn, mà ngược lại, mang lại sự gia tăng cho toàn bộ hệ sinh thái. Người đứng đầu phát triển doanh nghiệp của Kalshi, Sara Slane, cho biết động thái này đã xác thực tính hợp pháp của mô hình kinh doanh của họ.

Cách thức hoạt động của nền tảng thị trường dự đoán khác với các công ty cá cược thể thao truyền thống. Các nền tảng này cho phép người dùng mua bán hợp đồng “Có/Không” về kết quả của các sự kiện cụ thể (bao gồm cả các trận đấu thể thao), giá của chúng sẽ dao động theo sự kỳ vọng của thị trường.

Ví dụ, trên Kalshi, người dùng có thể giao dịch các hợp đồng như “một đội bóng có thể giành chức vô địch hay không”, và giá sẽ dao động theo tiến trình trận đấu và xác suất. Cơ chế giao dịch này tương tự như các công ty cá cược điều chỉnh tỷ lệ cược dựa trên tình hình trận đấu, nhưng các hợp đồng dự đoán được định vị là các sản phẩm phái sinh tài chính, chịu sự quản lý của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC), thay vì cược cá cược. Sự khác biệt trong quy định này cho phép Kalshi và Polymarket không cần có giấy phép cá cược thể thao ở từng bang, lý thuyết là ngay cả ở các khu vực như California, Texas, nơi cấm cá cược thể thao, thị trường dự đoán vẫn có thể được sử dụng bởi người dùng địa phương.

Do đó, liên minh HNL cho rằng việc đưa vào thị trường dự đoán sẽ giúp thu hút một đối tượng mới thành thạo về công nghệ và tài chính, cho phép nhiều người hâm mộ tham gia vào các trận đấu theo những cách mới. Thông qua hợp tác chính thức, NHL cũng có thể có tiếng nói về các hợp đồng thị trường liên quan đến liên minh này trên nền tảng, ngăn chặn các loại cược có thể gây hại cho sự trung thực của trận đấu. Ví dụ, xét về một số thị trường liên quan đến hiệu suất cá nhân hoặc đội hình có thể dẫn đến thông tin nội bộ và rủi ro đạo đức, NHL thông qua hợp tác chính thức có thể có nhiều quyền nói hơn về các loại thị trường liên quan đến liên minh này.

Ngoài ra, NHL đã yêu cầu Kalshi và Polymarket tuân thủ các tiêu chuẩn giám sát tính trung thực tương đương với các đối tác cá cược chính thức, bao gồm việc sử dụng nhà cung cấp dữ liệu được liên đoàn ủy quyền và hệ thống giám sát cá cược bất thường trong các trận đấu. Tổng giám đốc thương mại của NHL, Keith Wachtel nhấn mạnh rằng, việc liên đoàn hợp tác với các nền tảng dự đoán có thể cùng nhau duy trì tính trung thực trong thể thao tốt hơn, vì “chúng tôi với tư cách là một liên đoàn có thể tham gia quyết định những thị trường nào có thể được công khai, điều này mang lại lợi ích cho NHL và tất cả các tổ chức thể thao.”

Sự hoài nghi và chờ đợi của NBA, NFL và MLB

So với thái độ cởi mở của NHL, ba liên đoàn thể thao chuyên nghiệp khác của Mỹ có giá trị thương mại cao hơn - NBA, NFL và MLB, lại tỏ ra thận trọng và né tránh vấn đề thị trường dự đoán.

Ba liên minh không chỉ không thiết lập hợp tác chính thức với bất kỳ nền tảng dự đoán nào, mà còn bày tỏ lo ngại về các nền tảng này qua nhiều kênh khác nhau. Đầu năm nay, NBA, NFL và MLB đã từng gửi thư cho CFTC, nhấn mạnh tầm quan trọng của việc bảo vệ tính toàn vẹn thể thao trong thị trường mới nổi này.

Trong đó, lập trường của NFL rất đại diện. Người đứng đầu chính sách công của NFL, Jonathan D. Nabavi, nhấn mạnh trong ý kiến bằng văn bản gửi CFTC rằng: các hợp đồng này “trên thực tế mô phỏng cá cược thể thao, nhưng thiếu tính toàn vẹn đầy đủ và cơ chế bảo vệ người tiêu dùng mà cá cược thể thao được quản lý có”.

Đồng thời, Phó Chủ tịch cá cược thể thao NFL David Highhill trong một cuộc phỏng vấn với truyền thông cho biết, liên đoàn sẽ đối xử với thị trường dự đoán theo cách quản lý cá cược và lo ngại rằng “nếu quản lý không đủ, có thể xuất hiện thao túng hoặc méo mó giá cả”; do đó cần phải có các tiêu chuẩn bảo vệ và quản lý rủi ro tương đương với cá cược thể thao được cấp phép của tiểu bang.

NBA và MLB cũng có thái độ tương tự. Mặc dù hiện tại cả hai vẫn chưa công khai giải thích chi tiết lập trường, nhưng từ những gì họ trao đổi với CFTC và phản hồi từ ngành, mối quan tâm chính của hai liên đoàn lớn này là về tính trung thực của các trận đấu và khoảng trống trong quản lý. Họ đặt câu hỏi: Nếu người hâm mộ và các nhà đầu tư có thể vượt qua luật pháp của bang để cược kết quả trận đấu trên những nền tảng này, thì liên đoàn làm thế nào để đảm bảo rằng không có thông tin nội bộ bị lợi dụng, hay kết quả trận đấu bị thao túng?

Sự thận trọng của ba liên minh không phải là không có lý do. Đặc biệt là NBA đã liên tục gặp phải các vụ bê bối trong hai năm qua, bao gồm các sự kiện lớn liên quan đến việc sử dụng thông tin chấn thương và sự có mặt không công khai như “có ra sân/ khi nào rời sân” để thực hiện giao dịch cá cược.

Và từ lợi ích thương mại thực tế hơn, ba liên minh đã có mối quan hệ hợp tác sâu sắc với các công ty cá cược truyền thống, đều đầu tư nhiều nguồn lực, hình thành một hệ thống cá cược quy chuẩn. Trong khi đó, cách chơi “chạm lề” của nền tảng thị trường dự đoán dường như đã né tránh luật pháp của bang và các thỏa thuận liên minh, điều này tự nhiên đã gây sự chú ý cho ban quản lý của ba liên minh.

Tuy nhiên, cánh cửa tạm thời đóng lại vẫn có khả năng mở ra. Trong lịch sử, NFL đã từng mạnh mẽ phản đối việc hợp pháp hóa cá cược thể thao trước năm 2018, sau đó dần dần thiết lập mối quan hệ hợp tác với hệ sinh thái cá cược hợp pháp, cho thấy thái độ của họ sẽ điều chỉnh khi các điều kiện quản lý và kiểm soát rủi ro trở nên trưởng thành.

Quan điểm của Chủ tịch NBA Adam Silver có thể cởi mở hơn, ông đã từ sớm ủng hộ việc cần nhìn nhận và quản lý thị trường cá cược ngay từ khi hợp pháp hóa. Do đó, thái độ của ông đối với thị trường dự đoán cũng không quá bảo thủ, điều quan trọng có thể là liệu có một khuôn khổ quản lý rõ ràng và mô hình vận hành có thể kiểm soát rủi ro hay không.

Hiệp hội ngành công nghiệp cờ bạc chỉ trích mạnh mẽ, cho rằng tập trung vào rủi ro về tính trung thực trong thể thao

So với thái độ thận trọng của các liên đoàn thể thao, ngành công nghiệp cá cược Hoa Kỳ là lĩnh vực phản ứng mạnh mẽ nhất. Cơ quan có thẩm quyền trong ngành này, Hiệp hội Cá cược Hoa Kỳ (AGA), đã có những chỉ trích mạnh mẽ đối với các nền tảng thị trường dự đoán như Kalshi, Polymarket.

Sau khi NHL công bố hợp tác với Kalshi và Polymarket, Chủ tịch AGA Bill Miller đã công khai bày tỏ rằng động thái này “gây thất vọng lớn và cực kỳ nguy hiểm”. Ông đã chỉ trích những nền tảng dự đoán này là “các kế hoạch đánh bạc lén lút dưới vỏ bọc 'sản phẩm tài chính'”, cảnh báo NHL rằng động thái này đã truyền tải một tín hiệu xấu đến công chúng: như thể trong lĩnh vực cá cược thể thao, sự trung thực, trách nhiệm và tính hợp pháp rõ ràng đã trở thành những lựa chọn có thể bỏ qua.

AGA cho rằng mối quan tâm lớn nhất của họ là rủi ro về tính trung thực trong các sự kiện thể thao và nguy cơ bảo vệ người tiêu dùng. Hiệp hội này chỉ ra rằng, Hoa Kỳ đã mất bảy năm để xây dựng “thị trường cá cược thể thao hợp pháp minh bạch và bền vững nhất toàn cầu”, trong đó bao gồm việc giám sát tính trung thực chặt chẽ, các biện pháp cá cược có trách nhiệm và bảo vệ quyền lợi của người tiêu dùng.

Kalshi và Polymarket hoạt động trên toàn quốc mà không tuân theo quy định của bang, tương đương với việc né tránh sự kiểm tra và hạn chế ở cấp bang. Miller đã đặt câu hỏi về việc những nền tảng này thiếu sự kiểm tra tuân thủ nghiêm ngặt và cơ chế bảo vệ người chơi mà các cơ quan quản lý đánh bạc ở các bang yêu cầu, có thể trở thành nơi dung túng cho các hành vi bất hợp pháp.

Ví dụ, trong trường hợp không có sự giám sát của bang, làm thế nào để đảm bảo rằng người chưa thành niên sẽ không tham gia giao dịch? Làm thế nào để ngăn chặn việc sử dụng thông tin nội bộ để đặt cược kiếm lợi, hoặc hành vi thao túng thị trường quy mô lớn? AGA cho rằng, đây đều là những điểm rủi ro chưa được giải quyết.

AGA tiếp tục cho biết, các cơ quan quản lý hàng hóa tương lai không có khả năng giám sát sự kiện và xử lý vi phạm sâu sắc như các cơ quan quản lý cá cược của tiểu bang, việc đặt cá cược thể thao dưới sự quản lý của CFTC có thể khó duy trì tính chính trực của các cuộc thi.

Ngoài việc chỉ trích thị trường dự đoán lợi dụng kẽ hở pháp luật, AGA còn tích cực thu hút ba liên đoàn thể thao lớn. Ngay sau khi NHL công bố hợp tác, AGA đã gửi thư đến NFL, NBA và MLB, kêu gọi họ tránh hợp tác thương mại với “các nền tảng thị trường dự đoán không được quản lý đầy đủ”. Thư nhấn mạnh rằng việc liên kết với các nền tảng lách luật như vậy sẽ “phá hủy những thành quả xây dựng thị trường hợp pháp trong vài năm qua, khiến liên đoàn tự rơi vào rủi ro về danh tiếng và pháp lý”.

Có thể thấy, AGA sẽ tiếp tục vận động các cơ quan quản lý, cơ quan lập pháp và các liên đoàn thể thao để thắt chặt chính sách đối với thị trường dự đoán, đảm bảo lĩnh vực cá cược thể thao không xảy ra “khoảng trống và vùng xám trong quản lý”.

Các thách thức về quản lý và pháp lý liên tục, thị trường dự đoán rơi vào bão kiện tụng

Đối mặt với những nghi ngờ và sự phản đối trong ngành, Kalshi và Polymarket vừa tích cực tìm kiếm sự hợp tác và ủng hộ, vừa phải đối mặt với sự quản lý và tranh chấp pháp lý lâu dài. Trong vài năm qua, hai nền tảng này đã xảy ra nhiều vụ thi hành pháp luật và kiện tụng với Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Mỹ (CFTC) cũng như các nhà quản lý bang, thị trường dự đoán cũng luôn gặp phải tranh cãi về vị trí pháp lý.

Vào đầu năm 2022, CFTC đã tiến hành hành động pháp lý đối với công ty điều hành Polymarket là Blockratize, Inc., chỉ ra rằng nền tảng này đã cung cấp giao dịch hợp đồng sự kiện mà không đăng ký từ tháng 6 năm 2020, vi phạm các quy định liên quan của Luật Giao dịch Hàng hóa (CEA). Những hợp đồng này bao gồm đủ loại khía cạnh như bầu cử chính trị, chỉ số kinh tế cho đến văn hóa đại chúng, về bản chất là hình thức giao dịch hoán đổi tương tự như quyền chọn nhị phân, nhưng Polymarket không phải là sàn giao dịch đã đăng ký (DCM) và cũng không có giấy phép cơ sở thực hiện hoán đổi (SEF). Cuối cùng, Polymarket đã chọn thỏa thuận với cơ quan quản lý, đồng ý thanh toán 1.4 triệu đô la tiền phạt, và đóng cửa tất cả các thị trường không tuân thủ trên trang web của mình để tránh vi phạm quy định một lần nữa.

So với Polymarket, Kalshi có sự cạnh tranh pháp lý phức tạp hơn và vẫn đang diễn ra. Kalshi hiện là sàn giao dịch dự đoán duy nhất được CFTC cấp phép là “Thị trường hợp đồng chỉ định” (DCM), điều này cho phép họ có đủ điều kiện để ra mắt các hợp đồng phái sinh sự kiện ở cấp liên bang. Từ đầu năm nay, Kalshi đã ra mắt nhiều hợp đồng liên quan đến sự kiện thể thao (như việc đội bóng có vào vòng trong hay không, có vô địch hay không, v.v.), và đã được giao dịch mà không bị CFTC từ chối.

Tuy nhiên, những sản phẩm này đã vi phạm nhiều điều luật cờ bạc của các bang. Các cơ quan quản lý tại nhiều bang, bao gồm New York, New Jersey, Massachusetts và Ohio, đã lần lượt gửi lệnh ngừng đến Kalshi, chỉ ra rằng các hợp đồng thể thao của họ tương đương với cờ bạc thể thao chưa được cấp phép và phải ngay lập tức ngừng cung cấp dịch vụ cho cư dân trong bang.

Kalshi không chọn cách lùi bước, mà đã kiện lại các nhà quản lý bang này, kêu gọi tòa án liên bang để tìm kiếm phán quyết tư pháp. Tranh chấp pháp lý cốt lõi là: Liệu Luật Giao dịch Hàng hóa Liên bang có ưu tiên hơn Luật Đánh bạc của bang không? Kalshi lập luận rằng, với tư cách là một sàn giao dịch được liên bang công nhận, các hợp đồng sự kiện mà họ cung cấp thuộc phạm vi quản lý của liên bang, CFTC có quyền tài phán độc quyền đối với các sản phẩm này, các bang không được can thiệp bằng luật đánh bạc địa phương. Kalshi trong đơn kiện cho biết, các nhà quản lý bang đã cố gắng sử dụng luật bang để cưỡng chế ngừng giao dịch được cấp phép liên bang, đây là sự lệch lạc khỏi ý định của Quốc hội - việc thành lập CFTC chính là để tránh việc thị trường phái sinh liên bang bị quản lý một cách phân mảnh.

Hiện tại, Kalshi đang mở rộng cuộc chiến pháp lý với các bang lên tới Tòa phúc thẩm liên bang. Vào tháng 6 năm nay, một vụ kiện Kalshi kiện Cục thực thi trò chơi New Jersey đã được kháng cáo lên Tòa phúc thẩm vòng ba Hoa Kỳ, với sự hỗ trợ của tới 34 tổng chưởng lý bang trong một bản ý kiến bạn bè của tòa án (amicus brief) để ủng hộ phía New Jersey.

Các quan chức pháp lý từ các bang mở cửa cờ bạc như New York, Michigan, cũng như các bang cấm cờ bạc hoàn toàn như Utah, Idaho đã đạt được sự đồng thuận rằng hợp đồng do Kalshi cung cấp “về cơ bản chính là cược thể thao, chỉ là được bọc trong lớp vỏ hợp đồng hàng hóa”, và cách giải thích của họ về luật liên bang nhằm lách luật cờ bạc bang, là sự xâm phạm vào quyền kiểm soát cờ bạc lâu dài của các bang. Họ nhấn mạnh rằng, việc cho phép Kalshi tiếp tục mô hình này sẽ làm suy yếu hệ thống quản lý mà các bang đã thiết lập kể từ khi lệnh cấm PASPA được dỡ bỏ vào năm 2018, xói mòn quyền lực của luật bang trong lĩnh vực cờ bạc thể thao.

Các tổ chức liên quan đến ngành công nghiệp cờ bạc được đề cập ở trên, tất nhiên, cũng đứng về phía đối lập với Kalshi trong cuộc chiến pháp lý. Hiệp hội Cờ bạc Hoa Kỳ, với tư cách là đại diện ngành, đã nộp ý kiến trong vụ án nêu trên, nhấn mạnh rằng CFTC không có khả năng chuyên môn phù hợp để quản lý các hoạt động cá cược thể thao phức tạp và không thể để luật hàng hóa liên bang áp dụng cho cá cược thể thao. Một số nhân vật trong các liên đoàn thể thao cũng lo ngại rằng nếu Kalshi thắng kiện, bất kỳ sàn giao dịch nào trong tương lai cũng có thể bắt chước phát hành các hợp đồng cá cược thể thao tự định, các bang sẽ không thể quản lý, và tính toàn vẹn thể thao sẽ phải đối mặt với rủi ro lớn.

Ngược lại, Kalshi khẳng định rằng thiết kế hợp đồng của họ giúp thị trường “đối phó” với rủi ro thể thao, cung cấp tính thanh khoản, và chỉ trích thái độ cứng rắn của cơ quan quản lý là “đang làm chết sự đổi mới”. Giám đốc điều hành của Kalshi, Mansour, thậm chí mô tả việc các bang áp đặt hạn chế là “hệ thống kiểm duyệt”, cho rằng thị trường dự đoán nên được bảo vệ như quyền tự do ngôn luận, gây ra sự phản bác mạnh mẽ từ chính phủ.

Kalshi và cuộc chơi pháp lý với các nhà quản lý bang vẫn đang tiến triển. Kết quả phán quyết không chỉ ảnh hưởng đến sự sống còn của chính doanh nghiệp mà còn quyết định vị trí của thị trường dự đoán thể thao trong hệ thống pháp luật Hoa Kỳ. Trong ngắn hạn, sự không chắc chắn về pháp lý cũng trở thành một rào cản lớn cản trở việc mở rộng của các nền tảng này.

Tham gia và chặn đứng, các ông lớn cá cược truyền thống cũng nhắm vào thị trường mới nổi

Đối mặt với sự trỗi dậy của các nền tảng thị trường dự đoán, các nhà điều hành cá cược thể thao truyền thống không phải ai cũng kiên quyết chống lại, một số ông lớn trong ngành cá cược cũng nhận ra cơ hội kinh doanh mới tiềm ẩn trong thị trường dự đoán, lựa chọn thử nghiệm gia nhập bằng cách đầu tư và mua lại hoặc tự phát triển, nhằm tránh bị tụt lại trong cuộc đua mới.

Nhà cái trực tuyến hàng đầu Mỹ DraftKings gần đây đã thực hiện một hành động gây chú ý. Vào tháng 10 năm 2025, DraftKings thông báo sẽ mua lại Railbird Technologies và dự định thông qua đó ra mắt một nền tảng mới có tên là “DraftKings Predictions”, cung cấp dịch vụ giao dịch hợp đồng dựa trên các sự kiện thực tế cho người dùng.

Ngoài ra, DraftKings cũng thông báo đã đạt được hợp tác với Polymarket, bên sẽ giữ vai trò là nơi thanh toán được chỉ định cho sản phẩm thị trường dự đoán của DraftKings, chịu trách nhiệm về việc khớp lệnh giao dịch và thanh toán tiền. Giám đốc điều hành của DraftKings, Jason Robins, cho biết việc áp dụng công nghệ của Railbird và hỗ trợ nền tảng của Polymarket sẽ “cho phép chúng tôi có khả năng chiến thắng trong thị trường mới này.”

Thay vì chống lại, tốt hơn là tham gia. Một số nhà phân tích cho rằng, đợt thâm nhập vào thị trường dự đoán lần này không chỉ giúp DraftKings mở rộng đến các bang chưa hợp pháp hóa cá cược (cung cấp sản phẩm thông qua CFTC), mà còn là một chiến lược phòng thủ: thay vì ngồi yên để Kalshi và các đối thủ khác phân chia người dùng, tốt hơn là chuẩn bị trước cho cuộc đua. Nhìn vào phản ứng của giá cổ phiếu, giá cổ phiếu của DraftKings đã tăng khoảng 2% vào ngày công bố tin tức, cho thấy thị trường vốn đồng ý với chiến lược của họ.

Ngoài DraftKings, các ông lớn trong ngành như FanDuel cũng đang theo dõi sát sao diễn biến trong lĩnh vực này. Theo báo cáo của ESPN, FanDuel đã “sẵn sàng bước vào lĩnh vực thị trường dự đoán”, tiến hành đánh giá công nghệ và tuân thủ nội bộ tương ứng.

Trận đấu giữa truyền thống và đổi mới, ai có thể chiến thắng?

Xét một cách tổng thể, sự mở rộng của nền tảng thị trường dự đoán trong lĩnh vực thể thao đang tạo ra sự đối kháng giữa hai lực lượng ủng hộ và phản đối. Những người ủng hộ bao gồm các liên minh dám thử nghiệm (như NHL) và các nguồn vốn coi trọng cơ hội (như DraftKings), lập luận rằng thị trường dự đoán cung cấp cách tương tác sáng tạo giữa người hâm mộ và công cụ phòng ngừa rủi ro tài chính, miễn là sự quản lý được thực hiện hợp lý và các biện pháp trung thực được áp dụng, nó có thể cùng tồn tại và phát triển với cá cược truyền thống.

Những người phản đối chủ yếu là các tổ chức thể thao, các cơ quan quản lý cá cược và những bên liên quan có lợi ích, họ cảnh báo rằng thị trường dự đoán đang “vươn mình hoang dã” bên ngoài hệ thống pháp luật hiện tại, có thể làm hỏng sự bảo vệ uy tín lâu dài và mạng lưới bảo vệ người tiêu dùng. Hai bên đều giữ quan điểm riêng về các vấn đề như sự trung thực trong thể thao, quyền tài phán pháp lý và sự công bằng của thị trường, tranh luận diễn ra gay gắt.

Trong tương lai, với phán quyết của tòa án về vụ kiện Kalshi, sự rõ ràng trong thái độ của các cơ quan quản lý và các tuyên bố từ nhiều liên minh, vận mệnh của thị trường dự đoán thể thao tại Mỹ sẽ dần trở nên rõ ràng. Nếu các bên có thể tìm ra giải pháp thỏa hiệp (chẳng hạn như đưa ra tiêu chuẩn liên bang trong khi vẫn tôn trọng quyền lợi của các bang), có thể hiện tượng mới này sẽ được hòa nhập vào dòng chính và tiếp thêm sức sống mới cho ngành thể thao; nhưng nếu xung đột gia tăng, không loại trừ khả năng thị trường dự đoán sẽ bị buộc phải rút lui và thu hẹp, tham vọng của nó trong lĩnh vực thể thao sẽ bị thất bại.

Với tư cách là người quan sát trung lập, PANews sẽ tiếp tục theo dõi diễn biến của Polymarket và Kalshi: liệu chúng có thể giải quyết vấn đề quản lý, giành được sự hỗ trợ từ nhiều liên minh hơn, hay cuối cùng sẽ điều chỉnh chiến lược trước những trở ngại, cuộc cạnh tranh giữa truyền thống và đổi mới này vẫn đang phát triển. Kết quả của cuộc đấu tranh giữa các bên không chỉ liên quan đến sự thịnh vượng và suy tàn của hai công ty, mà còn có thể ảnh hưởng đến cấu trúc tích hợp giữa cá cược thể thao và thị trường tài chính trong tương lai.