Mỹ có thể tăng tốc độ cắt giảm lãi suất, Ethereum chào đón cột mốc kỷ niệm 10 năm

Dữ liệu kinh tế Mỹ được công bố gần đây đã làm giảm bớt lo ngại của thị trường. Hiện tại, thị trường đang dự đoán rằng việc giảm lãi suất sẽ bắt đầu vào tháng 9, với xác suất lên tới 100%. Chứng khoán Mỹ đang thực hiện sự chuyển đổi phong cách như dự kiến, hiệu ứng tập trung của các cổ phiếu công nghệ lớn đang dần giảm sút, trong khi cổ phiếu vốn hóa nhỏ và các lĩnh vực không công nghệ đang có cơ hội. Thị trường tiền điện tử tháng 7 bị ảnh hưởng nhiều bởi tâm lý, nhưng hiện đã ổn định. ETF giao dịch hợp đồng tương lai Ethereum đã chính thức được niêm yết, mặc dù việc bán tháo của Grayscale đã gây áp lực lên giá, nhưng do tốc độ bán tháo nhanh, áp lực này có thể không kéo dài lâu.

Ngày 25 tháng 7, Mỹ công bố GDP quý 2 năm 2024 tăng 2,8% so với quý trước, cao hơn dự đoán 2,0%. Chỉ số giá PCE quý 2 tăng 2,6%, thấp hơn so với quý 1 là 3,4%. Chỉ số giá PCE lõi mà Cục Dự trữ Liên bang chú trọng tăng 2,9%, cũng thấp hơn mức trước đó là 3,7%. Tuy nhiên, thị trường không phản ứng tích cực với dữ liệu này. Vào ngày công bố dữ liệu, thị trường chứng khoán Mỹ biến động mạnh, hai bên mua bán kịch liệt, thị trường khó đạt được sự đồng thuận.

Trên thực tế, nhiều nhà đầu tư đã đặt câu hỏi về tính xác thực của dữ liệu kinh tế do chính phủ Mỹ công bố. Ví dụ, Bộ Lao động Mỹ đã điều chỉnh giảm mạnh dữ liệu phi nông nghiệp của các tháng trước trong cùng một thời điểm công bố dữ liệu của tháng hiện tại. Cách làm này đã gây ra những suy đoán trên thị trường rằng dữ liệu kinh tế có thể được sử dụng như một công cụ để chính phủ thao túng chính sách.

Việc tăng lãi suất kéo dài đã gây ra những cú sốc không nhỏ cho nền kinh tế Mỹ, hiện tại thị trường cho rằng nhiều dữ liệu kinh tế là để Cục Dự trữ Liên bang và các cơ quan chính phủ liên quan tạo ra sự hợp lý cho việc cắt giảm lãi suất. Chiến lược này đã mang lại hiệu quả rõ rệt: hiện tại, thị trường dự đoán xác suất cắt giảm lãi suất vào tháng 9 lên tới 100%.

Sự xuất hiện của tình huống cực đoan này cho thấy thị trường đã bắt đầu điều chỉnh giá dự kiến đồng nhất cho các loại tài sản. Lợi suất trái phiếu Chính phủ Hoa Kỳ kỳ hạn mười năm đang có xu hướng giảm, tiền từ tâm lý phòng hộ trong chu kỳ tăng lãi suất bắt đầu chuyển đổi, để tái định giá tài sản trong chu kỳ giảm lãi suất.

Từ xu hướng gần đây của chỉ số Russell 2000 và chỉ số Nasdaq có thể thấy, vào ngày 11 tháng 7 khi Nasdaq đạt đỉnh, cũng là ngày mà cổ phiếu nhỏ bắt đầu bay cao. Ngày này trùng với thời điểm Mỹ công bố dữ liệu CPI mới nhất, thị trường nhạy bén phát hiện tín hiệu giảm lạm phát, và hầu hết đều cho rằng có thể bắt đầu giảm lãi suất vào tháng 9. Tiền ngay lập tức rút khỏi cổ phiếu lớn và bắt đầu chảy vào cổ phiếu nhỏ. Sự chuyển đổi phong cách "cắt lớn thành nhỏ" này phù hợp với dự đoán. Trong chu kỳ giảm lãi suất, thanh khoản dồi dào sẽ tăng tính đầu cơ của thị trường, sự biến động cao của cổ phiếu nhỏ càng thích hợp cho việc đầu cơ.

Hiện tại trong nhóm "Magnificent 7" của thị trường chứng khoán Mỹ, Tesla và Alphabet đã công bố báo cáo tài chính quý 2. Kết quả của Tesla không đạt kỳ vọng, trong khi Alphabet mặc dù tổng thể vượt kỳ vọng, nhưng doanh thu quảng cáo của YouTube không đạt như mong đợi. Điều này đã làm gia tăng lo ngại của thị trường về tình hình lợi nhuận chung của các ông lớn công nghệ. Nếu chỉ có Nvidia hưởng lợi từ cơn sốt AI, trong khi các công ty khác có kết quả trung bình, cộng thêm sự chuyển đổi phong cách đầu tư, thị trường chứng khoán Mỹ có thể phải đối mặt với nhiều điều chỉnh hơn.

Thị trường tiền điện tử tháng 7 có nhiều biến động lớn, chịu ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố. Giá Bitcoin đã giảm xuống dưới 54000 đô la, sau đó vượt qua 70000 đô la, và đến cuối tháng đã giảm về khoảng 66000 đô la. Chỉ số độ biến động của Bitcoin đã đạt mức cao, cho thấy thị trường đang ở giai đoạn cân bằng giữa bên mua và bên bán.

Phát biểu của Trump tại hội nghị BitCoin 2024 đã gây ra sự biến động ngắn hạn trên thị trường. Ông nhấn mạnh rằng "sẽ biến Mỹ thành trung tâm Bitcoin thế giới", thậm chí còn nói rằng "sẽ không bán một đồng Bitcoin nào" và "Mỹ sẽ xây dựng quỹ dự trữ Bitcoin quốc gia". Tuy nhiên, thị trường có những ý kiến khác nhau về tính khả thi và ảnh hưởng lâu dài của những phát biểu này, phản ứng tương đối bình lặng.

Vào ngày 23 tháng 7, nhân dịp kỷ niệm 10 năm ngày công bố đợt bán công khai đầu tiên của Ethereum, quỹ ETF giao dịch thực tế của Ethereum bắt đầu được niêm yết và giao dịch. Ngày đầu tiên mở cửa, dòng tiền ròng vào vượt quá 100 triệu USD, nhưng những ngày sau đó xuất hiện dòng tiền ròng chảy ra liên tục. Các sản phẩm của Grayscale liên tục bị rút ra nhiều, điều này tương tự với tình hình khi quỹ ETF giao dịch thực tế của Bitcoin được ra mắt. Grayscale chuyển đổi quỹ tín thác ETHE hiện có thành ETF, nhưng mức phí cao 2,5% vượt xa đối thủ cạnh tranh, dẫn đến việc các nhà đầu tư ồ ạt bán tháo.

Tuy nhiên, tốc độ bán tháo của quỹ ETFE của Grayscale rất nhanh, áp lực bán có thể giảm nhanh chóng. Tốc độ ra mắt ETF giao ngay Ethereum chứng tỏ rằng tài sản tiền điện tử đang được thị trường truyền thống tiếp nhận nhanh chóng, triển vọng dài hạn vẫn lạc quan.

Nhìn chung, thị trường tháng 7 chủ yếu bị chi phối bởi cảm xúc. Thị trường tiền điện tử hiện thiếu một câu chuyện tăng giá mới, cộng với việc tách rời khỏi diễn biến của thị trường chứng khoán Mỹ, đang ở trong một giai đoạn tương đối hỗn loạn. Tuy nhiên, thị trường đã bắt đầu tiêu hóa cảm xúc, thể hiện xu hướng phục hồi theo kiểu xoắn ốc. Giá Bitcoin có xu hướng tốt, ETF giao ngay tiếp tục dòng vốn ròng, báo hiệu một xu hướng lớn hơn có thể sắp đến.

Mặc dù có những bất ổn trong nền kinh tế vĩ mô và thị trường tài chính truyền thống, nhưng thị trường tài sản tiền điện tử đã thể hiện sự độc lập và kiên cường, có khả năng đóng vai trò quan trọng hơn trong danh mục đầu tư đa dạng. Giá Bitcoin đã dao động mạnh trong tháng này, nhưng xu hướng dài hạn vẫn tích cực. Việc ra mắt ETF giao ngay Ethereum đã mang lại sức sống mới cho thị trường. Mặc dù thị trường tiền điện tử đang đối mặt với những thách thức, nhưng triển vọng vẫn rất tươi sáng.