Con đường đột phá tài chính on-chain của Robinhood

Ngày 30 tháng 6 năm 2025, Cannes, Pháp. Giám đốc điều hành Robinhood Vlad Tenev đã công bố một loạt các sáng kiến quan trọng trên sân khấu: Robinhood Chain được xây dựng trên Arbitrum, giao dịch token hóa cổ phiếu Mỹ, hợp đồng tương lai vĩnh viễn, staking ETH/SOL, phát hành token chứng khoán tư nhân, và thẻ Rabbit Gold Card chuyển đổi hoàn tiền tiêu dùng ngoài chuỗi thành tài sản tiền điện tử. Buổi họp báo mang tên "To Catch a Token" thực chất nhắm vào cốt lõi của toàn bộ hệ thống tài chính truyền thống. Sau khi thông tin được công bố, giá cổ phiếu Robinhood đã tăng gần 10%, giá trị vốn hóa thị trường vượt qua 76 tỷ USD, thị trường tiền điện tử và nhà đầu tư chứng khoán Mỹ đồng loạt sôi động.

Từ "kẻ cách mạng không hoa hồng" đến "người tái cấu trúc tài chính on-chain", Robinhood đang đi sâu vào cốt lõi của cấu trúc tài chính toàn cầu. Đây không chỉ là một con đường tiến hóa của một công ty môi giới, mà còn là một cuộc chuyển đổi chiến lược bao trùm công nghệ, sản phẩm, quy định và điểm truy cập lưu lượng. Trong bối cảnh Mỹ nới lỏng quy định về tiền điện tử và cơn sốt tài sản được mã hóa trên toàn cầu đang gia tăng, Robinhood cố gắng tiên phong kết nối "mã hóa cổ phiếu Mỹ + cổ phần tư nhân + Layer2 gốc" thành một vòng khép kín hoàn chỉnh, thiết lập một trật tự mới hỗ trợ giao dịch và phát hành tài sản on-chain 24/7.

Sự trỗi dậy của Robinhood: Từ đổi mới không phí hoa hồng đến hệ sinh thái tài chính on-chain

Năm 2013, hai sinh viên nghiên cứu tại Đại học Stanford là Vlad Tenev và Baiju Bhatt đã được cảm hứng từ phong trào "Chiếm lĩnh Phố Wall" và nhận ra sự bất công cấu trúc trong hệ thống tài chính truyền thống. Họ đã bắt tay vào xây dựng Robinhood, một sản phẩm chính xác nhắm vào nỗi đau của người dùng. Năm 2015, ứng dụng này chính thức ra mắt và nhanh chóng trở nên nổi tiếng nhờ dịch vụ giao dịch chứng khoán không hoa hồng và không yêu cầu điều kiện. Đến năm 2018, số lượng người dùng đăng ký trên nền tảng đã đạt 4 triệu, vượt qua nhà môi giới truyền thống E*TRADE có 36 năm lịch sử, đánh dấu sự xuất hiện của thời đại nền tảng chứng khoán trên internet.

Khi mô hình kinh doanh ngày càng trưởng thành, Robinhood dần dần nâng cấp từ "nền tảng chứng khoán miễn phí" thành "cổng tài chính thế hệ mới". Tính đến quý I năm 2025, số lượng người dùng gửi tiền trên nền tảng đã đạt 25,8 triệu, tăng trưởng hơn 8% so với cùng kỳ năm trước; tổng tài sản của khách hàng đã tăng lên 2210 tỷ USD, tài sản quản lý trung bình mỗi người dùng đạt 8566 USD, thiết lập kỷ lục mới trong lịch sử. Số lượng người dùng thành viên trả phí Robinhood Gold đã vượt 3,2 triệu trong quý I năm 2025, tăng trưởng đạt 90%, cho thấy tỷ lệ thâm nhập và độ bám dính tài sản của nó trong nhóm người dùng trẻ có giá trị tài sản ròng trung bình đến cao.

Tham vọng của Robinhood không chỉ giới hạn ở việc "đưa tài sản lên chuỗi", mà còn đang cố gắng xây dựng một hệ sinh thái quản lý tài sản trên chuỗi hoàn chỉnh, tiến tới việc định vị như một nền tảng "Fidelity phiên bản tiền điện tử". Năm 2022, Robinhood đã ra mắt ví không quản lý Robinhood Wallet, hỗ trợ người dùng tự do rút gửi BTC, ETH, và kết nối với các giao thức DeFi chính; năm 2023 tiếp tục mở rộng việc rút tài sản trên chuỗi; năm 2024 với việc mua lại sàn giao dịch châu Âu Bitstamp với giá 200 triệu USD, nhận được hơn 50 giấy phép tài chính tại Vương quốc Anh, Liên minh châu Âu, Singapore và tích hợp mạng lưới thanh khoản sâu rộng với hơn 5000 tổ chức và động cơ giao dịch 24/7.

Báo cáo tài chính quý đầu tiên năm 2025 cho thấy doanh thu tổng công ty đạt 583 triệu USD, trong đó kinh doanh tiền điện tử đóng góp lên tới 252 triệu USD, chiếm 43%, lần đầu tiên vượt qua giao dịch quyền chọn (240 triệu USD) và giao dịch chứng khoán (184 triệu USD), trở thành nguồn thu chính. Điều này đánh dấu việc Robinhood đã bước đầu nắm vững ba khả năng cốt lõi: cổng giao dịch tiền điện tử, động cơ thanh khoản và vòng khép kín dịch vụ tài chính.

Sự chuyển mình của Robinhood: Mở ra kỷ nguyên đầu tư toàn cầu trên chuỗi và token hóa cổ phiếu Mỹ

Tại sự kiện ra mắt "To Catch a Token" vào ngày 30 tháng 6 năm 2025, Robinhood chính thức đẩy mạnh chiến lược tiền điện tử của mình và làm rõ sự phân vùng trong bố cục thị trường và hệ thống sản phẩm. Chiến lược cốt lõi lấy châu Âu làm căn cứ tiền đồn, xoay quanh "tài sản hóa cổ phiếu Mỹ + hợp đồng vĩnh viễn + ứng dụng đầu tư All-in-One". Về mặt kỹ thuật, đã có hơn 200 cổ phiếu niêm yết tại Mỹ và ETF hoàn thành việc tài sản hóa, và được đưa lên trên Arbitrum Layer2, người dùng có thể giao dịch thời gian thực 24/5 trên ứng dụng. Cơ chế đồng bộ chia cổ tức và tách cổ phiếu trên chuỗi cũng được khởi động, đảm bảo người dùng sở hữu quyền lợi thực sự.

Robinhood đã nâng cấp hoàn toàn ứng dụng châu Âu "Robinhood Crypto" thành "Robinhood", thiết lập thành nền tảng đầu tư tổng hợp một điểm dừng. Giao dịch hợp đồng vĩnh viễn sẽ được ra mắt vào mùa hè năm 2025, với sự hỗ trợ thanh khoản và thanh toán từ Bitstamp. Giao diện người dùng di động được thiết kế đặc biệt cho người dùng châu Âu đã được đơn giản hóa cực kỳ, lần đầu tiên hiện thực hóa "chuẩn hóa sản phẩm phái sinh on-chain".

Đồng thời, Robinhood mở bán token tư nhân của các doanh nghiệp khởi nghiệp có tiềm năng cao, người dùng đủ điều kiện có thể nhận token trong ứng dụng. Những token này sẽ dựa trên cổ phần thực tế, phát hành theo tỷ lệ 1:1, trở thành con đường đầu tiên để người dùng bình thường tham gia trực tiếp vào cổ phần tư nhân dưới dạng tài sản số. Để khuyến khích sự tham gia, Robinhood đã thiết lập cơ chế khuyến khích "thưởng 2% cho tiền gửi".

Tại thị trường Mỹ, Robinhood đã ra mắt dịch vụ staking ETH và SOL, miễn phí giới hạn số tiền tối thiểu và cung cấp thưởng 2% cho khoản gửi. Trợ lý đầu tư AI Cortex cũng chính thức ra mắt, phục vụ ưu tiên cho người dùng Robinhood Gold, tích hợp dữ liệu on-chain, tin tức token, giao dịch của cá voi và sự kiện tài chính, tạo ra các gợi ý chiến lược cá nhân hóa và cảnh báo rủi ro.

Đằng sau công nghệ, "Robinhood Chain" tự phát triển của Robinhood trở thành cơ sở hạ tầng quan trọng. Chuỗi công cộng Layer2 này được xây dựng trên công nghệ Arbitrum, được định nghĩa là chuỗi RWA đầu tiên phục vụ cho tài sản thực. Đường đi ba giai đoạn của nó đã được xác định rõ: Giai đoạn đầu tiên hoàn thành việc mua cổ phiếu Mỹ và đúc token 1:1; Giai đoạn thứ hai sẽ đưa Bitstamp vào hệ thống giao dịch; Giai đoạn thứ ba sẽ mở hoàn toàn khả năng tự lưu trữ tài sản và di chuyển xuyên chuỗi. Robinhood cho biết, chuỗi công cộng này sẽ bắt đầu thử nghiệm vào cuối năm nay và chính thức ra mắt vào năm 2026.

Cuộc đột phá của Robinhood: Thách thức về rủi ro tuân thủ và cạnh tranh đa chiều

Trên con đường hướng tới tài chính mã hóa toàn cầu, Robinhood đang đối mặt với những thách thức chính sách phức tạp và nghiêm trọng. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ vẫn chưa thiết lập khung pháp lý rõ ràng cho các token chứng khoán. Khi thúc đẩy mã hóa cổ phiếu, ETF và vốn cổ phần tư nhân, Robinhood cần tìm kiếm sự cân bằng giữa luật chứng khoán hiện tại và các ứng dụng blockchain mới nổi, đồng thời tránh vượt qua ranh giới quy định trong khi thúc đẩy đổi mới công nghệ.

Thị trường châu Âu đã có sự quản lý tương đối trưởng thành, nhưng vẫn còn những thách thức. Quy định về Tài sản Kỹ thuật số của Liên minh Châu Âu mặc dù đã thiết lập khung quản lý cho tài sản kỹ thuật số, nhưng việc phân loại cụ thể và tiêu chuẩn tuân thủ cho chứng khoán token hóa vẫn đang được hoàn thiện. Robinhood không chỉ phải đối phó với sự khác biệt trong quy định giữa các quốc gia, mà còn phải xử lý các vấn đề phức tạp như KYC/AML xuyên biên giới, sự phù hợp của nhà đầu tư và kê khai thuế.

Cạnh tranh trong ngành ngày càng gay gắt. Một nền tảng giao dịch đã xây dựng một hệ sinh thái hoàn chỉnh nhờ Layer2, tích hợp ví, giao dịch, staking và các giao thức DeFi; một nền tảng khác đang thử nghiệm một lượng nhỏ token cổ phiếu Mỹ trên chuỗi Solana; các đối thủ trên thị trường châu Âu thì đang đào sâu thông qua mô hình "siêu thị tài chính" và "giao dịch xã hội + mô phỏng ETF", trở thành đối thủ mạnh của Robinhood trong dịch vụ đầu tư toàn diện.

Đối mặt với sự cạnh tranh đa chiều, Robinhood đã xây dựng ba lợi thế cốt lõi: với tư cách là một nhà môi giới chứng khoán được cấp phép tại Mỹ, có đủ điều kiện phát hành và giao dịch chứng khoán hợp pháp; việc mua lại Bitstamp mang lại giấy phép quản lý quốc tế và nguồn lực thanh khoản từ khách hàng tổ chức; có hàng triệu người dùng hoạt động hàng tháng và nhận thức thương hiệu mạnh mẽ, thẻ tín dụng Rabbit Gold Card đã thực hiện việc tiêu dùng ngoại tuyến và quản lý tài sản trên chuỗi một cách liền mạch.

Mặc dù phải đối mặt với nhiều thách thức, Robinhood đang nỗ lực xây dựng một "hệ sinh thái tài chính số toàn cầu" với "token hóa cổ phiếu Mỹ" và đa dạng hóa RWA. Trong tương lai, Robinhood hy vọng sẽ tạo ra một "trải nghiệm tài chính không biên giới trên chuỗi" mà người dùng không cần phải nhận thức về sự phức tạp của các yếu tố cơ bản, biến tài sản số thành công cụ tài sản hàng ngày cho các nhà đầu tư toàn cầu.