Kỷ niệm hai năm Ethereum chuyển sang PoS: Phân tích nguyên nhân sâu xa đằng sau việc giá ETH ảm đạm
Việc Ethereum chuyển đổi sang cơ chế PoS luôn được coi là có lợi cho việc đạt được sự giảm phát tiền tệ và đáp ứng nhu cầu ứng dụng quy mô lớn, từ đó thúc đẩy giá ETH tăng lên. Tuy nhiên, vào dịp kỷ niệm hai năm chuyển đổi, Ethereum lại phải đối mặt với nhiều nghi ngờ. Nhìn bề ngoài, những nghi ngờ này chủ yếu xuất phát từ việc ETH có hiệu suất kém trong chu kỳ thị trường gần đây, đặc biệt là so với BTC và SOL, mức tăng không đạt kỳ vọng.
Nhưng nhìn sâu vào, những hoài nghi này phản ánh hai thách thức lớn trong sự phát triển của Ethereum: một là vị trí quan hệ giữa Layer1 và Layer2, hai là sự cân bằng giữa staking và tính thanh khoản.
Phân tích tổng hợp sự thay đổi của phí giao dịch Ethereum, phí Blob và sự thay đổi nhu cầu Layer2, sự thay đổi của số tiền staking và số tiền khóa lại cho thấy:
Ethereum đã giảm phí giao dịch, nhưng Layer2 đã phân luồng nhu cầu hoạt động trên chuỗi, và tương tác với Ethereum với mức giá thấp hơn, dẫn đến thách thức cho việc tích lũy giá trị của ETH.
Nếu định vị ETH là tiền tệ thanh toán, hy vọng Ethereum duy trì nhu cầu cao trong thời gian dài để đạt được sự gia tăng giá trị ổn định của ETH, nhưng trong bối cảnh cạnh tranh gay gắt, niềm tin của thị trường vào kỳ vọng dài hạn này có thể bị lung lay.
Các phát hiện chính bao gồm:
Trong 2 năm qua, ETH so với USD tăng khoảng 44.28%, nhưng ETH so với BTC giảm khoảng 48.70%, ETH so với SOL giảm khoảng 63.55%.
Trong 2 năm qua, doanh thu phí giao dịch Ethereum hàng tháng tổng thể có xu hướng tăng, trung bình hàng tháng khoảng 32.815.600 USD. Nhưng bắt đầu từ tháng 8 năm nay, đã giảm.
Sau khi giới thiệu Blob, TPS trung bình hàng ngày của Arbitrum One, Base và OP Mainnet lần lượt tăng 122.00%, 694.69%, 54.94%. TPS của Arbitrum One và Base vượt quá Ethereum 60.24% và 158.85%.
20 người nộp phí Blob hàng đầu đã tổng cộng nộp 263.93 Blob, tổng số tiền thanh toán là 599.14 triệu USD, trung bình mỗi Blob phí khoảng 2.27 USD. Trong đó, Base có tốc độ tăng TPS nhanh nhất chỉ thanh toán 10.93 triệu USD.
Tổng số tiền đặt cược Ethereum đã tăng khoảng 150,18% trong 2 năm, nhưng mức tăng biên thì chậm. Trong 9 tháng đầu năm nay, tốc độ tăng trưởng trung bình hàng ngày là 0,06%, giảm hơn 0,1 điểm phần trăm so với 0,17% của cả năm ngoái.
Khối lượng DeFi bị khóa của Ethereum tăng 50,12% trong năm nay, trong khi Solana tăng 242,20%. Theo ước tính tĩnh dựa trên tốc độ tăng trưởng trung bình hàng tháng của năm nay, sau 12 tháng, khối lượng bị khóa của Solana sẽ vượt qua Ethereum.
ETH và BTC cùng SOL giảm tỷ giá, doanh thu phí giao dịch Ethereum chuyển từ tăng sang giảm
ETH tự duy trì xu hướng tăng, trong 2 năm qua tăng khoảng 44,28%, hiện tại trên 2300 USD vẫn ở mức cao gần 2 năm. Nhưng so với BTC, SOL thì có phần kém hơn.
Trong 2 năm qua, tỷ giá ETH/BTC đã giảm từ 0.0807 xuống 0.0414, giảm khoảng 48.70%, thể hiện xu hướng giảm rõ rệt. Tỷ giá ETH/SOL đã giảm nhanh chóng từ tháng 9 năm 2023, hiện tại 1 ETH chỉ đổi được 17.4939 SOL, tổng mức giảm khoảng 63.55%.
Có quan điểm cho rằng việc ETH hoạt động kém là do doanh thu phí giao dịch giảm. Tuy nhiên, dữ liệu cho thấy, trong 2 năm qua, doanh thu phí giao dịch hàng tháng của Ethereum đã có xu hướng tăng trưởng tổng thể, trung bình đạt 32.815.600 USD mỗi tháng. Từ tháng 11 năm 2023 đến tháng 7 năm 2024, doanh thu hàng tháng đều vượt quá 33 triệu USD, cao hơn đáng kể so với trước đây.
Tuy nhiên, doanh thu phí giao dịch hàng tháng trong tháng 8 năm nay đã giảm xuống còn 27,96 triệu USD. Vào tháng 9, có thể tiếp tục giảm xuống còn 25,6847 triệu USD, xác nhận lo ngại của thị trường về việc tích lũy giá trị của Ethereum.
3 Layer2 lớn tăng TPS sau khi giới thiệu Blob, 20 người nộp Blob đầu tiên chỉ trả tổng cộng 5.99 triệu đô la
Việc phí giao dịch Ethereum liên tục giảm là điều nằm trong dự đoán, nhưng gần đây có những nghi ngờ xoay quanh vấn đề này, có thể do nhu cầu hoạt động trên chuỗi và giá phí giao dịch chưa đạt được sự cân bằng.
Kỳ vọng lý tưởng là, Ethereum thông qua Layer2 và các biện pháp khác để giảm phí giao dịch, thúc đẩy nhu cầu hoạt động trên chuỗi, đạt được sự cân bằng, ETH vẫn có thể tích lũy giá trị. Nhưng thực tế là, tổng nhu cầu hoạt động trên chuỗi không đủ, Layer2 đảm nhận nhiều hoạt động trực tiếp trên chuỗi hơn, và tương tác với Ethereum với mức giá thấp. Điều này dẫn đến thách thức cho sự phản hồi và tích lũy giá trị của ETH.
Sau khi giới thiệu Blob, TPS trung bình hàng ngày của Arbitrum One, Base và OP Mainnet lần lượt tăng 122,00%, 694,69%, 54,94%. TPS của Arbitrum One và Base đã vượt qua Ethereum 60,24% và 158,85%.
Tuy nhiên, phí thanh toán cho Blob trên Layer2 rất thấp. Các người nộp đơn đứng đầu 20 về phí Blob đã thanh toán tổng cộng 5,991,400 đô la Mỹ, chiếm hơn 99% tổng phí. Base, có tốc độ TPS tăng trưởng nhanh nhất, chỉ thanh toán 109,300 đô la Mỹ, trong khi Taiko, người thanh toán nhiều nhất, cũng chỉ có 2,407,900 đô la Mỹ.
Những người nộp đơn này đã tổng cộng nộp 263,93 Blob, với phí trung bình cho mỗi Blob khoảng 2,27 đô la. Nếu nhu cầu trên chuỗi tăng mạnh trong tương lai, giá Blob có thể tăng, Layer2 sẽ phải trả nhiều phí hơn. Nhưng liệu có thể bù đắp cho doanh thu phí giao dịch mà Ethereum đã chuyển nhượng hay không vẫn còn phải xem xét.
Nhu cầu Layer2 tăng lên một phần được phản ánh qua sự thay đổi của lượng khóa. Sau khi giới thiệu Blob, lượng khóa của Ethereum giảm 22.13%, trong khi Base tăng 105.33%, Linea tăng 414.02%. Arbitrum mặc dù giảm 19.13%, nhưng tỷ lệ giảm thấp hơn so với Ethereum.
Tốc độ staking Ethereum giảm, TVL tăng nhưng mức tăng thấp hơn Solana
Thách thức khác sau khi Ethereum chuyển đổi là đạt được trạng thái ổn định giữa số lượng staking và số lượng khóa, để đảm bảo rằng các hoạt động trên chuỗi duy trì một mức độ nhất định một cách an toàn. Sự biến đổi lẫn nhau giữa giá ETH và tỷ lệ staking là yếu tố then chốt. Điều này sẽ quyết định xem ETH có đủ tính thanh khoản và nhu cầu hay không, ảnh hưởng đến khả năng trở thành đồng tiền thanh toán.
Nếu chấp nhận việc định vị tiền tệ thanh toán, nghĩa là kỳ vọng Ethereum sẽ duy trì nhu cầu cao trong dài hạn, đạt được sự gia tăng ổn định của ETH trong dài hạn. Vấn đề là liệu thị trường có sẵn sàng chi trả cho kỳ vọng lâu dài này hay không. Khi kỳ vọng không đủ, nghi ngờ tự nhiên xuất hiện.
Hiện tại tổng số ETH được staking trên Ethereum là 3438.42 triệu ETH, tăng khoảng 150.18% so với 2 năm trước. Tuy nhiên, tốc độ tăng trưởng số ETH staking đang có xu hướng giảm, mức tăng cận biên chậm lại. Trong 9 tháng đầu năm nay, tốc độ tăng trưởng trung bình hàng ngày là 0.06%, giảm hơn 0.1 điểm phần trăm so với 0.17% của cả năm ngoái.
Ba chủ thể có số tiền đặt cược cao nhất là Lido, Coinbase và ether.fi, Lido vượt quá 9,75 triệu ETH. Năm nay, số tiền đặt cược tăng trưởng nhanh chủ yếu là Renzo, ether.fi và Everstake, với tốc độ tăng trưởng lần lượt vượt quá 7457%, 3128% và 2044%.
Ethereum DeFi tổng lượng khóa đã tăng 50.12% trong năm nay, tăng 50.53% trong gần 2 năm, nhu cầu ở tầng ứng dụng đã hồi phục phần nào. Tuy nhiên, so với Solana, động lực tăng trưởng vẫn chưa đủ. Solana tổng lượng khóa đã tăng 242.20% trong năm nay, tăng 267.89% trong gần 2 năm.
Phân tích tĩnh cho thấy, nếu duy trì tốc độ tăng trưởng trung bình hàng tháng của năm nay, sau 9 tháng, lượng Solana bị khóa sẽ vượt qua 46 tỷ USD, và sau 12 tháng sẽ vượt qua Ethereum. Cạnh tranh có thể là một trong những lý do khiến thị trường bắt đầu nghi ngờ về kỳ vọng dài hạn của Ethereum.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
7 thích
Phần thưởng
7
5
Chia sẻ
Bình luận
0/400
EntryPositionAnalyst
· 07-19 00:12
sol đã tát mạnh vào eth rồi
Xem bản gốcTrả lời0
LiquidityNinja
· 07-18 14:30
layer2 có vẻ đã cuộn lại rồi nhỉ
Xem bản gốcTrả lời0
SmartMoneyWallet
· 07-16 06:25
Dữ liệu trên chuỗi không lừa dối, tốc độ thế chấp giảm mạnh 66.2%
Ethereum PoS chuyển mình hai năm: Thách thức Layer2 và khó khăn thế chấp đằng sau áp lực giá ETH
Kỷ niệm hai năm Ethereum chuyển sang PoS: Phân tích nguyên nhân sâu xa đằng sau việc giá ETH ảm đạm
Việc Ethereum chuyển đổi sang cơ chế PoS luôn được coi là có lợi cho việc đạt được sự giảm phát tiền tệ và đáp ứng nhu cầu ứng dụng quy mô lớn, từ đó thúc đẩy giá ETH tăng lên. Tuy nhiên, vào dịp kỷ niệm hai năm chuyển đổi, Ethereum lại phải đối mặt với nhiều nghi ngờ. Nhìn bề ngoài, những nghi ngờ này chủ yếu xuất phát từ việc ETH có hiệu suất kém trong chu kỳ thị trường gần đây, đặc biệt là so với BTC và SOL, mức tăng không đạt kỳ vọng.
Nhưng nhìn sâu vào, những hoài nghi này phản ánh hai thách thức lớn trong sự phát triển của Ethereum: một là vị trí quan hệ giữa Layer1 và Layer2, hai là sự cân bằng giữa staking và tính thanh khoản.
Phân tích tổng hợp sự thay đổi của phí giao dịch Ethereum, phí Blob và sự thay đổi nhu cầu Layer2, sự thay đổi của số tiền staking và số tiền khóa lại cho thấy:
Ethereum đã giảm phí giao dịch, nhưng Layer2 đã phân luồng nhu cầu hoạt động trên chuỗi, và tương tác với Ethereum với mức giá thấp hơn, dẫn đến thách thức cho việc tích lũy giá trị của ETH.
Nếu định vị ETH là tiền tệ thanh toán, hy vọng Ethereum duy trì nhu cầu cao trong thời gian dài để đạt được sự gia tăng giá trị ổn định của ETH, nhưng trong bối cảnh cạnh tranh gay gắt, niềm tin của thị trường vào kỳ vọng dài hạn này có thể bị lung lay.
Các phát hiện chính bao gồm:
Trong 2 năm qua, ETH so với USD tăng khoảng 44.28%, nhưng ETH so với BTC giảm khoảng 48.70%, ETH so với SOL giảm khoảng 63.55%.
Trong 2 năm qua, doanh thu phí giao dịch Ethereum hàng tháng tổng thể có xu hướng tăng, trung bình hàng tháng khoảng 32.815.600 USD. Nhưng bắt đầu từ tháng 8 năm nay, đã giảm.
Sau khi giới thiệu Blob, TPS trung bình hàng ngày của Arbitrum One, Base và OP Mainnet lần lượt tăng 122.00%, 694.69%, 54.94%. TPS của Arbitrum One và Base vượt quá Ethereum 60.24% và 158.85%.
20 người nộp phí Blob hàng đầu đã tổng cộng nộp 263.93 Blob, tổng số tiền thanh toán là 599.14 triệu USD, trung bình mỗi Blob phí khoảng 2.27 USD. Trong đó, Base có tốc độ tăng TPS nhanh nhất chỉ thanh toán 10.93 triệu USD.
Tổng số tiền đặt cược Ethereum đã tăng khoảng 150,18% trong 2 năm, nhưng mức tăng biên thì chậm. Trong 9 tháng đầu năm nay, tốc độ tăng trưởng trung bình hàng ngày là 0,06%, giảm hơn 0,1 điểm phần trăm so với 0,17% của cả năm ngoái.
Khối lượng DeFi bị khóa của Ethereum tăng 50,12% trong năm nay, trong khi Solana tăng 242,20%. Theo ước tính tĩnh dựa trên tốc độ tăng trưởng trung bình hàng tháng của năm nay, sau 12 tháng, khối lượng bị khóa của Solana sẽ vượt qua Ethereum.
ETH và BTC cùng SOL giảm tỷ giá, doanh thu phí giao dịch Ethereum chuyển từ tăng sang giảm
ETH tự duy trì xu hướng tăng, trong 2 năm qua tăng khoảng 44,28%, hiện tại trên 2300 USD vẫn ở mức cao gần 2 năm. Nhưng so với BTC, SOL thì có phần kém hơn.
Trong 2 năm qua, tỷ giá ETH/BTC đã giảm từ 0.0807 xuống 0.0414, giảm khoảng 48.70%, thể hiện xu hướng giảm rõ rệt. Tỷ giá ETH/SOL đã giảm nhanh chóng từ tháng 9 năm 2023, hiện tại 1 ETH chỉ đổi được 17.4939 SOL, tổng mức giảm khoảng 63.55%.
Có quan điểm cho rằng việc ETH hoạt động kém là do doanh thu phí giao dịch giảm. Tuy nhiên, dữ liệu cho thấy, trong 2 năm qua, doanh thu phí giao dịch hàng tháng của Ethereum đã có xu hướng tăng trưởng tổng thể, trung bình đạt 32.815.600 USD mỗi tháng. Từ tháng 11 năm 2023 đến tháng 7 năm 2024, doanh thu hàng tháng đều vượt quá 33 triệu USD, cao hơn đáng kể so với trước đây.
Tuy nhiên, doanh thu phí giao dịch hàng tháng trong tháng 8 năm nay đã giảm xuống còn 27,96 triệu USD. Vào tháng 9, có thể tiếp tục giảm xuống còn 25,6847 triệu USD, xác nhận lo ngại của thị trường về việc tích lũy giá trị của Ethereum.
3 Layer2 lớn tăng TPS sau khi giới thiệu Blob, 20 người nộp Blob đầu tiên chỉ trả tổng cộng 5.99 triệu đô la
Việc phí giao dịch Ethereum liên tục giảm là điều nằm trong dự đoán, nhưng gần đây có những nghi ngờ xoay quanh vấn đề này, có thể do nhu cầu hoạt động trên chuỗi và giá phí giao dịch chưa đạt được sự cân bằng.
Kỳ vọng lý tưởng là, Ethereum thông qua Layer2 và các biện pháp khác để giảm phí giao dịch, thúc đẩy nhu cầu hoạt động trên chuỗi, đạt được sự cân bằng, ETH vẫn có thể tích lũy giá trị. Nhưng thực tế là, tổng nhu cầu hoạt động trên chuỗi không đủ, Layer2 đảm nhận nhiều hoạt động trực tiếp trên chuỗi hơn, và tương tác với Ethereum với mức giá thấp. Điều này dẫn đến thách thức cho sự phản hồi và tích lũy giá trị của ETH.
Sau khi giới thiệu Blob, TPS trung bình hàng ngày của Arbitrum One, Base và OP Mainnet lần lượt tăng 122,00%, 694,69%, 54,94%. TPS của Arbitrum One và Base đã vượt qua Ethereum 60,24% và 158,85%.
Tuy nhiên, phí thanh toán cho Blob trên Layer2 rất thấp. Các người nộp đơn đứng đầu 20 về phí Blob đã thanh toán tổng cộng 5,991,400 đô la Mỹ, chiếm hơn 99% tổng phí. Base, có tốc độ TPS tăng trưởng nhanh nhất, chỉ thanh toán 109,300 đô la Mỹ, trong khi Taiko, người thanh toán nhiều nhất, cũng chỉ có 2,407,900 đô la Mỹ.
Những người nộp đơn này đã tổng cộng nộp 263,93 Blob, với phí trung bình cho mỗi Blob khoảng 2,27 đô la. Nếu nhu cầu trên chuỗi tăng mạnh trong tương lai, giá Blob có thể tăng, Layer2 sẽ phải trả nhiều phí hơn. Nhưng liệu có thể bù đắp cho doanh thu phí giao dịch mà Ethereum đã chuyển nhượng hay không vẫn còn phải xem xét.
Nhu cầu Layer2 tăng lên một phần được phản ánh qua sự thay đổi của lượng khóa. Sau khi giới thiệu Blob, lượng khóa của Ethereum giảm 22.13%, trong khi Base tăng 105.33%, Linea tăng 414.02%. Arbitrum mặc dù giảm 19.13%, nhưng tỷ lệ giảm thấp hơn so với Ethereum.
Tốc độ staking Ethereum giảm, TVL tăng nhưng mức tăng thấp hơn Solana
Thách thức khác sau khi Ethereum chuyển đổi là đạt được trạng thái ổn định giữa số lượng staking và số lượng khóa, để đảm bảo rằng các hoạt động trên chuỗi duy trì một mức độ nhất định một cách an toàn. Sự biến đổi lẫn nhau giữa giá ETH và tỷ lệ staking là yếu tố then chốt. Điều này sẽ quyết định xem ETH có đủ tính thanh khoản và nhu cầu hay không, ảnh hưởng đến khả năng trở thành đồng tiền thanh toán.
Nếu chấp nhận việc định vị tiền tệ thanh toán, nghĩa là kỳ vọng Ethereum sẽ duy trì nhu cầu cao trong dài hạn, đạt được sự gia tăng ổn định của ETH trong dài hạn. Vấn đề là liệu thị trường có sẵn sàng chi trả cho kỳ vọng lâu dài này hay không. Khi kỳ vọng không đủ, nghi ngờ tự nhiên xuất hiện.
Hiện tại tổng số ETH được staking trên Ethereum là 3438.42 triệu ETH, tăng khoảng 150.18% so với 2 năm trước. Tuy nhiên, tốc độ tăng trưởng số ETH staking đang có xu hướng giảm, mức tăng cận biên chậm lại. Trong 9 tháng đầu năm nay, tốc độ tăng trưởng trung bình hàng ngày là 0.06%, giảm hơn 0.1 điểm phần trăm so với 0.17% của cả năm ngoái.
Ba chủ thể có số tiền đặt cược cao nhất là Lido, Coinbase và ether.fi, Lido vượt quá 9,75 triệu ETH. Năm nay, số tiền đặt cược tăng trưởng nhanh chủ yếu là Renzo, ether.fi và Everstake, với tốc độ tăng trưởng lần lượt vượt quá 7457%, 3128% và 2044%.
Ethereum DeFi tổng lượng khóa đã tăng 50.12% trong năm nay, tăng 50.53% trong gần 2 năm, nhu cầu ở tầng ứng dụng đã hồi phục phần nào. Tuy nhiên, so với Solana, động lực tăng trưởng vẫn chưa đủ. Solana tổng lượng khóa đã tăng 242.20% trong năm nay, tăng 267.89% trong gần 2 năm.
Phân tích tĩnh cho thấy, nếu duy trì tốc độ tăng trưởng trung bình hàng tháng của năm nay, sau 9 tháng, lượng Solana bị khóa sẽ vượt qua 46 tỷ USD, và sau 12 tháng sẽ vượt qua Ethereum. Cạnh tranh có thể là một trong những lý do khiến thị trường bắt đầu nghi ngờ về kỳ vọng dài hạn của Ethereum.