Mã hóa kỹ thuật số chứng khoán: Hai con đường của tài chính mở và vườn kín
Việc mã hóa kỹ thuật số tài sản thế giới thực đã trở thành một xu hướng quan trọng trên thị trường tài chính. Với sự tham gia của các công ty fintech như Kraken, Robinhood, cuộc cách mạng được thúc đẩy bởi công nghệ blockchain này đang diễn ra. Các nhà đầu tư toàn cầu lần đầu tiên có cơ hội giao dịch cổ phiếu kỹ thuật số của các công ty như Apple, Tesla một cách ít cản trở, suốt ngày đêm. Báo cáo này sẽ phân tích sâu về logic nội tại của các sản phẩm mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu hiện tại, tập trung vào cách thực hiện và những rủi ro tiềm ẩn.
Chúng tôi sẽ thực hiện phân tích so sánh dựa trên hai trường hợp điển hình: xStocks( đại diện cho con đường "DeFi mở" được phát hành bởi Backed Finance, giao dịch trên các sàn như Kraken) và đại diện cho con đường "khu vườn có tường rào tuân thủ" là Robinhood. Đồng thời cũng sẽ tham khảo các thực tiễn của các bên tham gia trong ngành như Hashnote, Securitize, để thảo luận về cách mà những nền tảng này đạt được sự cân bằng giữa quy định, công nghệ và cơ hội thị trường.
Một, "cái vòng kim cô" và "bùa hộ mệnh" hợp pháp: Logic cơ bản của hai mô hình chính.
Thách thức hàng đầu của việc mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu là tuân thủ pháp luật chứ không phải công nghệ. Thị trường đã hình thành hai con đường tuân thủ pháp luật khác nhau: Token chứng khoán được hỗ trợ bởi tài sản 1:1 và Token hợp đồng phái sinh. Hai mô hình này có cấu trúc pháp lý và logic vận hành hoàn toàn khác nhau, quyết định hình thức sản phẩm, quyền lợi của người dùng và đặc điểm rủi ro.
Mô hình một: xStocks - Ôm ấp con đường mở của DeFi
Định nghĩa cốt lõi: Token mà người dùng nắm giữ đại diện cho quyền sở hữu hoặc lợi ích đối với cổ phiếu thực tế một cách trực tiếp hoặc gián tiếp theo pháp luật. Đây là một sự phản ánh trên chuỗi của cổ phiếu thực, theo đuổi tính xác thực và tính minh bạch của tài sản.
Thiết kế tuân thủ của xStocks thông qua nhiều thực thể pháp lý và khuôn khổ quy định rõ ràng, trong khi ôm ấp sự mở cửa của blockchain, tối đa hóa việc giảm thiểu rủi ro pháp lý. Hiện tại, xStocks đã hỗ trợ 61 loại cổ phiếu và ETF, trong đó 10 loại đã phát sinh giao dịch trên chuỗi. Sau khi được Bybit và Kraken hỗ trợ, khối lượng giao dịch đã tăng vọt.
Phát hành thực thể và khung quy định:
xStocks được phát hành bởi công ty Thụy Sĩ Backed Finance, tuân theo luật DLT của Thụy Sĩ. Việc chọn Thụy Sĩ làm căn cứ pháp lý là vì quốc gia này cung cấp một môi trường quản lý tương đối rõ ràng và thân thiện đối với tài sản kỹ thuật số và đổi mới blockchain.
Đặc biệt mục đích phương tiện ( SPV ):
Backed Finance đã thành lập SPV tại Liechtenstein, như một "két an toàn" để nắm giữ cổ phiếu thực. Thiết kế này đạt được việc phân tách rủi ro chính: ngay cả khi nền tảng giao dịch hoặc bên phát hành gặp vấn đề, tài sản cơ bản được nắm giữ trong SPV vẫn an toàn và độc lập.
Chiến lược hỗ trợ tài sản và thanh khoản:
xStocks đã thiết lập một hệ thống hỗ trợ tài sản minh bạch và tính thanh khoản hai chiều. Mỗi xStock Token lưu thông trên chuỗi đều tương ứng chặt chẽ với một cổ phiếu thực tế được lưu giữ trong cơ sở ủy thác. Các nhà đầu tư chuyên nghiệp đủ điều kiện có thể đăng ký Tài khoản Hỗ trợ, mua cổ phiếu thông qua Backed và nhận Token.
xStocks tích hợp với Chainlink PoR, cho phép bất kỳ ai xác thực trực tiếp trên chuỗi về kho dự trữ của Backed Finance. Về mặt thanh khoản, đã áp dụng chiến lược kép giữa nhà tạo lập thị trường sàn giao dịch tập trung và giao thức DeFi. Người dùng có thể gửi Token vào giao thức DeFi trên chuỗi Solana, cung cấp thanh khoản và kiếm lợi nhuận.
Chế độ hai: Robinhood - "Khu vườn có tường" ưu tiên tuân thủ
Định nghĩa cốt lõi: Các mã Token cổ phiếu mà người dùng mua về mặt pháp lý không phải là quyền sở hữu cổ phiếu, mà là hợp đồng phái sinh tài chính theo dõi giá cổ phiếu cụ thể được ký kết với Robinhood Europe. Token trên chuỗi chỉ là chứng nhận số hóa cho quyền lợi của hợp đồng này.
Mô hình của Robinhood là một dạng "đầu cơ quy định" thực dụng, đóng gói sản phẩm thành các công cụ tài chính đã có, với khung quy định rõ ràng, và triển khai nhanh chóng với chi phí thấp.
Phát hành thực thể và khung quy định:
Token được phát hành bởi Robinhood Europe UAB, một công ty đầu tư được đăng ký tại Litva và chịu sự quản lý của ngân hàng trung ương của nước này. Sản phẩm tuân thủ khung MiFID II của Liên minh Châu Âu, được phân loại là sản phẩm phái sinh, từ đó tránh được các quy định phát hành chứng khoán phức tạp hơn.
Robinhood đã triển khai 213 loại Token cổ phiếu trên chuỗi Arbitrum, với tổng chi phí chỉ 5.35 đô la, cho thấy hiệu quả cao của việc sử dụng công nghệ Layer 2. Trong số đó, 79 loại Token đã được thiết lập siêu dữ liệu, sẵn sàng cho giao dịch tiếp theo. Robinhood cũng lần đầu tiên thử nghiệm mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu của các công ty chưa niêm yết, ra mắt Token của OpenAI và SpaceX.
"Khu vườn có hàng rào" kiểu thiết kế công nghệ và tuân thủ:
Công nghệ của Robinhood được kết nối chặt chẽ với chiến lược tuân thủ, xây dựng một hệ sinh thái khép kín nhưng tuân thủ quy định. Hợp đồng thông minh của nó nhúng kiểm soát quyền hạn nghiêm ngặt, chỉ có người dùng EU qua KYC/AML mới có thể sở hữu và giao dịch những Token này. Thiết kế này hạn chế sự tương tác với các giao thức DeFi rộng lớn.
Robinhood có kế hoạch phát triển mạng Layer 2 của riêng mình là Robinhood Chain, thể hiện tham vọng kiểm soát công nghệ nền tảng. Tuy nhiên, mô hình này cũng đã gây tranh cãi, chẳng hạn như làn sóng "cổ phiếu giả" và rủi ro tập trung.
Tóm tắt so sánh hai mô hình lớn
Chế độ xStocks gần gũi hơn với tinh thần mở của Crypto Native và DeFi, cố gắng phản ánh giá trị tài sản truyền thống một cách chân thực và minh bạch vào thế giới blockchain. Chế độ Robinhood là một "con đường tắt" được tìm kiếm trong khuôn khổ quy định hiện có, sử dụng blockchain như một công cụ công nghệ để đóng gói và giao hàng cho các dịch vụ sản phẩm phái sinh truyền thống của mình, về cơ bản giống như một sự nâng cấp blockchain của "CeFi".
Hai, "Bài ca của băng và lửa" trong kiến trúc công nghệ: DeFi mở và vườn tường.
Sự khác biệt trong việc lựa chọn công nghệ và thiết kế thành phần giữa xStocks và Robinhood phản ánh hai triết lý khác nhau của chúng là "mở" và "đóng".
1. Lựa chọn chuỗi công khai cơ sở: tam giác cạnh tranh giữa hiệu suất, hệ sinh thái và an toàn
xStocks chọn Solana:
Theo đuổi hiệu suất tối đa, nổi bật với thông lượng cao, chi phí giao dịch thấp và tốc độ xác nhận giao dịch dưới một giây. Tuy nhiên, các sự cố ngắt mạng trong lịch sử cũng đã phơi bày những thách thức về tính ổn định.
Robinhood chọn Arbitrum:
Arbitrum là giải pháp mở rộng Layer 2 của Ethereum, kế thừa tính bảo mật và hệ sinh thái lớn của Ethereum, đồng thời cung cấp hiệu suất cao hơn và chi phí thấp hơn. Robinhood cũng dự định trong tương lai sẽ chuyển sang mạng Layer 2 tự xây dựng dựa trên công nghệ Arbitrum.
2. Phân tích các thành phần công nghệ cốt lõi
Thiết kế hợp đồng thông minh:
xStocks(SPL Token): Là mã thông qua tiêu chuẩn Solana, có thể chuyển nhượng tự do, có thể tích hợp liền mạch với các giao thức DeFi.
Robinhood(Token có quyền): Logic hạn chế chuyển nhượng được nhúng, mỗi giao dịch đều cần xác thực danh sách trắng, tạo thành "vườn tường".
Vai trò chính của Oracle (:
Thông tin giá: Cung cấp giá cổ phiếu một cách an toàn và phi tập trung cho hợp đồng thông minh, duy trì việc neo giá, thực hiện giao dịch và thanh toán.
Chứng minh dự trữ ) PoR (: Rất quan trọng đối với các sản phẩm neo 1:1 như xStocks, tự động, định kỳ chứng minh khả năng đủ tài sản dự trữ ngoại tuyến.
Tính tương tác xuyên chuỗi:
Cho phép tài sản chuyển giao an toàn giữa các blockchain khác nhau, phá vỡ các hòn đảo giữa các chuỗi, mở rộng các bể thanh khoản và các kịch bản ứng dụng.
) 3. Giải thích chi tiết về việc đưa tài sản lên chuỗi và hoạt động SPV
SPV là nút quan trọng kết nối tài sản thế giới thực và thế giới blockchain, quy trình hoạt động của nó bao gồm:
Tách biệt tài sản: Mua cổ phiếu thực và gửi vào SPV độc lập
Đúc Token: xác nhận tài sản nhập kho sau khi được ủy quyền đúc số lượng Token tương ứng.
Phân phối Token: Thông qua sàn giao dịch tuân thủ hoặc bán trực tiếp cho các nhà đầu tư đủ điều kiện
Quản lý vòng đời: Xử lý các hành động của công ty như phân phát cổ tức, chia tách cổ phiếu
Hoàn lại và tiêu hủy: Nhà đầu tư tiêu hủy token trên chuỗi khi hoàn lại, SPV bán cổ phiếu thực tế tương ứng.
![Hai mô hình mã hóa kỹ thuật số chứng khoán: xStocks hướng tới mở cửa, Robinhood bước vào tường rào]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c0b28a9f81da85cb978f9143d8dbbdac.webp(
Ba, Mô hình kinh doanh và Đánh giá rủi ro: "Đá ngầm" ẩn sau cơ hội
) 1. Mô hình kinh doanh và nguồn lợi nhuận
Nguồn thu nhập của Robinhood:
Tính phí chuyển đổi ngoại tệ 0.1% cho người dùng không thuộc khu vực đồng euro
Thu nhập tiềm năng: có thể giới thiệu thanh toán dòng đơn hàng, dịch vụ gia tăng cho thành viên, v.v.
Khai thác thị trường cổ phiếu tư nhân, phát hành token của công ty chưa niêm yết
Phí giao dịch: Kraken thu phí giao dịch từ cả bên mua và bên bán
Phí đúc/rút: Backed Finance thu phí cho các giao dịch lớn của khách hàng tổ chức
Dịch vụ B2B: Cung cấp giải pháp mã hóa kỹ thuật số tài sản một cửa
) 2. Ma trận đánh giá rủi ro toàn diện
Nhà đầu tư cần nhận thức được các loại rủi ro tiềm ẩn phía sau việc mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu, bao gồm:
Rủi ro pháp lý và tuân thủ
Rủi ro kỹ thuật và an ninh
Rủi ro thị trường và thanh khoản
Rủi ro vận hành và tín dụng
Rủi ro thông tin không đối xứng
![Hai mô hình mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu: xStocks hướng tới mở cửa, Robinhood bước vào bức tường]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4d97839e72993636d87c0aa923294215.webp(
Cấu trúc thị trường và triển vọng tương lai: Ai sẽ thống trị thị trường tài chính thế hệ tiếp theo?
) 1. So sánh ma trận người chơi chính
Lĩnh vực mã hóa kỹ thuật số RWA đang bùng nổ, hình thành ba trại lớn:
Nền tảng DeFi mở: như xStocks, Synthetix
Nền tảng CeFi ưu tiên tuân thủ: như Robinhood, Hashnote
Nhà cung cấp cơ sở hạ tầng: như Securitize, Tokensoft
![Chứng khoán mã hóa kỹ thuật số hai kiểu mẫu: xStocks hướng tới sự mở cửa, Robinhood bước vào bức tường]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2a3d1351b734c8e2fdfa334d09c30744.webp(
) 2. Xu hướng thị trường và lộ trình phát triển
Từ cô lập đến hội nhập: Mã hóa kỹ thuật số trở thành cầu nối giữa TradFi và DeFi
Đổi mới do sự điều chỉnh: Khung quy định rõ ràng thúc đẩy sự phát triển của thị trường
Sự tham gia của tổ chức và đa dạng hóa sản phẩm: mở rộng sang các sản phẩm cấu trúc phức tạp hơn, vốn tư nhân khác
Mã hóa kỹ thuật số tư nhân trở thành biển xanh mới: Mở ra cửa sổ cho thị trường thường chỉ giới hạn cho các tổ chức và nhóm người có giá trị tài sản cao.
![Hai mô hình mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu: xStocks hướng tới mở, Robinhood vào tường rào]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1184d4638bf8cc859527a01b8195b8c2.webp(
) Triển vọng và suy nghĩ trong tương lai
Cơn sốt mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu đang không thể cản nổi, nhưng vẫn phải đối mặt với những vấn đề then chốt:
Cuộc tranh luận mở vs. đóng: Hai mô hình có thể tồn tại lâu dài, phục vụ các nhóm người dùng khác nhau
Cuộc đua giữa công nghệ và pháp luật: Công nghệ chuỗi chéo, giải pháp Layer 2, v.v. sẽ tiếp tục phát triển, liệu khung pháp lý toàn cầu có theo kịp bước tiến là điều vô cùng quan trọng.
![Hai mô hình mã hóa cổ phiếu: xStocks hướng tới mở cửa, Robinhood bước vào tường thành]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6788731b29e485ddfe712b4656fb49cd.webp(
Mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu đang từng bước định hình lại các khuôn khổ phát hành, giao dịch, thanh toán và quyền sở hữu tài sản, hứa hẹn một thị trường tài chính toàn cầu hiệu quả hơn, minh bạch hơn và bao trùm hơn. Đối với tất cả những người tham gia thị trường, nhiệm vụ cấp bách là phải tích cực và thận trọng đón nhận cuộc cách mạng tài chính đang đến này, trên cơ sở hiểu biết sâu sắc về logic cơ bản và các rủi ro tiềm ẩn của nó.
![Mô hình mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu: xStocks hướng tới mở cửa, Robinhood bước vào tường])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-cb6f62fa74e39567ac36b30129acc201.webp(
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
7 thích
Phần thưởng
7
6
Chia sẻ
Bình luận
0/400
BearMarketNoodler
· 17giờ trước
còn phải xem cơ quan quản lý nói thế nào, đồ ngốc đừng vội lao vào quá nhanh.
Hai con đường chính của mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu: So sánh độ sâu giữa Tài chính phi tập trung mở và hàng rào tuân thủ.
Mã hóa kỹ thuật số chứng khoán: Hai con đường của tài chính mở và vườn kín
Việc mã hóa kỹ thuật số tài sản thế giới thực đã trở thành một xu hướng quan trọng trên thị trường tài chính. Với sự tham gia của các công ty fintech như Kraken, Robinhood, cuộc cách mạng được thúc đẩy bởi công nghệ blockchain này đang diễn ra. Các nhà đầu tư toàn cầu lần đầu tiên có cơ hội giao dịch cổ phiếu kỹ thuật số của các công ty như Apple, Tesla một cách ít cản trở, suốt ngày đêm. Báo cáo này sẽ phân tích sâu về logic nội tại của các sản phẩm mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu hiện tại, tập trung vào cách thực hiện và những rủi ro tiềm ẩn.
Chúng tôi sẽ thực hiện phân tích so sánh dựa trên hai trường hợp điển hình: xStocks( đại diện cho con đường "DeFi mở" được phát hành bởi Backed Finance, giao dịch trên các sàn như Kraken) và đại diện cho con đường "khu vườn có tường rào tuân thủ" là Robinhood. Đồng thời cũng sẽ tham khảo các thực tiễn của các bên tham gia trong ngành như Hashnote, Securitize, để thảo luận về cách mà những nền tảng này đạt được sự cân bằng giữa quy định, công nghệ và cơ hội thị trường.
Một, "cái vòng kim cô" và "bùa hộ mệnh" hợp pháp: Logic cơ bản của hai mô hình chính.
Thách thức hàng đầu của việc mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu là tuân thủ pháp luật chứ không phải công nghệ. Thị trường đã hình thành hai con đường tuân thủ pháp luật khác nhau: Token chứng khoán được hỗ trợ bởi tài sản 1:1 và Token hợp đồng phái sinh. Hai mô hình này có cấu trúc pháp lý và logic vận hành hoàn toàn khác nhau, quyết định hình thức sản phẩm, quyền lợi của người dùng và đặc điểm rủi ro.
Mô hình một: xStocks - Ôm ấp con đường mở của DeFi
Định nghĩa cốt lõi: Token mà người dùng nắm giữ đại diện cho quyền sở hữu hoặc lợi ích đối với cổ phiếu thực tế một cách trực tiếp hoặc gián tiếp theo pháp luật. Đây là một sự phản ánh trên chuỗi của cổ phiếu thực, theo đuổi tính xác thực và tính minh bạch của tài sản.
Thiết kế tuân thủ của xStocks thông qua nhiều thực thể pháp lý và khuôn khổ quy định rõ ràng, trong khi ôm ấp sự mở cửa của blockchain, tối đa hóa việc giảm thiểu rủi ro pháp lý. Hiện tại, xStocks đã hỗ trợ 61 loại cổ phiếu và ETF, trong đó 10 loại đã phát sinh giao dịch trên chuỗi. Sau khi được Bybit và Kraken hỗ trợ, khối lượng giao dịch đã tăng vọt.
Phát hành thực thể và khung quy định: xStocks được phát hành bởi công ty Thụy Sĩ Backed Finance, tuân theo luật DLT của Thụy Sĩ. Việc chọn Thụy Sĩ làm căn cứ pháp lý là vì quốc gia này cung cấp một môi trường quản lý tương đối rõ ràng và thân thiện đối với tài sản kỹ thuật số và đổi mới blockchain.
Đặc biệt mục đích phương tiện ( SPV ): Backed Finance đã thành lập SPV tại Liechtenstein, như một "két an toàn" để nắm giữ cổ phiếu thực. Thiết kế này đạt được việc phân tách rủi ro chính: ngay cả khi nền tảng giao dịch hoặc bên phát hành gặp vấn đề, tài sản cơ bản được nắm giữ trong SPV vẫn an toàn và độc lập.
Chiến lược hỗ trợ tài sản và thanh khoản: xStocks đã thiết lập một hệ thống hỗ trợ tài sản minh bạch và tính thanh khoản hai chiều. Mỗi xStock Token lưu thông trên chuỗi đều tương ứng chặt chẽ với một cổ phiếu thực tế được lưu giữ trong cơ sở ủy thác. Các nhà đầu tư chuyên nghiệp đủ điều kiện có thể đăng ký Tài khoản Hỗ trợ, mua cổ phiếu thông qua Backed và nhận Token.
xStocks tích hợp với Chainlink PoR, cho phép bất kỳ ai xác thực trực tiếp trên chuỗi về kho dự trữ của Backed Finance. Về mặt thanh khoản, đã áp dụng chiến lược kép giữa nhà tạo lập thị trường sàn giao dịch tập trung và giao thức DeFi. Người dùng có thể gửi Token vào giao thức DeFi trên chuỗi Solana, cung cấp thanh khoản và kiếm lợi nhuận.
Chế độ hai: Robinhood - "Khu vườn có tường" ưu tiên tuân thủ
Định nghĩa cốt lõi: Các mã Token cổ phiếu mà người dùng mua về mặt pháp lý không phải là quyền sở hữu cổ phiếu, mà là hợp đồng phái sinh tài chính theo dõi giá cổ phiếu cụ thể được ký kết với Robinhood Europe. Token trên chuỗi chỉ là chứng nhận số hóa cho quyền lợi của hợp đồng này.
Mô hình của Robinhood là một dạng "đầu cơ quy định" thực dụng, đóng gói sản phẩm thành các công cụ tài chính đã có, với khung quy định rõ ràng, và triển khai nhanh chóng với chi phí thấp.
Phát hành thực thể và khung quy định: Token được phát hành bởi Robinhood Europe UAB, một công ty đầu tư được đăng ký tại Litva và chịu sự quản lý của ngân hàng trung ương của nước này. Sản phẩm tuân thủ khung MiFID II của Liên minh Châu Âu, được phân loại là sản phẩm phái sinh, từ đó tránh được các quy định phát hành chứng khoán phức tạp hơn.
Robinhood đã triển khai 213 loại Token cổ phiếu trên chuỗi Arbitrum, với tổng chi phí chỉ 5.35 đô la, cho thấy hiệu quả cao của việc sử dụng công nghệ Layer 2. Trong số đó, 79 loại Token đã được thiết lập siêu dữ liệu, sẵn sàng cho giao dịch tiếp theo. Robinhood cũng lần đầu tiên thử nghiệm mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu của các công ty chưa niêm yết, ra mắt Token của OpenAI và SpaceX.
"Khu vườn có hàng rào" kiểu thiết kế công nghệ và tuân thủ: Công nghệ của Robinhood được kết nối chặt chẽ với chiến lược tuân thủ, xây dựng một hệ sinh thái khép kín nhưng tuân thủ quy định. Hợp đồng thông minh của nó nhúng kiểm soát quyền hạn nghiêm ngặt, chỉ có người dùng EU qua KYC/AML mới có thể sở hữu và giao dịch những Token này. Thiết kế này hạn chế sự tương tác với các giao thức DeFi rộng lớn.
Robinhood có kế hoạch phát triển mạng Layer 2 của riêng mình là Robinhood Chain, thể hiện tham vọng kiểm soát công nghệ nền tảng. Tuy nhiên, mô hình này cũng đã gây tranh cãi, chẳng hạn như làn sóng "cổ phiếu giả" và rủi ro tập trung.
Tóm tắt so sánh hai mô hình lớn
Chế độ xStocks gần gũi hơn với tinh thần mở của Crypto Native và DeFi, cố gắng phản ánh giá trị tài sản truyền thống một cách chân thực và minh bạch vào thế giới blockchain. Chế độ Robinhood là một "con đường tắt" được tìm kiếm trong khuôn khổ quy định hiện có, sử dụng blockchain như một công cụ công nghệ để đóng gói và giao hàng cho các dịch vụ sản phẩm phái sinh truyền thống của mình, về cơ bản giống như một sự nâng cấp blockchain của "CeFi".
Hai, "Bài ca của băng và lửa" trong kiến trúc công nghệ: DeFi mở và vườn tường.
Sự khác biệt trong việc lựa chọn công nghệ và thiết kế thành phần giữa xStocks và Robinhood phản ánh hai triết lý khác nhau của chúng là "mở" và "đóng".
1. Lựa chọn chuỗi công khai cơ sở: tam giác cạnh tranh giữa hiệu suất, hệ sinh thái và an toàn
xStocks chọn Solana: Theo đuổi hiệu suất tối đa, nổi bật với thông lượng cao, chi phí giao dịch thấp và tốc độ xác nhận giao dịch dưới một giây. Tuy nhiên, các sự cố ngắt mạng trong lịch sử cũng đã phơi bày những thách thức về tính ổn định.
Robinhood chọn Arbitrum: Arbitrum là giải pháp mở rộng Layer 2 của Ethereum, kế thừa tính bảo mật và hệ sinh thái lớn của Ethereum, đồng thời cung cấp hiệu suất cao hơn và chi phí thấp hơn. Robinhood cũng dự định trong tương lai sẽ chuyển sang mạng Layer 2 tự xây dựng dựa trên công nghệ Arbitrum.
2. Phân tích các thành phần công nghệ cốt lõi
Thiết kế hợp đồng thông minh: xStocks(SPL Token): Là mã thông qua tiêu chuẩn Solana, có thể chuyển nhượng tự do, có thể tích hợp liền mạch với các giao thức DeFi. Robinhood(Token có quyền): Logic hạn chế chuyển nhượng được nhúng, mỗi giao dịch đều cần xác thực danh sách trắng, tạo thành "vườn tường".
Vai trò chính của Oracle (: Thông tin giá: Cung cấp giá cổ phiếu một cách an toàn và phi tập trung cho hợp đồng thông minh, duy trì việc neo giá, thực hiện giao dịch và thanh toán. Chứng minh dự trữ ) PoR (: Rất quan trọng đối với các sản phẩm neo 1:1 như xStocks, tự động, định kỳ chứng minh khả năng đủ tài sản dự trữ ngoại tuyến.
Tính tương tác xuyên chuỗi: Cho phép tài sản chuyển giao an toàn giữa các blockchain khác nhau, phá vỡ các hòn đảo giữa các chuỗi, mở rộng các bể thanh khoản và các kịch bản ứng dụng.
) 3. Giải thích chi tiết về việc đưa tài sản lên chuỗi và hoạt động SPV
SPV là nút quan trọng kết nối tài sản thế giới thực và thế giới blockchain, quy trình hoạt động của nó bao gồm:
![Hai mô hình mã hóa kỹ thuật số chứng khoán: xStocks hướng tới mở cửa, Robinhood bước vào tường rào]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c0b28a9f81da85cb978f9143d8dbbdac.webp(
Ba, Mô hình kinh doanh và Đánh giá rủi ro: "Đá ngầm" ẩn sau cơ hội
) 1. Mô hình kinh doanh và nguồn lợi nhuận
Nguồn thu nhập của Robinhood:
xStocks###Kraken & Backed Finance(các nguồn thu nhập:
) 2. Ma trận đánh giá rủi ro toàn diện
Nhà đầu tư cần nhận thức được các loại rủi ro tiềm ẩn phía sau việc mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu, bao gồm:
![Hai mô hình mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu: xStocks hướng tới mở cửa, Robinhood bước vào bức tường]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4d97839e72993636d87c0aa923294215.webp(
Cấu trúc thị trường và triển vọng tương lai: Ai sẽ thống trị thị trường tài chính thế hệ tiếp theo?
) 1. So sánh ma trận người chơi chính
Lĩnh vực mã hóa kỹ thuật số RWA đang bùng nổ, hình thành ba trại lớn:
![Chứng khoán mã hóa kỹ thuật số hai kiểu mẫu: xStocks hướng tới sự mở cửa, Robinhood bước vào bức tường]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2a3d1351b734c8e2fdfa334d09c30744.webp(
) 2. Xu hướng thị trường và lộ trình phát triển
![Hai mô hình mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu: xStocks hướng tới mở, Robinhood vào tường rào]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1184d4638bf8cc859527a01b8195b8c2.webp(
) Triển vọng và suy nghĩ trong tương lai
Cơn sốt mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu đang không thể cản nổi, nhưng vẫn phải đối mặt với những vấn đề then chốt:
![Hai mô hình mã hóa cổ phiếu: xStocks hướng tới mở cửa, Robinhood bước vào tường thành]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6788731b29e485ddfe712b4656fb49cd.webp(
Mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu đang từng bước định hình lại các khuôn khổ phát hành, giao dịch, thanh toán và quyền sở hữu tài sản, hứa hẹn một thị trường tài chính toàn cầu hiệu quả hơn, minh bạch hơn và bao trùm hơn. Đối với tất cả những người tham gia thị trường, nhiệm vụ cấp bách là phải tích cực và thận trọng đón nhận cuộc cách mạng tài chính đang đến này, trên cơ sở hiểu biết sâu sắc về logic cơ bản và các rủi ro tiềm ẩn của nó.
![Mô hình mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu: xStocks hướng tới mở cửa, Robinhood bước vào tường])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-cb6f62fa74e39567ac36b30129acc201.webp(