Điểm đến tiếp theo của Stablecoin: Thanh toán quốc tế, mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu Mỹ và AI Agent

1. Quan điểm cốt lõi

Stablecoin có những ưu điểm đặc biệt trong các tình huống thanh toán, thị trường đặc biệt quan tâm đến ứng dụng của nó trong lĩnh vực thanh toán truyền thống, đặc biệt là thanh toán xuyên biên giới trong thương mại quốc tế. Giữa các stablecoin khác nhau có những đặc điểm "không đồng nhất", khiến cho sự cạnh tranh trở nên khốc liệt hơn. Hiện tại, mã hóa cổ phiếu Mỹ và AI Agent là hai lĩnh vực quan trọng trong việc thúc đẩy ứng dụng stablecoin, điều này sẽ có tác động đáng kể đến tính thanh khoản của thị trường tài chính toàn cầu.

Bài viết này phân tích triển vọng của stablecoin trong lĩnh vực thanh toán, dự đoán sự mã hóa kỹ thuật số của cổ phiếu Mỹ, vai trò thúc đẩy của AI Agent đối với stablecoin, và giải thích về việc thiết lập hệ thống quản lý và tuân thủ.

2. Stablecoin và thanh toán truyền thống: Đôi bên cùng có lợi

2.1 Stablecoin cắt vào lĩnh vực thanh toán truyền thống: Đổi mới về chi phí và mô hình thanh toán

Stablecoin như một loại tiền điện tử, có đặc điểm là điểm đến điểm và phi tập trung. Khác với tài khoản tài chính truyền thống, tài khoản stablecoin được người dùng trực tiếp kiểm soát và cơ sở hạ tầng được các thợ mỏ duy trì. Hệ thống tài khoản đơn giản này giúp việc chuyển khoản dễ dàng hơn và có đặc điểm thanh toán ngay lập tức. So với đó, chuyển khoản quốc tế, thanh toán quốc tế và giao dịch chứng khoán truyền thống đều cần một khoảng thời gian nhất định để hoàn tất thanh toán.

Ngoài ra, đặc điểm tài khoản nhẹ của blockchain cho phép dễ dàng đăng ký tài khoản chỉ cần có mạng và thiết bị đầu cuối, điều này đặc biệt có lợi cho các khu vực kém phát triển. Ở một số quốc gia kém phát triển, người dân có thể đăng ký tài khoản blockchain qua điện thoại thông minh, sử dụng Stablecoin để thực hiện các giao dịch chuyển tiền hàng ngày và thanh toán bán lẻ, thậm chí đối phó với vấn đề mất giá của đồng tiền quốc gia.

2.2 Các ông lớn truyền thống đang tích cực đón nhận Stablecoin

Nhiều ông lớn trong lĩnh vực internet truyền thống và bán lẻ đang khám phá việc phát hành ổn định mã của riêng họ. Walmart và Amazon của Mỹ dự định phát hành ổn định mã đô la để giảm bớt ma sát thanh toán, tăng tốc độ thanh toán và giảm chi phí. Hồng Kông sắp thực hiện "Quy định về ổn định mã", Ant International và Ant Digital cho biết sẽ nộp đơn xin giấy phép ổn định mã Hồng Kông, ổn định mã JD đã bước vào giai đoạn thử nghiệm sandbox thứ hai.

Stablecoin PYUSD do gã khổng lồ thanh toán Paypal phát hành mặc dù có thể được sử dụng tại hàng triệu cửa hàng trực tuyến, nhưng quy mô cung cấp của nó chỉ khoảng 9,5 triệu USD, phát triển không như mong đợi. Điều này cho thấy ngay cả những ông lớn truyền thống cũng đang đối mặt với logic cạnh tranh thị trường đặc biệt trong lĩnh vực mới này.

3. Cạnh tranh trên thị trường stablecoin sẽ rất khốc liệt

3.1 "không đồng nhất" quyết định tính phổ quát của chuỗi cảnh là chìa khóa cạnh tranh

Các stablecoin của các nhà phát hành khác nhau có đặc điểm "không đồng nhất". Lấy ví dụ stablecoin đô la Mỹ, khối lượng giao dịch của USDT và USDC trên sàn giao dịch có sự khác biệt rõ rệt. USDT, với tư cách là loại stablecoin lớn nhất, tính phổ quát của nó là yếu tố cạnh tranh chính trên thị trường. USDT không chỉ được sử dụng rộng rãi trên các sàn giao dịch tập trung và các nền tảng DeFi trên nhiều chuỗi công khai, mà còn có hơn 400 triệu người dùng ở các nước đang phát triển.

Việc phát hành Stablecoin bản thân không có quá nhiều rào cản, điều quan trọng để mở rộng quy mô chính là tính phổ quát của chuỗi cảnh ứng dụng. Một loại Stablecoin có thể được chấp nhận rộng rãi trong nhiều cảnh ứng dụng khác nhau, tạo nên lợi thế cạnh tranh của nó.

3.2 Cơ hội và thách thức trong việc mở rộng hệ thống thanh toán mới với Stablecoin

Stablecoin và sự hội nhập với hệ thống thanh toán truyền thống cần xây dựng cơ sở hạ tầng phần cứng và dịch vụ. Hiện tại, stablecoin chủ yếu được ứng dụng trong các tình huống thanh toán bán lẻ và chuyển tiền, thị trường có tiềm năng hơn trong tương lai là thanh toán B2B và hệ thống thanh toán thương mại xuyên biên giới. Gã khổng lồ thanh toán Stripe đang cố gắng kết nối thanh toán stablecoin với hệ thống thanh toán ngân hàng truyền thống, mang lại tiềm năng phát triển mới cho stablecoin trong lĩnh vực thanh toán.

Một thách thức khác đối với việc thanh toán bằng Stablecoin là hiệu quả thanh toán. Các hệ thống thanh toán truyền thống có thể xử lý hàng trăm nghìn giao dịch mỗi giây, trong khi khả năng xử lý giao dịch của mạng blockchain hiện tại vẫn còn xa mới đạt được. Khi khối lượng công việc trên mạng tăng lên, việc nâng cao hiệu quả thanh toán của mạng blockchain sẽ trở thành một vấn đề kỹ thuật cần được giải quyết khẩn cấp.

4. Kinh tế tài chính bơm hút: Mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu Mỹ (RWA) và Agent

4.1 Mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu Mỹ: những yếu tố mới đáng kỳ vọng trong nửa cuối năm

Mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu trên thị trường chứng khoán Mỹ là một hướng quan trọng trong lĩnh vực tài sản thực, có khả năng thúc đẩy nhu cầu về stablecoin. Các tổ chức tài chính truyền thống và các tổ chức tiền điện tử đang tích cực tư vấn cho các cơ quan quản lý, thúc đẩy việc triển khai mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu. Các sàn giao dịch tiền điện tử đang tìm kiếm sự chấp thuận của cơ quan quản lý, dự định cung cấp dịch vụ giao dịch cổ phiếu mã hóa cho người dùng.

4.2 AI Agent thanh toán là một thị trường tiềm năng khác

Stablecoin được xây dựng trên nền tảng tài khoản nhẹ blockchain, rất phù hợp cho việc kiểm soát tài khoản của AI Agent nhằm thực hiện thanh toán. Công nghệ hợp đồng thông minh hoàn hảo kết hợp quyết định thông minh của AI với thanh toán tài khoản. Ứng dụng tập trung vào ý định (Intent-centric) cho thấy AI làm thế nào để kết hợp quyết định với thanh toán, cung cấp cho người dùng lựa chọn và thực hiện đường dẫn giao dịch thông minh.

5. Quy định và tuân thủ của Stablecoin: Hệ thống thanh toán tuân thủ vẫn cần được thiết lập

Việc thiết lập hệ thống thanh toán Stablecoin là một công trình hệ thống, liên quan đến an toàn tài sản, kiểm soát nội bộ, tuân thủ và phối hợp giữa nhiều quốc gia. Hiện tại, việc quản lý Stablecoin trong quá trình lưu thông thanh toán đang ở trạng thái trống. Stablecoin được sử dụng rộng rãi trong thanh toán có thể dẫn đến việc đồng tiền pháp định bị offshore hóa, đây là một vấn đề không thể tránh khỏi trong quá trình phát triển của nó.

Stablecoin hiện đang ở giai đoạn áp dụng trước, đồng thời hòa hợp với quy định. Chính sách quy định sẽ đóng vai trò quy chuẩn cho sự phát triển của stablecoin, đồng thời cung cấp cho các tổ chức tài chính truyền thống một logic kinh doanh rõ ràng hơn.

6. Đề xuất đầu tư

Đề xuất chú ý đến các lĩnh vực liên quan đến RWA và Stablecoin, bao gồm các công ty sau:

Chứng khoán Mỹ: Circle, Robinhood, Coinbase, Microstrategy, Futu Holdings, v.v. Cổ phiếu Hồng Kông: ZhongAn Online, LianLian Digital, HengYue Holdings Cổ phiếu A: Sifang Jingchuang, Zhongke Jincai, cổ phiếu Hanbao, Tập đoàn Longxin, v.v.

7. Lời nhắc rủi ro

• Nghiên cứu và phát triển công nghệ blockchain không đạt kỳ vọng
• Sự không chắc chắn của chính sách quản lý
• Mô hình kinh doanh Web3.0 không đạt được kỳ vọng