Giải thích sâu về "Quy định về Stablecoin" tại Hong Kong: Khung pháp lý, yêu cầu nộp đơn và tác động đến ngành
Ngày 29 tháng 5 năm 2025, Hồng Kông chính thức phát hành "Quy định về Stablecoin" và thông báo sẽ có hiệu lực vào ngày 1 tháng 8. Sự ra đời của quy định này đã thu hút sự chú ý rộng rãi từ trong và ngoài ngành, mọi người đều mong muốn hiểu rõ những lợi ích thực tế mà dự luật này có thể mang lại, nó sẽ ảnh hưởng như thế nào đến ngành Web3, cũng như cách thức xin cấp giấy phép liên quan.
Bài viết này sẽ tập trung vào bộ "Quy định" mới này, tiến hành tổng hợp chi tiết, thảo luận về một số vấn đề then chốt sau:
Yêu cầu tối thiểu để申请 giấy phép stablecoin là gì?
Nắm giữ giấy phép stablecoin có thể thực hiện những hoạt động nào?
Cơ chế quản lý và quy đổi tài sản dự trữ được quy định như thế nào?
"Quy định" có ý nghĩa gì đối với ngành? Liệu cấu trúc thị trường tài chính Hồng Kông có thay đổi lớn không?
Một, giải thích khung quy định của "Luật Stablecoin" Hong Kong
1. Loại stablecoin nào được quản lý ở Hồng Kông?
"Quy định" giới hạn đối tượng quản lý là "stablecoin chỉ định" hoạt động tại Hồng Kông, tức là stablecoin duy trì giá trị ổn định hoàn toàn dựa vào một hoặc nhiều loại tiền tệ chính thức, đơn vị tính toán được chỉ định bởi Cơ quan tiền tệ Hồng Kông hoặc hình thức lưu trữ giá trị kinh tế, hoặc sự kết hợp của các yếu tố trên. Thực chất đây là stablecoin thường được gọi là gắn với tiền pháp định.
Chính phủ Hồng Kông chọn tập trung vào chức năng thanh toán để quản lý, vì stablecoin tiền pháp định có khả năng cao nhất được coi là "tiền tệ gần đúng" lưu thông trên thị trường giao dịch tài chính. Quy định rõ ràng hạn chế các tổ chức được cấp phép không được trả lãi cho stablecoin mà họ phát hành, nhằm giảm khả năng bị coi là sản phẩm tài chính tiết kiệm.
2. Những hoạt động nào của stablecoin bị hạn chế?
"Quy định" quy định, các hoạt động sau đây thuộc về "hoạt động ổn định coin được quy định", phải có giấy phép:
Phát hành stablecoin chỉ định tại Hồng Kông
Phát hành stablecoin chỉ định neo theo đô la Hồng Kông ở các khu vực ngoài Hồng Kông
Các hoạt động khác do chuyên viên quản lý tài chính chỉ định
Tích cực quảng bá cho công chúng việc thực hiện hoặc có vẻ như thực hiện các hoạt động trên
Ngoài ra, "Quy định" cũng quy định về việc cung cấp stablecoin được chỉ định, các quảng cáo liên quan, hoạt động lừa đảo, v.v.
Từ góc độ quyền tài phán, chính phủ Hồng Kông không chỉ quy định việc phát hành stablecoin trong lãnh thổ Hồng Kông, mà còn đưa việc phát hành stablecoin gắn với đồng đô la Hồng Kông ở nước ngoài vào quy định, thể hiện sự chú trọng cao đến chủ quyền tiền tệ và sự ổn định tài chính.
3. Làm thế nào để xin giấy phép stablecoin?
Bất kỳ công ty nào phát hành, quản lý, phân phối stablecoin được chỉ định tại Hồng Kông hoặc tổ chức được công nhận thành lập ngoài Hồng Kông đều phải nộp đơn xin cấp giấy phép chính thức cho Ủy viên Quản lý Tài chính. Người nộp đơn phải đáp ứng "tiêu chuẩn tối thiểu" được quy định trong "Phụ lục 2", chủ yếu bao gồm:
Có đủ nguồn lực tài chính và tài sản lưu động
Cấu hình tài sản dự trữ tương ứng
Thiết lập cơ chế mua lại
Ban quản lý yêu cầu
Quản lý cẩn thận và rủi ro
Các biện pháp chống rửa tiền và tài trợ cho khủng bố
Yêu cầu công bố thông tin
Kế hoạch phục hồi và giảm quy mô có trật tự v.v.
Chính quyền Hồng Kông duy trì tiêu chuẩn cao và yêu cầu nghiêm ngặt đối với những người nộp đơn xin giấy phép Stablecoin. Các tổ chức nộp đơn cần nhận thức rằng đây không chỉ là quá trình nộp đơn, mà còn là bài kiểm tra toàn diện về khả năng vốn, khả năng tuân thủ và hệ thống quản lý rủi ro của công ty.
4. Người được cấp phép có nghĩa vụ tuân thủ gì?
Sau khi nhận được giấy phép, người được cấp phép phải thực hiện một loạt nghĩa vụ tuân thủ liên tục, chủ yếu bao gồm:
Nộp phí hàng năm
Công khai số giấy phép
Liên tục đáp ứng tiêu chuẩn tối thiểu
Báo cáo thay đổi thông tin
Việc có được giấy phép không phải là "một lần cho tất cả", ủy viên quản lý tài chính có thể tạm thời bổ sung hoặc sửa đổi điều kiện cấp giấy phép dựa trên sự thay đổi của rủi ro thị trường hoặc kết quả đánh giá quy định.
"Quy định" yêu cầu sức mạnh tài chính cao đối với những người được cấp phép, phù hợp hơn cho các doanh nghiệp có nguồn vốn dồi dào và quy mô tài sản lớn thực hiện bố trí trung và dài hạn từ góc độ chiến lược. Các doanh nghiệp vừa nên đánh giá đầy đủ tính khả thi và tính bền vững trước khi đưa ra quyết định.
5. Cơ chế thu hồi, tước bỏ và tạm ngừng giấy phép được quy định như thế nào?
Nếu người giữ giấy phép không còn đáp ứng các yêu cầu quản lý, ủy viên quản lý tài chính có quyền:
Tạm thời thu hồi giấy phép không quá 6 tháng
Tự động thu hồi giấy phép theo lý do được nêu trong "Phụ lục 4"
6. "Quy định" bảo vệ người sử dụng stablecoin như thế nào?
"Quy định" đã xây dựng cơ chế bảo vệ pháp lý cho người sử dụng ổn định coin, chủ yếu bao gồm:
Quy định nghiêm ngặt về hành vi quảng cáo và tiếp thị của người được cấp phép
Cơ chế bảo vệ quyền lợi người sử dụng, như yêu cầu người có giấy phép phải có đủ tài sản dự trữ, thiết lập cơ chế kiểm toán, v.v.
Đối với nhiều nhà đầu tư, điều quan trọng là học cách nhận diện nhà phát hành stablecoin có giấy phép, tham gia giao dịch và nắm giữ stablecoin một cách lý trí. Khi "Quy định" được thực thi, các dự án bên lề và stablecoin ít người biết đến không đạt tiêu chuẩn cấp phép có thể đối mặt với rủi ro bị thanh lý thị trường hoặc thậm chí sụp đổ, nhà đầu tư cần phải hết sức cảnh giác.
7. Quyền quản lý của Cơ quan tiền tệ có rộng không?
Chuyên viên quản lý tài chính đóng vai trò quan trọng trong khuôn khổ quản lý stablecoin tại Hồng Kông, có:
Quyền phê duyệt và cấp giấy phép
Quyền giám sát hàng ngày
Quyền trực tiếp điều tra và thu thập chứng cứ khi người có giấy phép gặp rủi ro kinh doanh nghiêm trọng
Điều này cho thấy Cơ quan Quản lý Tiền tệ đã áp dụng quyền giám sát gần như toàn diện đối với các stablecoin, có sức răn đe và khả năng thi hành cao.
Hai, Dự thảo quy định về Stablecoin có ý nghĩa gì?
1. Ý nghĩa ở cấp chính sách
Hồng Kông thông qua luật địa phương thiết lập hệ thống quản lý Stablecoin, thực chất là đang chiếm lĩnh "quyền đúc tiền số", đặc biệt là vị thế hợp pháp của Stablecoin neo theo Đô la Hồng Kông.
2. Ý nghĩa đối với thế giới Web3
Việc制度 hóa stablecoin là chìa khóa để thúc đẩy vòng khép kín từ đầu đến cuối của RWA. Khi khung pháp lý được thiết lập, stablecoin có khả năng trở thành "tầng tài chính bản địa" của RWA, giảm sự phụ thuộc vào hệ thống tiền pháp định truyền thống, nâng cao hiệu quả và tính minh bạch của tài chính trên chuỗi.
Đối với các dự án Web3 gốc, ảnh hưởng lớn nhất là được đưa vào kênh tiếp cận tài sản quy mô lớn hơn. Có được danh tính tuân thủ có nghĩa là có thể kết nối với các nhà đầu tư tổ chức, tài sản RWA, hệ thống tài chính truyền thống, tham gia vào việc giải phóng thanh khoản chất lượng cao hơn và bùng nổ hơn.
3. Liệu đồng nhân dân tệ stablecoin có khả năng triển khai không?
Việc quản lý stablecoin ở Hồng Kông đã mở ra không gian chính sách cho "stablecoin nhân dân tệ". Nếu trong tương lai có thể tìm được các đối tượng RWA phù hợp, cung cấp phương tiện lưu thông ổn định cho stablecoin nhân dân tệ, thì logic sử dụng của nó sẽ càng trở nên hợp lý. Hồng Kông có thể trở thành "vùng đệm chính sách" giữa stablecoin nhân dân tệ và thị trường Web3 quốc tế.
Đại lục trong thời gian ngắn khó có khả năng sao chép phương pháp của Hồng Kông, nhưng kinh nghiệm "cánh đồng thử nghiệm" của Hồng Kông có thể cung cấp mẫu cho việc khám phá chiến lược tài chính số trong một phạm vi rộng lớn hơn trong tương lai.
Ba, Kết luận
Với việc "Quy định" chính thức được thực thi, Hồng Kông đã có một bước đi quan trọng trong cuộc đua quản lý stablecoin toàn cầu. Điều này không chỉ là sự đổi mới trong chính sách tài chính địa phương, mà còn là một thử nghiệm chiến lược đối với toàn bộ hệ sinh thái Web3, RWA và thậm chí là cấu trúc tiền tệ toàn cầu. Một không gian thể chế hoàn toàn mới đang được mở ra, Hồng Kông đã đưa ra một lộ trình rõ ràng để hợp pháp hóa, hệ thống hóa và công nghiệp hóa stablecoin. Điều này đối với toàn bộ thế giới Web3, vừa là thách thức, vừa là cơ hội.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
17 thích
Phần thưởng
17
5
Chia sẻ
Bình luận
0/400
AlphaLeaker
· 07-23 17:30
Quy định đã đến, không chịu nổi nữa.
Xem bản gốcTrả lời0
HalfIsEmpty
· 07-21 03:02
Càng làm càng nghiêm, ai còn chơi nữa?
Xem bản gốcTrả lời0
DefiOldTrickster
· 07-21 03:02
Mỗi bước trên con đường về nhà đều là cơ hội Kinh doanh chênh lệch giá
Hồng Kông ban hành "Quy định về Stablecoin": Phân tích đầy đủ yêu cầu đăng ký, khung pháp lý và ảnh hưởng đến ngành
Giải thích sâu về "Quy định về Stablecoin" tại Hong Kong: Khung pháp lý, yêu cầu nộp đơn và tác động đến ngành
Ngày 29 tháng 5 năm 2025, Hồng Kông chính thức phát hành "Quy định về Stablecoin" và thông báo sẽ có hiệu lực vào ngày 1 tháng 8. Sự ra đời của quy định này đã thu hút sự chú ý rộng rãi từ trong và ngoài ngành, mọi người đều mong muốn hiểu rõ những lợi ích thực tế mà dự luật này có thể mang lại, nó sẽ ảnh hưởng như thế nào đến ngành Web3, cũng như cách thức xin cấp giấy phép liên quan.
Bài viết này sẽ tập trung vào bộ "Quy định" mới này, tiến hành tổng hợp chi tiết, thảo luận về một số vấn đề then chốt sau:
Một, giải thích khung quy định của "Luật Stablecoin" Hong Kong
1. Loại stablecoin nào được quản lý ở Hồng Kông?
"Quy định" giới hạn đối tượng quản lý là "stablecoin chỉ định" hoạt động tại Hồng Kông, tức là stablecoin duy trì giá trị ổn định hoàn toàn dựa vào một hoặc nhiều loại tiền tệ chính thức, đơn vị tính toán được chỉ định bởi Cơ quan tiền tệ Hồng Kông hoặc hình thức lưu trữ giá trị kinh tế, hoặc sự kết hợp của các yếu tố trên. Thực chất đây là stablecoin thường được gọi là gắn với tiền pháp định.
Chính phủ Hồng Kông chọn tập trung vào chức năng thanh toán để quản lý, vì stablecoin tiền pháp định có khả năng cao nhất được coi là "tiền tệ gần đúng" lưu thông trên thị trường giao dịch tài chính. Quy định rõ ràng hạn chế các tổ chức được cấp phép không được trả lãi cho stablecoin mà họ phát hành, nhằm giảm khả năng bị coi là sản phẩm tài chính tiết kiệm.
2. Những hoạt động nào của stablecoin bị hạn chế?
"Quy định" quy định, các hoạt động sau đây thuộc về "hoạt động ổn định coin được quy định", phải có giấy phép:
Ngoài ra, "Quy định" cũng quy định về việc cung cấp stablecoin được chỉ định, các quảng cáo liên quan, hoạt động lừa đảo, v.v.
Từ góc độ quyền tài phán, chính phủ Hồng Kông không chỉ quy định việc phát hành stablecoin trong lãnh thổ Hồng Kông, mà còn đưa việc phát hành stablecoin gắn với đồng đô la Hồng Kông ở nước ngoài vào quy định, thể hiện sự chú trọng cao đến chủ quyền tiền tệ và sự ổn định tài chính.
3. Làm thế nào để xin giấy phép stablecoin?
Bất kỳ công ty nào phát hành, quản lý, phân phối stablecoin được chỉ định tại Hồng Kông hoặc tổ chức được công nhận thành lập ngoài Hồng Kông đều phải nộp đơn xin cấp giấy phép chính thức cho Ủy viên Quản lý Tài chính. Người nộp đơn phải đáp ứng "tiêu chuẩn tối thiểu" được quy định trong "Phụ lục 2", chủ yếu bao gồm:
Chính quyền Hồng Kông duy trì tiêu chuẩn cao và yêu cầu nghiêm ngặt đối với những người nộp đơn xin giấy phép Stablecoin. Các tổ chức nộp đơn cần nhận thức rằng đây không chỉ là quá trình nộp đơn, mà còn là bài kiểm tra toàn diện về khả năng vốn, khả năng tuân thủ và hệ thống quản lý rủi ro của công ty.
4. Người được cấp phép có nghĩa vụ tuân thủ gì?
Sau khi nhận được giấy phép, người được cấp phép phải thực hiện một loạt nghĩa vụ tuân thủ liên tục, chủ yếu bao gồm:
Việc có được giấy phép không phải là "một lần cho tất cả", ủy viên quản lý tài chính có thể tạm thời bổ sung hoặc sửa đổi điều kiện cấp giấy phép dựa trên sự thay đổi của rủi ro thị trường hoặc kết quả đánh giá quy định.
"Quy định" yêu cầu sức mạnh tài chính cao đối với những người được cấp phép, phù hợp hơn cho các doanh nghiệp có nguồn vốn dồi dào và quy mô tài sản lớn thực hiện bố trí trung và dài hạn từ góc độ chiến lược. Các doanh nghiệp vừa nên đánh giá đầy đủ tính khả thi và tính bền vững trước khi đưa ra quyết định.
5. Cơ chế thu hồi, tước bỏ và tạm ngừng giấy phép được quy định như thế nào?
Nếu người giữ giấy phép không còn đáp ứng các yêu cầu quản lý, ủy viên quản lý tài chính có quyền:
6. "Quy định" bảo vệ người sử dụng stablecoin như thế nào?
"Quy định" đã xây dựng cơ chế bảo vệ pháp lý cho người sử dụng ổn định coin, chủ yếu bao gồm:
Đối với nhiều nhà đầu tư, điều quan trọng là học cách nhận diện nhà phát hành stablecoin có giấy phép, tham gia giao dịch và nắm giữ stablecoin một cách lý trí. Khi "Quy định" được thực thi, các dự án bên lề và stablecoin ít người biết đến không đạt tiêu chuẩn cấp phép có thể đối mặt với rủi ro bị thanh lý thị trường hoặc thậm chí sụp đổ, nhà đầu tư cần phải hết sức cảnh giác.
7. Quyền quản lý của Cơ quan tiền tệ có rộng không?
Chuyên viên quản lý tài chính đóng vai trò quan trọng trong khuôn khổ quản lý stablecoin tại Hồng Kông, có:
Điều này cho thấy Cơ quan Quản lý Tiền tệ đã áp dụng quyền giám sát gần như toàn diện đối với các stablecoin, có sức răn đe và khả năng thi hành cao.
Hai, Dự thảo quy định về Stablecoin có ý nghĩa gì?
1. Ý nghĩa ở cấp chính sách
Hồng Kông thông qua luật địa phương thiết lập hệ thống quản lý Stablecoin, thực chất là đang chiếm lĩnh "quyền đúc tiền số", đặc biệt là vị thế hợp pháp của Stablecoin neo theo Đô la Hồng Kông.
2. Ý nghĩa đối với thế giới Web3
Việc制度 hóa stablecoin là chìa khóa để thúc đẩy vòng khép kín từ đầu đến cuối của RWA. Khi khung pháp lý được thiết lập, stablecoin có khả năng trở thành "tầng tài chính bản địa" của RWA, giảm sự phụ thuộc vào hệ thống tiền pháp định truyền thống, nâng cao hiệu quả và tính minh bạch của tài chính trên chuỗi.
Đối với các dự án Web3 gốc, ảnh hưởng lớn nhất là được đưa vào kênh tiếp cận tài sản quy mô lớn hơn. Có được danh tính tuân thủ có nghĩa là có thể kết nối với các nhà đầu tư tổ chức, tài sản RWA, hệ thống tài chính truyền thống, tham gia vào việc giải phóng thanh khoản chất lượng cao hơn và bùng nổ hơn.
3. Liệu đồng nhân dân tệ stablecoin có khả năng triển khai không?
Việc quản lý stablecoin ở Hồng Kông đã mở ra không gian chính sách cho "stablecoin nhân dân tệ". Nếu trong tương lai có thể tìm được các đối tượng RWA phù hợp, cung cấp phương tiện lưu thông ổn định cho stablecoin nhân dân tệ, thì logic sử dụng của nó sẽ càng trở nên hợp lý. Hồng Kông có thể trở thành "vùng đệm chính sách" giữa stablecoin nhân dân tệ và thị trường Web3 quốc tế.
Đại lục trong thời gian ngắn khó có khả năng sao chép phương pháp của Hồng Kông, nhưng kinh nghiệm "cánh đồng thử nghiệm" của Hồng Kông có thể cung cấp mẫu cho việc khám phá chiến lược tài chính số trong một phạm vi rộng lớn hơn trong tương lai.
Ba, Kết luận
Với việc "Quy định" chính thức được thực thi, Hồng Kông đã có một bước đi quan trọng trong cuộc đua quản lý stablecoin toàn cầu. Điều này không chỉ là sự đổi mới trong chính sách tài chính địa phương, mà còn là một thử nghiệm chiến lược đối với toàn bộ hệ sinh thái Web3, RWA và thậm chí là cấu trúc tiền tệ toàn cầu. Một không gian thể chế hoàn toàn mới đang được mở ra, Hồng Kông đã đưa ra một lộ trình rõ ràng để hợp pháp hóa, hệ thống hóa và công nghiệp hóa stablecoin. Điều này đối với toàn bộ thế giới Web3, vừa là thách thức, vừa là cơ hội.