Tại sao các dự án "không có giá trị" trong lĩnh vực tài sản tiền điện tử lại có giá trị cao?

Trong thế giới Tài sản tiền điện tử, chúng ta thường thấy một số dự án chỉ có trang web hào nhoáng nhưng có thể huy động được số tiền khổng lồ. Hiện tượng này không phải ngẫu nhiên, mà là do lý thuyết trò chơi đang phát huy tác dụng.

Nhớ lại cảnh trong bộ phim truyền hình Mỹ "Silicon Valley": các công ty không có doanh thu lại có giá trị cao hơn các công ty có lợi nhuận. Các nhà đầu tư mạo hiểm giải thích: "Việc trình bày doanh thu sẽ đặt ra câu hỏi 'bao nhiêu', trong khi không có doanh thu lại khiến mọi người tưởng tượng ra vô hạn khả năng."

Tài sản tiền điện tử lĩnh vực đưa logic này lên tột đỉnh: dự án càng hư ảo thì khả năng huy động vốn càng mạnh. Đây không phải là khuyết điểm, mà là đặc điểm có lợi nhuận nhất trong lĩnh vực này.

Giới hạn thực tế định giá

Sở hữu sản phẩm thực tế có nghĩa là đối mặt với sự thật:

• Số lượng người dùng thường gây thất vọng
• Hạn chế kỹ thuật thật sự gây thất vọng
• Chỉ số không thể giả mạo có sức sát thương cực kỳ lớn

So với những dự án chỉ có white paper, tiềm năng chỉ bị giới hạn bởi trí tưởng tượng.

Điều này dẫn đến một hiện tượng kỳ lạ: các dự án thực tế lại bị thị trường trừng phạt.

trò chơi thông tin không đối xứng

Tài sản tiền điện tử募资涉及以下几方：

• Người sáng lập dự án (Toàn tri)
• Nhà đầu tư mạo hiểm (hiểu biết một phần)
• Nhà đầu tư thông thường (hầu như không biết gì)

Đối với những người sáng lập không có sản phẩm, chiến lược chiến thắng rất rõ ràng:

• Giữ cho mơ hồ nhưng thú vị
• Nói về tiềm năng chứ không phải thực tế
• Tạo ra cảm xúc FOMO

Càng mơ hồ thì càng khó bị bác bỏ. Càng ít chức năng, cơ hội để lộ khuyết điểm cũng càng ít.

Tại sao không ai yêu cầu kết quả tốt hơn

Tương tự như "tình huống tù nhân", đầu tư Tài sản tiền điện tử cũng có những khó khăn như vậy: nếu mọi người đều yêu cầu thấy sản phẩm khả thi trước khi đầu tư, thị trường sẽ lành mạnh hơn.

Nhưng chờ đợi có nghĩa là bỏ lỡ lợi nhuận cao giai đoạn đầu. Những người vào sớm thường có lợi nhuận cao nhất, ngay cả khi dự án cuối cùng thất bại.

Do đó, quyết định cá nhân có vẻ khôn ngoan (vào cuộc sớm chỉ dựa vào lời hứa) đã dẫn đến kết quả tập thể ngu ngốc (nặng về sự phô trương nhẹ về thực chất).

Giao dịch giữa giấc mơ và thực tại

Một bài viết trên Medium có thể tuyên bố lật đổ mọi thứ, thu hút giá trị hàng triệu tỷ.

Và các dự án có mã thực tế phải đối mặt với:

• Số lượng người dùng thực
• Giới hạn khả năng kỹ thuật
• Nguyên nhân bất lợi cạnh tranh

Điều này đã sinh ra cái gọi là "phí chênh lệch vô lý" - khoản chênh lệch giá trị đạt được do thoát khỏi ràng buộc của thực tế.

sự hợp lực thổi phồng

Khi khó khăn trong việc phân biệt chất lượng dự án, mọi người sẽ tìm kiếm tín hiệu tương tự:

• Bình luận của những người có ảnh hưởng
• Tình hình niêm yết trên sàn giao dịch
• Tăng giá của mã thông báo

Không có dự án sản phẩm nào có thể sử dụng tất cả tài nguyên để sản xuất những tín hiệu này, thay vì phát triển.

Trong lĩnh vực Tài sản tiền điện tử, marketing luôn vượt trội hơn so với phát triển.

Ví dụ thực tế

Tài sản tiền điện tử领域埋葬了数十亿美元的白皮书，印证了上述理论：

• Một dự án: Xây dựng cộng đồng cuồng nhiệt, chưa ra mắt đã đạt giá trị hàng tỷ. Chứng minh rằng sản phẩm càng hư vô, con người càng có thể chiếu sáng ước mơ.
• Một chuỗi công khai: tuyên bố xử lý 160.000 giao dịch mỗi giây, huy động 350 triệu đô la, nhưng lúc ra mắt chỉ có thể xử lý 4 giao dịch/giây. Tuyên bố về công nghệ càng ít bằng chứng, thì càng nhận được nhiều vốn.
• Một dự án nhận diện sinh học: Ý tưởng cung cấp dữ liệu sinh học để đổi lấy tài sản tiền điện tử đã thu hút hàng tỷ đô la đầu tư.

Những trường hợp này cho thấy: Cam kết càng trừu tượng hoặc công nghệ càng phức tạp, việc huy động vốn càng nhiều, thì cuối cùng thất bại cũng càng thảm hại.

Tại sao tình huống này vẫn tiếp diễn

Về mặt logic, các nhà đầu tư nên yêu cầu được thấy sản phẩm khả thi.

Nhưng lý thuyết trò chơi giải thích tại sao điều này sẽ không xảy ra:

• Cảm xúc FOMO thực sự tồn tại: Các nhà đầu tư sớm nhất có lợi nhuận cao nhất, tạo ra áp lực đầu tư trước.
• Khó xác minh nội dung tuyên bố: Hầu hết các nhà đầu tư thiếu khả năng đánh giá kỹ thuật
• Quản lý quỹ thiển cận: Thù lao phụ thuộc vào lợi nhuận ngắn hạn chứ không phải thành công dài hạn
• Cơ chế khuyến khích lệch lạc: Lợi ích cá nhân không nhất quán với lợi ích thị trường

Đây là lý do tại sao các dự án không có sản phẩm lại huy động được nhiều vốn hơn các dự án thực hiện.

Quy tắc trò chơi không có vấn đề gì, chỉ là có người chơi quá giỏi.