Phân tích so sánh về những khó khăn trong việc tăng lên và chiến lược đầu tư của các doanh nghiệp mã hóa có vốn hóa thị trường k.

Trong ngành tài sản tiền điện tử, chỉ có hai công ty có vốn hóa thị trường vượt qua mốc 100 tỷ USD, điều này có thể báo hiệu sự phát triển của ngành đã đạt đến một số hạn chế nhất định. Lấy gã khổng lồ dược phẩm Pfizer làm tham chiếu, vốn hóa thị trường 140 tỷ USD và lợi nhuận hàng quý 4 tỷ USD của nó có thể đại diện cho một số doanh nghiệp mã hóa trong những trường hợp cực đoan.

Một nền tảng giao dịch Tài sản tiền điện tử nổi tiếng từng là một trong những sàn giao dịch có khả năng sinh lời cao nhất thế giới, vốn hóa thị trường đã từng vượt qua 100 tỷ USD. Trong lần phát hành cổ phiếu lần đầu, lợi nhuận trong một quý đã đạt tới 3 tỷ USD, thể hiện khả năng sinh lời đáng kinh ngạc.

Một công ty khác được chú ý đã mua Bitcoin thông qua việc huy động vốn liên tục, hiện đang nắm giữ 331,200 coin, chiếm khoảng 1.5% tổng số Bitcoin, giá trị nắm giữ của nó đã đạt 33 tỷ USD. Các chuyên gia trong ngành đã chỉ ra rằng chiến lược cốt lõi của công ty này là coi nợ dài hạn là lợi nhuận trên bảng cân đối kế toán, thay vì tập trung vào việc tạo ra dòng tiền, điều này có thể giải thích cho sự tăng trưởng đáng kể của giá cổ phiếu của họ.

Giả sử có hai công ty mỗi công ty huy động 1,2 tỷ đô la Mỹ, một công ty sử dụng toàn bộ để mua Bitcoin, công ty còn lại thì đầu tư vào máy đào để khai thác. Khi giá Bitcoin tăng từ 50.000 đô la lên 100.000 đô la, công ty đầu tiên kiếm được 1,2 tỷ đô la từ việc đầu tư vào Bitcoin, nhưng đây chỉ là lợi nhuận trên sổ sách, không liên quan đến dòng tiền thực tế của công ty. Xét đến lượng Bitcoin đã tích lũy trước đó, lợi nhuận hàng năm thực tế có thể vượt quá 15 tỷ đô la.

So với việc đầu tư vào các công ty khai thác, mặc dù chi phí ban đầu cao hơn, nhưng theo thời gian, việc đầu tư vào máy khai thác có thể thu hồi vốn trong vòng một năm, sau đó mỗi tháng có thể tạo ra khoảng 100 triệu USD dòng tiền. Điều này có nghĩa là lợi nhuận của hình thức đầu tư trước chủ yếu phụ thuộc vào sự biến động của giá Bitcoin, trong khi lợi nhuận của hình thức sau lại phụ thuộc nhiều hơn vào sự ổn định liên tục của giá Bitcoin.

Điều này cũng có thể giải thích tại sao khi Bitcoin đạt 100.000 USD, các nhà đầu tư có thể chuyển vốn từ các công ty nắm giữ Bitcoin sang cổ phiếu khai thác. Chỉ cần giá Bitcoin giữ ổn định và quy mô sức mạnh tính toán không thay đổi, lợi nhuận tích lũy của các công ty khai thác sẽ tăng theo sự trôi qua của thời gian.

Tuy nhiên, khi giá Bitcoin tăng lên, hiệu ứng biên của việc mua Bitcoin bằng vốn vay sẽ dần giảm. Ví dụ, khi giá Bitcoin đã đạt 100.000 USD, việc tái tài trợ 1,2 tỷ USD để mua Bitcoin sẽ gặp khó khăn lớn hơn trong việc gấp đôi, có thể chỉ mang lại mức tăng 20%, dẫn đến lợi nhuận giảm xuống khoảng 240 triệu USD.

Ngoài ra, không gian tăng giá của Bitcoin là hạn chế, điều này cũng kiềm chế tiềm năng tăng trưởng từ việc tài trợ mua Bitcoin. Khi giá Bitcoin tăng cao, khả năng huy động vốn của công ty cũng sẽ bị hạn chế, khiến cho mô hình tăng trưởng dường như vô hạn cuối cùng cũng sẽ gặp trần, việc huy động vốn sẽ khó có thể duy trì.