Báo cáo tuần vĩ mô: Tìm kiếm điểm cân bằng trong sự điều chỉnh thị trường
I. Tổng quan về vĩ mô trong tuần này
1. Thị trường có biểu hiện thận trọng.
Thị trường trong tuần này thể hiện trạng thái nhiều kỳ vọng cạnh tranh, chủ yếu xoay quanh việc điều chỉnh kỳ vọng giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang và sự suy giảm tăng trưởng kinh tế Mỹ.
Chỉ số chứng khoán Mỹ ba lớn đều điều chỉnh, trong khi ngành tiện ích tăng giá ngược dòng, phản ánh dòng tiền chuyển sang tài sản phòng thủ. Chỉ số VIX duy trì trên 20, cho thấy tâm lý thị trường đang trong giai đoạn điều chỉnh thận trọng.
Thị trường hàng hóa có sự phân hóa. Vàng vượt qua 3000 đô la Mỹ/ounce lập kỷ lục mới, thể hiện nhu cầu trú ẩn tăng cường. Giá đồng tăng 3,9%, cho thấy nhu cầu từ ngành sản xuất vẫn được hỗ trợ. Giá dầu thô tương đối ổn định, nhưng vị thế hợp đồng tương lai giảm, phản ánh lo ngại của thị trường về sự tăng trưởng nhu cầu toàn cầu.
Thị trường tiền điện tử tổng thể điều chỉnh đồng bộ với thị trường chứng khoán Mỹ. Biến động của Bitcoin thu hẹp lại, áp lực bán trong ngắn hạn đã giảm bớt. Các đồng altcoin có hiệu suất yếu, khẩu vị rủi ro của thị trường giảm. Giá trị vốn hóa của stablecoin tiếp tục tăng nhưng dòng vốn ròng chậm lại, phản ánh tính thanh khoản của thị trường đang có xu hướng thận trọng.
2. Phân tích dữ liệu kinh tế
Dữ liệu CPI và PPI đều thấp hơn kỳ vọng của thị trường, củng cố kỳ vọng giảm lãi suất. Tuy nhiên, dữ liệu kỳ vọng lạm phát của người tiêu dùng từ Đại học Michigan tăng lên, tạo ra sự tương phản với dữ liệu thực tế, làm tăng sự không chắc chắn của thị trường. Cần lưu ý rằng, dữ liệu kỳ vọng lạm phát có sự khác biệt rõ rệt về đảng phái, sự phân hóa này có thể khiến dữ liệu trở thành tiếng ồn của thị trường.
3. Thay đổi thị trường thanh khoản và lãi suất
Xu hướng phục hồi biên độ thanh khoản rộng rãi rõ ràng, chủ yếu chịu ảnh hưởng bởi dòng tiền ra từ tài khoản TGA của Bộ Tài chính Mỹ. Sự giảm sút trong việc sử dụng cửa sổ chiết khấu của Cục Dự trữ Liên bang cho thấy tính thanh khoản vĩ mô hiện tại đang có xu hướng ổn định.
Về thị trường lãi suất, thị trường hợp đồng tương lai quỹ liên bang có kỳ vọng giảm lãi suất vào tháng 3 rất thấp, nhưng lãi suất kỳ hạn 6 tháng vẫn ngụ ý rằng có thể sẽ có 2-3 lần giảm lãi suất trong năm nay. Lợi suất ngắn hạn giảm mạnh, trong khi lợi suất dài hạn tương đối ổn định, phản ánh thị trường đang dần định giá khả năng giảm lãi suất trong tương lai.
Điều đáng chú ý là, chênh lệch tín dụng doanh nghiệp gần đây đã mở rộng. Hợp đồng hoán đổi tín dụng đầu tư cấp Bắc Mỹ (CDX IG) đã tăng hơn 7% trong tuần này. Hợp đồng hoán đổi tín dụng CDS của chính phủ Mỹ và trái phiếu thu nhập cao cũng cho thấy xu hướng tăng, phản ánh sự gia tăng lo ngại của thị trường về rủi ro nợ doanh nghiệp và chính phủ.
Hai, Dự báo vĩ mô tuần tới
Thị trường hiện đang trong giai đoạn nhiều mâu thuẫn, bao gồm lạm phát giảm nhưng kỳ vọng tăng, rủi ro tín dụng gia tăng nhưng kinh tế chưa suy thoái, thanh khoản biên độ nới lỏng nhưng chính sách bị hạn chế. Cảm xúc thị trường vẫn chưa thoát khỏi khu vực hoảng loạn, sự không chắc chắn về chính sách thương mại tiếp tục ảnh hưởng đến kỳ vọng ổn định của thị trường.
1. Đề xuất chiến lược đầu tư
Thị trường chứng khoán toàn cầu:
Giảm tỷ lệ phân bổ tài sản có beta cao, tăng cường các lĩnh vực phòng thủ như tiện ích, y tế, hàng tiêu dùng thiết yếu
Chú ý đến cơ hội bị giết nhầm, đặc biệt là các cổ phiếu blue-chip có cổ tức cao và dòng tiền ổn định.
Tăng cường phân bổ thị trường Á Âu một cách hợp lý để đối phó với sự không chắc chắn của thị trường Mỹ
Thị trường tiền điện tử:
Bitcoin vẫn có giá trị cấu hình dài hạn, có thể tiếp tục giữ hoặc mua thêm khi giá giảm.
Giảm thiểu rủi ro từ các đồng tiền ảo giả, giữ thái độ quan sát.
Theo dõi dòng tiền của stablecoin, đánh giá hướng đi tiếp theo của thị trường
Thị trường tín dụng:
Tránh trái phiếu doanh nghiệp có đòn bẩy cao, tăng cường phân bổ trái phiếu có xếp hạng cao
Cảnh giác với tác động tiềm tàng của vấn đề thâm hụt trái phiếu Mỹ đối với tài sản rủi ro tổng thể
2. Sự kiện quan trọng vào tuần tới
Chú trọng vào cuộc họp FOMC, điểm chính để thị trường đặt cược là:
Biểu đồ điểm có đưa ra dự đoán về 2-3 lần giảm lãi suất không
Phát biểu của Powell có xu hướng
Có tuyên bố tạm dừng QT không
Ngoài ra, cần chú ý đến dữ liệu bán lẻ và các động thái của các ngân hàng trung ương khác trên thế giới.
Nói chung, thị trường vẫn đang tìm kiếm điểm cân bằng mới, các nhà đầu tư cần giữ thái độ thận trọng và nắm bắt cơ hội tài sản chất lượng cao bị định giá thấp khi thị trường có sự điều chỉnh quá mức. Sự thay đổi của thị trường tín dụng đáng được chú ý đặc biệt, vì những điểm chuyển mình của nó thường báo hiệu sự thay đổi trong khẩu vị rủi ro.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Giai đoạn thị trường nhiều mâu thuẫn, thận trọng sắp xếp tìm kiếm sự cân bằng mới
Báo cáo tuần vĩ mô: Tìm kiếm điểm cân bằng trong sự điều chỉnh thị trường
I. Tổng quan về vĩ mô trong tuần này
1. Thị trường có biểu hiện thận trọng.
Thị trường trong tuần này thể hiện trạng thái nhiều kỳ vọng cạnh tranh, chủ yếu xoay quanh việc điều chỉnh kỳ vọng giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang và sự suy giảm tăng trưởng kinh tế Mỹ.
Chỉ số chứng khoán Mỹ ba lớn đều điều chỉnh, trong khi ngành tiện ích tăng giá ngược dòng, phản ánh dòng tiền chuyển sang tài sản phòng thủ. Chỉ số VIX duy trì trên 20, cho thấy tâm lý thị trường đang trong giai đoạn điều chỉnh thận trọng.
Thị trường hàng hóa có sự phân hóa. Vàng vượt qua 3000 đô la Mỹ/ounce lập kỷ lục mới, thể hiện nhu cầu trú ẩn tăng cường. Giá đồng tăng 3,9%, cho thấy nhu cầu từ ngành sản xuất vẫn được hỗ trợ. Giá dầu thô tương đối ổn định, nhưng vị thế hợp đồng tương lai giảm, phản ánh lo ngại của thị trường về sự tăng trưởng nhu cầu toàn cầu.
Thị trường tiền điện tử tổng thể điều chỉnh đồng bộ với thị trường chứng khoán Mỹ. Biến động của Bitcoin thu hẹp lại, áp lực bán trong ngắn hạn đã giảm bớt. Các đồng altcoin có hiệu suất yếu, khẩu vị rủi ro của thị trường giảm. Giá trị vốn hóa của stablecoin tiếp tục tăng nhưng dòng vốn ròng chậm lại, phản ánh tính thanh khoản của thị trường đang có xu hướng thận trọng.
2. Phân tích dữ liệu kinh tế
Dữ liệu CPI và PPI đều thấp hơn kỳ vọng của thị trường, củng cố kỳ vọng giảm lãi suất. Tuy nhiên, dữ liệu kỳ vọng lạm phát của người tiêu dùng từ Đại học Michigan tăng lên, tạo ra sự tương phản với dữ liệu thực tế, làm tăng sự không chắc chắn của thị trường. Cần lưu ý rằng, dữ liệu kỳ vọng lạm phát có sự khác biệt rõ rệt về đảng phái, sự phân hóa này có thể khiến dữ liệu trở thành tiếng ồn của thị trường.
3. Thay đổi thị trường thanh khoản và lãi suất
Xu hướng phục hồi biên độ thanh khoản rộng rãi rõ ràng, chủ yếu chịu ảnh hưởng bởi dòng tiền ra từ tài khoản TGA của Bộ Tài chính Mỹ. Sự giảm sút trong việc sử dụng cửa sổ chiết khấu của Cục Dự trữ Liên bang cho thấy tính thanh khoản vĩ mô hiện tại đang có xu hướng ổn định.
Về thị trường lãi suất, thị trường hợp đồng tương lai quỹ liên bang có kỳ vọng giảm lãi suất vào tháng 3 rất thấp, nhưng lãi suất kỳ hạn 6 tháng vẫn ngụ ý rằng có thể sẽ có 2-3 lần giảm lãi suất trong năm nay. Lợi suất ngắn hạn giảm mạnh, trong khi lợi suất dài hạn tương đối ổn định, phản ánh thị trường đang dần định giá khả năng giảm lãi suất trong tương lai.
Điều đáng chú ý là, chênh lệch tín dụng doanh nghiệp gần đây đã mở rộng. Hợp đồng hoán đổi tín dụng đầu tư cấp Bắc Mỹ (CDX IG) đã tăng hơn 7% trong tuần này. Hợp đồng hoán đổi tín dụng CDS của chính phủ Mỹ và trái phiếu thu nhập cao cũng cho thấy xu hướng tăng, phản ánh sự gia tăng lo ngại của thị trường về rủi ro nợ doanh nghiệp và chính phủ.
Hai, Dự báo vĩ mô tuần tới
Thị trường hiện đang trong giai đoạn nhiều mâu thuẫn, bao gồm lạm phát giảm nhưng kỳ vọng tăng, rủi ro tín dụng gia tăng nhưng kinh tế chưa suy thoái, thanh khoản biên độ nới lỏng nhưng chính sách bị hạn chế. Cảm xúc thị trường vẫn chưa thoát khỏi khu vực hoảng loạn, sự không chắc chắn về chính sách thương mại tiếp tục ảnh hưởng đến kỳ vọng ổn định của thị trường.
1. Đề xuất chiến lược đầu tư
Thị trường chứng khoán toàn cầu:
Thị trường tiền điện tử:
Thị trường tín dụng:
2. Sự kiện quan trọng vào tuần tới
Chú trọng vào cuộc họp FOMC, điểm chính để thị trường đặt cược là:
Ngoài ra, cần chú ý đến dữ liệu bán lẻ và các động thái của các ngân hàng trung ương khác trên thế giới.
Nói chung, thị trường vẫn đang tìm kiếm điểm cân bằng mới, các nhà đầu tư cần giữ thái độ thận trọng và nắm bắt cơ hội tài sản chất lượng cao bị định giá thấp khi thị trường có sự điều chỉnh quá mức. Sự thay đổi của thị trường tín dụng đáng được chú ý đặc biệt, vì những điểm chuyển mình của nó thường báo hiệu sự thay đổi trong khẩu vị rủi ro.