Vốn hóa thị trường USDT vượt 83 tỷ USD, nhưng phản ứng của thị trường thì nhạt nhòa
Gần đây, vốn hóa thị trường của USDT liên tục tăng cao, một lần nữa vượt qua mốc 83 tỷ USD, gần chạm đến mức cao nhất lịch sử được thiết lập vào đầu tháng 5 năm 2022. Thông thường, với tư cách là stablecoin chiếm thị phần lớn nhất, việc tăng vốn hóa thị trường của USDT được coi là dấu hiệu của một thị trường bò. Tuy nhiên, trong quá trình tăng vốn hóa thị trường của USDT lần này, thị trường không có sự tăng đồng thời, các tài sản tiền điện tử chính như Bitcoin vẫn đang ở giai đoạn điều chỉnh ngang.
Vậy, USDT mới được thêm vào đã chảy đến đâu? Có bao nhiêu vào thị trường giao dịch? Thông qua việc phân tích tổng hợp sự thay đổi vốn hóa thị trường của USDT, dữ liệu trên chuỗi và dữ liệu giao dịch, chúng tôi phát hiện:
Tính đến ngày 3 tháng 6, tổng vốn hóa thị trường của stablecoin khoảng 1292,16 USD, giảm khoảng 0,87% trong gần một tháng qua và giảm khoảng 6,22% từ đầu năm.
Vốn hóa thị trường của USDT hiện tại khoảng 832.12 tỷ USD, chiếm 64.40% tổng vốn hóa thị trường của stablecoin, gần gấp 3 lần USDC. Vốn hóa thị trường của nó đã tăng 1.41% trong tháng qua, tăng 25.63% kể từ đầu năm, đã gần đạt mức cao nhất trong lịch sử.
Từ đầu năm đến nay, vốn hóa thị trường USDT TRC-20 tăng 34,90%, vốn hóa thị trường USDT ERC-20 tăng 19,23%. Sự tăng trưởng của USDT TRC-20 rõ ràng hơn, khối lượng tăng mạnh hơn, tốc độ tăng nhanh hơn, hiện chiếm 54,07% vốn hóa thị trường USDT.
Mặc dù vốn hóa thị trường USDT gần đạt đến đỉnh cao đầu tháng 5 năm 2022, nhưng cấu trúc bên trong của nó đã thay đổi, USDT TRC-20 dần chiếm ưu thế. Sự thay đổi này có ý nghĩa quan trọng trong việc hiểu phản ứng của thị trường do sự biến động của vốn hóa thị trường USDT gây ra, vì ứng dụng của USDT TRC-20 và USDT ERC-20 có những khác biệt.
Từ đầu năm đến nay, khối lượng giao dịch hàng ngày trên chuỗi của TRC-20 USDT có xu hướng tăng rõ rệt, với mức tăng khoảng 71.76% trong năm, trong khi khối lượng giao dịch hàng ngày trên chuỗi của ERC-20 USDT có chút giảm, với mức giảm khoảng 0.25%. Khối lượng giao dịch hàng ngày trung bình của hai loại USDT khoảng 69.17 tỷ USDT.
Hiện tại, số lượng USDT ERC-20 trên sàn giao dịch khoảng 9.290.000.000 USDT, là mức cao nhất trong năm. Tuy nhiên, khối lượng giao dịch hàng ngày đang có xu hướng suy giảm rõ rệt. Khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày trong tháng này chỉ đạt 0.367 triệu USDT, giảm 11.35% so với tháng 5.
Số lượng ERC-20 USDT hiện đang bị khóa trong hợp đồng thông minh chiếm khoảng 15,03% tỷ lệ lưu thông của nó, tương đương với mức vào cuối tháng 7 năm 2022, thấp hơn tỷ lệ vào đầu tháng 5 năm 2022 khi vốn hóa thị trường tương tự (khoảng 20%). Điều này có nghĩa là với quy mô vốn hóa thị trường tương đương, quy mô USDT trong DeFi có thể không còn lớn như trước.
Hiện tại số địa chỉ hoạt động độc lập trên chuỗi ERC-20 USDT khoảng 56.800, thấp hơn số địa chỉ hoạt động độc lập trung bình hàng ngày của năm nay là 87.000, tổng thể có xu hướng giảm, cho thấy quy mô người dùng hoạt động của USDT có thể đã giảm.
Tổng vốn hóa thị trường USDT vượt 83,2 tỷ USD, vốn hóa thị trường USDT TRC-20 tăng trưởng mạnh khoảng 35% trong năm nay.
Tính đến ngày 3 tháng 6, tổng vốn hóa thị trường của các stablecoin khoảng 1292.16 tỷ USD. Trong đó, USDT có vốn hóa thị trường lớn nhất, khoảng 832.12 tỷ USD, chiếm 64.40% tổng vốn hóa thị trường. USDC sau cuộc khủng hoảng thanh khoản vào tháng 3 không có sự cải thiện rõ rệt, hiện tại vốn hóa thị trường khoảng 287.70 tỷ USD, chiếm 22.26% tổng vốn hóa thị trường, khoảng 1/3 vốn hóa thị trường của USDT. Mặc dù vốn hóa thị trường của BUSD, DAI, TUSD, USDP, FRAX đều vượt quá 1 tỷ USD, nhưng vẫn còn sự chênh lệch lớn so với USDT và USDC. USDT vẫn là "người dẫn đầu" tuyệt đối trong thị trường stablecoin.
Từ xu hướng nhìn vào, tổng vốn hóa thị trường của các stablecoin đã giảm nhẹ 0.87% so với 130.363 triệu USD một tháng trước, và giảm 6.22% so với 137.792 triệu USD đầu năm nay, tổng thể đang có xu hướng giảm. Hầu hết các stablecoin, như USDC, BUSD, DAI, đều nhất quán với xu hướng tổng thể, vốn hóa thị trường trong khoảng thời gian gần một tháng và từ đầu năm đến nay đều giảm ở mức độ khác nhau.
Trong số các stablecoin có vốn hóa thị trường lớn, bốn loại USDT, USDD, LUSD và MAI đã liên tục tăng giá bất chấp xu hướng chung. Trong đó, USDT có vốn hóa thị trường lớn nhất và tỷ lệ tăng giá cũng đáng kể nhất. Thống kê cho thấy, vốn hóa thị trường của USDT đã tăng 1,41% so với 82,052 triệu USD cách đây một tháng, và tăng mạnh 25,63% so với 66,237 triệu USD vào đầu năm nay.
Xét từ cấu trúc đa chuỗi của USDT, hiện tại tổng số lượng được ủy quyền cao nhất của USDT TRC-20 (dựa trên Tron) và USDT ERC-20 (dựa trên Ethereum) lần lượt khoảng 46,12 tỷ USDT và 36,28 tỷ USDT, vượt xa tổng số lượng được ủy quyền của các loại tiền tệ khác phát hành trên các chuỗi công khai khác. Xem xét số lượng được ủy quyền nhưng chưa phát hành, lượng phát hành thực tế của USDT TRC-20 và USDT ERC-20 lần lượt là 44,962 tỷ USDT và 36,199 tỷ USDT, tổng cộng chiếm 97,61% tổng lượng phát hành thực tế của USDT.
TRC-20 USDT và ERC-20 USDT gần như cấu thành toàn bộ vốn hóa thị trường của USDT. Kể từ đầu năm nay, vốn hóa thị trường của hai loại USDT này đã liên tục tăng, trong đó vốn hóa thị trường của TRC-20 USDT từ 31.717 tỷ USDT tăng lên 42.790 tỷ USDT, mức tăng khoảng 34,90%, vốn hóa thị trường của ERC-20 USDT từ 27.996 tỷ USDT tăng lên 33.380 tỷ USDT, mức tăng khoảng 19,23%. Thực tế, kể từ tháng 10 năm 2022, sự thay đổi vốn hóa thị trường của hai loại USDT này đã bắt đầu xuất hiện sự phân hóa, trong đó sự tăng trưởng của TRC-20 USDT rõ rệt hơn, lượng tăng cao hơn, tốc độ tăng nhanh hơn.
Gần đây, vốn hóa thị trường USDT đã quay trở lại gần mức cao vào đầu tháng 5 năm 2022, nhưng cấu trúc bên trong của nó đã thay đổi, TRC-20 USDT ngày càng rõ ràng chiếm ưu thế. Sự thay đổi cấu trúc này rất quan trọng để hiểu phản ứng của thị trường do sự thay đổi vốn hóa thị trường USDT gây ra, vì có sự khác biệt nhất định trong các trường hợp ứng dụng của TRC-20 USDT và ERC-20 USDT.
Khối lượng giao dịch chuỗi trung bình hàng ngày vượt 69 tỷ USDT, lượng dự trữ của sàn tăng nhưng khối lượng giao dịch giảm
Gần đây, USDT được phát hành thêm đang chảy về đâu? Xét từ tình hình sử dụng cơ bản, kể từ đầu năm đến nay, khối lượng giao dịch trên chuỗi của USDT TRC-20 đã có xu hướng tăng trưởng rõ rệt, từ 414.200 USDT đầu năm tăng lên 711.400 USDT hiện tại, tăng khoảng 71,76%, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày khoảng 9,37 tỷ USDT.
Và kể từ đầu năm nay, khối lượng giao dịch hàng ngày trên chuỗi của ERC-20 USDT đã có xu hướng giảm nhẹ, từ 1,537 triệu USDT vào đầu năm giảm xuống còn 1,541 triệu USDT hiện tại, giảm khoảng 0,25%, với khối lượng giao dịch hàng ngày trung bình khoảng 4,464 triệu USDT. Nhìn chung, khối lượng giao dịch hàng ngày trung bình trên chuỗi của hai loại USDT này khoảng 6,917 triệu USDT.
Từ góc độ thị trường ngách, khối lượng giao dịch trên chuỗi tăng lên có thể xảy ra tại các sàn giao dịch tập trung, các giao thức DeFi hoặc trong các tình huống thanh toán khác.
Dữ liệu cho thấy, từ đầu năm đến nay, lượng USDT ERC-20 trên các sàn giao dịch đã có xu hướng tăng rõ rệt, hiện khoảng 9.290.000.000 USDT, là mức cao nhất trong năm, tăng 34,62% so với mức thấp nhất trong năm là 6.901.000.000 USDT.
Tuy nhiên, điều thú vị là trong khi số lượng USDT ERC-20 trong các sàn giao dịch tăng lên, thì khối lượng giao dịch hàng ngày lại có xu hướng giảm rõ rệt. Khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của USDT ERC-20 trong năm nay là 0.742 triệu USDT, sau tháng 4, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày mỗi tháng đều thấp hơn mức trung bình hàng năm. Trong tháng này, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của USDT ERC-20 chỉ đạt 0.367 triệu USDT, giảm 11.35% so với tháng 5, trong khi mức giảm so với tháng 5 cũng là 22.47%, chịu ảnh hưởng từ cuộc khủng hoảng thanh khoản stablecoin vào tháng 3, mức giảm so với tháng 4 thậm chí đạt 51.05%.
Có thể thấy, mặc dù số lượng USDT trong sàn giao dịch gia tăng, nhưng điều đó không thúc đẩy giao dịch trên thị trường tập trung, điều này có thể là một trong những lý do khiến vốn hóa thị trường của USDT không phản ánh vào giá đồng tiền.
Từ lượng USDT khóa trong các giao thức DeFi, tình hình dòng tiền cũng không rõ ràng lắm. Nhìn chung, số lượng ERC-20 USDT hiện đang khóa trong hợp đồng thông minh chiếm khoảng 15,03% tổng lượng lưu thông của nó, tương đương với mức vào cuối tháng 7 năm 2022, thấp hơn tỷ lệ vào đầu tháng 5 năm 2022 khi vốn hóa thị trường tương tự (lúc đó khoảng 20%). Điều này có nghĩa là trong cùng quy mô vốn hóa thị trường, quy mô USDT hiện tại trong DeFi có thể không bằng trước đây.
Từ sự thay đổi lượng khóa USDT của các giao thức cụ thể gần đây, trên Ethereum, lượng khóa USDT trong Uniswap V3, Compound và AAVE V2 đã tăng trong tháng qua, trong đó Uniswap V3 có mức tăng đáng kể nhất là 31,13%, tăng 15,82% so với đầu năm nay, nhưng so với năm ngoái, lượng khóa USDT vẫn có sự giảm rõ rệt. Còn trên Tron, sự tăng trưởng đáng chú ý nhất thuộc về JustMoney, trong tháng qua lượng khóa USDT đã tăng 46,30%, và mức tăng trong năm nay đạt 60,51%. Sự khác biệt rõ rệt trong sự thay đổi lượng khóa USDT giữa các giao thức.
Xem xét dữ liệu từ nhiều khía cạnh, gần đây việc phát hành thêm USDT đã có một phần chảy vào các sàn giao dịch tập trung, nhưng không thúc đẩy giao dịch thực tế, mà khối lượng giao dịch lại tiếp tục thu hẹp; còn một phần nhỏ chảy vào các giao thức DeFi, nhưng chủ yếu tập trung vào một số giao thức hàng đầu, quy mô tổng thể vẫn thấp hơn so với thời điểm trước đó khi vốn hóa thị trường tương đương. Một khả năng khác là, USDT TRC-20 phát hành thêm đã chuyển đến các tình huống thanh toán khác.
Giá BTC ổn định tăng lên, biến động giảm, số lượng địa chỉ hoạt động độc lập trên chuỗi USDT giảm mạnh hơn.
Môi trường thị trường hiện tại có thể cũng là một lý do khiến sự tăng trưởng vốn hóa thị trường USDT chưa phản ánh vào sự thay đổi giá của đồng tiền. Một mặt, nhiều tài sản chủ đạo, đại diện là BTC, hiện đang trong giai đoạn điều chỉnh đi ngang. Dữ liệu thị trường cho thấy, từ đầu năm đến nay, giá BTC mặc dù có xu hướng tăng nhưng xu hướng này gần giống hình dạng "bậc thang", thời gian xây dựng nền tảng khá dài, sự biến động giá hàng ngày giảm nhẹ. Trong bối cảnh này, vốn có thể chọn cách tiếp tục quan sát, thể hiện qua dữ liệu là lượng tồn kho của các sàn giao dịch gia tăng nhưng khối lượng giao dịch giảm.
Mặt khác, trong giai đoạn thị trường đi ngang, mức độ hoạt động của người dùng cũng giảm. Số lượng địa chỉ hoạt động độc lập trên chuỗi luôn là một cửa sổ quan sát tốt về quy mô người dùng. Từ xu hướng biến đổi số lượng địa chỉ hoạt động độc lập trên chuỗi BTC trong năm nay, tổng thể vẫn giữ ổn định cơ bản, sau tháng 5 có một đợt phục hồi rõ rệt, nhưng không tạo ra mức cao mới trong năm. Tổng thể, quy mô người dùng hoạt động của BTC không có sự tăng trưởng đáng kể.
So với năm ngoái, số lượng địa chỉ hoạt động độc lập trên chuỗi ERC-20 USDT năm nay đã thể hiện xu hướng giảm rõ rệt, hiện khoảng 56.800 địa chỉ, giảm rõ rệt so với số lượng địa chỉ hoạt động độc lập cao nhất trong một ngày là 149.900 địa chỉ trong năm nay, và cũng thấp hơn nhiều so với số lượng địa chỉ hoạt động độc lập trung bình hàng ngày là 87.000 địa chỉ. Điều này có nghĩa là quy mô người dùng hoạt động của USDT có thể đã giảm.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
8 thích
Phần thưởng
8
5
Chia sẻ
Bình luận
0/400
GasFeeCrier
· 8giờ trước
Chúng ta lại đã nuôi dưỡng nhà tạo lập thị trường.
Xem bản gốcTrả lời0
GetRichLeek
· 22giờ trước
mua đáy mua ở nửa chừng rồi thuộc về... bao nhiêu vốn nằm im không động đậy vậy
Xem bản gốcTrả lời0
GateUser-e87b21ee
· 22giờ trước
nhà tạo lập thị trường lại bắt đầu có động thái gì rồi
Xem bản gốcTrả lời0
GigaBrainAnon
· 22giờ trước
啧啧 vốn hóa thị trường tăng lên Người thì không hoảng loạn
USDT vốn hóa thị trường突破 830 tỷ USD TRC-20 chiếm hơn 50% nhưng khối lượng giảm sút
Vốn hóa thị trường USDT vượt 83 tỷ USD, nhưng phản ứng của thị trường thì nhạt nhòa
Gần đây, vốn hóa thị trường của USDT liên tục tăng cao, một lần nữa vượt qua mốc 83 tỷ USD, gần chạm đến mức cao nhất lịch sử được thiết lập vào đầu tháng 5 năm 2022. Thông thường, với tư cách là stablecoin chiếm thị phần lớn nhất, việc tăng vốn hóa thị trường của USDT được coi là dấu hiệu của một thị trường bò. Tuy nhiên, trong quá trình tăng vốn hóa thị trường của USDT lần này, thị trường không có sự tăng đồng thời, các tài sản tiền điện tử chính như Bitcoin vẫn đang ở giai đoạn điều chỉnh ngang.
Vậy, USDT mới được thêm vào đã chảy đến đâu? Có bao nhiêu vào thị trường giao dịch? Thông qua việc phân tích tổng hợp sự thay đổi vốn hóa thị trường của USDT, dữ liệu trên chuỗi và dữ liệu giao dịch, chúng tôi phát hiện:
Tính đến ngày 3 tháng 6, tổng vốn hóa thị trường của stablecoin khoảng 1292,16 USD, giảm khoảng 0,87% trong gần một tháng qua và giảm khoảng 6,22% từ đầu năm.
Vốn hóa thị trường của USDT hiện tại khoảng 832.12 tỷ USD, chiếm 64.40% tổng vốn hóa thị trường của stablecoin, gần gấp 3 lần USDC. Vốn hóa thị trường của nó đã tăng 1.41% trong tháng qua, tăng 25.63% kể từ đầu năm, đã gần đạt mức cao nhất trong lịch sử.
Từ đầu năm đến nay, vốn hóa thị trường USDT TRC-20 tăng 34,90%, vốn hóa thị trường USDT ERC-20 tăng 19,23%. Sự tăng trưởng của USDT TRC-20 rõ ràng hơn, khối lượng tăng mạnh hơn, tốc độ tăng nhanh hơn, hiện chiếm 54,07% vốn hóa thị trường USDT.
Mặc dù vốn hóa thị trường USDT gần đạt đến đỉnh cao đầu tháng 5 năm 2022, nhưng cấu trúc bên trong của nó đã thay đổi, USDT TRC-20 dần chiếm ưu thế. Sự thay đổi này có ý nghĩa quan trọng trong việc hiểu phản ứng của thị trường do sự biến động của vốn hóa thị trường USDT gây ra, vì ứng dụng của USDT TRC-20 và USDT ERC-20 có những khác biệt.
Từ đầu năm đến nay, khối lượng giao dịch hàng ngày trên chuỗi của TRC-20 USDT có xu hướng tăng rõ rệt, với mức tăng khoảng 71.76% trong năm, trong khi khối lượng giao dịch hàng ngày trên chuỗi của ERC-20 USDT có chút giảm, với mức giảm khoảng 0.25%. Khối lượng giao dịch hàng ngày trung bình của hai loại USDT khoảng 69.17 tỷ USDT.
Hiện tại, số lượng USDT ERC-20 trên sàn giao dịch khoảng 9.290.000.000 USDT, là mức cao nhất trong năm. Tuy nhiên, khối lượng giao dịch hàng ngày đang có xu hướng suy giảm rõ rệt. Khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày trong tháng này chỉ đạt 0.367 triệu USDT, giảm 11.35% so với tháng 5.
Số lượng ERC-20 USDT hiện đang bị khóa trong hợp đồng thông minh chiếm khoảng 15,03% tỷ lệ lưu thông của nó, tương đương với mức vào cuối tháng 7 năm 2022, thấp hơn tỷ lệ vào đầu tháng 5 năm 2022 khi vốn hóa thị trường tương tự (khoảng 20%). Điều này có nghĩa là với quy mô vốn hóa thị trường tương đương, quy mô USDT trong DeFi có thể không còn lớn như trước.
Hiện tại số địa chỉ hoạt động độc lập trên chuỗi ERC-20 USDT khoảng 56.800, thấp hơn số địa chỉ hoạt động độc lập trung bình hàng ngày của năm nay là 87.000, tổng thể có xu hướng giảm, cho thấy quy mô người dùng hoạt động của USDT có thể đã giảm.
Tổng vốn hóa thị trường USDT vượt 83,2 tỷ USD, vốn hóa thị trường USDT TRC-20 tăng trưởng mạnh khoảng 35% trong năm nay.
Tính đến ngày 3 tháng 6, tổng vốn hóa thị trường của các stablecoin khoảng 1292.16 tỷ USD. Trong đó, USDT có vốn hóa thị trường lớn nhất, khoảng 832.12 tỷ USD, chiếm 64.40% tổng vốn hóa thị trường. USDC sau cuộc khủng hoảng thanh khoản vào tháng 3 không có sự cải thiện rõ rệt, hiện tại vốn hóa thị trường khoảng 287.70 tỷ USD, chiếm 22.26% tổng vốn hóa thị trường, khoảng 1/3 vốn hóa thị trường của USDT. Mặc dù vốn hóa thị trường của BUSD, DAI, TUSD, USDP, FRAX đều vượt quá 1 tỷ USD, nhưng vẫn còn sự chênh lệch lớn so với USDT và USDC. USDT vẫn là "người dẫn đầu" tuyệt đối trong thị trường stablecoin.
Từ xu hướng nhìn vào, tổng vốn hóa thị trường của các stablecoin đã giảm nhẹ 0.87% so với 130.363 triệu USD một tháng trước, và giảm 6.22% so với 137.792 triệu USD đầu năm nay, tổng thể đang có xu hướng giảm. Hầu hết các stablecoin, như USDC, BUSD, DAI, đều nhất quán với xu hướng tổng thể, vốn hóa thị trường trong khoảng thời gian gần một tháng và từ đầu năm đến nay đều giảm ở mức độ khác nhau.
Trong số các stablecoin có vốn hóa thị trường lớn, bốn loại USDT, USDD, LUSD và MAI đã liên tục tăng giá bất chấp xu hướng chung. Trong đó, USDT có vốn hóa thị trường lớn nhất và tỷ lệ tăng giá cũng đáng kể nhất. Thống kê cho thấy, vốn hóa thị trường của USDT đã tăng 1,41% so với 82,052 triệu USD cách đây một tháng, và tăng mạnh 25,63% so với 66,237 triệu USD vào đầu năm nay.
Xét từ cấu trúc đa chuỗi của USDT, hiện tại tổng số lượng được ủy quyền cao nhất của USDT TRC-20 (dựa trên Tron) và USDT ERC-20 (dựa trên Ethereum) lần lượt khoảng 46,12 tỷ USDT và 36,28 tỷ USDT, vượt xa tổng số lượng được ủy quyền của các loại tiền tệ khác phát hành trên các chuỗi công khai khác. Xem xét số lượng được ủy quyền nhưng chưa phát hành, lượng phát hành thực tế của USDT TRC-20 và USDT ERC-20 lần lượt là 44,962 tỷ USDT và 36,199 tỷ USDT, tổng cộng chiếm 97,61% tổng lượng phát hành thực tế của USDT.
TRC-20 USDT và ERC-20 USDT gần như cấu thành toàn bộ vốn hóa thị trường của USDT. Kể từ đầu năm nay, vốn hóa thị trường của hai loại USDT này đã liên tục tăng, trong đó vốn hóa thị trường của TRC-20 USDT từ 31.717 tỷ USDT tăng lên 42.790 tỷ USDT, mức tăng khoảng 34,90%, vốn hóa thị trường của ERC-20 USDT từ 27.996 tỷ USDT tăng lên 33.380 tỷ USDT, mức tăng khoảng 19,23%. Thực tế, kể từ tháng 10 năm 2022, sự thay đổi vốn hóa thị trường của hai loại USDT này đã bắt đầu xuất hiện sự phân hóa, trong đó sự tăng trưởng của TRC-20 USDT rõ rệt hơn, lượng tăng cao hơn, tốc độ tăng nhanh hơn.
Gần đây, vốn hóa thị trường USDT đã quay trở lại gần mức cao vào đầu tháng 5 năm 2022, nhưng cấu trúc bên trong của nó đã thay đổi, TRC-20 USDT ngày càng rõ ràng chiếm ưu thế. Sự thay đổi cấu trúc này rất quan trọng để hiểu phản ứng của thị trường do sự thay đổi vốn hóa thị trường USDT gây ra, vì có sự khác biệt nhất định trong các trường hợp ứng dụng của TRC-20 USDT và ERC-20 USDT.
Khối lượng giao dịch chuỗi trung bình hàng ngày vượt 69 tỷ USDT, lượng dự trữ của sàn tăng nhưng khối lượng giao dịch giảm
Gần đây, USDT được phát hành thêm đang chảy về đâu? Xét từ tình hình sử dụng cơ bản, kể từ đầu năm đến nay, khối lượng giao dịch trên chuỗi của USDT TRC-20 đã có xu hướng tăng trưởng rõ rệt, từ 414.200 USDT đầu năm tăng lên 711.400 USDT hiện tại, tăng khoảng 71,76%, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày khoảng 9,37 tỷ USDT.
Và kể từ đầu năm nay, khối lượng giao dịch hàng ngày trên chuỗi của ERC-20 USDT đã có xu hướng giảm nhẹ, từ 1,537 triệu USDT vào đầu năm giảm xuống còn 1,541 triệu USDT hiện tại, giảm khoảng 0,25%, với khối lượng giao dịch hàng ngày trung bình khoảng 4,464 triệu USDT. Nhìn chung, khối lượng giao dịch hàng ngày trung bình trên chuỗi của hai loại USDT này khoảng 6,917 triệu USDT.
Từ góc độ thị trường ngách, khối lượng giao dịch trên chuỗi tăng lên có thể xảy ra tại các sàn giao dịch tập trung, các giao thức DeFi hoặc trong các tình huống thanh toán khác.
Dữ liệu cho thấy, từ đầu năm đến nay, lượng USDT ERC-20 trên các sàn giao dịch đã có xu hướng tăng rõ rệt, hiện khoảng 9.290.000.000 USDT, là mức cao nhất trong năm, tăng 34,62% so với mức thấp nhất trong năm là 6.901.000.000 USDT.
Tuy nhiên, điều thú vị là trong khi số lượng USDT ERC-20 trong các sàn giao dịch tăng lên, thì khối lượng giao dịch hàng ngày lại có xu hướng giảm rõ rệt. Khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của USDT ERC-20 trong năm nay là 0.742 triệu USDT, sau tháng 4, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày mỗi tháng đều thấp hơn mức trung bình hàng năm. Trong tháng này, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của USDT ERC-20 chỉ đạt 0.367 triệu USDT, giảm 11.35% so với tháng 5, trong khi mức giảm so với tháng 5 cũng là 22.47%, chịu ảnh hưởng từ cuộc khủng hoảng thanh khoản stablecoin vào tháng 3, mức giảm so với tháng 4 thậm chí đạt 51.05%.
Có thể thấy, mặc dù số lượng USDT trong sàn giao dịch gia tăng, nhưng điều đó không thúc đẩy giao dịch trên thị trường tập trung, điều này có thể là một trong những lý do khiến vốn hóa thị trường của USDT không phản ánh vào giá đồng tiền.
Từ lượng USDT khóa trong các giao thức DeFi, tình hình dòng tiền cũng không rõ ràng lắm. Nhìn chung, số lượng ERC-20 USDT hiện đang khóa trong hợp đồng thông minh chiếm khoảng 15,03% tổng lượng lưu thông của nó, tương đương với mức vào cuối tháng 7 năm 2022, thấp hơn tỷ lệ vào đầu tháng 5 năm 2022 khi vốn hóa thị trường tương tự (lúc đó khoảng 20%). Điều này có nghĩa là trong cùng quy mô vốn hóa thị trường, quy mô USDT hiện tại trong DeFi có thể không bằng trước đây.
Từ sự thay đổi lượng khóa USDT của các giao thức cụ thể gần đây, trên Ethereum, lượng khóa USDT trong Uniswap V3, Compound và AAVE V2 đã tăng trong tháng qua, trong đó Uniswap V3 có mức tăng đáng kể nhất là 31,13%, tăng 15,82% so với đầu năm nay, nhưng so với năm ngoái, lượng khóa USDT vẫn có sự giảm rõ rệt. Còn trên Tron, sự tăng trưởng đáng chú ý nhất thuộc về JustMoney, trong tháng qua lượng khóa USDT đã tăng 46,30%, và mức tăng trong năm nay đạt 60,51%. Sự khác biệt rõ rệt trong sự thay đổi lượng khóa USDT giữa các giao thức.
Xem xét dữ liệu từ nhiều khía cạnh, gần đây việc phát hành thêm USDT đã có một phần chảy vào các sàn giao dịch tập trung, nhưng không thúc đẩy giao dịch thực tế, mà khối lượng giao dịch lại tiếp tục thu hẹp; còn một phần nhỏ chảy vào các giao thức DeFi, nhưng chủ yếu tập trung vào một số giao thức hàng đầu, quy mô tổng thể vẫn thấp hơn so với thời điểm trước đó khi vốn hóa thị trường tương đương. Một khả năng khác là, USDT TRC-20 phát hành thêm đã chuyển đến các tình huống thanh toán khác.
Giá BTC ổn định tăng lên, biến động giảm, số lượng địa chỉ hoạt động độc lập trên chuỗi USDT giảm mạnh hơn.
Môi trường thị trường hiện tại có thể cũng là một lý do khiến sự tăng trưởng vốn hóa thị trường USDT chưa phản ánh vào sự thay đổi giá của đồng tiền. Một mặt, nhiều tài sản chủ đạo, đại diện là BTC, hiện đang trong giai đoạn điều chỉnh đi ngang. Dữ liệu thị trường cho thấy, từ đầu năm đến nay, giá BTC mặc dù có xu hướng tăng nhưng xu hướng này gần giống hình dạng "bậc thang", thời gian xây dựng nền tảng khá dài, sự biến động giá hàng ngày giảm nhẹ. Trong bối cảnh này, vốn có thể chọn cách tiếp tục quan sát, thể hiện qua dữ liệu là lượng tồn kho của các sàn giao dịch gia tăng nhưng khối lượng giao dịch giảm.
Mặt khác, trong giai đoạn thị trường đi ngang, mức độ hoạt động của người dùng cũng giảm. Số lượng địa chỉ hoạt động độc lập trên chuỗi luôn là một cửa sổ quan sát tốt về quy mô người dùng. Từ xu hướng biến đổi số lượng địa chỉ hoạt động độc lập trên chuỗi BTC trong năm nay, tổng thể vẫn giữ ổn định cơ bản, sau tháng 5 có một đợt phục hồi rõ rệt, nhưng không tạo ra mức cao mới trong năm. Tổng thể, quy mô người dùng hoạt động của BTC không có sự tăng trưởng đáng kể.
So với năm ngoái, số lượng địa chỉ hoạt động độc lập trên chuỗi ERC-20 USDT năm nay đã thể hiện xu hướng giảm rõ rệt, hiện khoảng 56.800 địa chỉ, giảm rõ rệt so với số lượng địa chỉ hoạt động độc lập cao nhất trong một ngày là 149.900 địa chỉ trong năm nay, và cũng thấp hơn nhiều so với số lượng địa chỉ hoạt động độc lập trung bình hàng ngày là 87.000 địa chỉ. Điều này có nghĩa là quy mô người dùng hoạt động của USDT có thể đã giảm.