Phân tích tác động của xung đột thương mại Trung-Mỹ đến chu kỳ sản xuất và lạm phát

Tác động lâu dài

Thuế quan cao 145% sẽ đáng kể hạn chế nhu cầu và tăng tốc độ tách rời chuỗi cung ứng. Chi phí sản xuất tại Mỹ dự kiến sẽ tăng từ 8% đến 15%. Đến năm 2026, áp lực tồn kho có thể đạt đỉnh, chu kỳ sản xuất có thể bước vào giai đoạn suy giảm.

Phản ứng của thị trường

Về thị trường chứng khoán Mỹ, ngành công nghiệp có thể tăng trong thời gian ngắn, nhưng cổ phiếu công nghệ đang phải đối mặt với áp lực. Thị trường tiền điện tử có thể biến động theo sự thay đổi của kỳ vọng lạm phát và thanh khoản.

Lời khuyên đầu tư

Chú ý đến chỉ số quản lý mua hàng ( PMI ) và tình hình báo cáo tài chính quý 1. Đối với đầu tư vào ngành sản xuất, nên giữ thái độ thận trọng, có thể xem xét đầu tư vào các cổ phiếu liên quan đến Đông Nam Á được hưởng lợi từ việc chuyển dịch chuỗi cung ứng.

Môi trường kinh tế vĩ mô

Hai quốc gia Trung-Mỹ hiện đang rơi vào thế bế tắc trong cuộc đấu tranh, cả hai bên đều không muốn nhượng bộ trước, dẫn đến việc thuế quan tiếp tục gia tăng, thiệt hại kinh tế dần trở nên trầm trọng hơn. Quan điểm của khoảng 80 quốc gia trên toàn cầu sẽ đóng vai trò then chốt trong cuộc đấu tranh Trung-Mỹ, đặc biệt là trong vấn đề chiến tranh thương mại leo thang và tái cấu trúc chuỗi cung ứng. Cuộc đấu tranh giữa Trung-Mỹ có thể chuyển từ "trò chơi của những kẻ nhút nhát" sang "trò chơi của những con chim đại bàng và bồ câu", sự ủng hộ từ các nền kinh tế toàn cầu sẽ quyết định xem hai bên có thể kết thúc cuộc chiến thương mại thông qua thỏa hiệp hoặc biện pháp cứng rắn.

Phân tích dòng tiền

Tuần này, dòng vốn ETF tăng 30,14 tỷ, tình hình tài chính cải thiện. Stablecoin trong tuần này phát hành thêm 21,7 tỷ, ở mức trung bình. Giá chênh lệch ngoài sàn đã hồi phục nhưng chỉ có chênh lệch nhẹ. Bitcoin đang ở mức cao của đoạn bốn giờ, cần cảnh giác với rủi ro giảm sau khi tăng. Xu hướng của Ethereum yếu hơn Bitcoin, tỷ lệ ETH/BTC tiếp tục giảm, vốn tiếp tục chảy về Bitcoin. Số địa chỉ hoạt động trên chuỗi Ethereum tăng lên, có thể báo hiệu việc hoàn thành xây đáy tạm thời.

Ảnh hưởng của thuế quan đến ngành sản xuất

Phản hồi của doanh nghiệp

Nhiều cuộc khảo sát cho thấy, các doanh nghiệp ngày càng lo ngại về áp lực thuế quan. 41% các nhà sản xuất dự đoán rằng đơn hàng từ Trung Quốc sẽ bị ảnh hưởng hơn 50%, 60% các nhà sản xuất có kế hoạch điều chỉnh giá. 20% các nhà sản xuất xem xét chuyển đơn hàng sang các khu vực như Đông Nam Á, Đài Loan, Nhật Bản, Hàn Quốc, Ấn Độ.

Ảnh hưởng ngắn hạn (Q2-Q3 năm 2025)

Xuất khẩu gặp khó khăn và hàng tồn kho tích tụ rõ rệt. Xuất nhập khẩu của Trung Quốc, Việt Nam và Mỹ tăng 20%. Các ngành hàng tiêu dùng điện tử, dệt may giày dép, ô tô xuất hiện tình trạng tăng giá và giảm doanh số ở mức độ khác nhau. Các nhà sản xuất tích trữ hàng hóa để tránh thuế, đối mặt với rủi ro tồn kho trong quý ba.

Tác động trung và dài hạn (Q4-2026)

Nhu cầu giảm rõ rệt. Giá điện tử tiêu dùng tăng 10%-20%, lượng hàng xuất khẩu năm 2025 có thể giữ nguyên. Ngành dệt may và giày dép phải đối mặt với cú sốc lớn, xuất khẩu của Trung Quốc có thể giảm 80%. Ngành ô tô, đặc biệt là xe điện, giá tăng 10%-15%, doanh số giảm. Chuỗi cung ứng nhanh chóng tách rời, bản đồ sản xuất toàn cầu được tái cấu trúc. Áp lực giảm hàng tồn kho vào năm 2026 đạt đỉnh, chu kỳ sản xuất có thể xấu đi.

Điểm quan sát quan trọng

Chú ý đến chỉ số quản lý thu mua ( PMI ), dự kiến giá cả và các dữ liệu mềm khác, cũng như sự thay đổi của các dữ liệu cứng như xuất khẩu và sản xuất công nghiệp. Chú ý đến hướng dẫn về chi phí thuế quan và triển vọng nhu cầu trong báo cáo tài chính quý đầu tiên của các công ty công nghệ và hàng tiêu dùng hàng đầu. Theo dõi sát sao diễn biến chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, đặc biệt là khi lạm phát đạt 4%-5% để điều chỉnh nhịp độ giảm lãi suất.