Phân tích cổ phiếu theo khái niệm mã hóa toàn cầu: Thanh khoản mới cao bên ngoài thế giới tiền điện tử
Với việc môi trường quản lý tài chính toàn cầu ngày càng rõ ràng, thị trường tiền điện tử đang dần chuyển từ thế giới tiền điện tử nhỏ sang hệ thống tài chính chính thống. Những thay đổi chính trị gần đây đã mang lại tác động tích cực cho ngành công nghiệp tiền điện tử, nâng cao lòng tin của thị trường. Trong bối cảnh này, nhiều cổ phiếu liên quan đến công nghệ blockchain đã tăng giá.
Hiện nay, ngày càng nhiều công ty niêm yết đã nhận ra tiềm năng to lớn của công nghệ blockchain và đưa nó vào chiến lược phát triển. Nhiều công ty cổ phiếu liên quan đến blockchain đang phát triển mạnh mẽ, thu hút sự chú ý và đầu tư đáng kể trên thị trường. Những công ty này thông qua việc áp dụng công nghệ blockchain, thúc đẩy chuyển đổi số trong kinh doanh và tạo ra giá trị, dần dần trở thành những người chơi quan trọng trong ngành.
Trong những năm gần đây, đặc biệt là việc Mỹ ra mắt các quỹ ETF liên quan đến mã hóa, đã mang lại lợi ích quản lý, đánh dấu rằng mã hóa không còn chỉ gói gọn trong thị trường tiền điện tử khép kín, mà đã hòa nhập sâu sắc với thị trường vốn truyền thống. Dữ liệu cho thấy, quy mô tài sản quản lý của quỹ ETF Bitcoin giao ngay chính thống đã đạt hàng trăm tỷ đô la, thể hiện sự quan tâm và niềm tin của nhà đầu tư đối với loại tài sản mới nổi này.
Tổng giá trị thị trường tiền điện tử hiện tại khoảng 3.2 nghìn tỷ đô la, có thể được phân chia theo loại tài sản thành ba phần chính sau đây:
Bitcoin ( BTC ): Là tài sản cốt lõi của toàn bộ thị trường mã hóa, hiện có giá trị thị trường khoảng 1,9 nghìn tỷ đô la, chiếm hơn 50% tổng giá trị thị trường tiền điện tử. Nó không chỉ là công cụ lưu trữ giá trị được công nhận bởi tài chính truyền thống và thế giới tiền điện tử nguyên thủy, mà còn được các nhà đầu tư tổ chức ưa chuộng vì đặc tính chống lạm phát và nguồn cung hạn chế, được ca ngợi là "vàng kỹ thuật số". Bitcoin đóng vai trò là trung tâm quan trọng trong thị trường mã hóa, vừa ổn định thị trường, vừa cung cấp cầu nối liên kết giữa tài sản truyền thống và tài sản trên chuỗi nguyên thủy.
Tài sản gốc trên chuỗi: bao gồm các mã thông báo chuỗi công khai ( như Ethereum ETH ), các mã thông báo liên quan đến tài chính phi tập trung ( DeFi ), cũng như các mã thông báo chức năng trong các ứng dụng trên chuỗi, v.v. Lĩnh vực này rất đa dạng, có độ biến động cao, và hiệu suất thị trường của nó bị ảnh hưởng bởi sự cập nhật công nghệ và nhu cầu của người dùng. Hiện tại, giá trị thị trường khoảng 1,4 nghìn tỷ đô la, thực tế thấp hơn nhiều so với kỳ vọng tăng trưởng cao của thị trường.
Sự kết hợp giữa tài sản truyền thống và công nghệ mã hóa: lĩnh vực này bao gồm việc mã hóa tài sản thế giới thực trên chuỗi (RWA), các dự án mới nổi như tài sản chứng khoán dựa trên blockchain. Hiện tại, giá trị thị trường của nó chỉ vài trăm tỷ đô la, nhưng với sự phổ biến của công nghệ blockchain và sự hội nhập sâu sắc với tài chính truyền thống, lĩnh vực này đang phát triển nhanh chóng. Việc mã hóa tài sản truyền thống để nâng cao thanh khoản cũng là một trong những động lực chính cho sự tăng trưởng của thị trường mã hóa trong tương lai. Phần này sẽ thúc đẩy tài chính truyền thống chuyển đổi sang hướng số hóa hiệu quả và minh bạch hơn, đồng thời giải phóng tiềm năng thị trường khổng lồ.
Tại sao chúng tôi lại rất lạc quan về không gian tăng trưởng của tài sản truyền thống?
Trong nửa năm qua, thuộc tính tài sản của Bitcoin đã trải qua một sự biến đổi hoàn toàn mới, và sức mạnh chủ đạo của thị trường vốn cũng đã hoàn tất quá trình chuyển giao từ thế lực cũ sang nguồn vốn mới.
Năm 2024, mã hóa tiền tệ có vị trí vững chắc hơn trong lĩnh vực tài chính truyền thống. Nhiều ông lớn tài chính đã lần lượt cho ra mắt các sản phẩm giao dịch được niêm yết cho Bitcoin và Ethereum, cung cấp cho các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân những kênh đầu tư tài sản kỹ thuật số thuận tiện hơn, điều này cũng khẳng định thêm mối liên hệ với chứng khoán truyền thống.
Trong khi đó, xu hướng mã hóa tài sản thế giới thực (RWA) cũng đang phát triển nhanh chóng, nâng cao tính thanh khoản và phạm vi bao phủ của thị trường tài chính. Chẳng hạn, Ngân hàng Phát triển Nhà nước Đức KfW đã phát hành hai trái phiếu kỹ thuật số vào năm 2024 thông qua công nghệ blockchain, tổng cộng 150 triệu euro. Những trái phiếu này được thanh toán thông qua công nghệ sổ cái phân tán (DLT), nhà sản xuất thiết bị máy tính Pháp Metavisio đã phát hành trái phiếu doanh nghiệp, sử dụng mã hóa để cung cấp hỗ trợ vốn cho cơ sở sản xuất mới của họ ở Ấn Độ, điều này cũng cho thấy các tổ chức tài chính truyền thống đang sử dụng công nghệ blockchain để tối ưu hóa hiệu quả hoạt động, nhiều tổ chức tài chính đã đưa công nghệ mã hóa vào mô hình kinh doanh của họ.
Ngày nay, một mô hình tuần hoàn tài chính lấy Bitcoin làm tài sản cốt lõi, sử dụng ETF và thị trường chứng khoán như những kênh chính cho dòng tiền vào, và nhờ vào các công ty niêm yết làm nền tảng chứa đựng, đang liên tục thu hút thanh khoản đô la, mở rộng toàn diện.
Sự kết hợp giữa tài chính truyền thống và blockchain sẽ mang lại nhiều cơ hội đầu tư hơn so với các tài sản gốc trên chuỗi. Xu hướng này phản ánh sự quan tâm của thị trường đối với sự ổn định và các ứng dụng thực tế. Thị trường tài chính truyền thống có cơ sở hạ tầng vững chắc và cơ chế thị trường trưởng thành, khi kết hợp với công nghệ blockchain, sẽ giải phóng tiềm năng lớn hơn.
Thông qua những góc độ này, có thể thấy rằng sự phát triển trong tương lai của thị trường mã hóa không chỉ là sự gia tăng của các đồng tiền số mà còn là tiềm năng to lớn trong việc hòa nhập với tài chính truyền thống. Từ lợi ích quản lý đến sự thay đổi trong cấu trúc thị trường, cổ phiếu theo khái niệm blockchain đang ở một điểm quan trọng trong xu hướng lớn này, trở thành tâm điểm chú ý của các nhà đầu tư toàn cầu.
Phân loại cổ phiếu liên quan đến blockchain
Một, khái niệm tài sản驱动
Về cổ phiếu blockchain liên quan đến khái niệm phân bổ tài sản, chiến lược của công ty là sử dụng Bitcoin làm tài sản dự trữ chính. Chiến lược này được MicroStrategy thực hiện lần đầu tiên vào năm 2020 và nhanh chóng thu hút sự chú ý của thị trường. Năm nay, các công ty khác như công ty đầu tư Nhật Bản MetaPlanet và công ty niêm yết tại Hồng Kông Boyaa Interactive cũng đã tham gia, lượng mua Bitcoin không ngừng tăng lên. MetaPlanet đã công bố áp dụng chỉ số hiệu suất chính "Tỷ suất lợi nhuận Bitcoin" (BTC Yield), tỷ suất lợi nhuận BTC của họ trong quý 3 là 41,7%, và quý 4 ( tính đến ngày 25 tháng 10 ) đã đạt tới 116,4%.
Cụ thể, chiến lược của các công ty như MicroStrategy là thông qua việc đưa ra "tỷ suất lợi nhuận từ Bitcoin" như một chỉ số hiệu suất chính, để cung cấp cho các nhà đầu tư một góc nhìn mới trong việc đánh giá giá trị công ty và quyết định đầu tư. Chỉ số này được tính trên cơ sở số lượng cổ phiếu lưu hành đã pha loãng, tính toán số lượng Bitcoin mà mỗi cổ phiếu nắm giữ, không xem xét đến sự biến động giá của Bitcoin, nhằm mục đích giúp các nhà đầu tư hiểu rõ hơn về hành động của công ty trong việc mua Bitcoin thông qua việc phát hành thêm cổ phiếu phổ thông hoặc công cụ chuyển đổi, tập trung vào việc đo lường sự cân bằng giữa sự gia tăng số lượng Bitcoin nắm giữ và sự pha loãng vốn. Đến nay, tỷ suất lợi nhuận từ đầu tư Bitcoin của MicroStrategy đã đạt 41.8%, cho thấy công ty đang liên tục tăng cường vị thế trong khi thành công tránh được sự pha loãng lợi ích của cổ đông.
Tuy nhiên, mặc dù MicroStrategy đã đạt được thành công đáng kể trong việc đầu tư vào Bitcoin, cấu trúc nợ của công ty vẫn thu hút sự chú ý của thị trường. Theo báo cáo, tổng nợ chưa thanh toán của MicroStrategy hiện là 4.25 tỷ đô la. Trong thời gian này, công ty đã huy động vốn thông qua nhiều đợt phát hành trái phiếu chuyển đổi, trong đó một số trái phiếu còn kèm theo thanh toán lãi suất. Các nhà phân tích thị trường lo ngại rằng, nếu giá Bitcoin giảm mạnh, MicroStrategy có thể cần phải bán một phần Bitcoin để trả nợ. Tuy nhiên, cũng có quan điểm cho rằng, do MicroStrategy dựa vào hoạt động kinh doanh phần mềm truyền thống ổn định và môi trường lãi suất thấp, dòng tiền hoạt động của công ty đủ để trang trải lãi suất nợ, vì vậy ngay cả khi giá Bitcoin sụt giảm mạnh, cũng không có khả năng buộc công ty phải bán tài sản Bitcoin của mình. Hơn nữa, giá trị vốn hóa thị trường của MicroStrategy hiện lên tới 43 tỷ đô la, tỷ lệ nợ trong cấu trúc vốn của công ty tương đối nhỏ, điều này càng giảm thiểu rủi ro thanh lý.
Mặc dù nhiều nhà đầu tư lạc quan về chiến lược đầu tư Bitcoin vững chắc của công ty, cho rằng điều này sẽ mang lại lợi nhuận đáng kể cho các cổ đông, nhưng cũng có một số nhà đầu tư bày tỏ lo ngại về tỷ lệ đòn bẩy cao và rủi ro thị trường tiềm ẩn. Do thị trường tiền điện tử có độ biến động rất lớn, bất kỳ biến động thị trường không thuận lợi nào cũng có thể ảnh hưởng nghiêm trọng đến giá trị tài sản của các công ty như vậy, và giá cổ phiếu của họ so với giá trị tài sản ròng đang có mức chênh lệch đáng kể, liệu trạng thái này có thể duy trì hay không là mối quan tâm của thị trường. Nếu giá cổ phiếu có điều chỉnh, điều này có thể ảnh hưởng đến khả năng huy động vốn của công ty, từ đó ảnh hưởng đến kế hoạch mua Bitcoin trong tương lai của họ.
1、Microstrategy(MSTR)
MicroStrategy được thành lập vào năm 1989, ban đầu tập trung vào lĩnh vực trí tuệ doanh nghiệp và giải pháp doanh nghiệp. Tuy nhiên, kể từ năm 2020, công ty đã chuyển đổi thành doanh nghiệp đại chúng đầu tiên trên thế giới sử dụng Bitcoin ( BTC ) làm tài sản dự trữ, chiến lược này đã thay đổi hoàn toàn mô hình kinh doanh và vị thế thị trường của nó. Người sáng lập Michael Saylor đã đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy sự chuyển đổi này, ông đã chuyển từ một người hoài nghi Bitcoin ban đầu thành một người ủng hộ mã hóa kiên định.
Kể từ năm 2020, MicroStrategy đã liên tục mua Bitcoin thông qua vốn tự có, phát hành trái phiếu và các hình thức khác. Đến nay, công ty đã nắm giữ khoảng 279,420 đồng Bitcoin, với giá trị thị trường hiện tại gần 23 tỷ USD, chiếm khoảng 1% tổng cung Bitcoin. Trong đó, lần mua gần đây nhất diễn ra từ ngày 31 tháng 10 đến 10 tháng 11 năm 2023, với giá trung bình 74,463 USD cho 27,200 đồng Bitcoin. Giá mua trung bình của những đồng Bitcoin này là 39,266 USD, trong khi giá Bitcoin hiện tại đã đạt khoảng 90,000 USD, lợi nhuận chưa thực hiện của MicroStrategy gần gấp 2.5 lần.
Mặc dù trong thời gian thị trường gấu năm 2022, khoản đầu tư Bitcoin của MicroStrategy đã phải đối mặt với khoảng 1 tỷ USD lỗ trên giấy, nhưng công ty chưa bao giờ bán tháo Bitcoin, mà thay vào đó chọn tiếp tục gia tăng vị thế. Kể từ đầu năm 2023, sự tăng trưởng mạnh mẽ của Bitcoin đã thúc đẩy giá cổ phiếu của MicroStrategy tăng đáng kể, với tỷ suất sinh lợi đầu tư kể từ đầu năm đến nay đã đạt 26,4%, và tỷ suất sinh lợi đầu tư tích lũy đã vượt 100%. Mô hình kinh doanh hiện tại của MicroStrategy có thể được xem là "mô hình đòn bẩy chu kỳ dựa trên BTC", thông qua việc phát hành trái phiếu để huy động vốn mua Bitcoin. Mặc dù mô hình này mang lại lợi nhuận cao, nhưng cũng tiềm ẩn một số rủi ro, đặc biệt là khi giá Bitcoin biến động mạnh. Theo phân tích, giá Bitcoin cần phải giảm xuống dưới 15,000 USD, thì công ty mới có thể đối mặt với rủi ro thanh lý, trong khi với giá Bitcoin hiện tại gần 90,000 USD, rủi ro này là rất nhỏ. Ngoài ra, tỷ lệ đòn bẩy của công ty cũng khá thấp, và nhu cầu thị trường trái phiếu đang mạnh, những yếu tố này càng tăng cường tính ổn định tài chính của MicroStrategy.
Đối với các nhà đầu tư, MicroStrategy có thể được xem như một công cụ đầu tư đòn bẩy trong thị trường bitcoin. Dưới dự đoán về việc giá bitcoin sẽ tăng ổn định, cổ phiếu của công ty này có tiềm năng lớn. Tuy nhiên, cần cảnh giác với những rủi ro trung và dài hạn có thể phát sinh từ việc mở rộng nợ. Trong 1 đến 2 năm tới, giá trị đầu tư của MicroStrategy vẫn đáng được chú ý, đặc biệt đối với các nhà đầu tư lạc quan về triển vọng của thị trường bitcoin, đây là một tài sản có rủi ro cao và lợi nhuận cao.
2、Semler Scientific(SMLR)
Semler Scientific là một công ty tập trung vào công nghệ y tế, một trong những chiến lược đổi mới của họ là sử dụng bitcoin làm tài sản dự trữ chính. Vào tháng 11 năm 2024, công ty đã công bố họ mới mua 47 đồng bitcoin, nâng tổng số nắm giữ lên 1,058 đồng, tổng số tiền đầu tư đạt khoảng 71 triệu USD. Một phần quỹ mua lại đến từ dòng tiền hoạt động, điều này cho thấy Semler đang cố gắng củng cố cấu trúc tài sản của mình thông qua việc nắm giữ bitcoin, trở thành đại diện cho sự đổi mới trong quản lý tài sản.
Tuy nhiên, hoạt động cốt lõi của Semler vẫn tập trung vào thiết bị QuantaFlo, thiết bị này chủ yếu được sử dụng để chẩn đoán các bệnh tim mạch. Tuy nhiên, chiến lược Bitcoin của Semler không chỉ là một phương tiện dự trữ tài chính, vào quý 3 năm 2024, công ty đã ghi nhận lợi nhuận chưa thực hiện 1,1 triệu USD từ việc nắm giữ Bitcoin, mặc dù doanh thu quý này giảm 17% so với cùng kỳ năm trước, vẫn cung cấp cho Semler một sự phòng ngừa tài chính trong bối cảnh biến động kinh tế.
Mặc dù giá trị thị trường hiện tại của Semler chỉ là 345 triệu đô la, thấp hơn nhiều so với MicroStrategy, nhưng chiến lược sử dụng bitcoin làm tài sản dự trữ của nó đã khiến các nhà đầu tư coi nó như là "MicroStrategy phiên bản mini".
3, Tương tác Boya
Boya Interactives là một công ty niêm yết với hoạt động kinh doanh chính là trò chơi, là một trong những nhà phát triển và vận hành hàng đầu trong ngành trò chơi bài tại Trung Quốc. Vào nửa cuối năm ngoái, công ty đã bắt đầu thử nghiệm thị trường mã hóa, nhằm chuyển mình hoàn toàn thành một công ty niêm yết Web3. Công ty thông qua việc mua vào một lượng lớn tài sản mã hóa như bitcoin và ethereum, cũng như đầu tư vào nhiều dự án sinh thái Web3, và đã ký kết thỏa thuận mua cổ phần với Quỹ Tài sản Kỹ thuật số Thái Bình Dương thuộc Waterdrop Capital để thực hiện hợp tác chiến lược trong lĩnh vực phát triển trò chơi Web3 và hệ sinh thái bitcoin. Công ty đã từng cho biết: "Việc mua và nắm giữ tiền điện tử là một biện pháp quan trọng của tập đoàn trong việc phát triển và bố trí kinh doanh Web3, cũng như là một phần quan trọng trong chiến lược phân bổ tài sản của tập đoàn." Tính đến thông báo mới nhất, Boya Interactive nắm giữ 2,641 bitcoin và 15,445 ethereum, tổng chi phí lần lượt khoảng 143 triệu đô la và 42.578 triệu đô la.
Đáng chú ý là, do thị trường tiền điện tử gần đây hoạt động sôi nổi, Bitcoin và các loại tiền mã hóa đều tăng mạnh. Nếu tính đến việc thu gom tiền mã hóa vào ngày 12
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
15 thích
Phần thưởng
15
7
Chia sẻ
Bình luận
0/400
SchrodingerWallet
· 4giờ trước
Hôm nay cũng đang lỗ tiền nè chơi đùa với mọi người quá nhiều
Xem bản gốcTrả lời0
SerLiquidated
· 07-24 00:08
thị trường tăng đã xác định, All in thôi
Xem bản gốcTrả lời0
FloorPriceWatcher
· 07-22 20:13
kiếm tiền就完事了！
Xem bản gốcTrả lời0
SelfStaking
· 07-22 20:12
thị trường tăng的味道来啦！谁还不懂nhập một vị thế的节奏~
Xem bản gốcTrả lời0
TradFiRefugee
· 07-22 20:08
Chỉ vậy thôi? Thị trường tăng đã được mong chờ lâu rồi.
Xem bản gốcTrả lời0
MEVHunter
· 07-22 20:06
Kinh doanh chênh lệch giá cơ hội đã nằm ngay trước mắt còn không hiểu sao? TradFi gặp phải on-chain là bị lấy ngay lập tức.
Xem bản gốcTrả lời0
LeekCutter
· 07-22 19:57
thị trường tăng này không thể không tận dụng một cách triệt để
Nhiệt độ cổ phiếu liên quan đến Bitcoin toàn cầu tăng vọt, sự tích hợp sâu sắc giữa TradFi và Blockchain tạo ra cơ hội mới.
Phân tích cổ phiếu theo khái niệm mã hóa toàn cầu: Thanh khoản mới cao bên ngoài thế giới tiền điện tử
Với việc môi trường quản lý tài chính toàn cầu ngày càng rõ ràng, thị trường tiền điện tử đang dần chuyển từ thế giới tiền điện tử nhỏ sang hệ thống tài chính chính thống. Những thay đổi chính trị gần đây đã mang lại tác động tích cực cho ngành công nghiệp tiền điện tử, nâng cao lòng tin của thị trường. Trong bối cảnh này, nhiều cổ phiếu liên quan đến công nghệ blockchain đã tăng giá.
Hiện nay, ngày càng nhiều công ty niêm yết đã nhận ra tiềm năng to lớn của công nghệ blockchain và đưa nó vào chiến lược phát triển. Nhiều công ty cổ phiếu liên quan đến blockchain đang phát triển mạnh mẽ, thu hút sự chú ý và đầu tư đáng kể trên thị trường. Những công ty này thông qua việc áp dụng công nghệ blockchain, thúc đẩy chuyển đổi số trong kinh doanh và tạo ra giá trị, dần dần trở thành những người chơi quan trọng trong ngành.
Trong những năm gần đây, đặc biệt là việc Mỹ ra mắt các quỹ ETF liên quan đến mã hóa, đã mang lại lợi ích quản lý, đánh dấu rằng mã hóa không còn chỉ gói gọn trong thị trường tiền điện tử khép kín, mà đã hòa nhập sâu sắc với thị trường vốn truyền thống. Dữ liệu cho thấy, quy mô tài sản quản lý của quỹ ETF Bitcoin giao ngay chính thống đã đạt hàng trăm tỷ đô la, thể hiện sự quan tâm và niềm tin của nhà đầu tư đối với loại tài sản mới nổi này.
Tổng giá trị thị trường tiền điện tử hiện tại khoảng 3.2 nghìn tỷ đô la, có thể được phân chia theo loại tài sản thành ba phần chính sau đây:
Bitcoin ( BTC ): Là tài sản cốt lõi của toàn bộ thị trường mã hóa, hiện có giá trị thị trường khoảng 1,9 nghìn tỷ đô la, chiếm hơn 50% tổng giá trị thị trường tiền điện tử. Nó không chỉ là công cụ lưu trữ giá trị được công nhận bởi tài chính truyền thống và thế giới tiền điện tử nguyên thủy, mà còn được các nhà đầu tư tổ chức ưa chuộng vì đặc tính chống lạm phát và nguồn cung hạn chế, được ca ngợi là "vàng kỹ thuật số". Bitcoin đóng vai trò là trung tâm quan trọng trong thị trường mã hóa, vừa ổn định thị trường, vừa cung cấp cầu nối liên kết giữa tài sản truyền thống và tài sản trên chuỗi nguyên thủy.
Tài sản gốc trên chuỗi: bao gồm các mã thông báo chuỗi công khai ( như Ethereum ETH ), các mã thông báo liên quan đến tài chính phi tập trung ( DeFi ), cũng như các mã thông báo chức năng trong các ứng dụng trên chuỗi, v.v. Lĩnh vực này rất đa dạng, có độ biến động cao, và hiệu suất thị trường của nó bị ảnh hưởng bởi sự cập nhật công nghệ và nhu cầu của người dùng. Hiện tại, giá trị thị trường khoảng 1,4 nghìn tỷ đô la, thực tế thấp hơn nhiều so với kỳ vọng tăng trưởng cao của thị trường.
Sự kết hợp giữa tài sản truyền thống và công nghệ mã hóa: lĩnh vực này bao gồm việc mã hóa tài sản thế giới thực trên chuỗi (RWA), các dự án mới nổi như tài sản chứng khoán dựa trên blockchain. Hiện tại, giá trị thị trường của nó chỉ vài trăm tỷ đô la, nhưng với sự phổ biến của công nghệ blockchain và sự hội nhập sâu sắc với tài chính truyền thống, lĩnh vực này đang phát triển nhanh chóng. Việc mã hóa tài sản truyền thống để nâng cao thanh khoản cũng là một trong những động lực chính cho sự tăng trưởng của thị trường mã hóa trong tương lai. Phần này sẽ thúc đẩy tài chính truyền thống chuyển đổi sang hướng số hóa hiệu quả và minh bạch hơn, đồng thời giải phóng tiềm năng thị trường khổng lồ.
Tại sao chúng tôi lại rất lạc quan về không gian tăng trưởng của tài sản truyền thống?
Trong nửa năm qua, thuộc tính tài sản của Bitcoin đã trải qua một sự biến đổi hoàn toàn mới, và sức mạnh chủ đạo của thị trường vốn cũng đã hoàn tất quá trình chuyển giao từ thế lực cũ sang nguồn vốn mới.
Năm 2024, mã hóa tiền tệ có vị trí vững chắc hơn trong lĩnh vực tài chính truyền thống. Nhiều ông lớn tài chính đã lần lượt cho ra mắt các sản phẩm giao dịch được niêm yết cho Bitcoin và Ethereum, cung cấp cho các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân những kênh đầu tư tài sản kỹ thuật số thuận tiện hơn, điều này cũng khẳng định thêm mối liên hệ với chứng khoán truyền thống.
Trong khi đó, xu hướng mã hóa tài sản thế giới thực (RWA) cũng đang phát triển nhanh chóng, nâng cao tính thanh khoản và phạm vi bao phủ của thị trường tài chính. Chẳng hạn, Ngân hàng Phát triển Nhà nước Đức KfW đã phát hành hai trái phiếu kỹ thuật số vào năm 2024 thông qua công nghệ blockchain, tổng cộng 150 triệu euro. Những trái phiếu này được thanh toán thông qua công nghệ sổ cái phân tán (DLT), nhà sản xuất thiết bị máy tính Pháp Metavisio đã phát hành trái phiếu doanh nghiệp, sử dụng mã hóa để cung cấp hỗ trợ vốn cho cơ sở sản xuất mới của họ ở Ấn Độ, điều này cũng cho thấy các tổ chức tài chính truyền thống đang sử dụng công nghệ blockchain để tối ưu hóa hiệu quả hoạt động, nhiều tổ chức tài chính đã đưa công nghệ mã hóa vào mô hình kinh doanh của họ.
Ngày nay, một mô hình tuần hoàn tài chính lấy Bitcoin làm tài sản cốt lõi, sử dụng ETF và thị trường chứng khoán như những kênh chính cho dòng tiền vào, và nhờ vào các công ty niêm yết làm nền tảng chứa đựng, đang liên tục thu hút thanh khoản đô la, mở rộng toàn diện.
Sự kết hợp giữa tài chính truyền thống và blockchain sẽ mang lại nhiều cơ hội đầu tư hơn so với các tài sản gốc trên chuỗi. Xu hướng này phản ánh sự quan tâm của thị trường đối với sự ổn định và các ứng dụng thực tế. Thị trường tài chính truyền thống có cơ sở hạ tầng vững chắc và cơ chế thị trường trưởng thành, khi kết hợp với công nghệ blockchain, sẽ giải phóng tiềm năng lớn hơn.
Thông qua những góc độ này, có thể thấy rằng sự phát triển trong tương lai của thị trường mã hóa không chỉ là sự gia tăng của các đồng tiền số mà còn là tiềm năng to lớn trong việc hòa nhập với tài chính truyền thống. Từ lợi ích quản lý đến sự thay đổi trong cấu trúc thị trường, cổ phiếu theo khái niệm blockchain đang ở một điểm quan trọng trong xu hướng lớn này, trở thành tâm điểm chú ý của các nhà đầu tư toàn cầu.
Phân loại cổ phiếu liên quan đến blockchain
Một, khái niệm tài sản驱动
Về cổ phiếu blockchain liên quan đến khái niệm phân bổ tài sản, chiến lược của công ty là sử dụng Bitcoin làm tài sản dự trữ chính. Chiến lược này được MicroStrategy thực hiện lần đầu tiên vào năm 2020 và nhanh chóng thu hút sự chú ý của thị trường. Năm nay, các công ty khác như công ty đầu tư Nhật Bản MetaPlanet và công ty niêm yết tại Hồng Kông Boyaa Interactive cũng đã tham gia, lượng mua Bitcoin không ngừng tăng lên. MetaPlanet đã công bố áp dụng chỉ số hiệu suất chính "Tỷ suất lợi nhuận Bitcoin" (BTC Yield), tỷ suất lợi nhuận BTC của họ trong quý 3 là 41,7%, và quý 4 ( tính đến ngày 25 tháng 10 ) đã đạt tới 116,4%.
Cụ thể, chiến lược của các công ty như MicroStrategy là thông qua việc đưa ra "tỷ suất lợi nhuận từ Bitcoin" như một chỉ số hiệu suất chính, để cung cấp cho các nhà đầu tư một góc nhìn mới trong việc đánh giá giá trị công ty và quyết định đầu tư. Chỉ số này được tính trên cơ sở số lượng cổ phiếu lưu hành đã pha loãng, tính toán số lượng Bitcoin mà mỗi cổ phiếu nắm giữ, không xem xét đến sự biến động giá của Bitcoin, nhằm mục đích giúp các nhà đầu tư hiểu rõ hơn về hành động của công ty trong việc mua Bitcoin thông qua việc phát hành thêm cổ phiếu phổ thông hoặc công cụ chuyển đổi, tập trung vào việc đo lường sự cân bằng giữa sự gia tăng số lượng Bitcoin nắm giữ và sự pha loãng vốn. Đến nay, tỷ suất lợi nhuận từ đầu tư Bitcoin của MicroStrategy đã đạt 41.8%, cho thấy công ty đang liên tục tăng cường vị thế trong khi thành công tránh được sự pha loãng lợi ích của cổ đông.
Tuy nhiên, mặc dù MicroStrategy đã đạt được thành công đáng kể trong việc đầu tư vào Bitcoin, cấu trúc nợ của công ty vẫn thu hút sự chú ý của thị trường. Theo báo cáo, tổng nợ chưa thanh toán của MicroStrategy hiện là 4.25 tỷ đô la. Trong thời gian này, công ty đã huy động vốn thông qua nhiều đợt phát hành trái phiếu chuyển đổi, trong đó một số trái phiếu còn kèm theo thanh toán lãi suất. Các nhà phân tích thị trường lo ngại rằng, nếu giá Bitcoin giảm mạnh, MicroStrategy có thể cần phải bán một phần Bitcoin để trả nợ. Tuy nhiên, cũng có quan điểm cho rằng, do MicroStrategy dựa vào hoạt động kinh doanh phần mềm truyền thống ổn định và môi trường lãi suất thấp, dòng tiền hoạt động của công ty đủ để trang trải lãi suất nợ, vì vậy ngay cả khi giá Bitcoin sụt giảm mạnh, cũng không có khả năng buộc công ty phải bán tài sản Bitcoin của mình. Hơn nữa, giá trị vốn hóa thị trường của MicroStrategy hiện lên tới 43 tỷ đô la, tỷ lệ nợ trong cấu trúc vốn của công ty tương đối nhỏ, điều này càng giảm thiểu rủi ro thanh lý.
Mặc dù nhiều nhà đầu tư lạc quan về chiến lược đầu tư Bitcoin vững chắc của công ty, cho rằng điều này sẽ mang lại lợi nhuận đáng kể cho các cổ đông, nhưng cũng có một số nhà đầu tư bày tỏ lo ngại về tỷ lệ đòn bẩy cao và rủi ro thị trường tiềm ẩn. Do thị trường tiền điện tử có độ biến động rất lớn, bất kỳ biến động thị trường không thuận lợi nào cũng có thể ảnh hưởng nghiêm trọng đến giá trị tài sản của các công ty như vậy, và giá cổ phiếu của họ so với giá trị tài sản ròng đang có mức chênh lệch đáng kể, liệu trạng thái này có thể duy trì hay không là mối quan tâm của thị trường. Nếu giá cổ phiếu có điều chỉnh, điều này có thể ảnh hưởng đến khả năng huy động vốn của công ty, từ đó ảnh hưởng đến kế hoạch mua Bitcoin trong tương lai của họ.
1、Microstrategy(MSTR)
MicroStrategy được thành lập vào năm 1989, ban đầu tập trung vào lĩnh vực trí tuệ doanh nghiệp và giải pháp doanh nghiệp. Tuy nhiên, kể từ năm 2020, công ty đã chuyển đổi thành doanh nghiệp đại chúng đầu tiên trên thế giới sử dụng Bitcoin ( BTC ) làm tài sản dự trữ, chiến lược này đã thay đổi hoàn toàn mô hình kinh doanh và vị thế thị trường của nó. Người sáng lập Michael Saylor đã đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy sự chuyển đổi này, ông đã chuyển từ một người hoài nghi Bitcoin ban đầu thành một người ủng hộ mã hóa kiên định.
Kể từ năm 2020, MicroStrategy đã liên tục mua Bitcoin thông qua vốn tự có, phát hành trái phiếu và các hình thức khác. Đến nay, công ty đã nắm giữ khoảng 279,420 đồng Bitcoin, với giá trị thị trường hiện tại gần 23 tỷ USD, chiếm khoảng 1% tổng cung Bitcoin. Trong đó, lần mua gần đây nhất diễn ra từ ngày 31 tháng 10 đến 10 tháng 11 năm 2023, với giá trung bình 74,463 USD cho 27,200 đồng Bitcoin. Giá mua trung bình của những đồng Bitcoin này là 39,266 USD, trong khi giá Bitcoin hiện tại đã đạt khoảng 90,000 USD, lợi nhuận chưa thực hiện của MicroStrategy gần gấp 2.5 lần.
Mặc dù trong thời gian thị trường gấu năm 2022, khoản đầu tư Bitcoin của MicroStrategy đã phải đối mặt với khoảng 1 tỷ USD lỗ trên giấy, nhưng công ty chưa bao giờ bán tháo Bitcoin, mà thay vào đó chọn tiếp tục gia tăng vị thế. Kể từ đầu năm 2023, sự tăng trưởng mạnh mẽ của Bitcoin đã thúc đẩy giá cổ phiếu của MicroStrategy tăng đáng kể, với tỷ suất sinh lợi đầu tư kể từ đầu năm đến nay đã đạt 26,4%, và tỷ suất sinh lợi đầu tư tích lũy đã vượt 100%. Mô hình kinh doanh hiện tại của MicroStrategy có thể được xem là "mô hình đòn bẩy chu kỳ dựa trên BTC", thông qua việc phát hành trái phiếu để huy động vốn mua Bitcoin. Mặc dù mô hình này mang lại lợi nhuận cao, nhưng cũng tiềm ẩn một số rủi ro, đặc biệt là khi giá Bitcoin biến động mạnh. Theo phân tích, giá Bitcoin cần phải giảm xuống dưới 15,000 USD, thì công ty mới có thể đối mặt với rủi ro thanh lý, trong khi với giá Bitcoin hiện tại gần 90,000 USD, rủi ro này là rất nhỏ. Ngoài ra, tỷ lệ đòn bẩy của công ty cũng khá thấp, và nhu cầu thị trường trái phiếu đang mạnh, những yếu tố này càng tăng cường tính ổn định tài chính của MicroStrategy.
Đối với các nhà đầu tư, MicroStrategy có thể được xem như một công cụ đầu tư đòn bẩy trong thị trường bitcoin. Dưới dự đoán về việc giá bitcoin sẽ tăng ổn định, cổ phiếu của công ty này có tiềm năng lớn. Tuy nhiên, cần cảnh giác với những rủi ro trung và dài hạn có thể phát sinh từ việc mở rộng nợ. Trong 1 đến 2 năm tới, giá trị đầu tư của MicroStrategy vẫn đáng được chú ý, đặc biệt đối với các nhà đầu tư lạc quan về triển vọng của thị trường bitcoin, đây là một tài sản có rủi ro cao và lợi nhuận cao.
2、Semler Scientific(SMLR)
Semler Scientific là một công ty tập trung vào công nghệ y tế, một trong những chiến lược đổi mới của họ là sử dụng bitcoin làm tài sản dự trữ chính. Vào tháng 11 năm 2024, công ty đã công bố họ mới mua 47 đồng bitcoin, nâng tổng số nắm giữ lên 1,058 đồng, tổng số tiền đầu tư đạt khoảng 71 triệu USD. Một phần quỹ mua lại đến từ dòng tiền hoạt động, điều này cho thấy Semler đang cố gắng củng cố cấu trúc tài sản của mình thông qua việc nắm giữ bitcoin, trở thành đại diện cho sự đổi mới trong quản lý tài sản.
Tuy nhiên, hoạt động cốt lõi của Semler vẫn tập trung vào thiết bị QuantaFlo, thiết bị này chủ yếu được sử dụng để chẩn đoán các bệnh tim mạch. Tuy nhiên, chiến lược Bitcoin của Semler không chỉ là một phương tiện dự trữ tài chính, vào quý 3 năm 2024, công ty đã ghi nhận lợi nhuận chưa thực hiện 1,1 triệu USD từ việc nắm giữ Bitcoin, mặc dù doanh thu quý này giảm 17% so với cùng kỳ năm trước, vẫn cung cấp cho Semler một sự phòng ngừa tài chính trong bối cảnh biến động kinh tế.
Mặc dù giá trị thị trường hiện tại của Semler chỉ là 345 triệu đô la, thấp hơn nhiều so với MicroStrategy, nhưng chiến lược sử dụng bitcoin làm tài sản dự trữ của nó đã khiến các nhà đầu tư coi nó như là "MicroStrategy phiên bản mini".
3, Tương tác Boya
Boya Interactives là một công ty niêm yết với hoạt động kinh doanh chính là trò chơi, là một trong những nhà phát triển và vận hành hàng đầu trong ngành trò chơi bài tại Trung Quốc. Vào nửa cuối năm ngoái, công ty đã bắt đầu thử nghiệm thị trường mã hóa, nhằm chuyển mình hoàn toàn thành một công ty niêm yết Web3. Công ty thông qua việc mua vào một lượng lớn tài sản mã hóa như bitcoin và ethereum, cũng như đầu tư vào nhiều dự án sinh thái Web3, và đã ký kết thỏa thuận mua cổ phần với Quỹ Tài sản Kỹ thuật số Thái Bình Dương thuộc Waterdrop Capital để thực hiện hợp tác chiến lược trong lĩnh vực phát triển trò chơi Web3 và hệ sinh thái bitcoin. Công ty đã từng cho biết: "Việc mua và nắm giữ tiền điện tử là một biện pháp quan trọng của tập đoàn trong việc phát triển và bố trí kinh doanh Web3, cũng như là một phần quan trọng trong chiến lược phân bổ tài sản của tập đoàn." Tính đến thông báo mới nhất, Boya Interactive nắm giữ 2,641 bitcoin và 15,445 ethereum, tổng chi phí lần lượt khoảng 143 triệu đô la và 42.578 triệu đô la.
Đáng chú ý là, do thị trường tiền điện tử gần đây hoạt động sôi nổi, Bitcoin và các loại tiền mã hóa đều tăng mạnh. Nếu tính đến việc thu gom tiền mã hóa vào ngày 12