Stablecoin: Neo giá trị trong thế giới tài sản tiền điện tử
Trong lĩnh vực tài sản tiền điện tử, stablecoin đã trở thành yếu tố thiết yếu không thể thiếu. Giá trị độc đáo của nó không chỉ thể hiện ở chức năng trung gian trong giao dịch tài sản mã hóa, mà còn cho thấy tiềm năng cách mạng trong các tình huống tài chính truyền thống như thanh toán xuyên biên giới. Dữ liệu mới nhất cho thấy, tính đến ngày 9 tháng 4 năm 2025, tổng giá trị lưu thông của stablecoin toàn cầu đã đạt 236,7 tỷ USD. Bao gồm các tổ chức quản lý tài sản hàng đầu cùng với các nền kinh tế chủ quyền như Liên minh Châu Âu, Singapore đang tăng tốc vào lĩnh vực stablecoin. Một nhà phát hành stablecoin gần đây cũng đã chính thức nộp hồ sơ niêm yết lên SEC của Mỹ, dự kiến sẽ niêm yết với định giá từ 5 đến 7 tỷ USD, trở thành hình ảnh thu nhỏ của sự phát triển mạnh mẽ của ngành.
Một, Định nghĩa và đặc điểm của Stablecoin
Stablecoin là một loại tài sản tiền điện tử có khả năng duy trì giá cả ở một mức nhất định trong thời gian dài, đặc điểm cốt lõi của nó là duy trì sự ổn định tương đối của giá trị thông qua các cơ chế cụ thể. Cần phải phân biệt rõ rằng, tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương không thuộc phạm vi của stablecoin. Tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương duy trì mối quan hệ quy đổi 1:1 với tiền pháp định, dựa trên tín nhiệm của quốc gia làm nền tảng, về bản chất là một hình thức đổi mới số hóa của tiền tệ hợp pháp. Trong bối cảnh ngành mã hóa, stablecoin thường do các chủ thể tư nhân phát hành, giá trị của nó phụ thuộc vào tín dụng thương mại, tài sản thế chấp hoặc các giao thức thuật toán để duy trì.
Sự xuất hiện của Stablecoin chủ yếu giải quyết vấn đề lưu trữ giá trị trong thế giới tiền điện tử. Đối với nhà đầu tư, Stablecoin có thể được sử dụng như một phương tiện để tham gia vào thị trường tiền điện tử, để đổi lấy các tài sản tiền điện tử khác để đầu tư. Ngoài ra, Stablecoin còn được ứng dụng rộng rãi trong DeFi, thanh toán xuyên biên giới và các lĩnh vực khác.
Trong lĩnh vực thanh toán xuyên biên giới, Stablecoin đang tái định hình ngành công nghiệp. So với hệ thống ngân hàng truyền thống, thanh toán bằng Stablecoin thể hiện rõ rệt hiệu quả và lợi thế chi phí. Một giao dịch chuyển tiền xuyên biên giới thường có thể hoàn tất trong vòng 2 phút, đạt được thanh toán tức thì T+0. Chi phí giao dịch cũng thấp hơn nhiều so với hệ thống ngân hàng truyền thống, phí Gas trung bình của một mạng blockchain đã giảm xuống khoảng 0.000005USD. Đặc điểm chi phí thấp này khiến Stablecoin có ưu thế rõ rệt trong các tình huống thanh toán xuyên biên giới nhỏ lẻ và tần suất cao.
Trong lĩnh vực DeFi, Stablecoin đã trở thành tài sản nền tảng cho sự vận hành của hệ sinh thái. Là một phương tiện giá trị quan trọng, Stablecoin cung cấp hỗ trợ thanh khoản ổn định và đầy đủ cho các nền tảng phi tập trung khác nhau, tối ưu hóa mô hình kinh tế của giao dịch và cho vay trên các nền tảng DeFi.
Hai, phân tích các stablecoin chính
Hiện tại, các stablecoin phổ biến trên thị trường có thể được chia thành: thế chấp bằng tiền pháp định, thế chấp bằng tài sản tiền điện tử, thế chấp bằng tài sản vật chất và stablecoin dựa trên thuật toán.
( một ) Stablecoin gắn với tiền tệ hợp pháp
USDC
Chủ thể phát hành và vận hành: Một công ty
Vốn hóa thị trường: khoảng 60 tỷ USD
Cơ chế ổn định giá trị coin: được hỗ trợ bởi lượng dự trữ tiền mặt USD và tài sản như trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn.
Khung pháp lý: Cơ sở chuyển tiền được cấp phép theo quy định của luật tiểu bang Mỹ, có nhiều giấy phép chuyển tiền ở các tiểu bang khác nhau. Đã được cấp phép phát hành theo các đạo luật liên quan của Liên minh Châu Âu.
USDT
Chủ thể phát hành và vận hành: Một công ty
Vốn hóa thị trường: khoảng 60 tỷ USD
Cơ chế ổn định giá trị coin: Dự trữ 1:1 bằng tiền mặt và tài sản phi tiền mặt
Khung tuân thủ: Sự tuân thủ gây tranh cãi, đã bị phạt vì dự trữ không minh bạch. Chưa có giấy phép liên quan từ EU.
( hai ) mã hóa tài sản tiền điện tử gắn với Stablecoin
DAI
Nhà phát hành: MakerDAO
Vốn hóa thị trường: khoảng 3.1 tỷ USD
Cơ chế ổn định giá coin: Thực hiện thông qua việc thế chấp dư thừa của tài sản tiền điện tử.
Khung quy định: Tổ chức tự trị phi tập trung, thiếu chủ thể pháp lý rõ ràng
( ba) Tài sản thực gắn liền với Stablecoin
PAXG
Nhà phát hành: Một công ty
Vốn hóa thị trường: khoảng 18.7 triệu đô la Mỹ
Cơ chế ổn định giá trị coin: được hỗ trợ bởi dự trữ vàng vật chất
Khung pháp lý: Được phê duyệt và giám sát bởi Cơ quan Dịch vụ Tài chính Bang New York
( bốn ) Stablecoin dựa trên thuật toán
Stablecoin thuật toán duy trì sự ổn định giá trị của coin thông qua hợp đồng thông minh, không phụ thuộc vào dự trữ vật chất. Do quá phụ thuộc vào thiết kế thuật toán và điều kiện thị trường, nên có nguy cơ thất bại cao. Sự cố sụp đổ của một stablecoin thuật toán vào năm 2022 đã phơi bày những thiếu sót chết người của nó, dẫn đến sự sụp đổ niềm tin của toàn bộ thị trường đối với loại stablecoin này.
Ba, Tóm tắt
Giá trị của Stablecoin được xây dựng trên sự hỗ trợ kép của tài sản vật chất/tài sản kỹ thuật số và sự đồng thuận của thị trường. Tuy nhiên, thuộc tính "ổn định" của Stablecoin không phải là tuyệt đối, mà về cơ bản là kết quả của sự cân bằng động. Khi có sự rạn nứt trong sự đồng thuận của thị trường hoặc tài sản dự trữ gặp rủi ro hệ thống, Stablecoin có thể phải đối mặt với sự biến động giá coin hoặc thậm chí là rủi ro mất chốt. Các khung pháp lý liên quan và cơ chế bảo đảm công nghệ vẫn cần được hoàn thiện hơn nữa để ứng phó với các rủi ro cực đoan có thể xảy ra, bảo vệ quyền lợi của người nắm giữ.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Stablecoin vốn hóa thị trường phá 2300 tỷ đô la Mỹ, tái định hình thanh toán xuyên biên giới và Tài chính phi tập trung.
Stablecoin: Neo giá trị trong thế giới tài sản tiền điện tử
Trong lĩnh vực tài sản tiền điện tử, stablecoin đã trở thành yếu tố thiết yếu không thể thiếu. Giá trị độc đáo của nó không chỉ thể hiện ở chức năng trung gian trong giao dịch tài sản mã hóa, mà còn cho thấy tiềm năng cách mạng trong các tình huống tài chính truyền thống như thanh toán xuyên biên giới. Dữ liệu mới nhất cho thấy, tính đến ngày 9 tháng 4 năm 2025, tổng giá trị lưu thông của stablecoin toàn cầu đã đạt 236,7 tỷ USD. Bao gồm các tổ chức quản lý tài sản hàng đầu cùng với các nền kinh tế chủ quyền như Liên minh Châu Âu, Singapore đang tăng tốc vào lĩnh vực stablecoin. Một nhà phát hành stablecoin gần đây cũng đã chính thức nộp hồ sơ niêm yết lên SEC của Mỹ, dự kiến sẽ niêm yết với định giá từ 5 đến 7 tỷ USD, trở thành hình ảnh thu nhỏ của sự phát triển mạnh mẽ của ngành.
Một, Định nghĩa và đặc điểm của Stablecoin
Stablecoin là một loại tài sản tiền điện tử có khả năng duy trì giá cả ở một mức nhất định trong thời gian dài, đặc điểm cốt lõi của nó là duy trì sự ổn định tương đối của giá trị thông qua các cơ chế cụ thể. Cần phải phân biệt rõ rằng, tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương không thuộc phạm vi của stablecoin. Tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương duy trì mối quan hệ quy đổi 1:1 với tiền pháp định, dựa trên tín nhiệm của quốc gia làm nền tảng, về bản chất là một hình thức đổi mới số hóa của tiền tệ hợp pháp. Trong bối cảnh ngành mã hóa, stablecoin thường do các chủ thể tư nhân phát hành, giá trị của nó phụ thuộc vào tín dụng thương mại, tài sản thế chấp hoặc các giao thức thuật toán để duy trì.
Sự xuất hiện của Stablecoin chủ yếu giải quyết vấn đề lưu trữ giá trị trong thế giới tiền điện tử. Đối với nhà đầu tư, Stablecoin có thể được sử dụng như một phương tiện để tham gia vào thị trường tiền điện tử, để đổi lấy các tài sản tiền điện tử khác để đầu tư. Ngoài ra, Stablecoin còn được ứng dụng rộng rãi trong DeFi, thanh toán xuyên biên giới và các lĩnh vực khác.
Trong lĩnh vực thanh toán xuyên biên giới, Stablecoin đang tái định hình ngành công nghiệp. So với hệ thống ngân hàng truyền thống, thanh toán bằng Stablecoin thể hiện rõ rệt hiệu quả và lợi thế chi phí. Một giao dịch chuyển tiền xuyên biên giới thường có thể hoàn tất trong vòng 2 phút, đạt được thanh toán tức thì T+0. Chi phí giao dịch cũng thấp hơn nhiều so với hệ thống ngân hàng truyền thống, phí Gas trung bình của một mạng blockchain đã giảm xuống khoảng 0.000005USD. Đặc điểm chi phí thấp này khiến Stablecoin có ưu thế rõ rệt trong các tình huống thanh toán xuyên biên giới nhỏ lẻ và tần suất cao.
Trong lĩnh vực DeFi, Stablecoin đã trở thành tài sản nền tảng cho sự vận hành của hệ sinh thái. Là một phương tiện giá trị quan trọng, Stablecoin cung cấp hỗ trợ thanh khoản ổn định và đầy đủ cho các nền tảng phi tập trung khác nhau, tối ưu hóa mô hình kinh tế của giao dịch và cho vay trên các nền tảng DeFi.
Hai, phân tích các stablecoin chính
Hiện tại, các stablecoin phổ biến trên thị trường có thể được chia thành: thế chấp bằng tiền pháp định, thế chấp bằng tài sản tiền điện tử, thế chấp bằng tài sản vật chất và stablecoin dựa trên thuật toán.
( một ) Stablecoin gắn với tiền tệ hợp pháp
( hai ) mã hóa tài sản tiền điện tử gắn với Stablecoin
( ba) Tài sản thực gắn liền với Stablecoin
( bốn ) Stablecoin dựa trên thuật toán
Stablecoin thuật toán duy trì sự ổn định giá trị của coin thông qua hợp đồng thông minh, không phụ thuộc vào dự trữ vật chất. Do quá phụ thuộc vào thiết kế thuật toán và điều kiện thị trường, nên có nguy cơ thất bại cao. Sự cố sụp đổ của một stablecoin thuật toán vào năm 2022 đã phơi bày những thiếu sót chết người của nó, dẫn đến sự sụp đổ niềm tin của toàn bộ thị trường đối với loại stablecoin này.
Ba, Tóm tắt
Giá trị của Stablecoin được xây dựng trên sự hỗ trợ kép của tài sản vật chất/tài sản kỹ thuật số và sự đồng thuận của thị trường. Tuy nhiên, thuộc tính "ổn định" của Stablecoin không phải là tuyệt đối, mà về cơ bản là kết quả của sự cân bằng động. Khi có sự rạn nứt trong sự đồng thuận của thị trường hoặc tài sản dự trữ gặp rủi ro hệ thống, Stablecoin có thể phải đối mặt với sự biến động giá coin hoặc thậm chí là rủi ro mất chốt. Các khung pháp lý liên quan và cơ chế bảo đảm công nghệ vẫn cần được hoàn thiện hơn nữa để ứng phó với các rủi ro cực đoan có thể xảy ra, bảo vệ quyền lợi của người nắm giữ.