Thị trường tiền điện tử làm thị trường bị thao túng gây ra sự theo dõi

Gần đây, một vụ án liên quan đến thao túng thị trường tiền điện tử đã thu hút sự chú ý rộng rãi trong ngành. Một nhà tạo lập thị trường tiền điện tử có trụ sở tại Trung Đông bị cáo buộc đã thao túng giao dịch của một tài sản mã hóa mới nổi bằng những biện pháp không đúng cách.

Theo thông tin, nhà tạo lập thị trường này đã thực hiện hành vi thao túng thị trường đối với một loại tài sản mã hóa có tên "NexFundAI" trong khoảng thời gian từ ngày 23 tháng 8 đến ngày 18 tháng 9 năm 2024. Họ chủ yếu tạo ra khối lượng giao dịch giả thông qua giao dịch rửa, với ý định dụ dỗ nhà đầu tư mua loại tài sản này. Các cơ quan quản lý xác định "NexFundAI" thuộc loại chứng khoán, do đó hành vi của nhà tạo lập thị trường này vi phạm các điều khoản chống gian lận và thao túng thị trường trong các quy định pháp luật chứng khoán liên quan.

Khảo sát cho thấy, nhà tạo lập thị trường này đã thực hiện 740 giao dịch rửa tiền bằng 30 ví số khác nhau, tạo ra gần 600.000 USD khối lượng giao dịch giả, chiếm 98% tổng khối lượng giao dịch của tài sản này trong cùng kỳ. Những giao dịch này chủ yếu được điều khiển bởi thuật toán và chương trình tự động, với mục đích tạo ra một ảo giác về sự sôi động của thị trường, thu hút nhà đầu tư nhỏ lẻ tham gia. Càng đáng ngạc nhiên hơn, việc thao túng thị trường này thực chất là do một "dịch vụ thị trường" được thuê bởi dự án "NexFundAI", nhà tạo lập thị trường từ đó thu lợi, trong khi các bên dự án và nhà đầu tư lại chịu tổn thất.

Hành động và xử phạt của cơ quan quản lý

Vào ngày 9 tháng 10 năm 2024, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã đệ đơn kiện dân sự đối với nhà tạo lập thị trường này và một nhân viên của họ. Đồng thời, Văn phòng Công tố viên Quận Massachusetts cũng đã đệ đơn kiện hình sự đối với các cá nhân liên quan, buộc tội họ về thao túng thị trường và lừa đảo qua điện chuyển tiền. Chuỗi hành động này là một biện pháp quan trọng của các cơ quan thực thi pháp luật nhằm chống lại các hiện tượng bất thường trong thị trường tiền điện tử.

Vào ngày 7 tháng 4 năm 2025, vụ án dân sự đã đạt được phán quyết cuối cùng. Tòa án yêu cầu nhà tạo lập thị trường này phải trả 425.000 đô la tiền phạt dân sự, cùng với 3.000 đô la thu nhập bất hợp pháp và lãi suất tương ứng. Ngoài ra, một loạt các hạn chế hành vi đã được áp dụng, bao gồm đảm bảo khách hàng không phải là cá nhân hoặc tổ chức Mỹ, thực hiện chính sách tuân thủ, nộp báo cáo tuân thủ định kỳ, v.v. Đáng chú ý là, nếu công ty này trả tiền phạt trong vụ án hình sự, có thể được sử dụng để trừ vào một phần tiền phạt dân sự.

Cụ thể về hình phạt đối với nhân viên liên quan vẫn chưa được công bố, có thể vẫn đang được xử lý trong quy trình tố tụng hình sự. Điều này làm tăng sự không chắc chắn của vụ án, đồng thời cũng dấy lên cuộc thảo luận trong ngành về cách xử lý các vụ án tương tự.

thị trường tiền điện tử làm thị trường hỗn loạn

Vụ án này chỉ ra một góc độ của các hành vi không đúng của nhà tạo lập thị trường trong thị trường tiền điện tử. Các chuyên gia trong ngành chỉ ra rằng, những hành vi cướp bóc tương tự không phải là hiếm gặp trong thị trường, bao gồm cả việc sử dụng "mô hình tùy chọn cho vay" để thao túng.

Trong "mô hình tùy chọn cho vay", các nhà tạo lập thị trường cung cấp tính thanh khoản bằng cách vay token của bên dự án. Tuy nhiên, một số nhà tạo lập thị trường xấu sẽ lạm dụng mô hình này:

1. Thông qua việc bán tháo số lượng lớn token đã vay để hạ giá, gây ra cơn bán tháo hoảng loạn, sau đó mua lại với giá thấp để thu lợi.
2. Sử dụng điều khoản tùy chọn trong hợp đồng để hoàn trả token khi giá ở đáy, tối đa hóa lợi nhuận của bản thân.
3. Lợi dụng sự thiếu nhận thức của bên dự án về rủi ro hợp đồng, ký kết thỏa thuận không minh bạch có lợi cho bản thân.

Những hành động này gây ảnh hưởng nghiêm trọng đến các dự án nhỏ, có thể dẫn đến giá token sụt giảm mạnh, sự tín nhiệm của cộng đồng sụp đổ, thậm chí dự án bị sàn giao dịch gỡ bỏ.

Giao dịch rửa tiền trong vụ án này có những điểm tương đồng với các hành vi nêu trên, đều lợi dụng danh tính của nhà tạo lập thị trường để tạo ra ảo tưởng về thị trường. Những hành vi này không chỉ gây hại cho lợi ích của nhà đầu tư mà còn nghiêm trọng xói mòn niềm tin trong ngành.

Học hỏi từ kinh nghiệm tài chính truyền thống

Đối mặt với những vấn đề này, các chuyên gia trong ngành gợi ý rằng thị trường tiền điện tử có thể học hỏi kinh nghiệm từ thị trường tài chính truyền thống:

1. Tăng cường giám sát: Ban hành và thực hiện nghiêm ngặt các quy tắc đối với hành vi thao túng thị trường, chẳng hạn như hạn chế bán khống không có bảo đảm, ngăn chặn việc định giá thấp một cách ác ý, v.v.

2. Tăng cường tính minh bạch: yêu cầu các nhà tạo lập thị trường và các bên dự án phải báo cáo thỏa thuận với cơ quan quản lý, công khai dữ liệu giao dịch, báo cáo các giao dịch lớn.

3. Giám sát thời gian thực: Xây dựng hệ thống giám sát thuật toán, phát hiện giao dịch bất thường kịp thời; áp dụng cơ chế ngắt mạch, ngăn chặn sự lan rộng của cảm xúc hoảng loạn.

4. Tự quản lý ngành: Thiết lập quy tắc hành vi của nhà tạo lập thị trường, nâng cao tiêu chuẩn gia nhập ngành.

5. Bảo vệ nhà đầu tư: Thiết lập cơ chế bảo vệ nhà đầu tư, cung cấp các kênh truy cứu trách nhiệm và bồi thường cho nhà đầu tư.

Các biện pháp này đã chứng minh tính hiệu quả của chúng trong thị trường tài chính truyền thống. Ví dụ, trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, các cơ quan quản lý đã nhanh chóng điều tra và trừng phạt hành vi bán khống cổ phiếu ngân hàng.

Các chuyên gia cho rằng, với sự trưởng thành không ngừng của thị trường tiền điện tử, việc thiết lập một hệ thống quản lý và trật tự thị trường hoàn chỉnh sẽ trở thành yếu tố then chốt cho sự phát triển của ngành. Chỉ trong một môi trường công bằng và minh bạch, thị trường tài sản mã hóa mới có thể thực sự đạt được sự phát triển bền vững, thu hút sự tham gia của nhiều nhà đầu tư tổ chức và cá nhân hơn.