Suy nghĩ lại về ba khó khăn của Stablecoin: Tình trạng phi tập trung
Stablecoin trong lĩnh vực tiền điện tử chiếm vị trí quan trọng, không chỉ vì giá trị đầu cơ của nó, mà còn vì nó là một trong số ít sản phẩm tiền điện tử tìm thấy vị trí thị trường rõ ràng. Hiện tại, ngành công nghiệp dự đoán rằng trong năm năm tới sẽ có hàng triệu tỷ đô la Stablecoin đổ vào thị trường tài chính truyền thống. Tuy nhiên, triển vọng này không hoàn toàn lạc quan.
Sự phát triển của ba khó khăn trong Stablecoin
Ba mối khó khăn của stablecoin trong giai đoạn đầu xoay quanh ba khái niệm cốt lõi: sự ổn định giá cả, Phi tập trung và hiệu quả vốn. Theo thời gian, những khái niệm này liên tục được điều chỉnh để thích ứng với những thách thức mới.
Hiện nay, nhiều dự án stablecoin chính thống có xu hướng sử dụng "kháng kiểm duyệt" thay cho "phi tập trung" khi mô tả các đặc điểm của chính mình. Mặc dù kháng kiểm duyệt là một trong những đặc điểm cơ bản của tiền điện tử, nhưng nó chỉ là một phần của phi tập trung. Sự thay đổi này phản ánh rằng các dự án stablecoin hiện tại thường có một mức độ tập trung nhất định.
Ví dụ, ngay cả khi một số dự án sử dụng sàn giao dịch phi tập trung, vẫn có đội ngũ phụ trách quản lý chiến lược, tìm kiếm lợi nhuận và phân phối chúng cho những người nắm giữ. Trong mô hình này, khả năng mở rộng chủ yếu đến từ quy mô lợi nhuận, chứ không phải từ khả năng kết hợp bên trong hệ sinh thái tài chính phi tập trung.
Phi tập trung面临的挑战
Vào ngày 12 tháng 3 năm 2020, thị trường toàn cầu đã giảm mạnh do đại dịch COVID-19, DAI đã gặp khó khăn nghiêm trọng. Sau đó, dự trữ Stablecoin đã chuyển sang USDC với số lượng lớn, thừa nhận một phần sự thất bại của Phi tập trung trước các Stablecoin chính thống. Đồng thời, các nỗ lực về Stablecoin thuật toán và Stablecoin cung cấp linh hoạt cũng không đạt được hiệu quả như mong đợi. Sự siết chặt quản lý sau đó càng làm trầm trọng thêm tình hình này.
Dù vậy, Liquity đã đạt được một số tiến bộ trong việc thúc đẩy Phi tập trung nhờ vào tính không thể thay đổi của hợp đồng và việc sử dụng hoàn toàn Ethereum làm tài sản thế chấp. Gần đây, Liquity đã ra mắt phiên bản V2, với nhiều nâng cấp để tăng cường tính bảo mật của việc gắn kết, đồng thời cung cấp nhiều lựa chọn lãi suất linh hoạt hơn khi phát hành đồng stablecoin mới BOLD.
Tuy nhiên, sự tăng trưởng của Liquity vẫn phải đối mặt với một số yếu tố hạn chế. So với USDT và USDC không có lợi suất nhưng có hiệu suất vốn cao hơn, tỷ lệ giá trị cho vay của stablecoin của nó khoảng 90%, không đủ cạnh tranh. Hơn nữa, việc thiếu mô hình phân phối quy mô lớn cũng có thể hạn chế sự tăng trưởng chính thống của nó.
Tương lai phát triển của Stablecoin
Đạo luật "Genius" của Mỹ có thể mang lại nhiều sự ổn định và công nhận cho Stablecoin, nhưng chủ yếu tập trung vào các Stablecoin truyền thống và hợp pháp do các thực thể được quản lý phát hành. Điều này khiến cho các Stablecoin phi tập trung, được đảm bảo bằng tiền điện tử hoặc thuật toán rơi vào vùng xám về quy định hoặc bị loại trừ.
Hiện tại, các dự án stablecoin đang có xu hướng phát triển đa dạng. Một số dự án hướng đến các tổ chức, nhằm mở rộng lĩnh vực tài chính truyền thống; những dự án khác đến từ nền tảng Web2.0, cố gắng mở rộng cơ sở người dùng tiền điện tử. Còn một số dự án tập trung vào các chiến lược cơ bản, như thế chấp tài sản thực hoặc chiến lược Delta-Neutral, để đạt được lợi nhuận bền vững.
Hệ sinh thái mới nổi như MegaETH và HyperEVM cũng mang đến những khả năng mới. Ví dụ, kế hoạch CapMoney sẽ dần đạt được phi tập trung thông qua tính an toàn kinh tế do Eigen Layer cung cấp. Các dự án fork của Liquity như Felix Protocol cũng đã đạt được sự tăng trưởng đáng kể trên blockchain mới nổi.
Kết luận
Tập trung không hoàn toàn tiêu cực, nó cung cấp cho dự án một cách quản lý đơn giản hơn, có thể kiểm soát và mở rộng hơn, cũng như dễ dàng thích ứng với các yêu cầu quy định. Tuy nhiên, điều này mâu thuẫn với ý tưởng ban đầu của tiền điện tử. Stablecoin thực sự phi tập trung nên có khả năng chống kiểm duyệt, trở thành tài sản mà người dùng thực sự kiểm soát, không chỉ là một sản phẩm thay thế đô la trên chuỗi.
Do đó, trong khi khám phá các phương án stablecoin mới, chúng ta không nên quên ba khó khăn ban đầu của stablecoin: tính ổn định giá cả, Phi tập trung và hiệu quả vốn. Tìm kiếm sự cân bằng giữa ba yếu tố này vẫn là thách thức chính trong sự phát triển của stablecoin.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
13 thích
Phần thưởng
13
4
Chia sẻ
Bình luận
0/400
FundingMartyr
· 07-26 11:59
Lại đang cố gắng làm trắng cho trung tâm hóa sao?
Xem bản gốcTrả lời0
StakeTillRetire
· 07-25 05:42
Xem xét và Phi tập trung đều là nhảm nhí, cuối cùng chỉ là xem ai có nắm đấm lớn hơn.
Sự tiến hóa của ba khó khăn của Stablecoin: Tình trạng phi tập trung và những thách thức trong tương lai
Suy nghĩ lại về ba khó khăn của Stablecoin: Tình trạng phi tập trung
Stablecoin trong lĩnh vực tiền điện tử chiếm vị trí quan trọng, không chỉ vì giá trị đầu cơ của nó, mà còn vì nó là một trong số ít sản phẩm tiền điện tử tìm thấy vị trí thị trường rõ ràng. Hiện tại, ngành công nghiệp dự đoán rằng trong năm năm tới sẽ có hàng triệu tỷ đô la Stablecoin đổ vào thị trường tài chính truyền thống. Tuy nhiên, triển vọng này không hoàn toàn lạc quan.
Sự phát triển của ba khó khăn trong Stablecoin
Ba mối khó khăn của stablecoin trong giai đoạn đầu xoay quanh ba khái niệm cốt lõi: sự ổn định giá cả, Phi tập trung và hiệu quả vốn. Theo thời gian, những khái niệm này liên tục được điều chỉnh để thích ứng với những thách thức mới.
Hiện nay, nhiều dự án stablecoin chính thống có xu hướng sử dụng "kháng kiểm duyệt" thay cho "phi tập trung" khi mô tả các đặc điểm của chính mình. Mặc dù kháng kiểm duyệt là một trong những đặc điểm cơ bản của tiền điện tử, nhưng nó chỉ là một phần của phi tập trung. Sự thay đổi này phản ánh rằng các dự án stablecoin hiện tại thường có một mức độ tập trung nhất định.
Ví dụ, ngay cả khi một số dự án sử dụng sàn giao dịch phi tập trung, vẫn có đội ngũ phụ trách quản lý chiến lược, tìm kiếm lợi nhuận và phân phối chúng cho những người nắm giữ. Trong mô hình này, khả năng mở rộng chủ yếu đến từ quy mô lợi nhuận, chứ không phải từ khả năng kết hợp bên trong hệ sinh thái tài chính phi tập trung.
Phi tập trung面临的挑战
Vào ngày 12 tháng 3 năm 2020, thị trường toàn cầu đã giảm mạnh do đại dịch COVID-19, DAI đã gặp khó khăn nghiêm trọng. Sau đó, dự trữ Stablecoin đã chuyển sang USDC với số lượng lớn, thừa nhận một phần sự thất bại của Phi tập trung trước các Stablecoin chính thống. Đồng thời, các nỗ lực về Stablecoin thuật toán và Stablecoin cung cấp linh hoạt cũng không đạt được hiệu quả như mong đợi. Sự siết chặt quản lý sau đó càng làm trầm trọng thêm tình hình này.
Dù vậy, Liquity đã đạt được một số tiến bộ trong việc thúc đẩy Phi tập trung nhờ vào tính không thể thay đổi của hợp đồng và việc sử dụng hoàn toàn Ethereum làm tài sản thế chấp. Gần đây, Liquity đã ra mắt phiên bản V2, với nhiều nâng cấp để tăng cường tính bảo mật của việc gắn kết, đồng thời cung cấp nhiều lựa chọn lãi suất linh hoạt hơn khi phát hành đồng stablecoin mới BOLD.
Tuy nhiên, sự tăng trưởng của Liquity vẫn phải đối mặt với một số yếu tố hạn chế. So với USDT và USDC không có lợi suất nhưng có hiệu suất vốn cao hơn, tỷ lệ giá trị cho vay của stablecoin của nó khoảng 90%, không đủ cạnh tranh. Hơn nữa, việc thiếu mô hình phân phối quy mô lớn cũng có thể hạn chế sự tăng trưởng chính thống của nó.
Tương lai phát triển của Stablecoin
Đạo luật "Genius" của Mỹ có thể mang lại nhiều sự ổn định và công nhận cho Stablecoin, nhưng chủ yếu tập trung vào các Stablecoin truyền thống và hợp pháp do các thực thể được quản lý phát hành. Điều này khiến cho các Stablecoin phi tập trung, được đảm bảo bằng tiền điện tử hoặc thuật toán rơi vào vùng xám về quy định hoặc bị loại trừ.
Hiện tại, các dự án stablecoin đang có xu hướng phát triển đa dạng. Một số dự án hướng đến các tổ chức, nhằm mở rộng lĩnh vực tài chính truyền thống; những dự án khác đến từ nền tảng Web2.0, cố gắng mở rộng cơ sở người dùng tiền điện tử. Còn một số dự án tập trung vào các chiến lược cơ bản, như thế chấp tài sản thực hoặc chiến lược Delta-Neutral, để đạt được lợi nhuận bền vững.
Hệ sinh thái mới nổi như MegaETH và HyperEVM cũng mang đến những khả năng mới. Ví dụ, kế hoạch CapMoney sẽ dần đạt được phi tập trung thông qua tính an toàn kinh tế do Eigen Layer cung cấp. Các dự án fork của Liquity như Felix Protocol cũng đã đạt được sự tăng trưởng đáng kể trên blockchain mới nổi.
Kết luận
Tập trung không hoàn toàn tiêu cực, nó cung cấp cho dự án một cách quản lý đơn giản hơn, có thể kiểm soát và mở rộng hơn, cũng như dễ dàng thích ứng với các yêu cầu quy định. Tuy nhiên, điều này mâu thuẫn với ý tưởng ban đầu của tiền điện tử. Stablecoin thực sự phi tập trung nên có khả năng chống kiểm duyệt, trở thành tài sản mà người dùng thực sự kiểm soát, không chỉ là một sản phẩm thay thế đô la trên chuỗi.
Do đó, trong khi khám phá các phương án stablecoin mới, chúng ta không nên quên ba khó khăn ban đầu của stablecoin: tính ổn định giá cả, Phi tập trung và hiệu quả vốn. Tìm kiếm sự cân bằng giữa ba yếu tố này vẫn là thách thức chính trong sự phát triển của stablecoin.