Tái thế chấp ( ReStaking ) và báo cáo phân tích độ sâu về ETF tài sản ảo Hồng Kông
Tóm tắt
###再 thế chấp
Kể từ khi chuỗi beacon dựa trên POS của Ethereum ra mắt vào ngày 1 tháng 12 năm 2020, đã chính thức mở ra đường đua thế chấp Ethereum. Cho đến nay, thế chấp Ethereum đã trải qua sáu giai đoạn phát triển, lần lượt là: thế chấp nguyên sinh → thế chấp như một dịch vụ → thế chấp hợp tác → thế chấp thanh khoản → thế chấp phi tập trung → tái thế chấp. Theo "phân công" của đường đua này, có thể phân ra hai vai trò chính trong thế chấp Ethereum: người xác thực bỏ tiền và người vận hành làm việc.
Token thế chấp thanh khoản ( LST ) cho phép những người nắm giữ Ethereum thực hiện thế chấp trên nhiều giao thức DeFi để nhận được phần thưởng. Cơ chế này mặc dù có thể tăng cường tính linh hoạt và khả năng sinh lời của đầu tư, nhưng cũng mang lại độ phức tạp và rủi ro cao hơn. Một khi LST bị khóa trong một giao thức thế chấp cụ thể, chúng không thể được sử dụng để giao dịch hoặc làm tài sản thế chấp cho các hoạt động DeFi khác. Để giải quyết vấn đề thanh khoản này, token tái thế chấp thanh khoản ( LRT ) đã ra đời.
LRT thông qua quá trình thế chấp lại, mở khóa tính thanh khoản của LST và thông qua việc giới thiệu cơ chế đòn bẩy để tăng lợi ích tiềm năng. Hơn nữa, người dùng có thể chọn thông qua các giao thức thế chấp lại thanh khoản cụ thể, thay vì trực tiếp gửi LST, từ đó giữ được tính linh hoạt cao hơn.
Việc thực hiện thế chấp lại không chỉ cần đến tính chuyên môn kỹ thuật cao, mà còn cần xem xét đến sự an toàn của vốn, tính minh bạch trong hoạt động và sự ổn định của hệ thống. Thông qua những biện pháp kỹ thuật này, thế chấp lại có thể nâng cao hiệu quả sử dụng vốn trong khi vẫn đóng góp vào sự an toàn và tính phi tập trung của mạng lưới blockchain.
Các cơ quan quản lý có thái độ thận trọng đối với hoạt động thế chấp tiền điện tử.
Hiện nay, việc thế chấp tiền điện tử phải đối mặt với nhiều thách thức về quy định. Đầu tiên, do các quốc gia có vị thế pháp lý khác nhau đối với tài sản tiền điện tử, các cơ quan quản lý khó áp dụng trực tiếp các quy định tài chính hiện có vào các hoạt động thế chấp, làm tăng rủi ro về tính hợp pháp, thuế và tuân thủ. Thứ hai, vấn đề bảo vệ nhà đầu tư trở nên rõ rệt, thế chấp tiền điện tử liên quan đến rủi ro cao, nhà đầu tư thông thường có thể phải chịu tổn thất lớn do thiếu kiến thức chuyên môn, cộng với sự biến động cao của thị trường, vốn của nhà đầu tư có thể nhanh chóng bốc hơi, do đó cần cung cấp đầy đủ cảnh báo rủi ro và các biện pháp bảo vệ. Hơn nữa, các hoạt động thế chấp có thể được sử dụng cho rửa tiền và các tội phạm tài chính khác, tính ẩn danh của tiền điện tử khiến việc theo dõi nguồn tiền trở nên khó khăn, cản trở nỗ lực chống rửa tiền và tài trợ cho khủng bố. Cơ chế thế chấp cũng có thể ảnh hưởng đến mối quan hệ cung cầu của tài sản tiền điện tử, dẫn đến thao túng giá thị trường, làm tổn hại đến tính công bằng và toàn vẹn của thị trường. Cuối cùng, thế chấp phụ thuộc vào các công nghệ và quy trình vận hành phức tạp, lỗ hổng hoặc thất bại của hợp đồng thông minh có thể dẫn đến tổn thất vốn hoặc giao dịch sai, các cơ quan quản lý cần đảm bảo các nền tảng thế chấp thực hiện các biện pháp công nghệ thích hợp để bảo đảm an toàn và độ tin cậy của hệ thống.
So sánh ETF Bitcoin giữa Hồng Kông và Mỹ
ETF Bitcoin ở Mỹ và Hồng Kông có sự khác biệt đáng kể về môi trường quản lý, đối tượng đầu tư, người tham gia thị trường và quy trình phát hành.
ETF Bitcoin của Mỹ bao gồm cả ETF Bitcoin giao ngay và ETF Bitcoin hợp đồng tương lai, ETF giao ngay lưu trữ tài sản Bitcoin thông qua các tổ chức lưu ký, trong khi ETF hợp đồng tương lai nắm giữ thông qua hợp đồng tương lai; quy định nghiêm ngặt, chủ yếu thu hút các nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư chuyên nghiệp.
Và ETF Bitcoin ở Hồng Kông chủ yếu là ETF Bitcoin giao ngay, thông qua các tổ chức dịch vụ lưu ký tuân thủ để bảo quản tài sản Bitcoin, hỗ trợ việc đăng ký thực tế và đăng ký tiền mặt; đồng thời môi trường quản lý tương đối thoải mái, không chỉ thu hút nhà đầu tư tổ chức mà còn thu hút các nhà đầu tư cá nhân có giá trị tài sản ròng cao, người tham gia thị trường đa dạng hơn.
Giới thiệu về thế chấp Ethereum
Kể từ ngày 1 tháng 12 năm 2020, chuỗi tín hiệu dựa trên POS của Ethereum đã được ra mắt, chính thức khởi động đường đua thế chấp Ethereum, và vào ngày 15 tháng 9 năm 2022, đã hoàn thành nâng cấp Paris, kết hợp chuỗi tín hiệu với chuỗi chính, mở ra thời đại PoS của Ethereum.
Ngay cả khi chuyển từ PoW sang PoS, nhưng không có nghĩa là không cần "làm việc" để chạy nút, chỉ là trước đây công việc không cần giấy phép tham gia, bây giờ thì phải bỏ tiền để "mua" một điều kiện vận hành nút, thế chấp tức là bạn cần phải gửi 32 ETH để có thể khởi động trình xác thực, có đủ điều kiện chạy nút để tham gia đồng thuận mạng.
Vì vậy, có thể chia việc thế chấp Ethereum thành hai vai trò: người xác thực bỏ tiền và người điều hành làm việc.
Sáu giai đoạn phát triển của thế chấp Ethereum
Nguyên sinh thế chấp → thế chấp theo dịch vụ → liên minh thế chấp → thế chấp thanh khoản → thế chấp phi tập trung → tái thế chấp
Thế chấp nguyên sinh: Tự bỏ tiền, tự vận hành nút, chịu trách nhiệm cho tất cả việc bảo trì phần mềm và phần cứng của khách hàng cùng chi phí.
Lợi ích:
An toàn và phi tập trung hơn cho mạng Ethereum.
Kiếm 100% lợi nhuận thế chấp, không có trung gian.
Nhược điểm:
Rào cản kỹ thuật, cần phải hiểu công nghệ để tự cài đặt và thực thi khách hàng.
Ngưỡng phần cứng, cần có một chiếc máy tính hiệu suất khá tốt, ít nhất 10MB mạng.
Ngưỡng vốn, cần thế chấp 32 ETH.
4.Vấn đề bị phạt, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng gặp sự cố, dẫn đến nút không ổn định, sẽ bị phạt thế chấp.
Vấn đề rủi ro, cần tự quản lý an toàn của khóa riêng và cụm từ khôi phục, và định kỳ nâng cấp nút.
Thế chấp tức dịch vụ: Chỉ cần bỏ tiền ra để trở thành người xác thực, bên thứ ba sẽ chịu trách nhiệm vận hành các nút.
Lợi ích: Loại bỏ rào cản kỹ thuật, chỉ cần bỏ tiền ra mà không cần nỗ lực.
Nhược điểm:
1.Điều kiện tài chính, cần thế chấp 32 ETH.
2.Vấn đề tịch thu, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng của bên thứ ba gặp sự cố, tiền thế chấp sẽ bị tịch thu, trong khi bên thứ ba sẽ không bị.
3.Vấn đề rủi ro, có thể phải ủy thác khóa riêng và cụm từ ghi nhớ.
Chuyển một chút lợi nhuận cho bên thứ ba.
Tập trung hóa, đe dọa đến an toàn của Ethereum.
Thế chấp hợp tác: Nhiều người góp 32 ETH để mua chứng nhận người xác thực, do bên thứ ba chịu trách nhiệm chạy công việc nút, tương đương với tính chất của một bể khai thác. Tương ứng, lợi nhuận từ việc vận hành nút cũng được phân chia dựa trên tỷ lệ vốn thế chấp của mọi người.
Lợi ích:
Ngưỡng kỹ thuật bị bỏ qua, chỉ có tiền không được thực hiện.
Giảm ngưỡng xuống 32 ETH.
Hại:
Mặc dù ngưỡng đầu tư đã giảm, nhưng vốn vẫn bị thế chấp khóa chặt tính thanh khoản.
2.Vấn đề bị tịch thu, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng của bên thứ ba gặp sự cố, sẽ bị tịch thu thế chấp, còn bên thứ ba thì không.
Vấn đề rủi ro, có thể phải ủy thác khóa riêng và cụm từ ghi nhớ.
Chia sẻ một chút lợi nhuận cho bên thứ ba.
Tập trung, đe dọa đến sự an toàn của Ethereum.
Phát triển staking Ethereum đến đây, đã cơ bản giải quyết được ba vấn đề lớn về công nghệ, phần cứng và tài chính, nhìn có vẻ đã gần bão hòa. Nhưng thực tế, còn một vấn đề lớn chưa được giải quyết, đó là vấn đề thanh khoản. Bởi vì xét cho cùng, bất kể là hình thức staking nào ở trên, đều chiếm dụng vốn của các validator, và với tư cách là một nút của Ethereum, việc vào và ra hàng ngày đều cần phải xếp hàng, do đó không thể thực hiện việc rút tiền linh hoạt, đặc biệt là trong staking hợp tác. Vì vậy, điều này tương đương với việc khóa lại thanh khoản của validator.
Thế chấp thanh khoản ( LST ): Nhiều người góp 32 ETH để mua chung tư cách xác thực, do bên thứ ba chịu trách nhiệm chạy nút và làm việc, và nền tảng sẽ cung cấp stETH với tỷ lệ 1:1 để giải phóng tính thanh khoản, đại diện cho các dự án Lido, SSV, Puffer.
Lợi ích:
1.省去了技术门槛, chỉ cần bỏ tiền ra mà không cần phải làm gì.
Giảm ngưỡng xuống còn 32 ETH.
Không cần thanh khoản bị khóa, nâng cao hiệu quả sử dụng vốn.
Điểm xấu:
1.Vấn đề tịch thu, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng của bên thứ ba gặp sự cố, sẽ bị tịch thu thế chấp, trong khi bên thứ ba sẽ không.
2.Vấn đề rủi ro, có thể phải ủy thác khóa riêng và cụm từ ghi nhớ.
Chuyển một chút lợi nhuận cho bên thứ ba.
Tập trung hóa, đe dọa đến an ninh của Ethereum. ( Vấn đề tập trung hóa rất dễ gây ra sự bất an và lo lắng cho toàn ngành, do đó việc giải quyết vấn đề tập trung hóa trở thành hướng đi tiếp theo của lĩnh vực thế chấp ).
Điểm thế chấp phi tập trung: Thực hiện quyền truy cập không cần phép của các nhà điều hành bên thứ ba thông qua các công nghệ như DVT, chữ ký từ xa.
Lợi ích:
Ngưỡng kỹ thuật bị bỏ qua, chỉ có tiền không được thực hiện.
Giảm ngưỡng xuống 32 ETH.
Không cần bị khóa thanh khoản, nâng cao tỷ lệ sử dụng vốn.
Tăng cường độ sâu phân quyền của nhà điều hành, giảm thiểu rủi ro người dùng bị phạt tiền thế chấp, nâng cao tính an toàn của Ethereum.
Nhược điểm: chuyển nhượng một chút lợi nhuận cho bên thứ ba.
Giới thiệu về thế chấp lại
Khái niệm tái thế chấp đã dần phát triển cùng với sự phổ biến của cơ chế chứng minh cổ phần PoS(. Trong hệ thống PoS, vốn thế chấp được sử dụng để đảm bảo an ninh mạng và đạt được sự đồng thuận, so với chứng minh công việc truyền thống PoW), PoS chú trọng hơn đến việc khóa vốn thay vì khả năng tính toán. Với sự trỗi dậy của DeFi, yêu cầu về hiệu quả vốn trên thị trường ngày càng tăng, từ đó thúc đẩy nhu cầu về tái thế chấp.
Mục đích của thế chấp là để người dùng đặt một số tiền nhất định làm tiền ký quỹ để trở thành nút, để duy trì an toàn cho một dự án nào đó, từ đó kiếm lợi nhuận. Nếu nút thực hiện hành vi xấu thì sẽ bị tịch thu tiền ký quỹ, vì vậy không chỉ có chuỗi POS mới cần thế chấp để đảm bảo an toàn, cầu nối chuỗi chéo, oracle, DA, ZKP và các thứ khác cũng cần thế chấp để đảm bảo tính an toàn của người tham gia, thuật ngữ chuyên ngành gọi là AVS dịch vụ xác minh chủ động.
Đối với các dự án, mục đích của việc thế chấp (Staking) là đảm bảo an toàn, còn đối với người dùng, mục đích của việc thế chấp là để kiếm lợi nhuận. Vì vậy, quan hệ giữa vốn và dự án là 1:1, tức là mỗi khi một dự án mới được ra mắt, nó cần phải bắt đầu từ 0 để tìm cách khiến người dùng chi tiền thật vào việc thế chấp để đảm bảo an toàn. Tuy nhiên, tiền trong tay người dùng là có hạn, dự án phải tranh giành nguồn vốn thế chấp có hạn trên thị trường để đảm bảo an toàn của chính mình, trong khi người dùng cũng chỉ có thể chọn các dự án có hạn để thế chấp nhằm nhận được lợi nhuận hạn chế.
Việc ReStaking ( thực chất là xây dựng một hồ chất thế chấp chung, cho phép một khoản tiền có thể đồng thời đảm bảo an toàn cho nhiều dự án, từ đó thực hiện mục tiêu một cá nhiều ăn, biến mối quan hệ giữa vốn và dự án từ 1:1 thành 1:N, giúp người dùng nhận được lợi nhuận vượt trội, đồng thời cũng có thể giảm bớt áp lực tranh giành vốn chất thế chấp giữa các dự án. Ví dụ, hiện nay mọi người đều chọn chất thế chấp vốn vào Ethereum, đã đạt 30 triệu, Ethereum đã có khả năng bảo mật rất mạnh, nhưng các dự án khác vẫn cần phải xây dựng AVS riêng của mình, vậy có thể nghĩ ra cách để các ứng dụng khác cũng có thể kế thừa và chia sẻ tính bảo mật của Ethereum.
Khi thảo luận về nguyên lý của công nghệ thế chấp lại, chúng ta cần hiểu nó được thực hiện như thế nào trong mạng lưới blockchain. Công nghệ thế chấp lại dựa trên hệ thống hợp đồng thông minh, những hợp đồng thông minh này có thể lập trình và quản lý trạng thái và quyền hạn của tài sản thế chấp. Ở cấp độ kỹ thuật, thế chấp lại liên quan đến một vài thành phần chính:
- Thế chấp chứng minh cơ chế(Cơ chế chứng minh thế chấp)
Đây là một cơ chế xác minh người dùng đã thế chấp tài sản, thường thông qua hình thức token hóa, chẳng hạn như tạo một token tương ứng với tài sản gốc ### như stETH(. Cơ chế chứng minh thế chấp cung cấp điểm khởi đầu cho toàn bộ quy trình tái thế chấp, thông qua chứng minh thế chấp được token hóa, đảm bảo trạng thái thế chấp của tài sản người dùng có thể được xác minh và theo dõi trên chuỗi.
- Tính tương tác giữa các giao thức)Cross-Protocol Interoperability(
Việc tái thế chấp cần phải luân chuyển tài sản thế chấp giữa các giao thức và nền tảng khác nhau, điều này cần sự hỗ trợ mạnh mẽ về khả năng tương tác để đảm bảo tài sản có thể di chuyển an toàn và hiệu quả giữa các hệ thống. Khả năng tương tác giữa các giao thức đảm bảo rằng tài sản thế chấp có thể tự do lưu thông giữa các giao thức blockchain khác nhau. Điều này rất quan trọng để thực hiện việc tái thế chấp tài sản giữa nhiều dự án, nó phụ thuộc vào sự hỗ trợ công nghệ mạnh mẽ để đảm bảo an toàn và hiệu quả trong việc chuyển giao tài sản.
- Mở rộng thuật toán đồng thuận)Mở rộng thuật toán đồng thuận(
Trong hệ thống POS, việc tái thế chấp có thể cần sửa đổi hoặc mở rộng thuật toán đồng thuận hiện có để hỗ trợ các cơ chế thế chấp và xác thực mới. Việc mở rộng thuật toán đồng thuận cung cấp bảo mật mạng cần thiết cho việc tái thế chấp. Bằng cách điều chỉnh hoặc mở rộng thuật toán đồng thuận hiện có, có thể hỗ trợ các hành vi thế chấp và tái thế chấp mới, đồng thời duy trì tính phi tập trung và an toàn của mạng.
- Quản trị trên chuỗi và thực hiện tự động)On-chain Governance and Automated Execution(
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
20 thích
Phần thưởng
20
6
Chia sẻ
Bình luận
0/400
AirdropHunter420
· 07-27 02:21
投的都是坑 chơi đùa với mọi người才懂
Xem bản gốcTrả lời0
DuckFluff
· 07-27 01:01
Cái gì thế chấp không thế chấp Được chơi cho Suckers vẫn là ổn nhất
Xem bản gốcTrả lời0
ChainSpy
· 07-26 21:30
Thế chấp thật phiền phức phải không? Không hiểu nổi.
Xem bản gốcTrả lời0
PumpDoctrine
· 07-24 02:45
LST khóa lại thì GG rồi.
Xem bản gốcTrả lời0
ApeShotFirst
· 07-24 02:42
Không hiểu thế chấp chuỗi chuỗi chuỗi chỉ nghĩ đến Phiếu giảm giá
Xem bản gốcTrả lời0
BottomMisser
· 07-24 02:27
thế chấp đều không thể thế chấp được, còn phức tạp cái gì nữa
Tái thế chấp và phân tích sâu về ETF tài sản ảo tại Hồng Kông: Từ thế chấp Ether tiến đến xu hướng mới trong quản lý mã hóa
Tái thế chấp ( ReStaking ) và báo cáo phân tích độ sâu về ETF tài sản ảo Hồng Kông
Tóm tắt
###再 thế chấp
Kể từ khi chuỗi beacon dựa trên POS của Ethereum ra mắt vào ngày 1 tháng 12 năm 2020, đã chính thức mở ra đường đua thế chấp Ethereum. Cho đến nay, thế chấp Ethereum đã trải qua sáu giai đoạn phát triển, lần lượt là: thế chấp nguyên sinh → thế chấp như một dịch vụ → thế chấp hợp tác → thế chấp thanh khoản → thế chấp phi tập trung → tái thế chấp. Theo "phân công" của đường đua này, có thể phân ra hai vai trò chính trong thế chấp Ethereum: người xác thực bỏ tiền và người vận hành làm việc.
Token thế chấp thanh khoản ( LST ) cho phép những người nắm giữ Ethereum thực hiện thế chấp trên nhiều giao thức DeFi để nhận được phần thưởng. Cơ chế này mặc dù có thể tăng cường tính linh hoạt và khả năng sinh lời của đầu tư, nhưng cũng mang lại độ phức tạp và rủi ro cao hơn. Một khi LST bị khóa trong một giao thức thế chấp cụ thể, chúng không thể được sử dụng để giao dịch hoặc làm tài sản thế chấp cho các hoạt động DeFi khác. Để giải quyết vấn đề thanh khoản này, token tái thế chấp thanh khoản ( LRT ) đã ra đời.
LRT thông qua quá trình thế chấp lại, mở khóa tính thanh khoản của LST và thông qua việc giới thiệu cơ chế đòn bẩy để tăng lợi ích tiềm năng. Hơn nữa, người dùng có thể chọn thông qua các giao thức thế chấp lại thanh khoản cụ thể, thay vì trực tiếp gửi LST, từ đó giữ được tính linh hoạt cao hơn.
Việc thực hiện thế chấp lại không chỉ cần đến tính chuyên môn kỹ thuật cao, mà còn cần xem xét đến sự an toàn của vốn, tính minh bạch trong hoạt động và sự ổn định của hệ thống. Thông qua những biện pháp kỹ thuật này, thế chấp lại có thể nâng cao hiệu quả sử dụng vốn trong khi vẫn đóng góp vào sự an toàn và tính phi tập trung của mạng lưới blockchain.
Các cơ quan quản lý có thái độ thận trọng đối với hoạt động thế chấp tiền điện tử.
Hiện nay, việc thế chấp tiền điện tử phải đối mặt với nhiều thách thức về quy định. Đầu tiên, do các quốc gia có vị thế pháp lý khác nhau đối với tài sản tiền điện tử, các cơ quan quản lý khó áp dụng trực tiếp các quy định tài chính hiện có vào các hoạt động thế chấp, làm tăng rủi ro về tính hợp pháp, thuế và tuân thủ. Thứ hai, vấn đề bảo vệ nhà đầu tư trở nên rõ rệt, thế chấp tiền điện tử liên quan đến rủi ro cao, nhà đầu tư thông thường có thể phải chịu tổn thất lớn do thiếu kiến thức chuyên môn, cộng với sự biến động cao của thị trường, vốn của nhà đầu tư có thể nhanh chóng bốc hơi, do đó cần cung cấp đầy đủ cảnh báo rủi ro và các biện pháp bảo vệ. Hơn nữa, các hoạt động thế chấp có thể được sử dụng cho rửa tiền và các tội phạm tài chính khác, tính ẩn danh của tiền điện tử khiến việc theo dõi nguồn tiền trở nên khó khăn, cản trở nỗ lực chống rửa tiền và tài trợ cho khủng bố. Cơ chế thế chấp cũng có thể ảnh hưởng đến mối quan hệ cung cầu của tài sản tiền điện tử, dẫn đến thao túng giá thị trường, làm tổn hại đến tính công bằng và toàn vẹn của thị trường. Cuối cùng, thế chấp phụ thuộc vào các công nghệ và quy trình vận hành phức tạp, lỗ hổng hoặc thất bại của hợp đồng thông minh có thể dẫn đến tổn thất vốn hoặc giao dịch sai, các cơ quan quản lý cần đảm bảo các nền tảng thế chấp thực hiện các biện pháp công nghệ thích hợp để bảo đảm an toàn và độ tin cậy của hệ thống.
So sánh ETF Bitcoin giữa Hồng Kông và Mỹ
ETF Bitcoin ở Mỹ và Hồng Kông có sự khác biệt đáng kể về môi trường quản lý, đối tượng đầu tư, người tham gia thị trường và quy trình phát hành.
ETF Bitcoin của Mỹ bao gồm cả ETF Bitcoin giao ngay và ETF Bitcoin hợp đồng tương lai, ETF giao ngay lưu trữ tài sản Bitcoin thông qua các tổ chức lưu ký, trong khi ETF hợp đồng tương lai nắm giữ thông qua hợp đồng tương lai; quy định nghiêm ngặt, chủ yếu thu hút các nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư chuyên nghiệp.
Và ETF Bitcoin ở Hồng Kông chủ yếu là ETF Bitcoin giao ngay, thông qua các tổ chức dịch vụ lưu ký tuân thủ để bảo quản tài sản Bitcoin, hỗ trợ việc đăng ký thực tế và đăng ký tiền mặt; đồng thời môi trường quản lý tương đối thoải mái, không chỉ thu hút nhà đầu tư tổ chức mà còn thu hút các nhà đầu tư cá nhân có giá trị tài sản ròng cao, người tham gia thị trường đa dạng hơn.
Giới thiệu về thế chấp Ethereum
Kể từ ngày 1 tháng 12 năm 2020, chuỗi tín hiệu dựa trên POS của Ethereum đã được ra mắt, chính thức khởi động đường đua thế chấp Ethereum, và vào ngày 15 tháng 9 năm 2022, đã hoàn thành nâng cấp Paris, kết hợp chuỗi tín hiệu với chuỗi chính, mở ra thời đại PoS của Ethereum.
Ngay cả khi chuyển từ PoW sang PoS, nhưng không có nghĩa là không cần "làm việc" để chạy nút, chỉ là trước đây công việc không cần giấy phép tham gia, bây giờ thì phải bỏ tiền để "mua" một điều kiện vận hành nút, thế chấp tức là bạn cần phải gửi 32 ETH để có thể khởi động trình xác thực, có đủ điều kiện chạy nút để tham gia đồng thuận mạng.
Vì vậy, có thể chia việc thế chấp Ethereum thành hai vai trò: người xác thực bỏ tiền và người điều hành làm việc.
Sáu giai đoạn phát triển của thế chấp Ethereum
Nguyên sinh thế chấp → thế chấp theo dịch vụ → liên minh thế chấp → thế chấp thanh khoản → thế chấp phi tập trung → tái thế chấp
Thế chấp nguyên sinh: Tự bỏ tiền, tự vận hành nút, chịu trách nhiệm cho tất cả việc bảo trì phần mềm và phần cứng của khách hàng cùng chi phí.
An toàn và phi tập trung hơn cho mạng Ethereum.
Kiếm 100% lợi nhuận thế chấp, không có trung gian.
Rào cản kỹ thuật, cần phải hiểu công nghệ để tự cài đặt và thực thi khách hàng.
Ngưỡng phần cứng, cần có một chiếc máy tính hiệu suất khá tốt, ít nhất 10MB mạng.
Ngưỡng vốn, cần thế chấp 32 ETH.
4.Vấn đề bị phạt, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng gặp sự cố, dẫn đến nút không ổn định, sẽ bị phạt thế chấp.
Thế chấp tức dịch vụ: Chỉ cần bỏ tiền ra để trở thành người xác thực, bên thứ ba sẽ chịu trách nhiệm vận hành các nút.
Lợi ích: Loại bỏ rào cản kỹ thuật, chỉ cần bỏ tiền ra mà không cần nỗ lực.
Nhược điểm:
1.Điều kiện tài chính, cần thế chấp 32 ETH.
2.Vấn đề tịch thu, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng của bên thứ ba gặp sự cố, tiền thế chấp sẽ bị tịch thu, trong khi bên thứ ba sẽ không bị.
3.Vấn đề rủi ro, có thể phải ủy thác khóa riêng và cụm từ ghi nhớ.
Chuyển một chút lợi nhuận cho bên thứ ba.
Tập trung hóa, đe dọa đến an toàn của Ethereum.
Thế chấp hợp tác: Nhiều người góp 32 ETH để mua chứng nhận người xác thực, do bên thứ ba chịu trách nhiệm chạy công việc nút, tương đương với tính chất của một bể khai thác. Tương ứng, lợi nhuận từ việc vận hành nút cũng được phân chia dựa trên tỷ lệ vốn thế chấp của mọi người.
Ngưỡng kỹ thuật bị bỏ qua, chỉ có tiền không được thực hiện.
Giảm ngưỡng xuống 32 ETH.
2.Vấn đề bị tịch thu, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng của bên thứ ba gặp sự cố, sẽ bị tịch thu thế chấp, còn bên thứ ba thì không.
Vấn đề rủi ro, có thể phải ủy thác khóa riêng và cụm từ ghi nhớ.
Chia sẻ một chút lợi nhuận cho bên thứ ba.
Tập trung, đe dọa đến sự an toàn của Ethereum.
Phát triển staking Ethereum đến đây, đã cơ bản giải quyết được ba vấn đề lớn về công nghệ, phần cứng và tài chính, nhìn có vẻ đã gần bão hòa. Nhưng thực tế, còn một vấn đề lớn chưa được giải quyết, đó là vấn đề thanh khoản. Bởi vì xét cho cùng, bất kể là hình thức staking nào ở trên, đều chiếm dụng vốn của các validator, và với tư cách là một nút của Ethereum, việc vào và ra hàng ngày đều cần phải xếp hàng, do đó không thể thực hiện việc rút tiền linh hoạt, đặc biệt là trong staking hợp tác. Vì vậy, điều này tương đương với việc khóa lại thanh khoản của validator.
Thế chấp thanh khoản ( LST ): Nhiều người góp 32 ETH để mua chung tư cách xác thực, do bên thứ ba chịu trách nhiệm chạy nút và làm việc, và nền tảng sẽ cung cấp stETH với tỷ lệ 1:1 để giải phóng tính thanh khoản, đại diện cho các dự án Lido, SSV, Puffer.
1.省去了技术门槛, chỉ cần bỏ tiền ra mà không cần phải làm gì.
Giảm ngưỡng xuống còn 32 ETH.
Không cần thanh khoản bị khóa, nâng cao hiệu quả sử dụng vốn.
1.Vấn đề tịch thu, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng của bên thứ ba gặp sự cố, sẽ bị tịch thu thế chấp, trong khi bên thứ ba sẽ không.
2.Vấn đề rủi ro, có thể phải ủy thác khóa riêng và cụm từ ghi nhớ.
Chuyển một chút lợi nhuận cho bên thứ ba.
Tập trung hóa, đe dọa đến an ninh của Ethereum. ( Vấn đề tập trung hóa rất dễ gây ra sự bất an và lo lắng cho toàn ngành, do đó việc giải quyết vấn đề tập trung hóa trở thành hướng đi tiếp theo của lĩnh vực thế chấp ).
Điểm thế chấp phi tập trung: Thực hiện quyền truy cập không cần phép của các nhà điều hành bên thứ ba thông qua các công nghệ như DVT, chữ ký từ xa.
Ngưỡng kỹ thuật bị bỏ qua, chỉ có tiền không được thực hiện.
Giảm ngưỡng xuống 32 ETH.
Không cần bị khóa thanh khoản, nâng cao tỷ lệ sử dụng vốn.
Tăng cường độ sâu phân quyền của nhà điều hành, giảm thiểu rủi ro người dùng bị phạt tiền thế chấp, nâng cao tính an toàn của Ethereum.
Giới thiệu về thế chấp lại
Khái niệm tái thế chấp đã dần phát triển cùng với sự phổ biến của cơ chế chứng minh cổ phần PoS(. Trong hệ thống PoS, vốn thế chấp được sử dụng để đảm bảo an ninh mạng và đạt được sự đồng thuận, so với chứng minh công việc truyền thống PoW), PoS chú trọng hơn đến việc khóa vốn thay vì khả năng tính toán. Với sự trỗi dậy của DeFi, yêu cầu về hiệu quả vốn trên thị trường ngày càng tăng, từ đó thúc đẩy nhu cầu về tái thế chấp.
Mục đích của thế chấp là để người dùng đặt một số tiền nhất định làm tiền ký quỹ để trở thành nút, để duy trì an toàn cho một dự án nào đó, từ đó kiếm lợi nhuận. Nếu nút thực hiện hành vi xấu thì sẽ bị tịch thu tiền ký quỹ, vì vậy không chỉ có chuỗi POS mới cần thế chấp để đảm bảo an toàn, cầu nối chuỗi chéo, oracle, DA, ZKP và các thứ khác cũng cần thế chấp để đảm bảo tính an toàn của người tham gia, thuật ngữ chuyên ngành gọi là AVS dịch vụ xác minh chủ động.
Đối với các dự án, mục đích của việc thế chấp (Staking) là đảm bảo an toàn, còn đối với người dùng, mục đích của việc thế chấp là để kiếm lợi nhuận. Vì vậy, quan hệ giữa vốn và dự án là 1:1, tức là mỗi khi một dự án mới được ra mắt, nó cần phải bắt đầu từ 0 để tìm cách khiến người dùng chi tiền thật vào việc thế chấp để đảm bảo an toàn. Tuy nhiên, tiền trong tay người dùng là có hạn, dự án phải tranh giành nguồn vốn thế chấp có hạn trên thị trường để đảm bảo an toàn của chính mình, trong khi người dùng cũng chỉ có thể chọn các dự án có hạn để thế chấp nhằm nhận được lợi nhuận hạn chế.
Việc ReStaking ( thực chất là xây dựng một hồ chất thế chấp chung, cho phép một khoản tiền có thể đồng thời đảm bảo an toàn cho nhiều dự án, từ đó thực hiện mục tiêu một cá nhiều ăn, biến mối quan hệ giữa vốn và dự án từ 1:1 thành 1:N, giúp người dùng nhận được lợi nhuận vượt trội, đồng thời cũng có thể giảm bớt áp lực tranh giành vốn chất thế chấp giữa các dự án. Ví dụ, hiện nay mọi người đều chọn chất thế chấp vốn vào Ethereum, đã đạt 30 triệu, Ethereum đã có khả năng bảo mật rất mạnh, nhưng các dự án khác vẫn cần phải xây dựng AVS riêng của mình, vậy có thể nghĩ ra cách để các ứng dụng khác cũng có thể kế thừa và chia sẻ tính bảo mật của Ethereum.
![再thế chấp)ReStaking(及香港虚拟资产ETFĐộ sâu解析報告])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-deba0578e6c2eebc4f9549d99d712351.webp(
) Nguyên lý kỹ thuật của việc thế chấp lại
Khi thảo luận về nguyên lý của công nghệ thế chấp lại, chúng ta cần hiểu nó được thực hiện như thế nào trong mạng lưới blockchain. Công nghệ thế chấp lại dựa trên hệ thống hợp đồng thông minh, những hợp đồng thông minh này có thể lập trình và quản lý trạng thái và quyền hạn của tài sản thế chấp. Ở cấp độ kỹ thuật, thế chấp lại liên quan đến một vài thành phần chính:
- Thế chấp chứng minh cơ chế(Cơ chế chứng minh thế chấp)
Đây là một cơ chế xác minh người dùng đã thế chấp tài sản, thường thông qua hình thức token hóa, chẳng hạn như tạo một token tương ứng với tài sản gốc ### như stETH(. Cơ chế chứng minh thế chấp cung cấp điểm khởi đầu cho toàn bộ quy trình tái thế chấp, thông qua chứng minh thế chấp được token hóa, đảm bảo trạng thái thế chấp của tài sản người dùng có thể được xác minh và theo dõi trên chuỗi.
- Tính tương tác giữa các giao thức)Cross-Protocol Interoperability(
Việc tái thế chấp cần phải luân chuyển tài sản thế chấp giữa các giao thức và nền tảng khác nhau, điều này cần sự hỗ trợ mạnh mẽ về khả năng tương tác để đảm bảo tài sản có thể di chuyển an toàn và hiệu quả giữa các hệ thống. Khả năng tương tác giữa các giao thức đảm bảo rằng tài sản thế chấp có thể tự do lưu thông giữa các giao thức blockchain khác nhau. Điều này rất quan trọng để thực hiện việc tái thế chấp tài sản giữa nhiều dự án, nó phụ thuộc vào sự hỗ trợ công nghệ mạnh mẽ để đảm bảo an toàn và hiệu quả trong việc chuyển giao tài sản.
- Mở rộng thuật toán đồng thuận)Mở rộng thuật toán đồng thuận(
Trong hệ thống POS, việc tái thế chấp có thể cần sửa đổi hoặc mở rộng thuật toán đồng thuận hiện có để hỗ trợ các cơ chế thế chấp và xác thực mới. Việc mở rộng thuật toán đồng thuận cung cấp bảo mật mạng cần thiết cho việc tái thế chấp. Bằng cách điều chỉnh hoặc mở rộng thuật toán đồng thuận hiện có, có thể hỗ trợ các hành vi thế chấp và tái thế chấp mới, đồng thời duy trì tính phi tập trung và an toàn của mạng.
- Quản trị trên chuỗi và thực hiện tự động)On-chain Governance and Automated Execution(
Hợp đồng thông minh cũng cho phép thực hiện