Pump.fun 40 tỷ USD định giá gây tranh cãi trong ngành
Gần đây, một nền tảng phát hành MEME dự định phát hành token với định giá 4 tỷ USD, nhằm huy động 1 tỷ USD đã gây ra nhiều cuộc thảo luận rộng rãi. Là một nền tảng tập trung vào phát hành đồng MEME, định giá của nó lại vượt qua hầu hết các dự án blue-chip DeFi, vậy liệu định giá trên trời này có hợp lý không? Hãy cùng phân tích hiện tượng này từ nhiều góc độ.
1. Thị trường có xu hướng định giá bơm phồng
Dữ liệu cho thấy, nền tảng này thực sự là một trong những người hưởng lợi lớn nhất từ cơn sốt MEME lần này, đỉnh doanh thu hàng tháng từng đạt hàng chục triệu đô la, hiệu ứng làm giàu này thậm chí còn được coi là hiện tượng ngay cả trong lĩnh vực Internet truyền thống.
Tuy nhiên, mô hình kinh doanh của nền tảng này về bản chất phụ thuộc vào hành vi phi lý của thị trường đối với đồng MEME trong thời gian ngắn. Nói cách khác, nó được thúc đẩy bởi tâm lý đầu cơ để biến lưu lượng truy cập thành lợi nhuận. Điều này có nghĩa là khả năng sinh lợi của nền tảng chủ yếu là sản phẩm của sự quan tâm ngắn hạn của thị trường, chứ không phải là mô hình sinh lợi bền vững lâu dài.
Trên cơ sở đó, mức định giá 4 tỷ USD có vẻ quá lạc quan. Mức giá này vượt xa hầu hết các dự án DeFi blue-chip, thật khó để tưởng tượng một dự án bị chế nhạo là "nền tảng cắt lúa mì" lại có mức định giá vượt qua các giao thức đổi mới thực sự. Một khi cơn sốt MEME lắng xuống, hoặc thị trường trở lại lý trí, mô hình doanh thu của nền tảng này có thể sụp đổ nhanh chóng.
2. Lợi thế cạnh tranh trong kinh doanh yếu, dễ bị vượt qua
Sự thành công của nền tảng này không phải là ngẫu nhiên, nó đã nắm bắt được lợi thế công nghệ của một chuỗi công khai với hiệu suất cao và chi phí thấp, cũng như những lợi ích từ thời kỳ văn hóa MEME chuyển từ thiểu số sang đại chúng.
Nhưng liệu "ưu thế phát hành" này có thể xây dựng được một con đê vững chắc hay không thì còn nghi ngờ. Từ góc độ công nghệ, các nền tảng phát hành tiền tương tự có thể được sao chép nhanh chóng; từ góc độ vận hành, nền tảng phát hành MEME về cơ bản là một kinh doanh lưu lượng, một khi điểm nóng chuyển dịch hoặc quy định trở nên chặt chẽ, chi phí di chuyển của người dùng cực kỳ thấp.
Cần lưu ý rằng nền tảng này phụ thuộc rất nhiều vào hệ sinh thái của các chuỗi công khai cụ thể. Nếu hệ sinh thái này xảy ra những thay đổi đáng kể, sự yếu kém trong mô hình kinh doanh của nền tảng sẽ được phơi bày. Mô hình kinh doanh này, về bản chất, là một "nghề phụ thuộc" vào cơ sở hạ tầng của người khác, rất khó để duy trì một giá trị độc lập 4 tỷ đô la.
3. Độ khó trong việc chuyển đổi từ công cụ sang hệ sinh thái
Hiện tại nền tảng này chỉ là một "công cụ phát hành" để "kiếm tiền", để hỗ trợ giá trị vốn hóa 40 tỷ USD, ít nhất cần phải xây dựng một hệ sinh thái kinh tế MEME khổng lồ. Tuy nhiên, quy mô tài trợ 1 tỷ USD thực sự có ý nghĩa gì?
Việc chuyển đổi từ nền tảng phát hành đồng tiền thuần túy sang một hệ sinh thái kinh tế MEME phức tạp vốn đã tồn tại mâu thuẫn: Cốt lõi của văn hóa MEME nằm ở sự đơn giản, trực tiếp và lan truyền theo kiểu virus, việc tích lũy chức năng quá mức có thể làm cho nền tảng mất đi "bản năng" vốn có.
Trên thực tế, việc tìm kiếm sự cân bằng giữa đặc tính "ngắn gọn và nhanh chóng" của MEME và giá trị tích lũy lâu dài của nền tảng không phải là điều dễ dàng. Những sản phẩm cố gắng tiến hóa từ công cụ thành nền tảng thường bị lạc lối trong quá trình theo đuổi "toàn diện và lớn lao", cuối cùng trở thành một thứ không rõ hình dạng. Sau khi nền tảng nhận được 1 tỷ USD vốn đầu tư, có lẽ cũng khó tránh khỏi số phận như vậy.
4. Định giá cao hoặc hệ thống đổi mới giá trị ngành bị đảo lộn
Sự định giá siêu cao của nền tảng này đã phát đi tín hiệu nguy hiểm cho toàn ngành: trong hệ sinh thái tiền điện tử hiện tại, giá trị của "tập hợp lưu lượng + biến lợi nhuận đầu cơ" có thể vượt qua "đổi mới công nghệ + xây dựng cơ sở hạ tầng". Hãy tưởng tượng, khi việc vận hành nền tảng đầu cơ kiếm tiền nhiều hơn việc thúc đẩy đổi mới công nghệ, thì ai sẽ muốn dấn thân vào lĩnh vực cơ sở hạ tầng đầy khó khăn này? Định hướng giá trị mới này có thể gây ra phản ứng dây chuyền thảm khốc cho ngành.
Một mặt, nhiều vốn và nhân tài có thể đổ vào xây dựng cơ sở hạ tầng liên quan đến MEME; mặt khác, điều này cũng có thể làm gia tăng xu hướng "giải trí hóa" của ngành, khiến cho sự đổi mới công nghệ thực sự bị gạt ra ngoài lề.
Tổng thể mà nói, sự kiện huy động vốn của nền tảng này vừa đánh dấu sự trưởng thành của nền kinh tế MEME, vừa có thể báo hiệu sự suy thoái của giá trị trong ngành.
Chìa khóa ở đây là liệu nền tảng này có thể thực sự xây dựng được một vòng bảo vệ kinh doanh bền vững sau khi nhận được vốn khổng lồ hay không. Nếu không, sự định giá dị dạng này có thể mang lại thảm họa đổi mới lớn cho toàn ngành, báo hiệu một tương lai tiền điện tử ngày càng thực dụng, thiển cận và xa rời bản chất của những người đam mê công nghệ.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
15 thích
Phần thưởng
15
8
Chia sẻ
Bình luận
0/400
AlphaBrain
· 07-26 13:16
真就 đồ ngốc chơi đùa với mọi người呗
Xem bản gốcTrả lời0
LoneValidator
· 07-25 14:10
Thật sự có 4 tỷ đắt như vậy sao? Có nhầm không?
Xem bản gốcTrả lời0
nft_widow
· 07-24 12:56
Được chơi cho Suckers đều không che giấu đúng không?
Xem bản gốcTrả lời0
GasFeeThunder
· 07-24 05:58
Một dự án khác giúp người khai thác kiếm tiền
Xem bản gốcTrả lời0
ApeWithNoFear
· 07-24 05:56
Một buổi tụ hội lớn của đồ ngốc.
Xem bản gốcTrả lời0
BearMarketMonk
· 07-24 05:56
đồ ngốc lại sắp chạy vào thị trường rồi
Xem bản gốcTrả lời0
LiquidationWatcher
· 07-24 05:40
ngmi... đã thấy bộ phim này trước đây và nó luôn kết thúc trong sự thất bại
Pump.fun 40 tỷ đô la Mỹ định giá Kinh tế MEME là sự cuồng loạn hay bong bóng
Pump.fun 40 tỷ USD định giá gây tranh cãi trong ngành
Gần đây, một nền tảng phát hành MEME dự định phát hành token với định giá 4 tỷ USD, nhằm huy động 1 tỷ USD đã gây ra nhiều cuộc thảo luận rộng rãi. Là một nền tảng tập trung vào phát hành đồng MEME, định giá của nó lại vượt qua hầu hết các dự án blue-chip DeFi, vậy liệu định giá trên trời này có hợp lý không? Hãy cùng phân tích hiện tượng này từ nhiều góc độ.
1. Thị trường có xu hướng định giá bơm phồng
Dữ liệu cho thấy, nền tảng này thực sự là một trong những người hưởng lợi lớn nhất từ cơn sốt MEME lần này, đỉnh doanh thu hàng tháng từng đạt hàng chục triệu đô la, hiệu ứng làm giàu này thậm chí còn được coi là hiện tượng ngay cả trong lĩnh vực Internet truyền thống.
Tuy nhiên, mô hình kinh doanh của nền tảng này về bản chất phụ thuộc vào hành vi phi lý của thị trường đối với đồng MEME trong thời gian ngắn. Nói cách khác, nó được thúc đẩy bởi tâm lý đầu cơ để biến lưu lượng truy cập thành lợi nhuận. Điều này có nghĩa là khả năng sinh lợi của nền tảng chủ yếu là sản phẩm của sự quan tâm ngắn hạn của thị trường, chứ không phải là mô hình sinh lợi bền vững lâu dài.
Trên cơ sở đó, mức định giá 4 tỷ USD có vẻ quá lạc quan. Mức giá này vượt xa hầu hết các dự án DeFi blue-chip, thật khó để tưởng tượng một dự án bị chế nhạo là "nền tảng cắt lúa mì" lại có mức định giá vượt qua các giao thức đổi mới thực sự. Một khi cơn sốt MEME lắng xuống, hoặc thị trường trở lại lý trí, mô hình doanh thu của nền tảng này có thể sụp đổ nhanh chóng.
2. Lợi thế cạnh tranh trong kinh doanh yếu, dễ bị vượt qua
Sự thành công của nền tảng này không phải là ngẫu nhiên, nó đã nắm bắt được lợi thế công nghệ của một chuỗi công khai với hiệu suất cao và chi phí thấp, cũng như những lợi ích từ thời kỳ văn hóa MEME chuyển từ thiểu số sang đại chúng.
Nhưng liệu "ưu thế phát hành" này có thể xây dựng được một con đê vững chắc hay không thì còn nghi ngờ. Từ góc độ công nghệ, các nền tảng phát hành tiền tương tự có thể được sao chép nhanh chóng; từ góc độ vận hành, nền tảng phát hành MEME về cơ bản là một kinh doanh lưu lượng, một khi điểm nóng chuyển dịch hoặc quy định trở nên chặt chẽ, chi phí di chuyển của người dùng cực kỳ thấp.
Cần lưu ý rằng nền tảng này phụ thuộc rất nhiều vào hệ sinh thái của các chuỗi công khai cụ thể. Nếu hệ sinh thái này xảy ra những thay đổi đáng kể, sự yếu kém trong mô hình kinh doanh của nền tảng sẽ được phơi bày. Mô hình kinh doanh này, về bản chất, là một "nghề phụ thuộc" vào cơ sở hạ tầng của người khác, rất khó để duy trì một giá trị độc lập 4 tỷ đô la.
3. Độ khó trong việc chuyển đổi từ công cụ sang hệ sinh thái
Hiện tại nền tảng này chỉ là một "công cụ phát hành" để "kiếm tiền", để hỗ trợ giá trị vốn hóa 40 tỷ USD, ít nhất cần phải xây dựng một hệ sinh thái kinh tế MEME khổng lồ. Tuy nhiên, quy mô tài trợ 1 tỷ USD thực sự có ý nghĩa gì?
Việc chuyển đổi từ nền tảng phát hành đồng tiền thuần túy sang một hệ sinh thái kinh tế MEME phức tạp vốn đã tồn tại mâu thuẫn: Cốt lõi của văn hóa MEME nằm ở sự đơn giản, trực tiếp và lan truyền theo kiểu virus, việc tích lũy chức năng quá mức có thể làm cho nền tảng mất đi "bản năng" vốn có.
Trên thực tế, việc tìm kiếm sự cân bằng giữa đặc tính "ngắn gọn và nhanh chóng" của MEME và giá trị tích lũy lâu dài của nền tảng không phải là điều dễ dàng. Những sản phẩm cố gắng tiến hóa từ công cụ thành nền tảng thường bị lạc lối trong quá trình theo đuổi "toàn diện và lớn lao", cuối cùng trở thành một thứ không rõ hình dạng. Sau khi nền tảng nhận được 1 tỷ USD vốn đầu tư, có lẽ cũng khó tránh khỏi số phận như vậy.
4. Định giá cao hoặc hệ thống đổi mới giá trị ngành bị đảo lộn
Sự định giá siêu cao của nền tảng này đã phát đi tín hiệu nguy hiểm cho toàn ngành: trong hệ sinh thái tiền điện tử hiện tại, giá trị của "tập hợp lưu lượng + biến lợi nhuận đầu cơ" có thể vượt qua "đổi mới công nghệ + xây dựng cơ sở hạ tầng". Hãy tưởng tượng, khi việc vận hành nền tảng đầu cơ kiếm tiền nhiều hơn việc thúc đẩy đổi mới công nghệ, thì ai sẽ muốn dấn thân vào lĩnh vực cơ sở hạ tầng đầy khó khăn này? Định hướng giá trị mới này có thể gây ra phản ứng dây chuyền thảm khốc cho ngành.
Một mặt, nhiều vốn và nhân tài có thể đổ vào xây dựng cơ sở hạ tầng liên quan đến MEME; mặt khác, điều này cũng có thể làm gia tăng xu hướng "giải trí hóa" của ngành, khiến cho sự đổi mới công nghệ thực sự bị gạt ra ngoài lề.
Tổng thể mà nói, sự kiện huy động vốn của nền tảng này vừa đánh dấu sự trưởng thành của nền kinh tế MEME, vừa có thể báo hiệu sự suy thoái của giá trị trong ngành.
Chìa khóa ở đây là liệu nền tảng này có thể thực sự xây dựng được một vòng bảo vệ kinh doanh bền vững sau khi nhận được vốn khổng lồ hay không. Nếu không, sự định giá dị dạng này có thể mang lại thảm họa đổi mới lớn cho toàn ngành, báo hiệu một tương lai tiền điện tử ngày càng thực dụng, thiển cận và xa rời bản chất của những người đam mê công nghệ.