Hồng Kông phê duyệt dịch vụ thế chấp ETF giao ngay Ether, ảnh hưởng đến thị trường tiền điện tử
Vào ngày 7 tháng 4 năm 2025, trong khuôn khổ lễ hội Web3 tại Hồng Kông, Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông đã phát hành thông báo về việc các nền tảng giao dịch tài sản ảo cung cấp dịch vụ thế chấp. Các cơ quan quản lý cho biết họ nhận thức được những lợi ích tiềm năng của việc thế chấp trong việc nâng cao tính bảo mật của mạng blockchain và giúp nhà đầu tư thu được lợi nhuận.
Sau khi thông tư được ban hành, quỹ 华夏 và quỹ 博时 đã nhanh chóng phản ứng. Vào ngày 11 tháng 4, quỹ 博时 thông báo rằng ETF Ethereum của họ đã được phê duyệt để thế chấp tối đa 30% lượng nắm giữ Ether bắt đầu từ ngày 25 tháng 4. Vào ngày 18 tháng 4, quỹ 华夏 cũng thông báo sẽ sớm cung cấp dịch vụ thế chấp cho ETF Ethereum của họ, trở thành quỹ thứ hai tại Hồng Kông cung cấp dịch vụ này.
Dịch vụ thế chấp là một đặc điểm nổi bật của chuỗi công khai PoS. Các nhà đầu tư có thể thế chấp token quản trị của chuỗi công khai PoS vào các nút hoặc nền tảng thế chấp thanh khoản để nhận phân phối lợi nhuận. Điều này không chỉ mang lại giá trị gia tăng thụ động mà còn có thể tạo ra thu nhập chủ động.
So với điều đó, Bitcoin ETF không thể cung cấp dịch vụ thế chấp do hạn chế của cơ chế PoW. Quỹ Bitcoin ETF, với tư cách là bên lưu ký, cũng không có quyền cho vay tài sản của khách hàng, vì vậy nhà đầu tư không thể có thêm lợi nhuận thông qua thế chấp.
Hội đồng Chứng khoán Hồng Kông đã phê duyệt dịch vụ thế chấp ETF Ether sớm hơn Mỹ, điều này là một sự kiện mang tính bước ngoặt cho Hồng Kông trở thành trung tâm Web3 châu Á. Điều này không chỉ thể hiện sự nghiên cứu sâu sắc của cơ quan quản lý về cơ chế phân phối thu nhập trên chuỗi, mà còn thể hiện thái độ cởi mở của chính phủ Hồng Kông đối với ngành công nghiệp mã hóa. Đối với các nhà đầu tư tài chính truyền thống, điều họ quan tâm nhất có thể là dịch vụ thế chấp ETF sẽ mang lại bao nhiêu lợi nhuận thực tế.
Phân tích lợi nhuận thế chấp ETH
Điểm thế chấp của ETF Ethereum của quỹ Hua Xia và quỹ Bosera lần lượt được cung cấp bởi sàn giao dịch OSL và sàn giao dịch Hashkey. Do kế hoạch phân bổ cụ thể chưa được công bố, chúng ta có thể tham khảo tình hình lợi tức thế chấp ETH trên chuỗi.
Cơ chế thế chấp của Ethereum yêu cầu các nút thế chấp 32 ETH để có quyền tạo khối. Ngoài phần thưởng khối, các nút cũng có thể nhận được MEV( giá trị có thể khai thác tối đa) và phí giao dịch. Các nhà đầu tư thông thường có thể tham gia chia sẻ lợi nhuận một cách gián tiếp thông qua các nhà cung cấp dịch vụ thế chấp như Lido.
Lợi suất thế chấp ETH được cấu thành từ phần thưởng khối, phí MEV và tiền boa. Theo dữ liệu, APY thế chấp ETH vào tháng 5 năm 2025 là 3.07%, ở mức thấp. Đỉnh cao gần đây nhất xảy ra vào tháng 5 năm 2023, khi doanh thu MEV và tiền boa của các nút tăng mạnh do cơn sốt giao dịch token PEPE, đẩy APY lên trên 10%.
So với, tỷ suất lợi nhuận thế chấp của SOL lên tới 8,70%, rõ ràng cao hơn ETH. Điều này cũng dẫn đến tỷ lệ thế chấp của SOL đạt 67,97%, trong khi ETH chỉ là 28,56%. Một trong những lý do chính khiến tỷ suất lợi nhuận của ETH thấp là đề xuất EIP-1559, đề xuất này đã đốt phí Gas cơ bản, giảm thu nhập của các nút.
Mặc dù tỷ suất lợi nhuận không cao, nhưng dịch vụ thế chấp ETF Ether vẫn là một cột mốc trong quá trình chuyển đổi từ tài chính truyền thống sang Web3. Nó cung cấp cho các nhà đầu tư khoảng 3% cổ tức bổ sung mà không làm tăng rào cản đầu tư, điều này có ý nghĩa quan trọng.
Tác động lâu dài của chính sách thế chấp ETF ở Hong Kong
So với Mỹ, Hồng Kông đi đầu trong việc phê duyệt Ethereum ETF. Vào tháng 4 năm 2024, Hồng Kông đã phê duyệt ba quỹ ETF Ethereum niêm yết, trong khi Mỹ phải đến cuối tháng 7 năm 2024 mới chính thức ra mắt. Về dịch vụ thế chấp, Hồng Kông cũng nhanh hơn.
Tuy nhiên, về quy mô, ETF của Hồng Kông không thể so sánh với Mỹ. Đến cuối năm 2024, quy mô của ETF Ethereum lớn nhất của Mỹ đạt 3,584 triệu USD, trong khi ba ETF của Hồng Kông chỉ tổng cộng 63,46 triệu USD, khoảng 1% so với Mỹ.
Mặc dù ETF ở Hồng Kông có lợi thế cạnh tranh trong việc thế chấp, nhưng hiện tại vẫn chưa mang lại dòng vốn rõ rệt. Điều này chủ yếu bị hạn chế bởi tính thanh khoản không đủ của thị trường Hồng Kông, khó khăn trong việc mở tài khoản cho nhà đầu tư quốc tế, cũng như sự nhận thức hạn chế của các nhà đầu tư truyền thống về khái niệm "thế chấp".
Tuy nhiên, về lâu dài, việc Hong Kong phê duyệt ETF thế chấp là một chính sách tích cực. Khi giáo dục thị trường sâu sắc hơn và cơ sở hạ tầng được hoàn thiện, tác động tích cực của nó dự kiến sẽ dần dần xuất hiện.
Triển vọng hệ sinh thái Ethereum tại Hồng Kông
Hồng Kông dẫn đầu trong lĩnh vực ETF Ethereum, liên quan chặt chẽ đến chiến lược phát triển tài sản thế chấp RWA( của mình. Ethereum hiện là công chain có tổng giá trị tài sản RWA cao nhất, tính đến tháng 5 năm 2025, tài sản RWA trên chuỗi vượt quá 7 tỷ USD, tài sản stablecoin vượt quá 1200 tỷ USD.
![Hội đồng Chứng khoán Hồng Kông ra mắt dịch vụ thế chấp ETF giao ngay Ether, điều này có ý nghĩa gì đối với thị trường tiền điện tử?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-619fed675f3a066bafad1927116e16fa.webp(
Dự án Ensemble Sandbox do Cơ quan tiền tệ Hồng Kông ra mắt vào năm 2024 đã thúc đẩy nhiều dự án token hóa tài sản thực hiện. Quỹ Hoa Hạ cũng đã ra mắt quỹ token hóa bán lẻ đầu tiên tại khu vực Châu Á-Thái Bình Dương. Tất cả đều cho thấy sự phát triển của Hồng Kông trong lĩnh vực RWA.
Việc thế chấp ETH không chỉ cung cấp lợi nhuận, mà còn tăng cường quyền lực trong hệ sinh thái Ethereum. Hiện tại, các nút chính đóng vai trò quan trọng trong quản trị hệ sinh thái. Hồng Kông tham gia quản trị Ethereum thông qua việc thế chấp ETF, giúp phát triển hơn nữa hệ sinh thái RWA tuân thủ quy định.
Với vị thế ưu thế của Ethereum trong lĩnh vực RWA và sự hỗ trợ từ chính sách của Hồng Kông, tương lai Hồng Kông có khả năng trở thành một trung tâm quan trọng về phát hành, giao dịch và tuân thủ tài sản RWA ở châu Á, thúc đẩy sự đổi mới kết hợp giữa kinh tế thực và công nghệ blockchain.
![Hội đồng Chứng khoán Hồng Kông ra mắt dịch vụ thế chấp ETF Giao ngay Ether, điều này có ý nghĩa gì đối với thị trường tiền điện tử?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-34ce771965211259e0ed723e544c6235.webp(
![Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông ra mắt dịch vụ thế chấp ETF giao ngay Ether, điều này có nghĩa là gì đối với thị trường tiền điện tử?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-905bb9d4a26923331428af07b825ae81.webp(
![Hội đồng Chứng khoán Hồng Kông ra mắt dịch vụ thế chấp ETF giao ngay Ether, điều này có ý nghĩa gì đối với thị trường tiền điện tử?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-338898471605ea826c8464aafb2a5c6e.webp(
![Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông ra mắt dịch vụ thế chấp ETF Giao ngay Ether, điều này có nghĩa là gì đối với thị trường tiền điện tử?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-08062fe09a1a5d8d27a9c911f24c2e6d.webp(
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
10 thích
Phần thưởng
10
6
Chia sẻ
Bình luận
0/400
PermabullPete
· 07-27 01:03
Chỉ ba điểm lợi suất thôi mà.
Xem bản gốcTrả lời0
MemeCurator
· 07-25 16:05
Nắm lấy, thanh khoản kém thì đừng thổi.
Xem bản gốcTrả lời0
BearMarketSurvivor
· 07-24 07:29
Lại một lần nữa lợi nhuận không theo kịp tỷ lệ lạm phát
Xem bản gốcTrả lời0
ForkItAll
· 07-24 07:25
Hồng Kông cố lên! Lại thắng nữa rồi!
Xem bản gốcTrả lời0
LayerZeroHero
· 07-24 07:23
Tôi còn phải tính toán khoảng cách kinh doanh chênh lệch giá của tỷ suất sinh lợi thế chấp này.
Xem bản gốcTrả lời0
NftCollectors
· 07-24 07:18
Từ phân tích dữ liệu, Hồng Kông đang kiên định đi trên con đường Web3 đúng đắn. Hãy để viên đạn bay một lúc.
Hồng Kông phê duyệt thế chấp ETF Ethereum, mở ra chương mới cho Web3 châu Á
Hồng Kông phê duyệt dịch vụ thế chấp ETF giao ngay Ether, ảnh hưởng đến thị trường tiền điện tử
Vào ngày 7 tháng 4 năm 2025, trong khuôn khổ lễ hội Web3 tại Hồng Kông, Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông đã phát hành thông báo về việc các nền tảng giao dịch tài sản ảo cung cấp dịch vụ thế chấp. Các cơ quan quản lý cho biết họ nhận thức được những lợi ích tiềm năng của việc thế chấp trong việc nâng cao tính bảo mật của mạng blockchain và giúp nhà đầu tư thu được lợi nhuận.
Sau khi thông tư được ban hành, quỹ 华夏 và quỹ 博时 đã nhanh chóng phản ứng. Vào ngày 11 tháng 4, quỹ 博时 thông báo rằng ETF Ethereum của họ đã được phê duyệt để thế chấp tối đa 30% lượng nắm giữ Ether bắt đầu từ ngày 25 tháng 4. Vào ngày 18 tháng 4, quỹ 华夏 cũng thông báo sẽ sớm cung cấp dịch vụ thế chấp cho ETF Ethereum của họ, trở thành quỹ thứ hai tại Hồng Kông cung cấp dịch vụ này.
Dịch vụ thế chấp là một đặc điểm nổi bật của chuỗi công khai PoS. Các nhà đầu tư có thể thế chấp token quản trị của chuỗi công khai PoS vào các nút hoặc nền tảng thế chấp thanh khoản để nhận phân phối lợi nhuận. Điều này không chỉ mang lại giá trị gia tăng thụ động mà còn có thể tạo ra thu nhập chủ động.
So với điều đó, Bitcoin ETF không thể cung cấp dịch vụ thế chấp do hạn chế của cơ chế PoW. Quỹ Bitcoin ETF, với tư cách là bên lưu ký, cũng không có quyền cho vay tài sản của khách hàng, vì vậy nhà đầu tư không thể có thêm lợi nhuận thông qua thế chấp.
Hội đồng Chứng khoán Hồng Kông đã phê duyệt dịch vụ thế chấp ETF Ether sớm hơn Mỹ, điều này là một sự kiện mang tính bước ngoặt cho Hồng Kông trở thành trung tâm Web3 châu Á. Điều này không chỉ thể hiện sự nghiên cứu sâu sắc của cơ quan quản lý về cơ chế phân phối thu nhập trên chuỗi, mà còn thể hiện thái độ cởi mở của chính phủ Hồng Kông đối với ngành công nghiệp mã hóa. Đối với các nhà đầu tư tài chính truyền thống, điều họ quan tâm nhất có thể là dịch vụ thế chấp ETF sẽ mang lại bao nhiêu lợi nhuận thực tế.
Phân tích lợi nhuận thế chấp ETH
Điểm thế chấp của ETF Ethereum của quỹ Hua Xia và quỹ Bosera lần lượt được cung cấp bởi sàn giao dịch OSL và sàn giao dịch Hashkey. Do kế hoạch phân bổ cụ thể chưa được công bố, chúng ta có thể tham khảo tình hình lợi tức thế chấp ETH trên chuỗi.
Cơ chế thế chấp của Ethereum yêu cầu các nút thế chấp 32 ETH để có quyền tạo khối. Ngoài phần thưởng khối, các nút cũng có thể nhận được MEV( giá trị có thể khai thác tối đa) và phí giao dịch. Các nhà đầu tư thông thường có thể tham gia chia sẻ lợi nhuận một cách gián tiếp thông qua các nhà cung cấp dịch vụ thế chấp như Lido.
Lợi suất thế chấp ETH được cấu thành từ phần thưởng khối, phí MEV và tiền boa. Theo dữ liệu, APY thế chấp ETH vào tháng 5 năm 2025 là 3.07%, ở mức thấp. Đỉnh cao gần đây nhất xảy ra vào tháng 5 năm 2023, khi doanh thu MEV và tiền boa của các nút tăng mạnh do cơn sốt giao dịch token PEPE, đẩy APY lên trên 10%.
So với, tỷ suất lợi nhuận thế chấp của SOL lên tới 8,70%, rõ ràng cao hơn ETH. Điều này cũng dẫn đến tỷ lệ thế chấp của SOL đạt 67,97%, trong khi ETH chỉ là 28,56%. Một trong những lý do chính khiến tỷ suất lợi nhuận của ETH thấp là đề xuất EIP-1559, đề xuất này đã đốt phí Gas cơ bản, giảm thu nhập của các nút.
Mặc dù tỷ suất lợi nhuận không cao, nhưng dịch vụ thế chấp ETF Ether vẫn là một cột mốc trong quá trình chuyển đổi từ tài chính truyền thống sang Web3. Nó cung cấp cho các nhà đầu tư khoảng 3% cổ tức bổ sung mà không làm tăng rào cản đầu tư, điều này có ý nghĩa quan trọng.
Tác động lâu dài của chính sách thế chấp ETF ở Hong Kong
So với Mỹ, Hồng Kông đi đầu trong việc phê duyệt Ethereum ETF. Vào tháng 4 năm 2024, Hồng Kông đã phê duyệt ba quỹ ETF Ethereum niêm yết, trong khi Mỹ phải đến cuối tháng 7 năm 2024 mới chính thức ra mắt. Về dịch vụ thế chấp, Hồng Kông cũng nhanh hơn.
Tuy nhiên, về quy mô, ETF của Hồng Kông không thể so sánh với Mỹ. Đến cuối năm 2024, quy mô của ETF Ethereum lớn nhất của Mỹ đạt 3,584 triệu USD, trong khi ba ETF của Hồng Kông chỉ tổng cộng 63,46 triệu USD, khoảng 1% so với Mỹ.
Mặc dù ETF ở Hồng Kông có lợi thế cạnh tranh trong việc thế chấp, nhưng hiện tại vẫn chưa mang lại dòng vốn rõ rệt. Điều này chủ yếu bị hạn chế bởi tính thanh khoản không đủ của thị trường Hồng Kông, khó khăn trong việc mở tài khoản cho nhà đầu tư quốc tế, cũng như sự nhận thức hạn chế của các nhà đầu tư truyền thống về khái niệm "thế chấp".
Tuy nhiên, về lâu dài, việc Hong Kong phê duyệt ETF thế chấp là một chính sách tích cực. Khi giáo dục thị trường sâu sắc hơn và cơ sở hạ tầng được hoàn thiện, tác động tích cực của nó dự kiến sẽ dần dần xuất hiện.
Triển vọng hệ sinh thái Ethereum tại Hồng Kông
Hồng Kông dẫn đầu trong lĩnh vực ETF Ethereum, liên quan chặt chẽ đến chiến lược phát triển tài sản thế chấp RWA( của mình. Ethereum hiện là công chain có tổng giá trị tài sản RWA cao nhất, tính đến tháng 5 năm 2025, tài sản RWA trên chuỗi vượt quá 7 tỷ USD, tài sản stablecoin vượt quá 1200 tỷ USD.
![Hội đồng Chứng khoán Hồng Kông ra mắt dịch vụ thế chấp ETF giao ngay Ether, điều này có ý nghĩa gì đối với thị trường tiền điện tử?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-619fed675f3a066bafad1927116e16fa.webp(
Dự án Ensemble Sandbox do Cơ quan tiền tệ Hồng Kông ra mắt vào năm 2024 đã thúc đẩy nhiều dự án token hóa tài sản thực hiện. Quỹ Hoa Hạ cũng đã ra mắt quỹ token hóa bán lẻ đầu tiên tại khu vực Châu Á-Thái Bình Dương. Tất cả đều cho thấy sự phát triển của Hồng Kông trong lĩnh vực RWA.
Việc thế chấp ETH không chỉ cung cấp lợi nhuận, mà còn tăng cường quyền lực trong hệ sinh thái Ethereum. Hiện tại, các nút chính đóng vai trò quan trọng trong quản trị hệ sinh thái. Hồng Kông tham gia quản trị Ethereum thông qua việc thế chấp ETF, giúp phát triển hơn nữa hệ sinh thái RWA tuân thủ quy định.
Với vị thế ưu thế của Ethereum trong lĩnh vực RWA và sự hỗ trợ từ chính sách của Hồng Kông, tương lai Hồng Kông có khả năng trở thành một trung tâm quan trọng về phát hành, giao dịch và tuân thủ tài sản RWA ở châu Á, thúc đẩy sự đổi mới kết hợp giữa kinh tế thực và công nghệ blockchain.
![Hội đồng Chứng khoán Hồng Kông ra mắt dịch vụ thế chấp ETF Giao ngay Ether, điều này có ý nghĩa gì đối với thị trường tiền điện tử?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-34ce771965211259e0ed723e544c6235.webp(
![Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông ra mắt dịch vụ thế chấp ETF giao ngay Ether, điều này có nghĩa là gì đối với thị trường tiền điện tử?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-905bb9d4a26923331428af07b825ae81.webp(
![Hội đồng Chứng khoán Hồng Kông ra mắt dịch vụ thế chấp ETF giao ngay Ether, điều này có ý nghĩa gì đối với thị trường tiền điện tử?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-338898471605ea826c8464aafb2a5c6e.webp(
![Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông ra mắt dịch vụ thế chấp ETF Giao ngay Ether, điều này có nghĩa là gì đối với thị trường tiền điện tử?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-08062fe09a1a5d8d27a9c911f24c2e6d.webp(