Ethereum bước vào kỷ nguyên tổ chức, cuộc đua dự trữ ETH thúc đẩy tầm nhìn hàng nghìn tỷ đô la

Ethereum đang bước vào một thập kỷ mới, tiến vào một kỷ nguyên hoàn toàn mới. Là blockchain có thể lập trình an toàn nhất và phi tập trung nhất trên toàn cầu, nó đã trở thành nền tảng được các tổ chức ưa chuộng. Cũng như Bitcoin đã giành được vị thế "vàng kỹ thuật số", tài sản bản địa của Ethereum cũng đang được công nhận là "dầu kỹ thuật số khan hiếm".

Các tổ chức lớn đang cạnh tranh để tích lũy ETH như một phần trong chiến lược dự trữ dài hạn của họ, vào năm 2025 việc gia tăng "dự trữ ETH chiến lược" vượt quá 1.7 triệu ETH. Khi những tổ chức này tăng cường nắm giữ ETH, nó đã trở thành hàng hóa kỹ thuật số đầu tiên có thể sinh lãi.

ETH có thể được coi là một loại trái phiếu internet, trong khi việc staking cung cấp cho các tổ chức một cách tích lũy lợi nhuận không rủi ro. Khi tỷ lệ áp dụng Ethereum ngày càng tăng, ETH trở nên ngày càng khan hiếm, các tổ chức sẽ chuyển sự chú ý sang staking và các validator phân tán, vì chúng có ưu thế về an toàn.

Các tổ chức nhận ra rằng Ethereum sẽ thúc đẩy sự phát triển của nền kinh tế chuỗi toàn cầu. Đây là một trong những chất xúc tác chính để Ethereum trở thành một mạng lưới trị giá hàng nghìn tỷ đô la trong tương lai.

Thời đại tổ chức của Ethereum đã đến

Các tổ chức đang ôm ấp Ethereum. Khi các nhà tham gia chính trên Phố Wall phát hiện ra tiềm năng đổi mới của stablecoin, DeFi và RWA, Ethereum đang trở thành nền tảng phi tập trung được họ ưa chuộng. Một số tổ chức tài chính lớn đang xây dựng trên Ethereum, vì Ethereum chiếm ưu thế trong những lĩnh vực này, đồng thời có những ưu điểm nổi bật về tính phi tập trung và an toàn.

ETH cũng đang dần trở thành một loại tài sản dự trữ. Trong vài năm qua, đã có một số công ty lớn đưa BTC vào tài sản dự trữ của họ. Nhưng gần đây, một làn sóng các công ty niêm yết, DAO và quỹ gốc tiền điện tử bắt đầu tích lũy ETH như một tài sản nắm giữ lâu dài. Hiện nay, hơn 1,7 triệu ETH( trị giá 5,9 tỷ đô la) đã được khóa trong tài sản dự trữ, tổng số dự trữ tăng gấp đôi so với cùng kỳ năm trước.

Ethereum là tầng tài chính toàn cầu tiếp theo. Các nhà đầu tư tổ chức dự trữ ETH, vì họ nhận ra ETH là nền tảng tiền tệ của tầng này. ETH là tài sản kỹ thuật số đầu tiên đồng thời có tính trung lập đáng tin cậy, sự khan hiếm, tính ứng dụng và khả năng sinh lời. BTC được công nhận là tài sản dự trữ đầu tiên trong tiền điện tử, trong khi ETH là tài sản dự trữ đầu tiên có lãi.

Tại sao các tổ chức lại ưa chuộng "dầu mỏ kỹ thuật số" hơn "vàng kỹ thuật số"

Bitcoin xứng đáng trở thành vàng kỹ thuật số đầu tiên trên toàn cầu. Bitcoin là một phương tiện lưu trữ giá trị không thuộc quyền sở hữu, có những đặc tính độc đáo, rất hấp dẫn đối với các tổ chức. Nhưng Ethereum là một tài sản năng động hơn, vì nó thúc đẩy nền kinh tế chuỗi toàn cầu. Khi thế giới phát triển theo chuỗi, tính hữu ích và sự khan hiếm của Ethereum sẽ đồng thời tăng lên. Nếu Bitcoin là vàng kỹ thuật số, thì Ethereum là dầu mỏ kỹ thuật số.

Các tổ chức bắt đầu ưa chuộng dầu mỏ kỹ thuật số hơn vàng kỹ thuật số, xu hướng này dự kiến sẽ tiếp tục trong mười năm tới. Có ba lý do:

1. BTC ở trạng thái không hoạt động, Ether tham gia xây dựng. Bitcoin thành công nhờ đóng vai trò là công cụ lưu trữ giá trị thụ động. Ngược lại, Ethereum thành công vì nó luôn duy trì sản xuất hiệu quả. Ethereum là nhiên liệu không thể thiếu cho blockchain hợp đồng thông minh phân cấp và an toàn nhất thế giới. Mỗi giao dịch, mỗi lần đúc NFT và mỗi lần thanh toán mạng lớp hai trong hệ sinh thái tài chính phi tập trung khổng lồ của Ethereum đều cần ETH như phí giao dịch. Kể từ khi EIP-1559 ra mắt vào tháng 8 năm 2021, Ethereum đã đốt cháy khoảng 4,6 triệu ETH, trị giá khoảng 15,6 tỷ USD theo giá hiện tại, điều này cho thấy tài sản này đóng vai trò như dầu mỏ kỹ thuật số trong nền kinh tế chuỗi. Ngày nay, Ethereum bảo đảm khoảng 237 tỷ USD giá trị trong mạng L1 và các mạng L2 hàng đầu, và khi nền kinh tế toàn cầu chuyển sang chuỗi nhiều hơn, nhu cầu về ETH sẽ tiếp tục tăng. Ethereum chiếm 57% thị phần trong thị trường RWA và 54,2% trong tổng cung stablecoin. Tóm lại, Ethereum vượt trội trên nhiều chỉ số, trong khi ETH là nguồn năng lượng cho hệ sinh thái của nó.

2. BTC có xu hướng lạm phát, ETH đang dần trở thành chống lạm phát. Kế hoạch cung cấp BTC là cố định, tỷ lệ phát hành hiện tại khoảng 0,85%, sẽ giảm theo chương trình theo thời gian. Do phần thưởng khối giảm 50% mỗi bốn năm, các thợ đào sẽ ngày càng phụ thuộc vào doanh thu phí giao dịch để duy trì hoạt động. Có người cho rằng ngân sách an ninh của BTC là một mối đe dọa tiềm tàng. Ethereum áp dụng một chính sách tiền tệ khác, trực tiếp liên kết với hoạt động kinh tế. Tổng giới hạn phát hành của ETH là 1,51%, nhằm khuyến khích an ninh mạng, nhưng do khoảng 80% phí giao dịch bị đốt thông qua EIP-1559, kể từ khi hợp nhất, tỷ lệ phát hành ròng của ETH trung bình chỉ là 0,1% mỗi năm. ETH thường xuyên xuất hiện tình trạng giảm phát ròng, khi nhu cầu về không gian khối Ethereum tăng lên, tổng cung ( hiện đang hơi dưới 120 triệu ETH ) dự kiến sẽ giảm. Nói cách khác, với sự phổ biến của Ethereum, ETH sẽ trở nên ngày càng khan hiếm.

3. BTC không tạo ra bất kỳ lợi nhuận nào, ETH là một tài sản sinh lợi. Bitcoin bản thân không tạo ra lợi nhuận. Nhưng ETH là một hàng hóa kỹ thuật số có năng suất cao. Những người staking ETH có thể trở thành các xác thực viên khóa Ethereum, và có thể nhận được khoảng 2,1% lợi nhuận thực tế ( lợi nhuận danh nghĩa - lượng phát hành mới ). Những người staking có thể nhận được lượng phát hành ETH và một phần phí giao dịch ( phần không bị tiêu hủy ), và không có rủi ro đối tác giao dịch, điều này khuyến khích việc nắm giữ lâu dài và tham gia tích cực vào mạng lưới. Sự khác biệt của ETH với tất cả các tài sản tiền điện tử chính khác là khi thông lượng kinh tế của Ethereum mở rộng, tỷ lệ lợi nhuận của các xác thực viên cũng sẽ tăng.

ETH là tài sản dự trữ hàng đầu toàn cầu

ETH trở thành tài sản dự trữ hàng đầu toàn cầu là vì nó có nhiều thuộc tính độc đáo. ETH đáp ứng ba yêu cầu cốt lõi theo cách mà các tài sản khác không thể sánh kịp:

Tài sản thế chấp thuần túy. Khi nền kinh tế mới tiếp tục được xây dựng dựa trên các tài sản mã hóa chịu rủi ro của người phát hành và quyền tài phán, hệ thống tài chính cần một tài sản thế chấp đáng tin cậy, trung lập và không thuộc chủ quyền. Tài sản này chính là ETH. Ngoài BTC, ETH là tài sản thế chấp "thuần túy" duy nhất trong nền kinh tế chuỗi, có khả năng hoàn toàn chống lại rủi ro đối tác giao dịch bên ngoài. Giá trị bảo đảm 237 tỷ USD của Ethereum khiến ETH trở thành nền tảng của hệ thống tài chính thế hệ tiếp theo, có khả năng chống kiểm duyệt.

Tính thanh khoản cao. ETH là tài sản có tính thanh khoản mạnh nhất và chủ yếu trong các cặp giao dịch DeFi. Vai trò của ETH trong nền kinh tế chuỗi tương tự như vai trò của đô la Mỹ trong thị trường ngoại hối truyền thống. Tính thanh khoản sâu và tính ứng dụng rộng rãi của ETH đã thúc đẩy các DAO, quỹ và công ty niêm yết cạnh tranh tích trữ ETH như một tài sản chiến lược. "Dự trữ ETH chiến lược" đang nhanh chóng mở rộng, trong khi những người tích trữ cũng được hưởng lợi từ tính lập trình của nó. BTC bị bỏ không trong kho, trong khi ETH có thể được triển khai thông qua các trường hợp sử dụng như staking và cho vay thế chấp.

Lợi nhuận gốc từ thỏa thuận. Các giám đốc tài chính doanh nghiệp tìm kiếm lợi nhuận, nhưng việc đạt được lợi nhuận mà không phải chịu rủi ro tín dụng hoặc rủi ro đối tác lớn không phải là điều dễ dàng. Việc staking ETH cung cấp lợi nhuận không rủi ro từ 2-4%, lợi nhuận trực tiếp đến từ lợi nhuận phát sinh từ việc staking L1. Điều này có nghĩa là các giám đốc tài chính có thể có được một công cụ hiệu quả, có khả năng tạo ra dòng tiền để dự trữ, giúp bảng cân đối tài sản của họ liên kết trực tiếp với sự tăng trưởng và an toàn của lớp cơ sở kinh tế mới.

"Trái phiếu Internet"

Do việc staking tạo ra lợi nhuận từ giao thức gốc, ETH đã trở thành "trái phiếu internet" đầu tiên trên thế giới. Trong lịch sử, các giám đốc tài chính doanh nghiệp thường phân bổ vốn vào trái phiếu chính phủ có giá trị khoảng 80 triệu tỷ USD ( và trái phiếu doanh nghiệp có giá trị khoảng 40 triệu tỷ USD ). Staking ETH đã tạo ra một loại trái phiếu mới, những trái phiếu này có sự hiểu biết rộng rãi về phát hành, rủi ro và tình hình lợi nhuận. Ngày nay, thị trường này nhỏ hơn vài bậc so với quy mô của thị trường trái phiếu chính phủ và trái phiếu doanh nghiệp. Nhưng khác với trái phiếu doanh nghiệp và trái phiếu chính phủ, ETH không có ngày đáo hạn, lợi nhuận được tạo ra vĩnh viễn. Do lợi nhuận được tạo ra bởi giao thức, staking ETH cũng loại bỏ rủi ro đối tác; không có rủi ro vỡ nợ từ người phát hành trái phiếu.

ETH là một hàng hóa toàn cầu, chống kiểm duyệt, và lợi nhuận của nó không bị ảnh hưởng bởi chu kỳ lãi suất truyền thống. Hiện tại, lãi suất quỹ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ dao động từ 4.25% đến 4.5%. Trong khi đó, tỷ suất lợi nhuận thực tế của những người staking ETH hiện khoảng 2.1%. Do chi phí vay mượn giảm, khi lãi suất giảm, những người phân bổ vốn có xu hướng chọn tài sản rủi ro hơn là trái phiếu chính phủ ngắn hạn. Các tổ chức vẫn thể hiện sự quan tâm đến việc staking Ethereum trong bối cảnh lợi suất trái phiếu chính phủ ngắn hạn cao hơn, cho thấy họ có niềm tin vững chắc vào điều này. Nếu lãi suất giảm, các tổ chức này có thể hưởng lợi từ tỷ suất lợi nhuận cao hơn của tài sản cơ bản, và khi khẩu vị rủi ro của thị trường tăng lên, tài sản cơ bản cũng sẽ tăng giá.

Các tổ chức lớn cạnh tranh tích trữ ETH

Tiền điện tử đã vững chắc thiết lập vị thế của mình như một loại tài sản hợp pháp, Bitcoin là cánh cửa cho các tổ chức bước vào lĩnh vực này. Nhưng Ethereum là kết quả tự nhiên của sự tiến hóa đó. Ethereum vừa có sức hấp dẫn về lưu trữ giá trị của Bitcoin, đồng thời cung cấp lợi suất bản địa và đảm bảo an toàn cho các nền kinh tế trên chuỗi đang phát triển như stablecoin, RWA và DeFi. Dự trữ Ethereum chiến lược làm nổi bật sự chuyển biến quan trọng này: các tổ chức đang tích trữ ETH như một tài sản dự trữ chiến lược lâu dài.

Nhiều công ty niêm yết và các tổ chức gốc Ethereum đã triển khai các chiến lược quản lý quỹ ETH. Hầu hết các chiến lược nhằm tạo ra lợi nhuận, trong khi một số chiến lược khác xem ETH như là đồng tiền cơ sở cho hoạt động lâu dài. Nhiều tổ chức cân bằng cả hai.

Dữ liệu cho thấy, hiện có khoảng 1,7 triệu ETH( trị giá khoảng 5,9 tỷ đô la, chiếm khoảng 1,44% nguồn cung) được giữ trong dự trữ chiến lược.

Kể từ khi cuộc đua dự trữ chiến lược bắt đầu nóng lên vào đầu quý hai, số lượng ETH mà các tổ chức tích trữ đã vượt xa lượng ETH phát hành trả cho các xác thực viên. Khi cuộc đua này gia tăng, ETH đang phải chịu áp lực giảm phát ngày càng lớn.

ETH là một tài sản sinh lợi

Rõ ràng, các tổ chức đang áp dụng mạng Ethereum, và ETH cũng đã trở thành tài sản bổ trợ được ưa chuộng của họ. Nhiều dấu hiệu cho thấy, với việc lãi suất trái phiếu chính phủ giảm, nhu cầu về việc staking ETH của các tổ chức sẽ tăng vọt, vì những tổ chức này mong muốn vốn của họ có thể mang lại lợi nhuận thực tế, và việc staking có thể cung cấp lợi nhuận này với rủi ro tối thiểu. Các xác thực viên phân phối đóng một vai trò quan trọng trong quá trình này, vì các tổ chức rất chú trọng đến an toàn và giảm thiểu rủi ro đối tác trong chiến lược phân bổ vốn của họ.

Tại sao staking có thể vượt trội ( và các validator phân tán sẽ tích hợp như thế nào vào điều này )?

Việc staking ETH về mặt cấu trúc khác với tất cả các tùy chọn sinh lợi ETH khác. Điều này là do nó cung cấp một lợi suất dự đoán ở cấp độ giao thức liên quan đến kích thích bảo mật và việc áp dụng mạng.

Trong tất cả các chiến lược sinh lợi mà những người nắm giữ Ethereum có thể áp dụng, việc staking là lựa chọn duy nhất không phát sinh rủi ro về người vay, đối tác giao dịch hay rủi ro tín dụng.

Một số tổ chức liên quan đến Ethereum đã nhận ra rằng, staking là cách tốt nhất để tài sản mà họ nắm giữ tạo ra lợi nhuận. Khi ngày càng nhiều tổ chức áp dụng chiến lược dự trữ ETH chiến lược, staking cũng sẽ thu hút thêm nhiều tổ chức, vì nó cung cấp một cách thức có rủi ro thấp để thu lợi từ "trái phiếu internet".

Đối với các tổ chức tìm kiếm lợi nhuận, việc staking ETH là con đường tốt nhất, vì nó cung cấp tỷ lệ lợi nhuận gần như không có rủi ro so với các chiến lược khác.

Tuy nhiên, mặc dù các giám đốc tài chính nhận ra rằng việc staking gốc rõ ràng là một lựa chọn chiến lược hợp lý, nhưng họ còn có những yếu tố khác cần xem xét. Đối với các tổ chức này, vấn đề không chỉ là