Chuỗi lợi ích MEV hoạt động ngầm của Solana: Giải mã trò chơi vốn Blockchain
Trong năm qua, cơn sốt Memecoin đã biến Solana thành nền tảng được các nhà giao dịch ưa chuộng. Nhiều người theo đuổi những đồng Meme có độ biến động cao, cố gắng chiếm ưu thế thông qua các bot giao dịch. Tuy nhiên, ít ai biết rằng, những hoạt động kinh doanh thực sự ổn định và có lợi không nằm ở xu hướng giá, mà ẩn chứa trong cấu trúc sâu xa của Blockchain. Đây chính là giá trị có thể khai thác tối đa gọi là MEV(.
So với lợi nhuận từ robot có thể thấy công khai, lợi nhuận MEV thường ẩn mình trong cơ chế xây dựng và sắp xếp khối, và những người nắm giữ nó thường là "bàn tay vô hình" sở hữu quyền lực và cơ sở hạ tầng trên chuỗi. Nhiều người biết rất ít về điều này, lý do là ngưỡng hoạt động của hệ thống này cao, thông tin cực kỳ không đối xứng và quyền kiểm soát tập trung cao.
Khi người dùng thông thường sử dụng robot để chạy trước hoặc ngăn chặn kẹp, những người thu hoạch MEV thao túng thứ tự giao dịch từ phía sau, nắm bắt chính xác cơ hội chênh lệch giá. Khi các nhà đầu tư nhỏ lẻ cạnh tranh về tốc độ và chiến lược, các tổ chức lớn với lợi thế về staking và quyền truy cập node đã vững vàng ở đỉnh kim tự tháp lợi nhuận nhờ lợi thế cấu trúc.
Trong hệ sinh thái Solana, MEV không chỉ là cơ hội giao dịch, mà còn là quyền lực ở cấp độ hạ tầng - nó được kiểm soát bởi một số ít người, tạo thành một trò chơi vốn với rào cản cao, tính độc quyền mạnh và lợi nhuận cao. Bài viết này sẽ tiết lộ chuỗi lợi ích khổng lồ của MEV trong hệ sinh thái Solana.
![Luật rừng đen Solana: Khám phá trò chơi quyền lực vốn đứng sau lợi nhuận độc quyền MEV])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3d336b4f70c9a9ddb7e156b059e31801.webp(
1. Định nghĩa và loại MEV
MEV tức là Giá trị tối đa có thể khai thác, chỉ khả năng của nhà sản xuất khối trong việc thu được lợi nhuận bổ sung bằng cách bao gồm, loại trừ và sắp xếp lại các giao dịch. Do sự bùng nổ Memecoin và sự hoạt động mạnh mẽ của DeFi, quy mô MEV rất đáng kể.
Từ góc độ kinh doanh, MEV chủ yếu bao gồm các loại sau:
Thanh lý: Thanh lý các vị thế vay gần đến vỡ nợ để nhận thưởng. Khi người vay không thể duy trì tỷ lệ thế chấp cần thiết, các nhà tìm kiếm MEV sẽ theo dõi và thực hiện thanh lý, đổi lấy một phần tài sản thế chấp như là phần thưởng.
Arbitrage: Mua và bán đồng thời trên các DEX khác nhau, tận dụng chênh lệch giá để kiếm lợi. Giao dịch arbitrage đơn giản nhất là thực hiện giao dịch arbitrage khi có sự chênh lệch giá trên cùng một cặp giao dịch ở hai DEX.
Tấn công sandwich: Mua vào trước giao dịch mục tiêu và sau đó bán ra để thu lợi. Đây là một chiến lược arbitrage trên thị trường DeFi, được thực hiện qua ba giao dịch nguyên tử: đầu tiên, thực hiện giao dịch trước không có lợi nhuận để đẩy giá tài sản lên, sau đó giao dịch của nạn nhân được thực hiện ở mức giá cao, cuối cùng, kẻ tấn công bán tài sản với giá cao để thu lợi.
Từ cách thức hành động, MEV chủ yếu được chia thành giao dịch trước )front-run( và giao dịch sau )back-run(:
Giao dịch trước: Các người tìm kiếm MEV nhận diện các lệnh trong pool bộ nhớ và thực hiện cùng một lệnh trước đó để thu lợi từ tác động giá.
Giao dịch hậu: Sử dụng sự mất cân bằng giá tạm thời do các giao dịch khác gây ra để thực hiện arbitrage, thường là do định tuyến không đúng. Khi giao dịch của người dùng được thực hiện, người tìm kiếm sẽ cân bằng giá của các quỹ bằng cách giao dịch cùng một tài sản và thu lợi nhuận.
Thanh lý thường là giao dịch sau, chênh lệch giá chủ yếu cũng là giao dịch sau, tấn công sandwich thì là sự kết hợp của giao dịch trước và giao dịch sau.
2. Quy mô MEV
Theo thống kê chưa được xác nhận, năm ngoái, các robot giao dịch đã kiếm được 1,1 tỷ USD, lợi nhuận từ việc thao túng là 500 triệu USD, lợi nhuận MEV là 1,5 tỷ USD, các nhà tạo lập thị trường tự động đã có lãi 1 tỷ USD, các bên liên quan đến người nổi tiếng đã kiếm được 500 triệu USD, và giao dịch OTC đã thu được gần 5 tỷ USD.
Khi mức độ hoạt động của mạng Solana tăng lên và sự bùng nổ Memecoin vào năm 2024 đến gần, lợi nhuận MEV trên Solana tăng vọt. Báo cáo của Helius cho thấy, thuật toán phát hiện chênh lệch giá của Jito đã nhận diện thành công 90.44 triệu giao dịch chênh lệch giá trong năm qua. Lợi nhuận trung bình mỗi giao dịch chênh lệch giá là 1.58 USD, lợi nhuận cao nhất cho một giao dịch chênh lệch giá là 3.7 triệu USD. Tổng cộng các giao dịch chênh lệch giá này đã tạo ra lợi nhuận 142.8 triệu USD, trong đó 88.7% được tính bằng SOL.
MEV chắc chắn là một lĩnh vực kinh doanh có lợi nhuận cao.
3. Đặc điểm MEV trên Solana và vị thế dẫn đầu của Jito
MEV trên Solana khốc liệt hơn và tập trung quyền lực hơn so với Ethereum, điều này xuất phát từ sự khác biệt trong thiết kế cơ sở của nó.
Solana nổi tiếng với hiệu suất cao, thời gian khối chỉ 400 mili giây ) Ethereum là 12 giây (, nhưng thiết kế của nó hy sinh một phần phi tập trung, dẫn đến quyền lực tập trung cao độ.
Solana không có bộ nhớ, các nút khác phải kết nối với nút xác thực đang tạo khối hiện tại để lấy dữ liệu khối và gửi giao dịch. Thiết kế này trao quyền lực lớn cho nút xác thực tạo khối, và thiếu cơ chế kiềm chế, dẫn đến vấn đề MEV trên Solana nghiêm trọng, lợi nhuận độc quyền và cao.
So với, thị trường MEV của Ethereum cạnh tranh hơn. Các nhà tìm kiếm MEV và các nhà xây dựng khối cạnh tranh gay gắt, làm giảm tổng lợi nhuận MEV.
Jito là ông trùm MEV của Solana. Vào tháng 8 năm 2022, Jito đã ra mắt Jito-Solana client. Trong chín tháng đầu, do độ hoạt động mạng thấp, tỷ lệ áp dụng chưa đến 10%, phần thưởng MEV hạn chế. Bắt đầu từ cuối năm 2023, tỷ lệ áp dụng tăng đáng kể, đạt 50% vào tháng 1 năm 2024. Đến cuối năm 2024, hơn 94% người xác thực Solana ) sử dụng Jito-Solana client theo trọng số theo quyền lợi (, tạo thành vị thế chi phối tuyệt đối.
Cơ chế hoạt động của Jito:
Sự khác biệt chính giữa khách hàng Jito-Solana và khách hàng chính thức là hỗ trợ nguyên sinh cho cơ chế trích xuất MEV, chức năng cốt lõi là cung cấp dịch vụ Bundles. Các xác thực viên chạy khách hàng này sẽ tham gia liên minh Jito, cung cấp kênh thực hiện giao dịch ưu tiên ra bên ngoài. Các nhà giao dịch thông qua việc trả phí )Tips( nộp bundles, nhận được lợi thế về xếp hạng giao dịch. Do đó, khách hàng Jito đã nâng cao đáng kể khả năng sinh lợi của các nút.
Jito Bundles)Jito捆绑包(:
Jito Bundles cho phép các trader thông qua việc gộp giao dịch và thanh toán phí, ưu tiên nộp và thực hiện các giao dịch quan trọng. Ngoài cơ hội MEV, nó cũng được sử dụng để tăng tốc, giao dịch hàng loạt, chống kẹp giá và các mục đích khác. Quy trình chính như sau:
Lắp ráp giao dịch: Nhà giao dịch phát hiện cơ hội chênh lệch giá, nhanh chóng xây dựng giao dịch.
Gói liên kết nộp: Đóng gói giao dịch thành bundle, gửi đến nút Jito, kèm theo tiền boa để tăng cường độ ưu tiên sắp xếp. Những gói này sẽ được chuyển đến Leader tạo khối.
Thực hiện ưu tiên: Nếu người xác thực Jito trở thành Lãnh đạo của Slot hiện tại, họ sẽ ưu tiên đóng gói các giao dịch này vào Khối và thực hiện. Lợi nhuận được phân phối cho người xác thực và giao thức Jito theo cơ chế.
Cơ chế staking Jito:
Càng nhiều chứng khoán được đặt cọc trên nút Jito, thì Tips và thu nhập MEV nhận được càng cao. Để thu hút nhiều chứng khoán SOL hơn, giao thức Jito cho phép người dùng đặt cọc và chia sẻ một phần lợi nhuận từ đặt cọc của nút và lợi nhuận MEV.
Để mở rộng khối lượng staking của các nút, Jito đã ra mắt giao thức staking, cho phép người dùng bình thường ủy thác SOL cho các nút Jito, chia sẻ phần thưởng khối và lợi ích MEV theo tỷ lệ. Người staking nhận được lợi nhuận, nút nâng cao xác suất tạo khối, nhà giao dịch có cơ hội thực hiện ưu tiên, tạo thành một vòng khép kín lợi ích MEV hoàn chỉnh.
Ba đặc điểm chính của MEV: lợi thế thông tin, hiệu ứng độc quyền, rào cản vốn
MEV là chiến tranh thông tin, người chiến thắng nhận tất cả.
Trong việc tranh giành cơ hội MEV trên Solana, điều quan trọng nằm ở tốc độ mili giây và độ nhạy cảm của thông tin trên chuỗi. Ai có thể phát hiện nhanh nhất không gian arbitrage và đưa giao dịch chính xác vào cùng một Slot hoặc Slot tiếp theo, người đó sẽ thu được lợi nhuận. Điều này phụ thuộc vào:
Khả năng đồng bộ thông tin nhanh chóng, thường cần kết nối với dịch vụ RPC của các nút Jito lớn;
Giao dịch nhanh chóng lên chuỗi, ưu tiên gửi giao dịch qua kênh Jito Bundles, và trả đủ Tips.
Dịch vụ bundle của Jito có tính độc quyền
Chìa khóa của MEV nằm ở "ai là người tạo khối ) Leader (". Để Jito cung cấp dịch vụ gói ổn định và đáng tin cậy cho các nhà giao dịch, phải bao phủ càng nhiều Leader Slot càng tốt. Điều này yêu cầu khách hàng của nó có độ phủ sóng rất cao trong mạng, để đảm bảo rằng phần lớn các vòng đều được các nút Jito tạo khối.
Một khi đạt đến điểm tới hạn, hiệu ứng mạng tự củng cố: Sự chấp nhận càng rộng rãi, dịch vụ càng ổn định, đối thủ càng khó bị lung lay. Điều này giải thích cách Jito nhanh chóng củng cố 94% thị phần khách hàng.
MEV của Solana là trò chơi vốn
Solana là chuỗi PoS, càng nhiều staking, xác suất trở thành Leader càng cao. Leader có quyền sắp xếp các khối, tự nhiên có thể nhận được nhiều nhất MEV và Tips. Điều này tạo ra một rào cản vốn tập trung cao độ:
Node lớn có nhiều tài sản được đặt cọc, tần suất tạo khối cao, đồng bộ thông tin nhanh;
Thông tin càng nhạy cảm, khả năng chênh lệch giá càng mạnh.
Giá dịch vụ RPC của nút lớn ) thậm chí còn tăng cao cùng với dịch vụ trong cùng một trung tâm dữ liệu (, trở thành tài nguyên khan hiếm của cổng thông tin.
Có thể kiếm được MEV, thường chỉ có thể thông qua những nút lớn có vốn mạnh.
4. Dòng tiền MEV trên Solana
Lợi nhuận MEV trên Solana chủ yếu chảy về ba bên lợi ích chính: giao thức Jito, các nút cam kết lớn chất lượng cao, và trung gian bán không gian khối.
Jito giao thức: Người nộp thuế hạ tầng
Trong năm qua, số lượng giao dịch mà Jito xử lý trong gói )Bundle( đã vượt quá 4,3 tỷ, tạo ra tổng số tiền Tips mà người dùng thanh toán là 5,51 triệu SOL, tương đương khoảng 770 triệu USD ) tính theo giá SOL là 140 USD (. Tỷ lệ chia sẻ lợi nhuận giữa Jito và các xác nhận viên là 3-5%, do đó Jito đã thu được khoảng 200.000-270.000 SOL trong năm qua, tương đương với doanh thu 35 triệu USD.
Nút ký quỹ cao: Lớp đặc quyền trên chuỗi
Solana là chuỗi PoS, các nút có số tiền staking cao hơn có xác suất tạo khối cao hơn. Những "nhà xác thực hàng đầu" này không chỉ có thể liên tục nhận được phần thưởng khối cơ bản và lợi nhuận từ lạm phát, mà còn có thể thu được nhiều Tips giao dịch từ Jito Bundles. Lợi nhuận của các nút thông thường khoảng 6%, khi hoạt động mạng cao, một số nút có thể đạt lợi nhuận hàng năm lên tới hơn 20%. Nguồn thu nhập của nó bao gồm: phần thưởng lạm phát, phần thưởng khối, Jito Tips và một phần doanh thu từ việc bán quyền truy cập giao dịch SWQoS lên chuỗi.
Khối không gian bán hàng trung gian: Người môi giới giao dịch trên Blockchain
Loại trung gian này đóng vai trò là nhà phân phối thứ cấp không gian khối. Logic hoạt động của nó như sau:
Hợp tác với các nút ký quỹ chất lượng cao để mua quyền truy cập vào giao dịch SWQoS trên chuỗi với giá ưu đãi;
Gói nhiều giao dịch của người dùng thành Jito Bundle, tập trung nâng cao Tips để có được ưu tiên cao hơn;
Tips người dùng trả cao hơn nhiều so với phí trung gian trả cho người xác thực, trung gian kiếm lợi từ chênh lệch.
Đồng thời nhúng giao dịch chênh lệch giá ) của chính mình vào Bundle như Backrun (, để có thêm lợi nhuận MEV.
Tổng thể mà nói, Solana xuất hiện hiện tượng tập trung quyền lực cao độ, hầu hết doanh thu MEV của Jito bị các giao thức Jito, các nút xác thực lớn, và các trung gian bán không gian khối chiếm giữ.
5. Cạnh tranh của khách hàng Solana
Solana hiện có hơn 1300 nút xác thực, hơn 94% chạy nút Jito. Các khách hàng chính bao gồm:
Solana nút:
Node client cơ bản nhất, không có cơ chế tối ưu hóa MEV, các node chạy client này hầu như bị biên giới hóa, lợi nhuận thấp hơn nhiều so với node Jito.
Nút Jito:
Trên nền tảng khách hàng chính thức, thêm hỗ trợ Jito Protocol và Bundles, cho phép nút chấp nhận giao dịch gói và thu phí Tips. Người dùng có thể gửi giao dịch thông qua dịch vụ Jito Bundle và trả phí để tăng mức độ ưu tiên thực hiện. Hiện tại, hơn 90% nút đã chuyển sang nút Jito.
Paladin nút:
Phiên bản cải tiến của Jito client, nhằm mục đích cung cấp cơ chế ưu tiên giao dịch công bằng hơn trong việc lên chuỗi, giải quyết vấn đề "tấn công sandwich" trong việc sắp xếp bundle của Jito. Hiện tại tỷ lệ áp dụng khoảng 15%, được mạng lưới nhận diện là Jito client.
Nút Firedancer:
Khách hàng Solana độc lập hiệu suất cao do Jump Crypto phát triển, với mục đích nâng cao khả năng thông qua mạng. Phiên bản mới nhất tương thích với giao thức Jito, có thể nhận được thu nhập từ Jito Tips. Mặc dù việc triển khai trên mạng chính còn ít, nhưng hầu hết các nút trên mạng thử nghiệm đã được áp dụng, trong tương lai có thể chiếm được thị phần lớn hơn trên mạng chính.
Logic cạnh tranh của khách hàng:
Jito vs Paladin: Cuộc chiến về tính công bằng
Giao thức Jito có sự tập trung cao độ, hình thành độc quyền khai thác MEV, nhưng thiếu cơ chế trừng phạt cho các hành vi xấu. Paladin cung cấp một quy trình đấu giá ưu tiên giao dịch công bằng hơn để lên chuỗi. Tuy nhiên, Paladin dựa trên sự sửa đổi Jito-solana, như việc hoàn thiện cơ chế của Jito, có thể hạn chế không gian tồn tại của Paladin.
Firedancer vs các khách hàng khác: nâng cấp hiệu suất
Ưu điểm lớn nhất của Firedancer là hiệu suất, tuyên bố TPS có thể đạt 1 triệu ) giá trị lý thuyết (. Nếu khối lượng giao dịch của Solana tiếp tục tăng trong tương lai, các nút khách hàng hiệu suất cao sẽ có lợi thế. Một khi các nút hiệu suất cao bắt đầu đóng gói các khối lớn hơn, các khách hàng có hiệu suất thấp có thể không theo kịp tiến độ đồng bộ, ảnh hưởng đến hiệu suất xác thực, và cuối cùng bị gạt ra ngoài lề.
Tổng thể: Phần lớn các nút trên mạng chính Solana chạy client Jito-Solana,
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
15 thích
Phần thưởng
15
8
Chia sẻ
Bình luận
0/400
ServantOfSatoshi
· 21giờ trước
Quy tắc trò chơi không thay đổi, người chơi đã chuyển sang vốn.
Xem bản gốcTrả lời0
SmartContractPhobia
· 07-27 08:41
Ừ, đây chẳng phải là ATM của các chuyên nghiệp sao?
Xem bản gốcTrả lời0
DeFiDoctor
· 07-24 19:15
Dự án này cần phải mổ xẻ trong 24 giờ mới có thể đưa ra chẩn đoán, dữ liệu lưu động đã có triệu chứng từ lâu.
Xem bản gốcTrả lời0
BrokenYield
· 07-24 19:12
ngmi nông dân... alpha thực sự đã ở trong arbitrage mev từ đầu
Xem bản gốcTrả lời0
InscriptionGriller
· 07-24 19:11
đồ ngốc追 Bots Đại kỵ sĩ đào MEV Một đợt tiếp một đợt
Xem bản gốcTrả lời0
DecentralizedElder
· 07-24 19:07
Hê hê, trong bóng tối toàn là chuyên nghiệp, bán lẻ làm đồ ngốc thôi.
Xem bản gốcTrả lời0
WhaleWatcher
· 07-24 19:03
Còn làm những cái ảo này, hòm bí mật quá nhiều đến nỗi không muốn xem.
Giải mã lợi ích MEV trên Solana: Trò chơi vốn vô hình trên chuỗi
Chuỗi lợi ích MEV hoạt động ngầm của Solana: Giải mã trò chơi vốn Blockchain
Trong năm qua, cơn sốt Memecoin đã biến Solana thành nền tảng được các nhà giao dịch ưa chuộng. Nhiều người theo đuổi những đồng Meme có độ biến động cao, cố gắng chiếm ưu thế thông qua các bot giao dịch. Tuy nhiên, ít ai biết rằng, những hoạt động kinh doanh thực sự ổn định và có lợi không nằm ở xu hướng giá, mà ẩn chứa trong cấu trúc sâu xa của Blockchain. Đây chính là giá trị có thể khai thác tối đa gọi là MEV(.
So với lợi nhuận từ robot có thể thấy công khai, lợi nhuận MEV thường ẩn mình trong cơ chế xây dựng và sắp xếp khối, và những người nắm giữ nó thường là "bàn tay vô hình" sở hữu quyền lực và cơ sở hạ tầng trên chuỗi. Nhiều người biết rất ít về điều này, lý do là ngưỡng hoạt động của hệ thống này cao, thông tin cực kỳ không đối xứng và quyền kiểm soát tập trung cao.
Khi người dùng thông thường sử dụng robot để chạy trước hoặc ngăn chặn kẹp, những người thu hoạch MEV thao túng thứ tự giao dịch từ phía sau, nắm bắt chính xác cơ hội chênh lệch giá. Khi các nhà đầu tư nhỏ lẻ cạnh tranh về tốc độ và chiến lược, các tổ chức lớn với lợi thế về staking và quyền truy cập node đã vững vàng ở đỉnh kim tự tháp lợi nhuận nhờ lợi thế cấu trúc.
Trong hệ sinh thái Solana, MEV không chỉ là cơ hội giao dịch, mà còn là quyền lực ở cấp độ hạ tầng - nó được kiểm soát bởi một số ít người, tạo thành một trò chơi vốn với rào cản cao, tính độc quyền mạnh và lợi nhuận cao. Bài viết này sẽ tiết lộ chuỗi lợi ích khổng lồ của MEV trong hệ sinh thái Solana.
![Luật rừng đen Solana: Khám phá trò chơi quyền lực vốn đứng sau lợi nhuận độc quyền MEV])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3d336b4f70c9a9ddb7e156b059e31801.webp(
1. Định nghĩa và loại MEV
MEV tức là Giá trị tối đa có thể khai thác, chỉ khả năng của nhà sản xuất khối trong việc thu được lợi nhuận bổ sung bằng cách bao gồm, loại trừ và sắp xếp lại các giao dịch. Do sự bùng nổ Memecoin và sự hoạt động mạnh mẽ của DeFi, quy mô MEV rất đáng kể.
Từ góc độ kinh doanh, MEV chủ yếu bao gồm các loại sau:
Thanh lý: Thanh lý các vị thế vay gần đến vỡ nợ để nhận thưởng. Khi người vay không thể duy trì tỷ lệ thế chấp cần thiết, các nhà tìm kiếm MEV sẽ theo dõi và thực hiện thanh lý, đổi lấy một phần tài sản thế chấp như là phần thưởng.
Arbitrage: Mua và bán đồng thời trên các DEX khác nhau, tận dụng chênh lệch giá để kiếm lợi. Giao dịch arbitrage đơn giản nhất là thực hiện giao dịch arbitrage khi có sự chênh lệch giá trên cùng một cặp giao dịch ở hai DEX.
Tấn công sandwich: Mua vào trước giao dịch mục tiêu và sau đó bán ra để thu lợi. Đây là một chiến lược arbitrage trên thị trường DeFi, được thực hiện qua ba giao dịch nguyên tử: đầu tiên, thực hiện giao dịch trước không có lợi nhuận để đẩy giá tài sản lên, sau đó giao dịch của nạn nhân được thực hiện ở mức giá cao, cuối cùng, kẻ tấn công bán tài sản với giá cao để thu lợi.
Từ cách thức hành động, MEV chủ yếu được chia thành giao dịch trước )front-run( và giao dịch sau )back-run(:
Giao dịch trước: Các người tìm kiếm MEV nhận diện các lệnh trong pool bộ nhớ và thực hiện cùng một lệnh trước đó để thu lợi từ tác động giá.
Giao dịch hậu: Sử dụng sự mất cân bằng giá tạm thời do các giao dịch khác gây ra để thực hiện arbitrage, thường là do định tuyến không đúng. Khi giao dịch của người dùng được thực hiện, người tìm kiếm sẽ cân bằng giá của các quỹ bằng cách giao dịch cùng một tài sản và thu lợi nhuận.
Thanh lý thường là giao dịch sau, chênh lệch giá chủ yếu cũng là giao dịch sau, tấn công sandwich thì là sự kết hợp của giao dịch trước và giao dịch sau.
2. Quy mô MEV
Theo thống kê chưa được xác nhận, năm ngoái, các robot giao dịch đã kiếm được 1,1 tỷ USD, lợi nhuận từ việc thao túng là 500 triệu USD, lợi nhuận MEV là 1,5 tỷ USD, các nhà tạo lập thị trường tự động đã có lãi 1 tỷ USD, các bên liên quan đến người nổi tiếng đã kiếm được 500 triệu USD, và giao dịch OTC đã thu được gần 5 tỷ USD.
Khi mức độ hoạt động của mạng Solana tăng lên và sự bùng nổ Memecoin vào năm 2024 đến gần, lợi nhuận MEV trên Solana tăng vọt. Báo cáo của Helius cho thấy, thuật toán phát hiện chênh lệch giá của Jito đã nhận diện thành công 90.44 triệu giao dịch chênh lệch giá trong năm qua. Lợi nhuận trung bình mỗi giao dịch chênh lệch giá là 1.58 USD, lợi nhuận cao nhất cho một giao dịch chênh lệch giá là 3.7 triệu USD. Tổng cộng các giao dịch chênh lệch giá này đã tạo ra lợi nhuận 142.8 triệu USD, trong đó 88.7% được tính bằng SOL.
MEV chắc chắn là một lĩnh vực kinh doanh có lợi nhuận cao.
3. Đặc điểm MEV trên Solana và vị thế dẫn đầu của Jito
MEV trên Solana khốc liệt hơn và tập trung quyền lực hơn so với Ethereum, điều này xuất phát từ sự khác biệt trong thiết kế cơ sở của nó.
Solana nổi tiếng với hiệu suất cao, thời gian khối chỉ 400 mili giây ) Ethereum là 12 giây (, nhưng thiết kế của nó hy sinh một phần phi tập trung, dẫn đến quyền lực tập trung cao độ.
Solana không có bộ nhớ, các nút khác phải kết nối với nút xác thực đang tạo khối hiện tại để lấy dữ liệu khối và gửi giao dịch. Thiết kế này trao quyền lực lớn cho nút xác thực tạo khối, và thiếu cơ chế kiềm chế, dẫn đến vấn đề MEV trên Solana nghiêm trọng, lợi nhuận độc quyền và cao.
So với, thị trường MEV của Ethereum cạnh tranh hơn. Các nhà tìm kiếm MEV và các nhà xây dựng khối cạnh tranh gay gắt, làm giảm tổng lợi nhuận MEV.
Jito là ông trùm MEV của Solana. Vào tháng 8 năm 2022, Jito đã ra mắt Jito-Solana client. Trong chín tháng đầu, do độ hoạt động mạng thấp, tỷ lệ áp dụng chưa đến 10%, phần thưởng MEV hạn chế. Bắt đầu từ cuối năm 2023, tỷ lệ áp dụng tăng đáng kể, đạt 50% vào tháng 1 năm 2024. Đến cuối năm 2024, hơn 94% người xác thực Solana ) sử dụng Jito-Solana client theo trọng số theo quyền lợi (, tạo thành vị thế chi phối tuyệt đối.
Cơ chế hoạt động của Jito:
Sự khác biệt chính giữa khách hàng Jito-Solana và khách hàng chính thức là hỗ trợ nguyên sinh cho cơ chế trích xuất MEV, chức năng cốt lõi là cung cấp dịch vụ Bundles. Các xác thực viên chạy khách hàng này sẽ tham gia liên minh Jito, cung cấp kênh thực hiện giao dịch ưu tiên ra bên ngoài. Các nhà giao dịch thông qua việc trả phí )Tips( nộp bundles, nhận được lợi thế về xếp hạng giao dịch. Do đó, khách hàng Jito đã nâng cao đáng kể khả năng sinh lợi của các nút.
Jito Bundles)Jito捆绑包(:
Jito Bundles cho phép các trader thông qua việc gộp giao dịch và thanh toán phí, ưu tiên nộp và thực hiện các giao dịch quan trọng. Ngoài cơ hội MEV, nó cũng được sử dụng để tăng tốc, giao dịch hàng loạt, chống kẹp giá và các mục đích khác. Quy trình chính như sau:
Cơ chế staking Jito:
Càng nhiều chứng khoán được đặt cọc trên nút Jito, thì Tips và thu nhập MEV nhận được càng cao. Để thu hút nhiều chứng khoán SOL hơn, giao thức Jito cho phép người dùng đặt cọc và chia sẻ một phần lợi nhuận từ đặt cọc của nút và lợi nhuận MEV.
Để mở rộng khối lượng staking của các nút, Jito đã ra mắt giao thức staking, cho phép người dùng bình thường ủy thác SOL cho các nút Jito, chia sẻ phần thưởng khối và lợi ích MEV theo tỷ lệ. Người staking nhận được lợi nhuận, nút nâng cao xác suất tạo khối, nhà giao dịch có cơ hội thực hiện ưu tiên, tạo thành một vòng khép kín lợi ích MEV hoàn chỉnh.
Ba đặc điểm chính của MEV: lợi thế thông tin, hiệu ứng độc quyền, rào cản vốn
Trong việc tranh giành cơ hội MEV trên Solana, điều quan trọng nằm ở tốc độ mili giây và độ nhạy cảm của thông tin trên chuỗi. Ai có thể phát hiện nhanh nhất không gian arbitrage và đưa giao dịch chính xác vào cùng một Slot hoặc Slot tiếp theo, người đó sẽ thu được lợi nhuận. Điều này phụ thuộc vào:
Chìa khóa của MEV nằm ở "ai là người tạo khối ) Leader (". Để Jito cung cấp dịch vụ gói ổn định và đáng tin cậy cho các nhà giao dịch, phải bao phủ càng nhiều Leader Slot càng tốt. Điều này yêu cầu khách hàng của nó có độ phủ sóng rất cao trong mạng, để đảm bảo rằng phần lớn các vòng đều được các nút Jito tạo khối.
Một khi đạt đến điểm tới hạn, hiệu ứng mạng tự củng cố: Sự chấp nhận càng rộng rãi, dịch vụ càng ổn định, đối thủ càng khó bị lung lay. Điều này giải thích cách Jito nhanh chóng củng cố 94% thị phần khách hàng.
Solana là chuỗi PoS, càng nhiều staking, xác suất trở thành Leader càng cao. Leader có quyền sắp xếp các khối, tự nhiên có thể nhận được nhiều nhất MEV và Tips. Điều này tạo ra một rào cản vốn tập trung cao độ:
Có thể kiếm được MEV, thường chỉ có thể thông qua những nút lớn có vốn mạnh.
4. Dòng tiền MEV trên Solana
Lợi nhuận MEV trên Solana chủ yếu chảy về ba bên lợi ích chính: giao thức Jito, các nút cam kết lớn chất lượng cao, và trung gian bán không gian khối.
Jito giao thức: Người nộp thuế hạ tầng
Trong năm qua, số lượng giao dịch mà Jito xử lý trong gói )Bundle( đã vượt quá 4,3 tỷ, tạo ra tổng số tiền Tips mà người dùng thanh toán là 5,51 triệu SOL, tương đương khoảng 770 triệu USD ) tính theo giá SOL là 140 USD (. Tỷ lệ chia sẻ lợi nhuận giữa Jito và các xác nhận viên là 3-5%, do đó Jito đã thu được khoảng 200.000-270.000 SOL trong năm qua, tương đương với doanh thu 35 triệu USD.
Nút ký quỹ cao: Lớp đặc quyền trên chuỗi
Solana là chuỗi PoS, các nút có số tiền staking cao hơn có xác suất tạo khối cao hơn. Những "nhà xác thực hàng đầu" này không chỉ có thể liên tục nhận được phần thưởng khối cơ bản và lợi nhuận từ lạm phát, mà còn có thể thu được nhiều Tips giao dịch từ Jito Bundles. Lợi nhuận của các nút thông thường khoảng 6%, khi hoạt động mạng cao, một số nút có thể đạt lợi nhuận hàng năm lên tới hơn 20%. Nguồn thu nhập của nó bao gồm: phần thưởng lạm phát, phần thưởng khối, Jito Tips và một phần doanh thu từ việc bán quyền truy cập giao dịch SWQoS lên chuỗi.
Khối không gian bán hàng trung gian: Người môi giới giao dịch trên Blockchain
Loại trung gian này đóng vai trò là nhà phân phối thứ cấp không gian khối. Logic hoạt động của nó như sau:
Tổng thể mà nói, Solana xuất hiện hiện tượng tập trung quyền lực cao độ, hầu hết doanh thu MEV của Jito bị các giao thức Jito, các nút xác thực lớn, và các trung gian bán không gian khối chiếm giữ.
5. Cạnh tranh của khách hàng Solana
Solana hiện có hơn 1300 nút xác thực, hơn 94% chạy nút Jito. Các khách hàng chính bao gồm:
Solana nút: Node client cơ bản nhất, không có cơ chế tối ưu hóa MEV, các node chạy client này hầu như bị biên giới hóa, lợi nhuận thấp hơn nhiều so với node Jito.
Nút Jito: Trên nền tảng khách hàng chính thức, thêm hỗ trợ Jito Protocol và Bundles, cho phép nút chấp nhận giao dịch gói và thu phí Tips. Người dùng có thể gửi giao dịch thông qua dịch vụ Jito Bundle và trả phí để tăng mức độ ưu tiên thực hiện. Hiện tại, hơn 90% nút đã chuyển sang nút Jito.
Paladin nút: Phiên bản cải tiến của Jito client, nhằm mục đích cung cấp cơ chế ưu tiên giao dịch công bằng hơn trong việc lên chuỗi, giải quyết vấn đề "tấn công sandwich" trong việc sắp xếp bundle của Jito. Hiện tại tỷ lệ áp dụng khoảng 15%, được mạng lưới nhận diện là Jito client.
Nút Firedancer: Khách hàng Solana độc lập hiệu suất cao do Jump Crypto phát triển, với mục đích nâng cao khả năng thông qua mạng. Phiên bản mới nhất tương thích với giao thức Jito, có thể nhận được thu nhập từ Jito Tips. Mặc dù việc triển khai trên mạng chính còn ít, nhưng hầu hết các nút trên mạng thử nghiệm đã được áp dụng, trong tương lai có thể chiếm được thị phần lớn hơn trên mạng chính.
Logic cạnh tranh của khách hàng:
Jito vs Paladin: Cuộc chiến về tính công bằng Giao thức Jito có sự tập trung cao độ, hình thành độc quyền khai thác MEV, nhưng thiếu cơ chế trừng phạt cho các hành vi xấu. Paladin cung cấp một quy trình đấu giá ưu tiên giao dịch công bằng hơn để lên chuỗi. Tuy nhiên, Paladin dựa trên sự sửa đổi Jito-solana, như việc hoàn thiện cơ chế của Jito, có thể hạn chế không gian tồn tại của Paladin.
Firedancer vs các khách hàng khác: nâng cấp hiệu suất Ưu điểm lớn nhất của Firedancer là hiệu suất, tuyên bố TPS có thể đạt 1 triệu ) giá trị lý thuyết (. Nếu khối lượng giao dịch của Solana tiếp tục tăng trong tương lai, các nút khách hàng hiệu suất cao sẽ có lợi thế. Một khi các nút hiệu suất cao bắt đầu đóng gói các khối lớn hơn, các khách hàng có hiệu suất thấp có thể không theo kịp tiến độ đồng bộ, ảnh hưởng đến hiệu suất xác thực, và cuối cùng bị gạt ra ngoài lề.
Tổng thể: Phần lớn các nút trên mạng chính Solana chạy client Jito-Solana,