Phân tích sâu về quỹ BUIDL của BlackRock: Cột mốc mã hóa kỹ thuật số RWA
Tóm tắt
Quỹ thanh khoản kỹ thuật số đô la của BlackRock (BUIDL) là quỹ mã hóa kỹ thuật số đầu tiên được phát hành trên chuỗi khối công cộng của công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới, BlackRock, vào tháng 3 năm 2024. BUIDL kết hợp quỹ thị trường tiền tệ truyền thống với công nghệ chuỗi khối, cung cấp cho các nhà đầu tư đủ điều kiện một cách thức đầu tư mới. Báo cáo này sẽ phân tích sâu về cơ chế hoạt động, logic kinh doanh và lộ trình công nghệ của BUIDL.
1. BUIDL bản chất: quỹ thị trường tiền tệ được quản lý trên chuỗi
BUIDL về bản chất là một quỹ thị trường tiền tệ truyền thống được quản lý, với tài sản cơ sở là tiền mặt, trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ và các thỏa thuận mua lại. Điểm đổi mới của nó là việc mã hóa kỹ thuật số các phần quỹ thành các token BUIDL lưu thông trên blockchain công khai, thực hiện ghi chép quyền sở hữu, chuyển nhượng và phân phối lợi nhuận trên chuỗi.
BUIDL Token không phải là một loại tiền điện tử độc lập, mà là chứng chỉ số hóa của phần quỹ. Mỗi BUIDL Token đại diện cho một phần của quỹ, có giá trị ổn định ở mức 1,00 USD. Quỹ tạo ra lãi suất hàng ngày từ tài sản cơ sở và hàng tháng sẽ airdrop lợi nhuận trực tiếp vào ví của nhà đầu tư dưới dạng BUIDL Token mới.
2. Hệ sinh thái: Tam giác sắt của BlackRock, Securitize và BNY Mellon
Sự hoạt động thành công của BUIDL phụ thuộc vào một hệ sinh thái kết hợp giữa tài chính truyền thống và công nghệ mã hóa:
BlackRock: đảm nhận vai trò quản lý tài sản, chịu trách nhiệm chiến lược đầu tư
Securitize：cung cấp mã hóa kỹ thuật số, đại lý chuyển nhượng và dịch vụ tiếp cận nhà đầu tư
BNY Mellon: Đảm nhận vai trò là bên lưu ký và quản lý hành chính cho quỹ tài sản.
Cấu trúc "tam giác sắt" này đảm bảo tính vững chắc của quỹ trong việc tuân thủ, an toàn và hoạt động quy mô.
3. Đường đi của nhà đầu tư: Quy định nghiêm ngặt về đầu vào và hoạt động linh hoạt
Ngưỡng đầu tư của BUIDL rất cao, chỉ dành cho "người mua đủ điều kiện", với số tiền đầu tư tối thiểu là 5 triệu đô la. Các nhà đầu tư phải vượt qua quy trình KYC/AML nghiêm ngặt để địa chỉ ví của họ có thể được đưa vào danh sách trắng của hợp đồng thông minh.
Quá trình đặt mua sẽ kết nối tiền pháp định ngoài chuỗi với token trên chuỗi: Nhà đầu tư chuyển khoản đô la Mỹ đến BNY Mellon, Securitize sau đó sẽ đúc số lượng BUIDL token tương ứng và gửi đến ví trong danh sách trắng của nhà đầu tư.
BUIDL cung cấp hai con đường đổi lại:
Hoàn lại truyền thống: Gửi yêu cầu thông qua Securitize, bị giới hạn bởi chu kỳ thanh toán tài chính truyền thống.
Rút tiền ngay lập tức: Thực hiện việc rút tiền trên chuỗi gần như ngay lập tức thông qua hợp đồng thông minh USDC của Circle.
4. Kiến trúc kỹ thuật: Triển khai đa chuỗi và Tương tác chéo chuỗi
BUIDL ban đầu được phát hành trên Ethereum, áp dụng tiêu chuẩn ERC-20 được tùy chỉnh theo quy định. Sau đó, nó đã mở rộng ra nhiều mạng blockchain chính như Solana, Avalanche, Polygon.
Giao thức Wormhole cung cấp hỗ trợ khả năng tương tác chuỗi chéo cho BUIDL, đảm bảo rằng các Token giữ sự nhất quán và tính thanh khoản giữa tất cả các chuỗi khối được hỗ trợ.
Hợp đồng hoàn trả BUIDL-to-USDC của Circle là một đổi mới chính trong công nghệ, cung cấp cho BUIDL một lối ra phổ quát từ nút chính (Ethereum) trở lại USDC có tính thanh khoản cao.
5. Hiệu suất thị trường: Từ khởi động đến dẫn đầu lĩnh vực RWA
Kể từ khi ra mắt, BUIDL đã trải qua sự tăng trưởng bùng nổ. Tính đến giữa năm 2025, quy mô quản lý tài sản (AUM) của nó đã gần đạt 2,9 tỷ đô la, chiếm gần 34% thị trường trái phiếu mã hóa kỹ thuật số, trở thành quỹ trái phiếu mã hóa kỹ thuật số lớn nhất thế giới.
Động lực cốt lõi của sự tăng trưởng BUIDL là việc được nhiều giao thức gốc của tiền điện tử (như Ondo Finance, Ethena Labs, Frax Finance) chấp nhận làm tài sản dự trữ và tài sản thế chấp. Điều này tiết lộ điểm phù hợp thực sự của BUIDL với thị trường sản phẩm: nó trở thành cơ sở hạ tầng B2B của ngành DeFi, thay vì nhắm đến các nhà đầu tư cá nhân có giá trị tài sản ròng cao truyền thống.
6. Phân tích chiến lược và triển vọng tương lai
Các rủi ro chính mà BUIDL phải đối mặt bao gồm rủi ro kỹ thuật (như lỗ hổng hợp đồng thông minh), rủi ro pháp lý (như sự không chắc chắn về chính sách) và rủi ro thị trường (như tính thanh khoản và rủi ro đối tác giao dịch).
Thiết kế cốt lõi của BUIDL thể hiện sự cân nhắc giữa sự tuân thủ và khả năng kết hợp của DeFi. Cơ chế danh sách trắng của nó đảm bảo tuân thủ quy định, nhưng cũng hạn chế khả năng tương tác trực tiếp với các giao thức DeFi không cần cấp phép, hình thành một hệ sinh thái "DeFi có cấp phép".
BUIDL đại diện cho một bước quan trọng trong việc hòa nhập TradFi và DeFi, tạo ra một kế hoạch khả thi để đưa tài sản thế giới thực vào chuỗi. Tuy nhiên, sự sống còn lâu dài của nó phụ thuộc vào việc hệ sinh thái tiền điện tử có tiếp tục đặt sự tuân thủ và lợi nhuận lên trên sự theo đuổi phi tập trung thuần túy hay không.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
14 thích
Phần thưởng
14
9
Chia sẻ
Bình luận
0/400
HashBrownies
· 07-27 22:50
Chỉ có vậy thôi sao?
Xem bản gốcTrả lời0
FloorSweeper
· 07-27 22:09
lmao blackrock cuối cùng cũng thừa nhận crypto là tương lai... ngmi mà không có mã hóa kỹ thuật số thật sự
Xem bản gốcTrả lời0
MetaDreamer
· 07-27 18:17
Ổn rồi, TradFi cuối cùng cũng bắt đầu hoạt động.
Xem bản gốcTrả lời0
GateUser-a5fa8bd0
· 07-25 00:52
Có sự hỗ trợ từ ông lớn BlackRock, ổn rồi.
Xem bản gốcTrả lời0
MetaverseLandlord
· 07-25 00:52
Nhà đầu tư lớn đều đã vào sân rồi, còn không nhanh nhập một vị thế?
Xem bản gốcTrả lời0
TestnetNomad
· 07-25 00:52
Còn không bằng mua BTC trực tiếp nhỉ.
Xem bản gốcTrả lời0
YieldHunter
· 07-25 00:45
nói một cách kỹ thuật... chỉ là một nỗ lực khác của tradfi để khai thác lợi suất web3 thật lòng mà nói
Xem bản gốcTrả lời0
CryptoMotivator
· 07-25 00:33
Chúng ta chính là những người no đủ với USDT.
Xem bản gốcTrả lời0
DataChief
· 07-25 00:24
Quản lý? Chỉ là sự độc quyền của các ngân hàng truyền thống.
Phân tích quỹ BUIDL: BlackRock khởi đầu kỷ nguyên mới của mã hóa kỹ thuật số RWA
Phân tích sâu về quỹ BUIDL của BlackRock: Cột mốc mã hóa kỹ thuật số RWA
Tóm tắt
Quỹ thanh khoản kỹ thuật số đô la của BlackRock (BUIDL) là quỹ mã hóa kỹ thuật số đầu tiên được phát hành trên chuỗi khối công cộng của công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới, BlackRock, vào tháng 3 năm 2024. BUIDL kết hợp quỹ thị trường tiền tệ truyền thống với công nghệ chuỗi khối, cung cấp cho các nhà đầu tư đủ điều kiện một cách thức đầu tư mới. Báo cáo này sẽ phân tích sâu về cơ chế hoạt động, logic kinh doanh và lộ trình công nghệ của BUIDL.
1. BUIDL bản chất: quỹ thị trường tiền tệ được quản lý trên chuỗi
BUIDL về bản chất là một quỹ thị trường tiền tệ truyền thống được quản lý, với tài sản cơ sở là tiền mặt, trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ và các thỏa thuận mua lại. Điểm đổi mới của nó là việc mã hóa kỹ thuật số các phần quỹ thành các token BUIDL lưu thông trên blockchain công khai, thực hiện ghi chép quyền sở hữu, chuyển nhượng và phân phối lợi nhuận trên chuỗi.
BUIDL Token không phải là một loại tiền điện tử độc lập, mà là chứng chỉ số hóa của phần quỹ. Mỗi BUIDL Token đại diện cho một phần của quỹ, có giá trị ổn định ở mức 1,00 USD. Quỹ tạo ra lãi suất hàng ngày từ tài sản cơ sở và hàng tháng sẽ airdrop lợi nhuận trực tiếp vào ví của nhà đầu tư dưới dạng BUIDL Token mới.
2. Hệ sinh thái: Tam giác sắt của BlackRock, Securitize và BNY Mellon
Sự hoạt động thành công của BUIDL phụ thuộc vào một hệ sinh thái kết hợp giữa tài chính truyền thống và công nghệ mã hóa:
Cấu trúc "tam giác sắt" này đảm bảo tính vững chắc của quỹ trong việc tuân thủ, an toàn và hoạt động quy mô.
3. Đường đi của nhà đầu tư: Quy định nghiêm ngặt về đầu vào và hoạt động linh hoạt
Ngưỡng đầu tư của BUIDL rất cao, chỉ dành cho "người mua đủ điều kiện", với số tiền đầu tư tối thiểu là 5 triệu đô la. Các nhà đầu tư phải vượt qua quy trình KYC/AML nghiêm ngặt để địa chỉ ví của họ có thể được đưa vào danh sách trắng của hợp đồng thông minh.
Quá trình đặt mua sẽ kết nối tiền pháp định ngoài chuỗi với token trên chuỗi: Nhà đầu tư chuyển khoản đô la Mỹ đến BNY Mellon, Securitize sau đó sẽ đúc số lượng BUIDL token tương ứng và gửi đến ví trong danh sách trắng của nhà đầu tư.
BUIDL cung cấp hai con đường đổi lại:
4. Kiến trúc kỹ thuật: Triển khai đa chuỗi và Tương tác chéo chuỗi
BUIDL ban đầu được phát hành trên Ethereum, áp dụng tiêu chuẩn ERC-20 được tùy chỉnh theo quy định. Sau đó, nó đã mở rộng ra nhiều mạng blockchain chính như Solana, Avalanche, Polygon.
Giao thức Wormhole cung cấp hỗ trợ khả năng tương tác chuỗi chéo cho BUIDL, đảm bảo rằng các Token giữ sự nhất quán và tính thanh khoản giữa tất cả các chuỗi khối được hỗ trợ.
Hợp đồng hoàn trả BUIDL-to-USDC của Circle là một đổi mới chính trong công nghệ, cung cấp cho BUIDL một lối ra phổ quát từ nút chính (Ethereum) trở lại USDC có tính thanh khoản cao.
5. Hiệu suất thị trường: Từ khởi động đến dẫn đầu lĩnh vực RWA
Kể từ khi ra mắt, BUIDL đã trải qua sự tăng trưởng bùng nổ. Tính đến giữa năm 2025, quy mô quản lý tài sản (AUM) của nó đã gần đạt 2,9 tỷ đô la, chiếm gần 34% thị trường trái phiếu mã hóa kỹ thuật số, trở thành quỹ trái phiếu mã hóa kỹ thuật số lớn nhất thế giới.
Động lực cốt lõi của sự tăng trưởng BUIDL là việc được nhiều giao thức gốc của tiền điện tử (như Ondo Finance, Ethena Labs, Frax Finance) chấp nhận làm tài sản dự trữ và tài sản thế chấp. Điều này tiết lộ điểm phù hợp thực sự của BUIDL với thị trường sản phẩm: nó trở thành cơ sở hạ tầng B2B của ngành DeFi, thay vì nhắm đến các nhà đầu tư cá nhân có giá trị tài sản ròng cao truyền thống.
6. Phân tích chiến lược và triển vọng tương lai
Các rủi ro chính mà BUIDL phải đối mặt bao gồm rủi ro kỹ thuật (như lỗ hổng hợp đồng thông minh), rủi ro pháp lý (như sự không chắc chắn về chính sách) và rủi ro thị trường (như tính thanh khoản và rủi ro đối tác giao dịch).
Thiết kế cốt lõi của BUIDL thể hiện sự cân nhắc giữa sự tuân thủ và khả năng kết hợp của DeFi. Cơ chế danh sách trắng của nó đảm bảo tuân thủ quy định, nhưng cũng hạn chế khả năng tương tác trực tiếp với các giao thức DeFi không cần cấp phép, hình thành một hệ sinh thái "DeFi có cấp phép".
BUIDL đại diện cho một bước quan trọng trong việc hòa nhập TradFi và DeFi, tạo ra một kế hoạch khả thi để đưa tài sản thế giới thực vào chuỗi. Tuy nhiên, sự sống còn lâu dài của nó phụ thuộc vào việc hệ sinh thái tiền điện tử có tiếp tục đặt sự tuân thủ và lợi nhuận lên trên sự theo đuổi phi tập trung thuần túy hay không.