Phân tích ảnh hưởng của cuộc chiến thương mại Trung-Mỹ đến chu kỳ sản xuất và lạm phát

Kinh tế vĩ mô và môi trường thị trường

Hiện tại, căng thẳng thương mại giữa Trung Quốc và Mỹ đang rơi vào tình trạng bế tắc, hai bên rơi vào tình huống áp thuế lẫn nhau, gây ra tổn thất kinh tế ngày càng gia tăng. Kết quả của cuộc chơi này sẽ có ảnh hưởng sâu rộng đến nền kinh tế toàn cầu. Quan điểm của khoảng 80 quốc gia đóng vai trò then chốt trong cuộc đối đầu giữa Trung Quốc và Mỹ, đặc biệt là trong việc leo thang căng thẳng thương mại và vấn đề tái cấu trúc chuỗi cung ứng. Trong tương lai, cuộc đối đầu giữa Trung Quốc và Mỹ có thể chuyển từ tình trạng đối kháng hiện tại sang mô hình tương tác phức tạp hơn, sự ủng hộ từ các nền kinh tế toàn cầu sẽ quyết định xem hai bên có thể giải quyết mâu thuẫn thông qua thỏa hiệp hoặc biện pháp cứng rắn hay không.

Phân tích dòng tiền và thị trường tiền điện tử chính

Tuần này, quỹ ETF đã thu hút dòng tiền lớn với 30,14 tỷ, cho thấy tình hình tài chính đã có sự cải thiện. Về stablecoin, tuần này phát hành thêm 21,7 tỷ, ở mức bình thường. Chênh lệch giá ngoài sàn đã tăng lên nhưng mức độ tăng không nhiều.

Bitcoin hiện đang ở mức cao trong khung giờ bốn, cần cảnh giác với khả năng giảm điểm sau khi tăng cao. Dữ liệu trên chuỗi cho thấy, phân bố đồng tiền lại tập trung quanh mức 93,000 đô la.

Ethereum có biểu hiện tương đối yếu, tỷ giá ETH/BTC tiếp tục giảm, vốn tiếp tục chảy về Bitcoin. Dữ liệu trên chuỗi cho thấy số lượng địa chỉ hoạt động gia tăng, có thể dự báo việc hoàn thành giai đoạn đáy.

Ảnh hưởng của thuế quan đến chu kỳ sản xuất

Ảnh hưởng ngắn hạn (Q2-Q3 năm 2025)

• Dữ liệu xuất khẩu mạnh mẽ: Xuất nhập khẩu của Trung Quốc, Việt Nam và Mỹ tăng khoảng 20%.
• Ngành điện tử tiêu dùng: Dự báo tăng lượng xuất khẩu PC và điện thoại trong quý 2, nhưng tốc độ tăng trưởng dự kiến sẽ giảm xuống 0%-3% vào năm 2025.
• Ngành dệt may và giày dép: Bị ảnh hưởng bởi thuế 49%, giá giày dép tăng 11,6%, doanh số giảm 10%-15%.
• Ngành ô tô: Doanh số quý 2 đạt mức cao nhất trong tháng 3, nhưng nhu cầu có thể giảm trong nửa cuối năm.
• Áp lực tồn kho: Doanh nghiệp tích trữ hàng hóa để tránh thuế, nếu thuế 145% có hiệu lực, rủi ro tồn kho trong Q3 sẽ cao.

Ảnh hưởng trung và dài hạn (Q4-2026)

• Nhu cầu giảm: Giá tiêu dùng điện tử tăng 10%-20%, lượng hàng xuất khẩu vào năm 2025 có thể giữ nguyên. Ngành dệt may và giày dép dưới mức thuế 145% có thể giảm xuất khẩu xuống 80%, giá giày tăng 50%, doanh số giảm 15%.
• Tái cấu trúc chuỗi cung ứng: Ngành sản xuất toàn cầu sẽ hình thành "khối phía Nam" với Trung Quốc làm đại diện và "khối phía Bắc" do Mỹ dẫn đầu, mỗi khối chiếm khoảng 30% trong ngành sản xuất toàn cầu. Chi phí chuỗi cung ứng của Mỹ dự kiến sẽ tăng 8%-15%.
• Chu kỳ giảm: Áp lực giảm hàng tồn kho đạt đỉnh vào năm 2026, chu kỳ sản xuất có thể xấu đi.

ảnh hưởng thị trường

• Thị trường chứng khoán: Trong ngắn hạn, ngành công nghiệp có thể tăng từ 3% đến 5%, nhưng áp lực lạm phát (4% - 5%) có thể kìm hãm hiệu suất của cổ phiếu công nghệ.
• Tiền điện tử: Sự ưa thích rủi ro đẩy giá lên cao (Bitcoin có thể đạt 93,500 USD), nhưng rủi ro lạm phát có thể dẫn đến việc điều chỉnh.

Điểm quan sát chính

• Theo dõi PMI, kỳ vọng giá cả và các dữ liệu mềm khác trong Q2-Q3.
• Theo dõi chặt chẽ dữ liệu xuất khẩu và sản xuất công nghiệp Q2, dự kiến tăng 20%, nhưng có thể giảm tốc sau Q3.
• Chú ý đến hướng dẫn về chi phí thuế quan và nhu cầu trong báo cáo tài chính Q1 của các công ty như Apple, Nike, và Tesla.
• Theo dõi chặt chẽ các chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, nếu lạm phát đạt 4%-5% có thể làm chậm bước đi của việc cắt giảm lãi suất.

Tóm tắt và đề xuất

• Thuế quan có thể làm tăng dữ liệu Q2 trong ngắn hạn, nhưng cũng làm gia tăng rủi ro tồn kho.
• Về lâu dài, thuế 145% sẽ kiềm chế nhu cầu, thúc đẩy tái cấu trúc chuỗi cung ứng, chi phí sản xuất tại Mỹ có thể tăng từ 8% đến 15%.
• Về mặt thị trường, ngành công nghiệp chứng khoán Mỹ có thể hoạt động tốt trong ngắn hạn, nhưng cổ phiếu công nghệ đang gặp áp lực. Thị trường tiền điện tử có thể dao động theo sự thay đổi của lạm phát và thanh khoản.
• Khuyến nghị đầu tư: Theo dõi chặt chẽ PMI và báo cáo tài chính Q1, thận trọng trong việc bố trí ngành sản xuất, có thể xem xét đầu tư vào cổ phiếu liên quan đến chuỗi cung ứng Đông Nam Á.