Chiến lược Bitcoin của MicroStrategy: Một cuộc thử nghiệm đầu tư sáng tạo

Trong dòng lịch sử dài của Phố Wall, con đường chuyển đổi chiến lược Bitcoin của công ty MicroStrategy chắc chắn là một chương mới thu hút sự chú ý.

Khởi nguồn của chiến lược Bitcoin

Năm 2020, đại dịch toàn cầu đã gây ra một cuộc khủng hoảng thanh khoản nghiêm trọng. Các quốc gia đã lần lượt thực hiện chính sách tiền tệ nới lỏng để kích thích nền kinh tế, điều này đã dẫn đến sự giảm giá của đồng tiền và gia tăng rủi ro lạm phát. Chính trong bối cảnh này, CEO của MicroStrategy đã xem xét lại giá trị của Bitcoin. Ông cho rằng, trong môi trường mà cung tiền tăng nhanh chóng, con người cần một tài sản trú ẩn không liên kết với tiền tệ hợp pháp. Dựa trên nhận định này, ông đã xây dựng chiến lược đầu tư Bitcoin cho công ty.

So với các sản phẩm Bitcoin ETF hoặc ETP được phát hành bởi các tổ chức tài chính khác, chiến lược của MicroStrategy là mạnh mẽ hơn. Công ty trực tiếp mua Bitcoin thông qua nhiều kênh tài chính khác nhau, từ đó thu được lợi nhuận từ sự gia tăng giá Bitcoin, đồng thời cũng phải chịu rủi ro khi giá giảm.

Nguồn vốn và quá trình mua sắm

MicroStrategy chủ yếu huy động vốn để mua Bitcoin thông qua bốn con đường:

1. Sử dụng vốn nhàn rỗi của công ty
2. Phát hành trái phiếu ưu đãi có thể chuyển đổi
3. Phát hành trái phiếu bảo đảm ưu tiên
4. Phát hành cổ phiếu theo giá thị trường

Công ty ban đầu sử dụng vốn tự có để thực hiện một vài khoản đầu tư. Sau đó, để mở rộng quy mô đầu tư, MicroStrategy bắt đầu sử dụng phương thức phát hành trái phiếu chuyển đổi để huy động vốn. Những trái phiếu này thường có lãi suất thấp, nhà đầu tư chú trọng vào lợi nhuận có thể đến từ sự tăng giá cổ phiếu trong tương lai.

Ngoài ra, công ty còn phát hành một lần trái phiếu đảm bảo ưu tiên, và nhiều lần huy động vốn thông qua việc phát hành cổ phiếu theo giá thị trường. Phương thức phát hành cổ phiếu theo giá thị trường linh hoạt hơn, công ty có thể chọn thời điểm tốt nhất dựa trên tình hình thị trường.

Đến cuối tháng 12 năm 2024, MicroStrategy đã đầu tư tổng cộng khoảng 27,7 tỷ USD, mua 444262 đồng Bitcoin, với chi phí nắm giữ trung bình là 62257 USD/đồng.

Thảo luận về các vấn đề quan trọng

1. Đánh giá rủi ro đòn bẩy

Hiện tại, rủi ro đòn bẩy của MicroStrategy không cao. Tính theo dữ liệu mới nhất, tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu của công ty chỉ là 0.208, điều này thuộc mức độ lành mạnh trong ngành tài chính.

2. Khả năng chịu đựng nợ

Trừ khi Bitcoin giảm xuống dưới 16364 USD trong thời gian dài, giá trị Bitcoin mà MicroStrategy nắm giữ sẽ luôn cao hơn tổng số nợ của họ. Công ty còn có nhiều cách để đối phó với áp lực trả nợ có thể xảy ra, bao gồm phát hành cổ phiếu mới, phát hành trái phiếu mới để trả nợ cũ hoặc bán một phần Bitcoin.

3. Tầm quan trọng của lượng coin trên mỗi cổ phiếu

Số lượng coin mỗi cổ phiếu quyết định tài sản ròng mỗi cổ phiếu của công ty. Chỉ cần giá trị thị trường của công ty cao hơn tổng giá trị Bitcoin mà nó nắm giữ, việc mua Bitcoin thông qua việc pha loãng vốn cổ phần sẽ có thể nâng cao số lượng coin mỗi cổ phiếu, từ đó tăng tài sản ròng mỗi cổ phiếu.

4. Chiến lược mua sắm quyết liệt gần đây

Trong hai tháng qua, MicroStrategy đã rõ ràng tăng quy mô vay vốn mua coin, có thể do giá cổ phiếu của công ty đang ở mức cao, thuận lợi cho việc huy động vốn thông qua cổ phiếu.

5. Động lực tăng giá Bitcoin trong tương lai

Ngoài việc đầu tư của các công ty niêm yết do MicroStrategy dẫn dắt, động lực tăng giá có thể trong tương lai còn bao gồm việc tham gia của nhiều quỹ dự trữ chiến lược cấp quốc gia, nhưng trong ngắn hạn không nên quá lạc quan.

Kết luận

Chiến lược Bitcoin của MicroStrategy không chỉ là một nỗ lực chuyển đổi doanh nghiệp, mà còn là một đổi mới lớn trong lịch sử tài chính. Thông qua việc vận hành vốn khéo léo và sự hiểu biết sâu sắc về giá trị của Bitcoin, công ty không chỉ đạt được sự tăng trưởng đáng kể về giá trị thị trường mà còn thúc đẩy sự hòa nhập giữa Bitcoin và thị trường tài chính truyền thống. Nỗ lực táo bạo này có thể chỉ là một bước nhỏ trong lịch sử phát triển của Bitcoin, nhưng có thể là một bước lớn trong kỷ nguyên tài chính mới.