Về cơn sốt "MicroStrategy" phiên bản Ethereum, việc ETH có thể sao chép mô hình thành công của BTC đã gây ra nhiều cuộc thảo luận rộng rãi. Dưới đây là vài quan sát về hiện tượng này:
Chiến lược vi mô ETH bắt chước thành công của BTC, có thể sẽ thu hút nhiều công ty trên thị trường chứng khoán Mỹ tham gia trong thời gian ngắn, hình thành chu trình tích cực. Việc các tổ chức truyền thống và nhà đầu tư chứng khoán coi ETH là tài sản dự trữ thực sự đã giúp Ethereum thoát khỏi tình trạng ảm đạm kéo dài. Chủ thể của sự nhiệt tình trên thị trường lần này không còn chỉ giới hạn trong các nhà đầu tư cá nhân trong lĩnh vực tiền điện tử, mà còn bao gồm cả nguồn vốn thực sự từ Phố Wall, xác thực khả năng ETH bắt đầu thu hút vốn ngoài lĩnh vực.
BTC gần gũi hơn với vị trí tài sản dự trữ "vàng kỹ thuật số", giá trị tương đối ổn định và dự đoán rõ ràng. Ngược lại, ETH về bản chất là một "tài sản sản xuất", giá trị của nó liên quan mật thiết đến tỷ lệ sử dụng của mạng Ethereum, doanh thu phí Gas, sự phát triển của hệ sinh thái và nhiều yếu tố khác. Điều này có nghĩa là độ biến động và sự không chắc chắn của ETH với tư cách là tài sản dự trữ lớn hơn nhiều. Nếu hệ sinh thái Ethereum gặp phải vấn đề an ninh công nghệ nghiêm trọng hoặc áp lực quản lý, rủi ro mà ETH phải đối mặt với tư cách là tài sản dự trữ sẽ vượt xa BTC. Do đó, mặc dù có thể tham khảo logic kể chuyện của phiên bản BTC của MicroStrategy, nhưng logic định giá thị trường có thể sẽ khác.
Hệ sinh thái Ethereum so với BTC có cơ sở hạ tầng DeFi trưởng thành hơn và tính mở rộng câu chuyện phong phú hơn. Thông qua cơ chế staking, ETH có thể tạo ra lợi suất gốc khoảng 3-4%, khiến nó trở thành "trái phiếu sinh lãi trên chuỗi" trong thế giới tiền điện tử. Tính năng này có thể gây ra một số tác động ngắn hạn đến việc xây dựng cơ sở hạ tầng như BTC layer2, nhưng về lâu dài có thể kích thích hệ sinh thái BTC phát triển nhanh hơn để bù đắp khoảng cách về cơ sở hạ tầng.
Cơn sốt microstrategy lần này về bản chất đã định hình lại hướng đi của câu chuyện tiền điện tử. Trước đây, các dự án chủ yếu truyền tải câu chuyện công nghệ đến các VC và nhà đầu tư nhỏ lẻ, nhưng câu chuyện mới hiện nay chủ yếu nhắm đến phố Wall. Sự khác biệt quan trọng là phố Wall chú trọng hơn đến giá trị thương mại thực tế, như tăng trưởng người dùng thực, mô hình doanh thu và quy mô thị trường. Điều này buộc các dự án tiền điện tử chuyển từ "hướng câu chuyện công nghệ" sang "hướng giá trị thương mại", đây cũng là thách thức mà Ethereum đã phải đối mặt trước đây.
Các công ty Mỹ tham gia vào vòng chiến lược vi mô này chủ yếu là những doanh nghiệp trong thị trường vốn truyền thống đang gặp khó khăn trong việc tăng trưởng, cần phải dựa vào tiền điện tử để tìm kiếm đột phá. Họ chọn cách dồn sức vào tài sản mã hóa phần lớn là vì các hoạt động kinh doanh chính thiếu động lực tăng trưởng. Những chủ thể hoạt động này dám thực hiện các bước đi mạnh mẽ như vậy một phần là do tận dụng "cửa sổ chênh lệch giá" trước khi chính phủ Mỹ thúc đẩy cải cách ngành công nghiệp tiền điện tử đến giai đoạn cơ chế quản lý trưởng thành, bao gồm sự mơ hồ trong phân loại tài sản mã hóa theo các chuẩn mực kế toán, tính linh hoạt trong yêu cầu công bố của SEC và những vùng xám trong xử lý thuế.
Thành công của MicroStrategy phần lớn nhờ vào lợi ích của đợt siêu thị trường tăng giá BTC này, nhưng với tư cách là những người sao chép, chưa chắc đã có thể sao chép thành công tương tự. Do đó, sự nóng hổi của thị trường do những chủ thể này mang lại về bản chất vẫn là một cuộc cược lớn và thử nghiệm, nhà đầu tư cần cảnh giác với các rủi ro liên quan.
Làn sóng chiến lược vi mô lần này giống như một "cuộc tập luyện lớn" cho sự gia nhập của tiền điện tử vào hệ thống tài chính chính thống. Dù thành công hay không, việc có thể giải thoát ETH khỏi tình trạng thiếu sức hấp dẫn trong câu chuyện là một nỗ lực có ích.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Cơn sốt MicroStrategy phiên bản Ethereum: Liệu ETH có thể sao chép mô hình thành công của BTC không?
Về cơn sốt "MicroStrategy" phiên bản Ethereum, việc ETH có thể sao chép mô hình thành công của BTC đã gây ra nhiều cuộc thảo luận rộng rãi. Dưới đây là vài quan sát về hiện tượng này:
Chiến lược vi mô ETH bắt chước thành công của BTC, có thể sẽ thu hút nhiều công ty trên thị trường chứng khoán Mỹ tham gia trong thời gian ngắn, hình thành chu trình tích cực. Việc các tổ chức truyền thống và nhà đầu tư chứng khoán coi ETH là tài sản dự trữ thực sự đã giúp Ethereum thoát khỏi tình trạng ảm đạm kéo dài. Chủ thể của sự nhiệt tình trên thị trường lần này không còn chỉ giới hạn trong các nhà đầu tư cá nhân trong lĩnh vực tiền điện tử, mà còn bao gồm cả nguồn vốn thực sự từ Phố Wall, xác thực khả năng ETH bắt đầu thu hút vốn ngoài lĩnh vực.
BTC gần gũi hơn với vị trí tài sản dự trữ "vàng kỹ thuật số", giá trị tương đối ổn định và dự đoán rõ ràng. Ngược lại, ETH về bản chất là một "tài sản sản xuất", giá trị của nó liên quan mật thiết đến tỷ lệ sử dụng của mạng Ethereum, doanh thu phí Gas, sự phát triển của hệ sinh thái và nhiều yếu tố khác. Điều này có nghĩa là độ biến động và sự không chắc chắn của ETH với tư cách là tài sản dự trữ lớn hơn nhiều. Nếu hệ sinh thái Ethereum gặp phải vấn đề an ninh công nghệ nghiêm trọng hoặc áp lực quản lý, rủi ro mà ETH phải đối mặt với tư cách là tài sản dự trữ sẽ vượt xa BTC. Do đó, mặc dù có thể tham khảo logic kể chuyện của phiên bản BTC của MicroStrategy, nhưng logic định giá thị trường có thể sẽ khác.
Hệ sinh thái Ethereum so với BTC có cơ sở hạ tầng DeFi trưởng thành hơn và tính mở rộng câu chuyện phong phú hơn. Thông qua cơ chế staking, ETH có thể tạo ra lợi suất gốc khoảng 3-4%, khiến nó trở thành "trái phiếu sinh lãi trên chuỗi" trong thế giới tiền điện tử. Tính năng này có thể gây ra một số tác động ngắn hạn đến việc xây dựng cơ sở hạ tầng như BTC layer2, nhưng về lâu dài có thể kích thích hệ sinh thái BTC phát triển nhanh hơn để bù đắp khoảng cách về cơ sở hạ tầng.
Cơn sốt microstrategy lần này về bản chất đã định hình lại hướng đi của câu chuyện tiền điện tử. Trước đây, các dự án chủ yếu truyền tải câu chuyện công nghệ đến các VC và nhà đầu tư nhỏ lẻ, nhưng câu chuyện mới hiện nay chủ yếu nhắm đến phố Wall. Sự khác biệt quan trọng là phố Wall chú trọng hơn đến giá trị thương mại thực tế, như tăng trưởng người dùng thực, mô hình doanh thu và quy mô thị trường. Điều này buộc các dự án tiền điện tử chuyển từ "hướng câu chuyện công nghệ" sang "hướng giá trị thương mại", đây cũng là thách thức mà Ethereum đã phải đối mặt trước đây.
Các công ty Mỹ tham gia vào vòng chiến lược vi mô này chủ yếu là những doanh nghiệp trong thị trường vốn truyền thống đang gặp khó khăn trong việc tăng trưởng, cần phải dựa vào tiền điện tử để tìm kiếm đột phá. Họ chọn cách dồn sức vào tài sản mã hóa phần lớn là vì các hoạt động kinh doanh chính thiếu động lực tăng trưởng. Những chủ thể hoạt động này dám thực hiện các bước đi mạnh mẽ như vậy một phần là do tận dụng "cửa sổ chênh lệch giá" trước khi chính phủ Mỹ thúc đẩy cải cách ngành công nghiệp tiền điện tử đến giai đoạn cơ chế quản lý trưởng thành, bao gồm sự mơ hồ trong phân loại tài sản mã hóa theo các chuẩn mực kế toán, tính linh hoạt trong yêu cầu công bố của SEC và những vùng xám trong xử lý thuế.
Thành công của MicroStrategy phần lớn nhờ vào lợi ích của đợt siêu thị trường tăng giá BTC này, nhưng với tư cách là những người sao chép, chưa chắc đã có thể sao chép thành công tương tự. Do đó, sự nóng hổi của thị trường do những chủ thể này mang lại về bản chất vẫn là một cuộc cược lớn và thử nghiệm, nhà đầu tư cần cảnh giác với các rủi ro liên quan.
Làn sóng chiến lược vi mô lần này giống như một "cuộc tập luyện lớn" cho sự gia nhập của tiền điện tử vào hệ thống tài chính chính thống. Dù thành công hay không, việc có thể giải thoát ETH khỏi tình trạng thiếu sức hấp dẫn trong câu chuyện là một nỗ lực có ích.