Phân tích lợi ích và bất lợi của việc short và cảnh báo rủi ro

Hạn chế của việc short

Xét từ góc độ lý thuyết, lợi nhuận tối đa từ việc short là 100%, trong khi tổn thất tiềm ẩn có thể là vô hạn. Ngược lại, tổn thất tối đa từ việc mua dài là 100%, nhưng tiềm năng lợi nhuận thì vô tận. Cấu trúc rủi ro-lợi nhuận không đối xứng này khiến việc short không có lợi thế rõ ràng trong dài hạn.

Mặc dù có quan điểm cho rằng hầu hết các token trên thị trường tiền điện tử đang có xu hướng giảm, dường như điều này đã tạo cơ hội cho việc short. Nhưng thực tế, việc short thường xuyên có thể mang lại những tác động tiêu cực:

1. Dễ hình thành tâm lý tiêu cực, nghi ngờ và thù địch đối với ngành.
2. Có thể dẫn đến việc mất niềm tin vào thị trường, thậm chí mạo hiểm làm short Bitcoin và các tài sản chính khác.
3. Về lâu dài, trái ngược với xu hướng tăng trưởng chung của thị trường

Điều đáng chú ý là xu hướng tiền pháp định tiếp tục mất giá và sự tăng giá lâu dài của Bitcoin vẫn đang tiếp diễn. Điều này có nghĩa là chiến lược làm dài trên phương diện vĩ mô có lợi thế hơn.

Những bài học từ sự kiện Luna

Vào năm 2022, khi dự án Luna sụp đổ, thực sự đã mang lại lợi nhuận đáng kể cho những người làm short. Sự kiện này về bản chất là sự chuyển giao tài sản từ những người nắm giữ Luna sang tay những người làm short và các sàn giao dịch. Là một trong mười dự án hàng đầu trước đây, sự sụp đổ của nó đã gây ra một sự chuyển giao tài sản quy mô lớn.

Tuy nhiên, chúng ta không thể bỏ qua lợi nhuận khổng lồ mà những người mua đã thu được khi Luna tăng từ 0.3 đô la lên 120 đô la. Điều này một lần nữa cho thấy, trong dài hạn, việc short không phải là lựa chọn tốt nhất.

Trong sự kiện Luna, cá nhân đã chọn short đồng stablecoin UST thay vì chính Luna. Quyết định này tương đối an toàn vì stablecoin lý thuyết có không gian giảm giá hạn chế và tiềm năng tăng giá nhỏ. Tuy nhiên, cơ hội short hấp dẫn như vậy thực sự hiếm hoi.

Rủi ro tiềm ẩn của việc short

Thị trường thỉnh thoảng xuất hiện những tình huống cực đoan như TRB, tăng vọt hàng chục lần trong thời gian ngắn. Trong tình huống này, ngay cả những nhà giao dịch có vốn dồi dào cũng có thể bị tổn thương nặng nề do short.

Kết luận

Tóm lại, khuyên các nhà đầu tư:

1. Tránh sử dụng short như một chiến lược giao dịch thông thường (trừ hedging)
2. Một phần lợi nhuận tiềm năng có thể được từ bỏ để tránh rủi ro quá mức
3. Trong thời gian thị trường ảm đạm, không nên chọn cách quan sát hoặc nghỉ ngơi.

Xem xét thị trường một cách lý trí, giữ thái độ thận trọng, chỉ có như vậy mới có thể đạt được lợi nhuận ổn định lâu dài trong đầu tư tiền điện tử.