Thanh khoản đô la Mỹ thúc đẩy xu hướng thị trường tài sản tiền điện tử
Khi năm mới đến, ánh mắt của các nhà đầu tư từ trượt tuyết chuyển sang thị trường Tài sản tiền điện tử, đặc biệt chú ý đến việc "thị trường Trump" có thể duy trì hay không. Những kỳ vọng cao về các chính sách hành động của đội ngũ Trump có thể dẫn đến cảm giác thất vọng, tạo ra tác động tiêu cực đối với thị trường ngắn hạn. Nhưng đồng thời cũng cần cân nhắc tác động kích thích của thanh khoản đồng đô la.
Hiện tại, giá Bitcoin dao động theo nhịp độ phát hành đô la Mỹ. Cục Dự trữ Liên bang và Bộ Tài chính Mỹ kiểm soát lượng cung đô la trên thị trường tài chính toàn cầu, đây là yếu tố then chốt ảnh hưởng đến thị trường.
Bitcoin đã chạm đáy trong quý 3 năm 2022, khi công cụ đảo ngược mua của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (RRP) đạt đỉnh. Dưới sự thúc đẩy của Bộ trưởng Tài chính, Bộ Tài chính Mỹ đã giảm phát hành trái phiếu có lãi suất dài hạn và tăng phát hành trái phiếu không có lãi suất ngắn hạn, rút ra hơn 2 nghìn tỷ USD từ RRP. Điều này thực sự đã bơm thanh khoản vào thị trường tài chính toàn cầu, thúc đẩy thị trường tài sản tiền điện tử và cổ phiếu tăng mạnh.
Quý 1 năm 2025, câu hỏi cần trả lời là liệu sự kích thích tích cực từ thanh khoản USD có thể bù đắp cho cảm xúc thất vọng có thể đến từ việc thực hiện các chính sách của Trump hay không. Nếu có, rủi ro thị trường sẽ tương đối có thể kiểm soát, và các quỹ đầu tư cũng nên tăng cường mức độ rủi ro.
Chính sách thắt chặt định lượng của Cục Dự trữ Liên bang (QT) đang tiến triển với tốc độ 60 tỷ USD mỗi tháng, có nghĩa là quy mô bảng cân đối kế toán của họ đang giảm. Dự kiến, thị trường sẽ đạt đỉnh vào giữa và cuối tháng 3, thời điểm khoảng 1800 tỷ USD thanh khoản sẽ bị rút khỏi.
Công cụ đảo ngược mua lại (RRP) đã gần như giảm xuống còn 0. Để hoàn toàn tiêu tốn vốn của công cụ này, Cục Dự trữ Liên bang đã hạ lãi suất RRP xuống 0,30% trong cuộc họp vào ngày 18 tháng 12 năm 2024, nhiều hơn 0,05% so với mức giảm lãi suất chính sách. Hành động này nhằm liên kết lãi suất RRP với giới hạn dưới của lãi suất quỹ liên bang (FFR).
Cục Dự trữ Liên bang đang nỗ lực hết sức để tăng cường nhu cầu phát hành trái phiếu chính phủ Mỹ, cố gắng tránh việc dừng QT, cung cấp miễn trừ tỷ lệ đòn bẩy bổ sung cho các chi nhánh ngân hàng thương mại, hoặc khởi động lại chính sách nới lỏng định lượng (QE). Chỉ cần còn thanh khoản trong RRP và tài khoản thông thường của Bộ Tài chính (TGA), Cục Dự trữ Liên bang không cần phải điều chỉnh chính sách tiền tệ một cách đáng kể.
Một khi TGA bị sử dụng hết và được bổ sung sau khi giới hạn nợ được nâng lên, Cục Dự trữ Liên bang sẽ hết các biện pháp khẩn cấp, không thể ngăn chặn sự gia tăng không thể tránh khỏi của lợi suất sau chu kỳ nới lỏng bắt đầu vào tháng 9 năm ngoái. Điều này không ảnh hưởng nhiều đến thanh khoản đô la trong quý đầu tiên, chỉ là một suy đoán về cách chính sách của Cục Dự trữ Liên bang có thể phát triển trong năm nếu lợi suất tiếp tục tăng.
Dự kiến RRP sẽ gần bằng không vào một thời điểm nào đó trong quý đầu tiên, khi các quỹ thị trường tiền tệ rút tiền và mua trái phiếu kho bạc có lãi suất cao hơn để tối đa hóa lợi nhuận. Điều này có nghĩa là sẽ có 2370 tỷ đô la Mỹ thanh khoản được bơm vào trong quý đầu tiên.
Cục Dự trữ Liên bang sẽ giảm 180 tỷ đô la thanh khoản do QT, đồng thời do điều chỉnh lãi suất thưởng dẫn đến việc giảm số dư RRP, thúc đẩy thêm 237 tỷ đô la thanh khoản. Điều này tổng cộng có nghĩa là net injection thanh khoản 57 tỷ đô la.
Bộ Tài chính có hai lựa chọn để thanh toán các hóa đơn của chính phủ: phát hành nợ ( có tác động tiêu cực đến Thanh khoản đô la ) hoặc chi tiêu từ tài khoản séc của mình tại Cục Dự trữ Liên bang ( có tác động tích cực đến Thanh khoản đô la ). Do tổng nợ không thể tăng trước khi Quốc hội nâng trần nợ, Bộ Tài chính chỉ có thể chi tiêu từ TGA. Hiện tại số dư TGA là 7220 tỷ đô la.
Thời điểm các chính trị gia đồng ý tăng giới hạn nợ sẽ là một yếu tố quan trọng. Một số đảng viên Cộng hòa có thể trì hoãn việc bỏ phiếu ủng hộ tăng giới hạn nợ cho đến khi họ có được những lợi ích béo bở cho khu vực của mình. Trump đã không thể thuyết phục họ phủ quyết dự luật chi tiêu vào cuối năm 2024. Đảng Dân chủ cũng không có khả năng giúp Trump mở khóa nguồn vốn của chính phủ để thực hiện các mục tiêu chính sách của mình.
Khi việc không tăng trần nợ sẽ dẫn đến việc trái phiếu chính phủ đến hạn bị vỡ nợ kỹ thuật hoặc chính phủ hoàn toàn ngừng hoạt động, việc tăng trần nợ trở nên rất quan trọng. Theo dữ liệu thu chi năm 2024 do Bộ Tài chính công bố, dự kiến tình huống này sẽ xảy ra trong khoảng thời gian từ tháng 5 đến tháng 6 năm nay, khi đó số dư TGA sẽ hoàn toàn cạn kiệt.
Việc trực quan hóa tốc độ và cường độ TGA giúp dự đoán thời điểm hiệu ứng tối đa của việc sử dụng vốn. Do những dữ liệu này đều là công khai và chúng ta biết rằng khi Bộ Tài chính không thể tăng tổng nợ của Hoa Kỳ và tài khoản gần cạn kiệt thì thị trường sẽ tìm kiếm các nguồn thanh khoản USD mới. Khi tỷ lệ sử dụng đạt 76%, tháng 3 dường như là thời điểm thị trường sẽ hỏi "Thời điểm tiếp theo là khi nào?".
Nếu chúng ta cộng tổng số thanh khoản đô la của Cục Dự trữ Liên bang và Bộ Tài chính đến cuối quý đầu tiên, tổng cộng là 6120 tỷ đô la.
Một khi vi phạm và đình trệ gần kề, sẽ có một thỏa thuận vào phút cuối, giới hạn nợ sẽ được nâng lên. Khi đó, Bộ Tài chính sẽ có thể vay lại theo cách vay ròng và cần phải bổ sung TGA. Điều này sẽ có tác động tiêu cực đến thanh khoản đô la.
Ngày 15 tháng 4 là ngày đến hạn của thuế. Tài chính chính phủ cải thiện đáng kể vào tháng 4, điều này có tác động tiêu cực đến thanh khoản đô la.
Nếu yếu tố ảnh hưởng đến số dư TGA là yếu tố duy nhất quyết định giá của tài sản tiền điện tử, dự kiến sẽ xuất hiện một đỉnh thị trường cục bộ vào cuối quý đầu tiên. Năm 2024, bitcoin đạt đỉnh cục bộ khoảng 73,000 USD vào giữa tháng 3, sau đó đi vào giai đoạn đi ngang và bắt đầu giảm trong vài tháng trước hạn nộp thuế vào ngày 11 tháng 4.
Phân tích này giả định rằng thanh khoản đô la Mỹ là yếu tố thúc đẩy biên giới quan trọng nhất của tổng thanh khoản hợp pháp toàn cầu. Còn có những yếu tố khác cần xem xét, như tốc độ tạo tín dụng nhân dân tệ của Trung Quốc, chính sách của ngân hàng trung ương Nhật Bản, thái độ của đội ngũ Trump đối với việc giảm giá đô la, cũng như chi tiêu chính phủ và hiệu quả lập pháp.
Mặc dù có nhiều cảnh báo, sự thất vọng của đội ngũ Trump về việc không thực hiện được các lập pháp hỗ trợ mã hóa và thương mại có thể được bù đắp bằng môi trường thanh khoản đô la cực kỳ tích cực, với mức tăng thanh khoản đô la trong quý đầu tiên cao nhất có thể đạt 6120 tỷ đô la.
Theo kế hoạch, cuối quý đầu tiên sẽ là thời điểm để bán, chờ đợi các điều kiện thanh khoản đô la Mỹ cải thiện trở lại trong quý ba. Một số quỹ đầu tư đã quyết định tham gia vào lĩnh vực khoa học phi tập trung mới nổi (DeSci), đã mua một số token liên quan.
Tổng thể mà nói, triển vọng thị trường là lạc quan. Mặc dù dự đoán không phải lúc nào cũng chính xác, nhưng việc có thể điều chỉnh chiến lược kịp thời dựa trên thông tin và quan điểm mới là rất quan trọng. Đây chính là lý do khiến trò chơi đầu tư trở nên hấp dẫn.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
11 thích
Phần thưởng
11
6
Chia sẻ
Bình luận
0/400
ChainBrain
· 9giờ trước
btc lại cược Trump rồi
Xem bản gốcTrả lời0
TopEscapeArtist
· 23giờ trước
Lại thấy chữ thập vàng ở đáy, mua vào đáy chắc chắn sẽ ổn.
Xem bản gốcTrả lời0
BearMarketSurvivor
· 07-25 18:43
Thì cứ chơi trò lừa đảo với Cục Dự trữ Liên bang (FED) thôi.
Xem bản gốcTrả lời0
ChainDoctor
· 07-25 18:43
Đô la Mỹ chỉ sẽ cạy nắp quan tài
Xem bản gốcTrả lời0
DegenApeSurfer
· 07-25 18:43
Thì cứ để Mỹ quyết định thôi.
Xem bản gốcTrả lời0
AltcoinOracle
· 07-25 18:37
các mô hình algo của tôi hiển thị một Tính tương quan 98.7% giữa thanh khoản usd và btc... các nhà giao dịch cổ đại đã đúng từ trước đến nay
Thanh khoản đồng USD chi phối thị trường tiền điện tử, Bitcoin Q1 có thể đón nhận 6120 tỷ USD hỗ trợ.
Thanh khoản đô la Mỹ thúc đẩy xu hướng thị trường tài sản tiền điện tử
Khi năm mới đến, ánh mắt của các nhà đầu tư từ trượt tuyết chuyển sang thị trường Tài sản tiền điện tử, đặc biệt chú ý đến việc "thị trường Trump" có thể duy trì hay không. Những kỳ vọng cao về các chính sách hành động của đội ngũ Trump có thể dẫn đến cảm giác thất vọng, tạo ra tác động tiêu cực đối với thị trường ngắn hạn. Nhưng đồng thời cũng cần cân nhắc tác động kích thích của thanh khoản đồng đô la.
Hiện tại, giá Bitcoin dao động theo nhịp độ phát hành đô la Mỹ. Cục Dự trữ Liên bang và Bộ Tài chính Mỹ kiểm soát lượng cung đô la trên thị trường tài chính toàn cầu, đây là yếu tố then chốt ảnh hưởng đến thị trường.
Bitcoin đã chạm đáy trong quý 3 năm 2022, khi công cụ đảo ngược mua của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (RRP) đạt đỉnh. Dưới sự thúc đẩy của Bộ trưởng Tài chính, Bộ Tài chính Mỹ đã giảm phát hành trái phiếu có lãi suất dài hạn và tăng phát hành trái phiếu không có lãi suất ngắn hạn, rút ra hơn 2 nghìn tỷ USD từ RRP. Điều này thực sự đã bơm thanh khoản vào thị trường tài chính toàn cầu, thúc đẩy thị trường tài sản tiền điện tử và cổ phiếu tăng mạnh.
Quý 1 năm 2025, câu hỏi cần trả lời là liệu sự kích thích tích cực từ thanh khoản USD có thể bù đắp cho cảm xúc thất vọng có thể đến từ việc thực hiện các chính sách của Trump hay không. Nếu có, rủi ro thị trường sẽ tương đối có thể kiểm soát, và các quỹ đầu tư cũng nên tăng cường mức độ rủi ro.
Chính sách thắt chặt định lượng của Cục Dự trữ Liên bang (QT) đang tiến triển với tốc độ 60 tỷ USD mỗi tháng, có nghĩa là quy mô bảng cân đối kế toán của họ đang giảm. Dự kiến, thị trường sẽ đạt đỉnh vào giữa và cuối tháng 3, thời điểm khoảng 1800 tỷ USD thanh khoản sẽ bị rút khỏi.
Công cụ đảo ngược mua lại (RRP) đã gần như giảm xuống còn 0. Để hoàn toàn tiêu tốn vốn của công cụ này, Cục Dự trữ Liên bang đã hạ lãi suất RRP xuống 0,30% trong cuộc họp vào ngày 18 tháng 12 năm 2024, nhiều hơn 0,05% so với mức giảm lãi suất chính sách. Hành động này nhằm liên kết lãi suất RRP với giới hạn dưới của lãi suất quỹ liên bang (FFR).
Cục Dự trữ Liên bang đang nỗ lực hết sức để tăng cường nhu cầu phát hành trái phiếu chính phủ Mỹ, cố gắng tránh việc dừng QT, cung cấp miễn trừ tỷ lệ đòn bẩy bổ sung cho các chi nhánh ngân hàng thương mại, hoặc khởi động lại chính sách nới lỏng định lượng (QE). Chỉ cần còn thanh khoản trong RRP và tài khoản thông thường của Bộ Tài chính (TGA), Cục Dự trữ Liên bang không cần phải điều chỉnh chính sách tiền tệ một cách đáng kể.
Một khi TGA bị sử dụng hết và được bổ sung sau khi giới hạn nợ được nâng lên, Cục Dự trữ Liên bang sẽ hết các biện pháp khẩn cấp, không thể ngăn chặn sự gia tăng không thể tránh khỏi của lợi suất sau chu kỳ nới lỏng bắt đầu vào tháng 9 năm ngoái. Điều này không ảnh hưởng nhiều đến thanh khoản đô la trong quý đầu tiên, chỉ là một suy đoán về cách chính sách của Cục Dự trữ Liên bang có thể phát triển trong năm nếu lợi suất tiếp tục tăng.
Dự kiến RRP sẽ gần bằng không vào một thời điểm nào đó trong quý đầu tiên, khi các quỹ thị trường tiền tệ rút tiền và mua trái phiếu kho bạc có lãi suất cao hơn để tối đa hóa lợi nhuận. Điều này có nghĩa là sẽ có 2370 tỷ đô la Mỹ thanh khoản được bơm vào trong quý đầu tiên.
Cục Dự trữ Liên bang sẽ giảm 180 tỷ đô la thanh khoản do QT, đồng thời do điều chỉnh lãi suất thưởng dẫn đến việc giảm số dư RRP, thúc đẩy thêm 237 tỷ đô la thanh khoản. Điều này tổng cộng có nghĩa là net injection thanh khoản 57 tỷ đô la.
Bộ Tài chính có hai lựa chọn để thanh toán các hóa đơn của chính phủ: phát hành nợ ( có tác động tiêu cực đến Thanh khoản đô la ) hoặc chi tiêu từ tài khoản séc của mình tại Cục Dự trữ Liên bang ( có tác động tích cực đến Thanh khoản đô la ). Do tổng nợ không thể tăng trước khi Quốc hội nâng trần nợ, Bộ Tài chính chỉ có thể chi tiêu từ TGA. Hiện tại số dư TGA là 7220 tỷ đô la.
Thời điểm các chính trị gia đồng ý tăng giới hạn nợ sẽ là một yếu tố quan trọng. Một số đảng viên Cộng hòa có thể trì hoãn việc bỏ phiếu ủng hộ tăng giới hạn nợ cho đến khi họ có được những lợi ích béo bở cho khu vực của mình. Trump đã không thể thuyết phục họ phủ quyết dự luật chi tiêu vào cuối năm 2024. Đảng Dân chủ cũng không có khả năng giúp Trump mở khóa nguồn vốn của chính phủ để thực hiện các mục tiêu chính sách của mình.
Khi việc không tăng trần nợ sẽ dẫn đến việc trái phiếu chính phủ đến hạn bị vỡ nợ kỹ thuật hoặc chính phủ hoàn toàn ngừng hoạt động, việc tăng trần nợ trở nên rất quan trọng. Theo dữ liệu thu chi năm 2024 do Bộ Tài chính công bố, dự kiến tình huống này sẽ xảy ra trong khoảng thời gian từ tháng 5 đến tháng 6 năm nay, khi đó số dư TGA sẽ hoàn toàn cạn kiệt.
Việc trực quan hóa tốc độ và cường độ TGA giúp dự đoán thời điểm hiệu ứng tối đa của việc sử dụng vốn. Do những dữ liệu này đều là công khai và chúng ta biết rằng khi Bộ Tài chính không thể tăng tổng nợ của Hoa Kỳ và tài khoản gần cạn kiệt thì thị trường sẽ tìm kiếm các nguồn thanh khoản USD mới. Khi tỷ lệ sử dụng đạt 76%, tháng 3 dường như là thời điểm thị trường sẽ hỏi "Thời điểm tiếp theo là khi nào?".
Nếu chúng ta cộng tổng số thanh khoản đô la của Cục Dự trữ Liên bang và Bộ Tài chính đến cuối quý đầu tiên, tổng cộng là 6120 tỷ đô la.
Một khi vi phạm và đình trệ gần kề, sẽ có một thỏa thuận vào phút cuối, giới hạn nợ sẽ được nâng lên. Khi đó, Bộ Tài chính sẽ có thể vay lại theo cách vay ròng và cần phải bổ sung TGA. Điều này sẽ có tác động tiêu cực đến thanh khoản đô la.
Ngày 15 tháng 4 là ngày đến hạn của thuế. Tài chính chính phủ cải thiện đáng kể vào tháng 4, điều này có tác động tiêu cực đến thanh khoản đô la.
Nếu yếu tố ảnh hưởng đến số dư TGA là yếu tố duy nhất quyết định giá của tài sản tiền điện tử, dự kiến sẽ xuất hiện một đỉnh thị trường cục bộ vào cuối quý đầu tiên. Năm 2024, bitcoin đạt đỉnh cục bộ khoảng 73,000 USD vào giữa tháng 3, sau đó đi vào giai đoạn đi ngang và bắt đầu giảm trong vài tháng trước hạn nộp thuế vào ngày 11 tháng 4.
Phân tích này giả định rằng thanh khoản đô la Mỹ là yếu tố thúc đẩy biên giới quan trọng nhất của tổng thanh khoản hợp pháp toàn cầu. Còn có những yếu tố khác cần xem xét, như tốc độ tạo tín dụng nhân dân tệ của Trung Quốc, chính sách của ngân hàng trung ương Nhật Bản, thái độ của đội ngũ Trump đối với việc giảm giá đô la, cũng như chi tiêu chính phủ và hiệu quả lập pháp.
Mặc dù có nhiều cảnh báo, sự thất vọng của đội ngũ Trump về việc không thực hiện được các lập pháp hỗ trợ mã hóa và thương mại có thể được bù đắp bằng môi trường thanh khoản đô la cực kỳ tích cực, với mức tăng thanh khoản đô la trong quý đầu tiên cao nhất có thể đạt 6120 tỷ đô la.
Theo kế hoạch, cuối quý đầu tiên sẽ là thời điểm để bán, chờ đợi các điều kiện thanh khoản đô la Mỹ cải thiện trở lại trong quý ba. Một số quỹ đầu tư đã quyết định tham gia vào lĩnh vực khoa học phi tập trung mới nổi (DeSci), đã mua một số token liên quan.
Tổng thể mà nói, triển vọng thị trường là lạc quan. Mặc dù dự đoán không phải lúc nào cũng chính xác, nhưng việc có thể điều chỉnh chiến lược kịp thời dựa trên thông tin và quan điểm mới là rất quan trọng. Đây chính là lý do khiến trò chơi đầu tư trở nên hấp dẫn.