Thị trường tiền điện tử của gió: Ảnh hưởng của việc chuyển đổi GBTC của Grayscale thành ETF
Grayscale là một tổ chức quan trọng trong lĩnh vực đầu tư tiền điện tử, lâu nay đã cung cấp cho các nhà đầu tư kênh đầu tư tiền điện tử hợp pháp. Tuy nhiên, sau khi quỹ tín thác GBTC thành công chuyển đổi thành ETF Bitcoin giao ngay vào ngày 11 tháng 1, tình hình đã có sự chuyển biến kịch tính.
Tính đến hiện tại, GBTC đã rút tổng cộng 3.45 tỷ USD, trở thành động lực chính cho dòng tiền ra khỏi quỹ ETF Bitcoin. Ngược lại, 10 quỹ ETF khác đều duy trì trạng thái dòng tiền vào ròng. Điều này có nghĩa là GBTC đã trở thành nguồn bán tháo lớn nhất trong ngắn hạn.
Nhìn lại lịch sử, Grayscale từ năm 2019 đã luôn là một người tham gia quan trọng trong thị trường tiền điện tử. Là công ty con của Tập đoàn Tiền điện tử DCG được thành lập vào năm 2013, Grayscale đã cung cấp kênh đầu tư hợp pháp cho các nhà đầu tư thông qua quỹ tín thác trước khi ETF Bitcoin giao ngay được niêm yết, hơn 90% số vốn của họ đến từ các nhà đầu tư tổ chức và quỹ hưu trí.
Khi GBTC chuyển đổi thành ETF, quy mô quản lý của nó (AUM) lên tới 25 tỷ USD, được coi là ông lớn trong lĩnh vực lưu ký tiền mã hóa. Ngoài Bitcoin, Grayscale còn quản lý nhiều quỹ tín thác tài sản mã hóa chính như ETH, BCH, LTC, thể hiện sở thích đầu tư vững chắc.
Các quỹ tín thác này về bản chất là công cụ "đầu tư một chiều", chỉ cho phép dòng tiền vào mà khó có thể rút ra, đã từng được coi là "bể chứa tài sản" của thị trường tiền điện tử. Các nhà đầu tư chọn nạp tiền với mục đích chênh lệch giá, không chỉ thúc đẩy sự gia tăng quy mô của các quỹ tín thác liên quan mà còn cung cấp hỗ trợ mạnh mẽ cho thị trường giao ngay, giảm bớt áp lực bán.
Trong thị trường bò năm 2020, Grayscale thậm chí được coi là động lực chính của thị trường. Trong bối cảnh Bitcoin ETF vẫn chưa được phê duyệt, Grayscale đã trở thành kênh quan trọng để các nhà đầu tư tổ chức tham gia vào thị trường tiền điện tử, thực hiện việc đưa vốn gia tăng từ bên ngoài vào một cách trực tiếp.
Tuy nhiên, với sự gia tăng kỳ vọng về ETF, mức chênh lệch âm của GBTC bắt đầu thu hẹp dần. Từ mức chênh lệch âm 30% vào tháng 7 năm 2023, đến nay gần như bằng không, các nhà đầu tư đã tham gia sớm có cơ hội rút lui với lợi nhuận. Quá trình này đã ảnh hưởng lớn đến các nhà đầu tư tư nhân đã tham gia vào quỹ tín thác GBTC trên thị trường cấp một, vì các sản phẩm tín thác này thiếu cơ chế rút lui rõ ràng.
Sau khi GBTC chuyển đổi thành ETF, dòng vốn liên tục chảy ra đã gây lo ngại cho thị trường. Tính đến ngày 23 tháng 1, tổng khối lượng giao dịch trong 7 ngày đầu tiên của tất cả các ETF Bitcoin giao ngay khoảng 19 tỷ USD, trong đó GBTC chiếm hơn một nửa. Điều này cho thấy lượng vốn tăng thêm từ ETF hiện tại vẫn đang ở giai đoạn chống đỡ cho dòng vốn liên tục chảy ra của GBTC.
Một trong những lý do quan trọng gây ra sự rút vốn khỏi GBTC là mức phí quản lý 1.5% của nó cao hơn nhiều so với mức phí 0.2%-0.9% của các sản phẩm ETF khác. Thêm vào đó, một nền tảng giao dịch đang trong quy trình phá sản đã thanh lý khoảng 1 tỷ USD cổ phần GBTC, cũng làm gia tăng áp lực bán.
Nhìn về tương lai, GBTC vẫn nắm giữ hơn 500.000 đồng BTC ( khoảng 20 tỷ USD ), đây sẽ là một cuộc chơi công khai. Các nhà đầu tư tổ chức và quỹ có thể sẽ chờ đợi thời điểm thích hợp để từ từ hấp thụ cổ phần. Điều này có nghĩa là trong một khoảng thời gian tới, áp lực bán ra của GBTC có thể tiếp tục kìm hãm ý định rót vốn.
Nhìn lại năm 2020, những tổ chức từng được coi là "động cơ của thị trường bò" hiện không chỉ mất đi sức đẩy trong bối cảnh hiện tại, mà còn có thể trở thành những điểm rủi ro tiềm ẩn gây ra biến động trong ngành. Đối với ngành công nghiệp đang phát triển nhanh chóng này, việc từ bỏ sự phụ thuộc quá mức vào sự bố trí của các tổ chức lớn, và xem xét lại vai trò của các tổ chức, có lẽ là một trong những kinh nghiệm quý giá nhất mà chúng ta có thể có trong chu kỳ đặc biệt này.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
GBTC chuyển đổi thành ETF sau khi dòng vốn lớn rút ra, cấu trúc thị trường tiền điện tử đang phải đối mặt với sự tái cấu trúc.
Thị trường tiền điện tử của gió: Ảnh hưởng của việc chuyển đổi GBTC của Grayscale thành ETF
Grayscale là một tổ chức quan trọng trong lĩnh vực đầu tư tiền điện tử, lâu nay đã cung cấp cho các nhà đầu tư kênh đầu tư tiền điện tử hợp pháp. Tuy nhiên, sau khi quỹ tín thác GBTC thành công chuyển đổi thành ETF Bitcoin giao ngay vào ngày 11 tháng 1, tình hình đã có sự chuyển biến kịch tính.
Tính đến hiện tại, GBTC đã rút tổng cộng 3.45 tỷ USD, trở thành động lực chính cho dòng tiền ra khỏi quỹ ETF Bitcoin. Ngược lại, 10 quỹ ETF khác đều duy trì trạng thái dòng tiền vào ròng. Điều này có nghĩa là GBTC đã trở thành nguồn bán tháo lớn nhất trong ngắn hạn.
Nhìn lại lịch sử, Grayscale từ năm 2019 đã luôn là một người tham gia quan trọng trong thị trường tiền điện tử. Là công ty con của Tập đoàn Tiền điện tử DCG được thành lập vào năm 2013, Grayscale đã cung cấp kênh đầu tư hợp pháp cho các nhà đầu tư thông qua quỹ tín thác trước khi ETF Bitcoin giao ngay được niêm yết, hơn 90% số vốn của họ đến từ các nhà đầu tư tổ chức và quỹ hưu trí.
Khi GBTC chuyển đổi thành ETF, quy mô quản lý của nó (AUM) lên tới 25 tỷ USD, được coi là ông lớn trong lĩnh vực lưu ký tiền mã hóa. Ngoài Bitcoin, Grayscale còn quản lý nhiều quỹ tín thác tài sản mã hóa chính như ETH, BCH, LTC, thể hiện sở thích đầu tư vững chắc.
Các quỹ tín thác này về bản chất là công cụ "đầu tư một chiều", chỉ cho phép dòng tiền vào mà khó có thể rút ra, đã từng được coi là "bể chứa tài sản" của thị trường tiền điện tử. Các nhà đầu tư chọn nạp tiền với mục đích chênh lệch giá, không chỉ thúc đẩy sự gia tăng quy mô của các quỹ tín thác liên quan mà còn cung cấp hỗ trợ mạnh mẽ cho thị trường giao ngay, giảm bớt áp lực bán.
Trong thị trường bò năm 2020, Grayscale thậm chí được coi là động lực chính của thị trường. Trong bối cảnh Bitcoin ETF vẫn chưa được phê duyệt, Grayscale đã trở thành kênh quan trọng để các nhà đầu tư tổ chức tham gia vào thị trường tiền điện tử, thực hiện việc đưa vốn gia tăng từ bên ngoài vào một cách trực tiếp.
Tuy nhiên, với sự gia tăng kỳ vọng về ETF, mức chênh lệch âm của GBTC bắt đầu thu hẹp dần. Từ mức chênh lệch âm 30% vào tháng 7 năm 2023, đến nay gần như bằng không, các nhà đầu tư đã tham gia sớm có cơ hội rút lui với lợi nhuận. Quá trình này đã ảnh hưởng lớn đến các nhà đầu tư tư nhân đã tham gia vào quỹ tín thác GBTC trên thị trường cấp một, vì các sản phẩm tín thác này thiếu cơ chế rút lui rõ ràng.
Sau khi GBTC chuyển đổi thành ETF, dòng vốn liên tục chảy ra đã gây lo ngại cho thị trường. Tính đến ngày 23 tháng 1, tổng khối lượng giao dịch trong 7 ngày đầu tiên của tất cả các ETF Bitcoin giao ngay khoảng 19 tỷ USD, trong đó GBTC chiếm hơn một nửa. Điều này cho thấy lượng vốn tăng thêm từ ETF hiện tại vẫn đang ở giai đoạn chống đỡ cho dòng vốn liên tục chảy ra của GBTC.
Một trong những lý do quan trọng gây ra sự rút vốn khỏi GBTC là mức phí quản lý 1.5% của nó cao hơn nhiều so với mức phí 0.2%-0.9% của các sản phẩm ETF khác. Thêm vào đó, một nền tảng giao dịch đang trong quy trình phá sản đã thanh lý khoảng 1 tỷ USD cổ phần GBTC, cũng làm gia tăng áp lực bán.
Nhìn về tương lai, GBTC vẫn nắm giữ hơn 500.000 đồng BTC ( khoảng 20 tỷ USD ), đây sẽ là một cuộc chơi công khai. Các nhà đầu tư tổ chức và quỹ có thể sẽ chờ đợi thời điểm thích hợp để từ từ hấp thụ cổ phần. Điều này có nghĩa là trong một khoảng thời gian tới, áp lực bán ra của GBTC có thể tiếp tục kìm hãm ý định rót vốn.
Nhìn lại năm 2020, những tổ chức từng được coi là "động cơ của thị trường bò" hiện không chỉ mất đi sức đẩy trong bối cảnh hiện tại, mà còn có thể trở thành những điểm rủi ro tiềm ẩn gây ra biến động trong ngành. Đối với ngành công nghiệp đang phát triển nhanh chóng này, việc từ bỏ sự phụ thuộc quá mức vào sự bố trí của các tổ chức lớn, và xem xét lại vai trò của các tổ chức, có lẽ là một trong những kinh nghiệm quý giá nhất mà chúng ta có thể có trong chu kỳ đặc biệt này.