Tháng 1-2 năm 2025: Chính phủ mới tròn một tháng, thị trường tiền điện tử đón nhận biến động
Vào tháng 1 và tháng 2 năm 2025, đúng vào lúc chính phủ mới nhậm chức tròn một tháng. Một mặt, lợi ích từ các chính sách mới mang lại khiến thị trường tràn đầy kỳ vọng; mặt khác, những đột phá lớn trong lĩnh vực AI đã gây ra sự biến động cho các cổ phiếu công nghệ, từ đó dẫn đến một loạt chấn động trên các thị trường tài chính. Đặc biệt là vào tháng 2, với sự đan xen của ba yếu tố chính là công bố dữ liệu kinh tế quan trọng, điều chỉnh khung pháp lý và tăng tốc đổi mới công nghệ, thị trường tiền điện tử đã trải qua những biến động và tái cấu trúc mạnh mẽ.
Vào tháng 2 năm 2025, tình hình kinh tế vĩ mô của Mỹ đã xuất hiện nhiều biến đổi. Một loạt các chỉ số kinh tế quan trọng đã giảm, trong khi chính phủ mới đang mạnh mẽ thực hiện chính sách tăng thuế nhập khẩu, hai yếu tố này tương tác lẫn nhau, tạo ra ảnh hưởng sâu rộng đến nền kinh tế Mỹ và toàn cầu, gây ra sự chấn động trên thị trường toàn cầu.
Mặc dù giá trị sửa đổi GDP của Hoa Kỳ trong quý IV giữ vững mức tăng trưởng vững chắc 2,3%, nhưng nhiều chỉ số cho thấy nền kinh tế Hoa Kỳ đã bước vào "kênh tăng trưởng chậm". Thị trường lao động rõ ràng đang hạ nhiệt: Số việc làm phi nông nghiệp mới trong tháng 2 chỉ tăng 187.000, thấp hơn so với dự kiến 200.000; tốc độ tăng lương theo tháng giảm xuống còn 0,2%, là mức thấp nhất kể từ tháng 10 năm 2023. Hơn nữa, chỉ số niềm tin tiêu dùng của Đại học Michigan hiếm khi xấu đi liên tiếp trong ba tháng, đã giảm xuống còn 98,3, phản ánh sự lo lắng của người dân về sự giảm sút sức mua thực tế đang gia tăng.
Vào tháng 1, chỉ số CPI lõi của Mỹ tăng 0,3% so với tháng trước, tăng 2,5% so với cùng kỳ năm trước, mức tăng so với cùng kỳ năm trước giảm 0,1 điểm phần trăm so với tháng 12 năm ngoái, cho thấy áp lực lạm phát đã giảm bớt. Chỉ số giá tiêu dùng cá nhân lõi (PCE) của Mỹ trong tháng 1 ghi nhận tỷ lệ 2,6%, là mức thấp nhất kể từ tháng 6 năm 2024, phù hợp với kỳ vọng của thị trường, trở thành một trong số ít tin tốt.
Tuy nhiên, chính sách thuế quan sẽ trở thành yếu tố không chắc chắn lớn nhất đối với lạm phát của Mỹ. Chính phủ mới đã công bố việc áp thuế 10% đối với hàng hóa nhập khẩu từ Mexico và Canada (có hiệu lực từ ngày 4 tháng 3), điều này đã trực tiếp đẩy chi phí của các danh mục quan trọng như ô tô và nông sản lên cao. Theo mô hình của Cục Dự trữ Liên bang Cleveland, chính sách này có thể khiến CPI của Mỹ tăng thêm 0,3-0,5 điểm phần trăm trong quý hai.
Về lãi suất, hiện tại, người ta dự đoán rằng lãi suất chính sách của Cục Dự trữ Liên bang sẽ tạm thời giữ nguyên. Tuy nhiên, với sự không chắc chắn về lạm phát và áp lực lạm phát có thể đến từ chính sách thuế quan, quyết định giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang vẫn có thể thay đổi.
Mâu thuẫn cốt lõi của nền kinh tế Mỹ vào năm 2025 nằm ở sự giằng co giữa "tăng trưởng chậm lại" và "độ bền của lạm phát". Cục Dự trữ Liên bang cố gắng cân bằng rủi ro thông qua chính sách tiền tệ thận trọng, trong khi một loạt hành động tăng thuế của chính phủ mới lên nắm quyền không chỉ làm gia tăng độ phức tạp của vấn đề này mà còn tiếp tục tác động đến logic định giá chuỗi cung ứng toàn cầu, khuếch đại sự bất ổn của nền kinh tế toàn cầu. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, chủ nghĩa bảo hộ thương mại thường khó có thể giải quyết thực sự các vấn đề kinh tế mang tính cấu trúc. Cách tìm kiếm sự chắc chắn trong cuộc chơi chính sách sẽ là vấn đề cốt lõi của thị trường toàn cầu trong sáu tháng tới.
Hai tháng đầu năm 2025, chủ đề nóng nhất trong lĩnh vực AI không gì khác ngoài sự ra mắt của DeepSeek. Ảnh hưởng lớn nhất mà DeepSeek mang lại cho thị trường chứng khoán Mỹ, chắc chắn là đã phá vỡ những kỳ vọng trước đó của thị trường về tương lai của câu chuyện AI.
Sự phát triển của AI đến nay, bong bóng là điều không thể tránh khỏi. DeepSeek đã đâm thủng một phần bong bóng của AI, mô hình mã nguồn mở của nó đã giảm đáng kể sự phụ thuộc vào sức mạnh tính toán thông qua tối ưu hóa thuật toán, thúc đẩy ngành từ "cuộc đua sức mạnh tính toán" sang "hiệu quả thuật toán", tái định hình logic nhu cầu của thị trường về cơ sở hạ tầng AI. Ví dụ, DeepSeek-V3 chỉ cần 2048 khối H800 GPU để hoàn thành việc huấn luyện, trong khi các mô hình truyền thống cần hàng chục nghìn chip tương tự, trực tiếp làm lung lay câu chuyện "hào quang" được hỗ trợ bởi chi tiêu vốn cao của các ông lớn công nghệ Mỹ.
Sự tác động của DeepSeek, kết hợp với lo ngại về sự rối loạn chuỗi cung ứng toàn cầu do chính sách thuế mới của chính phủ, đã khiến cổ phiếu công nghệ, nhóm ngành có mức độ toàn cầu hóa cao nhất, bị ảnh hưởng nặng nề nhất. Toàn bộ thị trường chứng khoán Mỹ thể hiện sự ảm đạm: trong tháng 2, chỉ số Nasdaq bị ảnh hưởng nặng nề nhất do tỷ trọng cổ phiếu công nghệ cao, giảm mạnh 4%, xóa bỏ mức tăng đã tích lũy trong năm, tạo ra hiệu suất tháng tồi tệ nhất kể từ tháng 4 năm 2024; chỉ số Dow Jones giảm ít hơn do tỷ trọng ngành truyền thống lớn, với mức giảm tích lũy 1.58%, trong khi chỉ số S&P 500 lại nằm giữa hai chỉ số này, giảm 1.42%.
Thị trường đã tái nhìn nhận lại cấu trúc cạnh tranh của ngành AI Mỹ, điều này được phản ánh rõ rệt trong hiệu suất của các cổ phiếu công nghệ lớn trên thị trường chứng khoán Mỹ. Theo báo cáo tài chính, báo cáo tài chính gần đây của các cổ phiếu công nghệ lớn Mỹ không có điểm nào đặc biệt đáng chú ý, ngay cả Nvidia, công ty có hiệu suất nổi bật nhất, cũng đã không vượt quá kỳ vọng một cách mạnh mẽ, dẫn đến việc nhà đầu tư chốt lời và gây ra tình trạng bán tháo. Nhìn chung, như đã đề cập trước đó, hiện tại thị trường không có hướng giao dịch rõ ràng, hiệu suất giá cổ phiếu công nghệ lớn thể hiện đặc điểm "cuối tháng chính sách và cảm xúc chi phối sự sụt giảm mạnh", được tóm gọn bằng một câu của một nhà phân tích từ một tổ chức đầu tư - "Nhìn quanh, nỗi sợ hãi đã trở thành một cảm xúc tập thể."
Trong bối cảnh tâm lý thị trường ảm đạm như hiện nay, tài sản mã hóa cũng khó tránh khỏi việc trở thành nạn nhân vô tội. Dữ liệu từ thị trường Dow Jones cho thấy chỉ số tương quan biến động trong sáu tháng giữa Bitcoin và Nasdaq gần đây đã tăng lên 0.5, đạt mức cao nhất kể từ đầu năm 2023, điều này có nghĩa là sự biến động của thị trường chứng khoán Mỹ đang gia tăng, và thị trường tiền điện tử đang ngày càng bị ảnh hưởng rõ rệt. Một khi thị trường chứng khoán gặp biến động hoặc thậm chí lan rộng cảm xúc hoảng loạn do các biến số bất ngờ như DeepSeek, khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư giảm sút, họ rút vốn khỏi các tài sản rủi ro trong thị trường tiền điện tử, điều này dễ dàng dẫn đến việc thị trường tiền điện tử phải chịu áp lực giảm giá. Phản ứng dây chuyền này làm nổi bật tâm lý "phòng ngừa quá mức" của thị trường đối với cú sốc từ DeepSeek và sự không chắc chắn về chính sách.
Với việc chính phủ mới nhậm chức, chính sách mã hóa đã chuyển từ lời hứa trong chiến dịch sang hành động thực chất. Vào ngày 18 tháng 1, tổng thống mới nhậm chức đã tweet thông báo phát hành đồng Meme chính thức - $TRUMP.
$TRUMP có giá trị thị trường một thời đã vượt qua 14,5 tỷ USD, sau đó giảm 60%. Cơn sốt đầu cơ điên cuồng này đã giúp một số người trở nên giàu có, nhưng cũng khiến một số người khác chịu đựng sự giảm sút nghiêm trọng của tài sản. Bài học sâu sắc hơn từ sự kiện này là mã hóa đang lan tỏa từ lĩnh vực tài chính sang chính trị. Nếu như SEC của Mỹ thông qua Bitcoin ETF là cột mốc cho sự gia nhập của mã hóa vào lĩnh vực tài chính truyền thống, thì việc chính phủ phát hành tiền tệ là minh chứng cho việc mã hóa gia nhập lĩnh vực chính trị, thông qua các hoạt động như "hoán đổi mã thông báo", chuyển đổi ảnh hưởng chính trị thành tính thanh khoản thị trường, cho thấy tiềm năng của tài sản mã hóa như một công cụ chính trị mới. Dù là việc nhiều tiểu bang của Mỹ đua nhau thúc đẩy dự luật dự trữ Bitcoin, hay việc khung MiCA của EU tăng tốc quá trình tuân thủ, thì trong cuộc đấu tranh quản lý toàn cầu, "mã là quyền lực" là một chỉ dẫn quan trọng xuyên suốt.
Ngoài việc chính phủ phát hành tiền, thị trường tiền điện tử cũng đang tiếp tục chú ý đến mức độ thực hiện chính sách của họ. Sau khi chính phủ mới nhậm chức, lĩnh vực mã hóa đã nhận được nhiều tín hiệu tích cực, chẳng hạn như thành lập nhóm công tác tiền điện tử, soạn thảo kế hoạch quản lý tài sản kỹ thuật số mới, và khám phá việc thành lập dự trữ tiền điện tử quốc gia. Đồng thời, SEC đã hủy bỏ SAB 121, cho phép các ngân hàng có thể lưu trữ tài sản kỹ thuật số sau khi các cơ quan quản lý ban hành hướng dẫn bổ sung. Do đó, giá Bitcoin đã tăng mạnh, vào cuối tháng 1, tỷ lệ tăng trưởng đạt 9,5%. Tuy nhiên, sau đó tin tức từ DeepSeek và các tin tức liên quan đến thuế đã ảnh hưởng đến thị trường, đến tháng 2, thị trường tiền điện tử đã trải qua một cuộc điều chỉnh lịch sử, Bitcoin đã giảm xuống dưới 100.000 USD, giảm 17,39% trong tháng 2, kết thúc ở mức 85.000 USD, với tỷ lệ giảm tập trung vào tuần cuối của tháng. Đợt sụt giảm này không có nguyên nhân chủ yếu đơn lẻ, mà giống như là sự dao động tự nhiên của thị trường hỗn loạn, vừa là phản ứng dây chuyền của việc bán tháo tài sản rủi ro dưới áp lực chính sách thuế của chính phủ mới, vừa có tác động của việc tự làm sạch sau khi thị trường bị quá đòn bẩy.
Điều đáng chú ý là, Bitcoin vẫn thể hiện sự kiên cường nhất định trong đợt biến động này, trong khi các loại tiền thay thế khác chịu ảnh hưởng từ các sự kiện tiêu cực trong thị trường, phần lớn đều giảm sâu hơn. Ethereum bị kéo xuống mức thấp nhất trong năm do sự kiện của một sàn giao dịch, trong khi Solana cũng rung lắc mạnh do phong trào phát hành tiền tệ chính trị. Vào giữa và cuối tháng 2, một số tổ chức xem đợt biến động ngắn hạn lần này là cơ hội để định hình lại lâu dài. Ví dụ, một công ty công nghệ lớn đã bỏ ra 1,99 tỷ USD để mua 20.356 Bitcoin với giá trung bình mỗi đồng là 97.514 USD trong khoảng thời gian từ 18 đến 23 tháng 2. Một công ty game cũng đã công bố vào ngày 28 tháng 2 rằng tập đoàn này tiếp tục tăng cường nắm giữ Bitcoin, đã mua khoảng 100 Bitcoin với giá khoảng 7,95 triệu USD, với chi phí mỗi đồng khoảng 79.495 USD.
Nếu chúng ta kéo dài thời gian, sẽ phát hiện ra rằng từ năm ngoái, giá vàng và giá Bitcoin ngày càng có xu hướng tương đồng. Trong suốt năm 2024, sự biến động tổng thể của cả hai sẽ thể hiện một mức độ đồng hướng nhất định, vào tháng 2 năm nay, giá vàng cũng đã lập kỷ lục mới 2942 USD/ounce rồi sau đó giảm hơn 100 USD chỉ trong một tuần. Trước đó, có một số tổ chức phân tích đã phân tích mối quan hệ tương quan tuyến tính vừa phải giữa giá Bitcoin và giá vàng vào năm 2023, khi đó phân tích cho rằng Bitcoin vẫn được định vị như một khoản đầu tư rủi ro. Nay tình hình đã thay đổi, sự biến động giá của cả hai liên kết chặt chẽ với nhau, nghĩa là đặc tính "vàng kỹ thuật số" của Bitcoin ngày càng rõ ràng, nguyên nhân cơ bản là vì chúng đều được coi là những lựa chọn thay thế cho tiền tệ tín dụng. Khi tình hình kinh tế toàn cầu và tình hình địa chính trị tiếp tục phát triển, giá của cả hai có thể tiếp tục duy trì một mức độ liên kết nhất định.
Thị trường tiền điện tử hiện đang rơi vào một khoảng trống thông tin nào đó, hiệu ứng biên của các câu chuyện truyền thống (như chu kỳ giảm một nửa, dòng vốn ETF) đang giảm dần. Tuy nhiên, từ những tín hiệu được phát đi từ hội nghị đồng thuận Hong Kong vừa qua, mặc dù thiếu những câu chuyện bùng nổ trong ngắn hạn, ba xu hướng lớn đang âm thầm định hình lại thị trường: đầu tiên là sự chuyển đổi trong mô hình quản lý, đa số thành viên của Quốc hội Mỹ ủng hộ mã hóa đang thúc đẩy dự luật FIT21, SEC cắt giảm quy mô bộ phận thực thi, việc quản lý từ việc đàn áp chuyển sang định hướng, dọn đường cho các tổ chức tham gia; thứ hai, thị trường tiền điện tử năm 2025 đang ở ngã rẽ quan trọng từ "chênh lệch chính sách" sang "tạo ra giá trị", từ "động lực đầu cơ" sang "động lực công nghệ"; cuối cùng, sự kết hợp giữa AI và mã hóa có thể trở thành điểm đột phá mới đáng chú ý nhất. Nếu lĩnh vực AI bắt đầu hồi phục và kết hợp với thị trường tiền điện tử, một câu chuyện mới cũng có thể ra đời. Khi thị trường hoàn thành việc thanh lý đòn bẩy và câu chuyện phối hợp giữa AI và mã hóa hình thành, một đợt bứt phá mới có thể đã sẵn sàng. Kinh nghiệm lịch sử thường chứng minh rằng, một bình minh mới thường nảy sinh trong những khoảnh khắc tối tăm nhất, nơi sự cuồng nhiệt và sợ hãi đan xen.
Chính phủ mới nhậm chức được một tháng, thị trường bước vào giai đoạn hỗn loạn, độ phức tạp vượt xa mọi thời điểm trước. Thị trường tiền điện tử cũng bị ảnh hưởng bởi sự không chắc chắn này, gặp phải những biến động hiếm hoi và thường xuyên. Mặc dù những điểm yếu vốn có của con người đã gieo rắc hạt giống rủi ro trong thị trường, nhưng thuộc tính khan hiếm không thể bị thay đổi của Bitcoin chưa bao giờ lung lay, và đã ban cho nó sức sống kiên cường để xuyên qua sương mù chu kỳ. Như một câu danh ngôn đã nói: "Hỗn loạn không phải là vực thẳm, mà là bậc thang."
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Biến động kinh tế mới năm 2025: Tìm kiếm đột phá trong sự rung chuyển của thị trường tiền điện tử
Tháng 1-2 năm 2025: Chính phủ mới tròn một tháng, thị trường tiền điện tử đón nhận biến động
Vào tháng 1 và tháng 2 năm 2025, đúng vào lúc chính phủ mới nhậm chức tròn một tháng. Một mặt, lợi ích từ các chính sách mới mang lại khiến thị trường tràn đầy kỳ vọng; mặt khác, những đột phá lớn trong lĩnh vực AI đã gây ra sự biến động cho các cổ phiếu công nghệ, từ đó dẫn đến một loạt chấn động trên các thị trường tài chính. Đặc biệt là vào tháng 2, với sự đan xen của ba yếu tố chính là công bố dữ liệu kinh tế quan trọng, điều chỉnh khung pháp lý và tăng tốc đổi mới công nghệ, thị trường tiền điện tử đã trải qua những biến động và tái cấu trúc mạnh mẽ.
Vào tháng 2 năm 2025, tình hình kinh tế vĩ mô của Mỹ đã xuất hiện nhiều biến đổi. Một loạt các chỉ số kinh tế quan trọng đã giảm, trong khi chính phủ mới đang mạnh mẽ thực hiện chính sách tăng thuế nhập khẩu, hai yếu tố này tương tác lẫn nhau, tạo ra ảnh hưởng sâu rộng đến nền kinh tế Mỹ và toàn cầu, gây ra sự chấn động trên thị trường toàn cầu.
Mặc dù giá trị sửa đổi GDP của Hoa Kỳ trong quý IV giữ vững mức tăng trưởng vững chắc 2,3%, nhưng nhiều chỉ số cho thấy nền kinh tế Hoa Kỳ đã bước vào "kênh tăng trưởng chậm". Thị trường lao động rõ ràng đang hạ nhiệt: Số việc làm phi nông nghiệp mới trong tháng 2 chỉ tăng 187.000, thấp hơn so với dự kiến 200.000; tốc độ tăng lương theo tháng giảm xuống còn 0,2%, là mức thấp nhất kể từ tháng 10 năm 2023. Hơn nữa, chỉ số niềm tin tiêu dùng của Đại học Michigan hiếm khi xấu đi liên tiếp trong ba tháng, đã giảm xuống còn 98,3, phản ánh sự lo lắng của người dân về sự giảm sút sức mua thực tế đang gia tăng.
Vào tháng 1, chỉ số CPI lõi của Mỹ tăng 0,3% so với tháng trước, tăng 2,5% so với cùng kỳ năm trước, mức tăng so với cùng kỳ năm trước giảm 0,1 điểm phần trăm so với tháng 12 năm ngoái, cho thấy áp lực lạm phát đã giảm bớt. Chỉ số giá tiêu dùng cá nhân lõi (PCE) của Mỹ trong tháng 1 ghi nhận tỷ lệ 2,6%, là mức thấp nhất kể từ tháng 6 năm 2024, phù hợp với kỳ vọng của thị trường, trở thành một trong số ít tin tốt.
Tuy nhiên, chính sách thuế quan sẽ trở thành yếu tố không chắc chắn lớn nhất đối với lạm phát của Mỹ. Chính phủ mới đã công bố việc áp thuế 10% đối với hàng hóa nhập khẩu từ Mexico và Canada (có hiệu lực từ ngày 4 tháng 3), điều này đã trực tiếp đẩy chi phí của các danh mục quan trọng như ô tô và nông sản lên cao. Theo mô hình của Cục Dự trữ Liên bang Cleveland, chính sách này có thể khiến CPI của Mỹ tăng thêm 0,3-0,5 điểm phần trăm trong quý hai.
Về lãi suất, hiện tại, người ta dự đoán rằng lãi suất chính sách của Cục Dự trữ Liên bang sẽ tạm thời giữ nguyên. Tuy nhiên, với sự không chắc chắn về lạm phát và áp lực lạm phát có thể đến từ chính sách thuế quan, quyết định giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang vẫn có thể thay đổi.
Mâu thuẫn cốt lõi của nền kinh tế Mỹ vào năm 2025 nằm ở sự giằng co giữa "tăng trưởng chậm lại" và "độ bền của lạm phát". Cục Dự trữ Liên bang cố gắng cân bằng rủi ro thông qua chính sách tiền tệ thận trọng, trong khi một loạt hành động tăng thuế của chính phủ mới lên nắm quyền không chỉ làm gia tăng độ phức tạp của vấn đề này mà còn tiếp tục tác động đến logic định giá chuỗi cung ứng toàn cầu, khuếch đại sự bất ổn của nền kinh tế toàn cầu. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, chủ nghĩa bảo hộ thương mại thường khó có thể giải quyết thực sự các vấn đề kinh tế mang tính cấu trúc. Cách tìm kiếm sự chắc chắn trong cuộc chơi chính sách sẽ là vấn đề cốt lõi của thị trường toàn cầu trong sáu tháng tới.
Hai tháng đầu năm 2025, chủ đề nóng nhất trong lĩnh vực AI không gì khác ngoài sự ra mắt của DeepSeek. Ảnh hưởng lớn nhất mà DeepSeek mang lại cho thị trường chứng khoán Mỹ, chắc chắn là đã phá vỡ những kỳ vọng trước đó của thị trường về tương lai của câu chuyện AI.
Sự phát triển của AI đến nay, bong bóng là điều không thể tránh khỏi. DeepSeek đã đâm thủng một phần bong bóng của AI, mô hình mã nguồn mở của nó đã giảm đáng kể sự phụ thuộc vào sức mạnh tính toán thông qua tối ưu hóa thuật toán, thúc đẩy ngành từ "cuộc đua sức mạnh tính toán" sang "hiệu quả thuật toán", tái định hình logic nhu cầu của thị trường về cơ sở hạ tầng AI. Ví dụ, DeepSeek-V3 chỉ cần 2048 khối H800 GPU để hoàn thành việc huấn luyện, trong khi các mô hình truyền thống cần hàng chục nghìn chip tương tự, trực tiếp làm lung lay câu chuyện "hào quang" được hỗ trợ bởi chi tiêu vốn cao của các ông lớn công nghệ Mỹ.
Sự tác động của DeepSeek, kết hợp với lo ngại về sự rối loạn chuỗi cung ứng toàn cầu do chính sách thuế mới của chính phủ, đã khiến cổ phiếu công nghệ, nhóm ngành có mức độ toàn cầu hóa cao nhất, bị ảnh hưởng nặng nề nhất. Toàn bộ thị trường chứng khoán Mỹ thể hiện sự ảm đạm: trong tháng 2, chỉ số Nasdaq bị ảnh hưởng nặng nề nhất do tỷ trọng cổ phiếu công nghệ cao, giảm mạnh 4%, xóa bỏ mức tăng đã tích lũy trong năm, tạo ra hiệu suất tháng tồi tệ nhất kể từ tháng 4 năm 2024; chỉ số Dow Jones giảm ít hơn do tỷ trọng ngành truyền thống lớn, với mức giảm tích lũy 1.58%, trong khi chỉ số S&P 500 lại nằm giữa hai chỉ số này, giảm 1.42%.
Thị trường đã tái nhìn nhận lại cấu trúc cạnh tranh của ngành AI Mỹ, điều này được phản ánh rõ rệt trong hiệu suất của các cổ phiếu công nghệ lớn trên thị trường chứng khoán Mỹ. Theo báo cáo tài chính, báo cáo tài chính gần đây của các cổ phiếu công nghệ lớn Mỹ không có điểm nào đặc biệt đáng chú ý, ngay cả Nvidia, công ty có hiệu suất nổi bật nhất, cũng đã không vượt quá kỳ vọng một cách mạnh mẽ, dẫn đến việc nhà đầu tư chốt lời và gây ra tình trạng bán tháo. Nhìn chung, như đã đề cập trước đó, hiện tại thị trường không có hướng giao dịch rõ ràng, hiệu suất giá cổ phiếu công nghệ lớn thể hiện đặc điểm "cuối tháng chính sách và cảm xúc chi phối sự sụt giảm mạnh", được tóm gọn bằng một câu của một nhà phân tích từ một tổ chức đầu tư - "Nhìn quanh, nỗi sợ hãi đã trở thành một cảm xúc tập thể."
Trong bối cảnh tâm lý thị trường ảm đạm như hiện nay, tài sản mã hóa cũng khó tránh khỏi việc trở thành nạn nhân vô tội. Dữ liệu từ thị trường Dow Jones cho thấy chỉ số tương quan biến động trong sáu tháng giữa Bitcoin và Nasdaq gần đây đã tăng lên 0.5, đạt mức cao nhất kể từ đầu năm 2023, điều này có nghĩa là sự biến động của thị trường chứng khoán Mỹ đang gia tăng, và thị trường tiền điện tử đang ngày càng bị ảnh hưởng rõ rệt. Một khi thị trường chứng khoán gặp biến động hoặc thậm chí lan rộng cảm xúc hoảng loạn do các biến số bất ngờ như DeepSeek, khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư giảm sút, họ rút vốn khỏi các tài sản rủi ro trong thị trường tiền điện tử, điều này dễ dàng dẫn đến việc thị trường tiền điện tử phải chịu áp lực giảm giá. Phản ứng dây chuyền này làm nổi bật tâm lý "phòng ngừa quá mức" của thị trường đối với cú sốc từ DeepSeek và sự không chắc chắn về chính sách.
Với việc chính phủ mới nhậm chức, chính sách mã hóa đã chuyển từ lời hứa trong chiến dịch sang hành động thực chất. Vào ngày 18 tháng 1, tổng thống mới nhậm chức đã tweet thông báo phát hành đồng Meme chính thức - $TRUMP.
$TRUMP có giá trị thị trường một thời đã vượt qua 14,5 tỷ USD, sau đó giảm 60%. Cơn sốt đầu cơ điên cuồng này đã giúp một số người trở nên giàu có, nhưng cũng khiến một số người khác chịu đựng sự giảm sút nghiêm trọng của tài sản. Bài học sâu sắc hơn từ sự kiện này là mã hóa đang lan tỏa từ lĩnh vực tài chính sang chính trị. Nếu như SEC của Mỹ thông qua Bitcoin ETF là cột mốc cho sự gia nhập của mã hóa vào lĩnh vực tài chính truyền thống, thì việc chính phủ phát hành tiền tệ là minh chứng cho việc mã hóa gia nhập lĩnh vực chính trị, thông qua các hoạt động như "hoán đổi mã thông báo", chuyển đổi ảnh hưởng chính trị thành tính thanh khoản thị trường, cho thấy tiềm năng của tài sản mã hóa như một công cụ chính trị mới. Dù là việc nhiều tiểu bang của Mỹ đua nhau thúc đẩy dự luật dự trữ Bitcoin, hay việc khung MiCA của EU tăng tốc quá trình tuân thủ, thì trong cuộc đấu tranh quản lý toàn cầu, "mã là quyền lực" là một chỉ dẫn quan trọng xuyên suốt.
Ngoài việc chính phủ phát hành tiền, thị trường tiền điện tử cũng đang tiếp tục chú ý đến mức độ thực hiện chính sách của họ. Sau khi chính phủ mới nhậm chức, lĩnh vực mã hóa đã nhận được nhiều tín hiệu tích cực, chẳng hạn như thành lập nhóm công tác tiền điện tử, soạn thảo kế hoạch quản lý tài sản kỹ thuật số mới, và khám phá việc thành lập dự trữ tiền điện tử quốc gia. Đồng thời, SEC đã hủy bỏ SAB 121, cho phép các ngân hàng có thể lưu trữ tài sản kỹ thuật số sau khi các cơ quan quản lý ban hành hướng dẫn bổ sung. Do đó, giá Bitcoin đã tăng mạnh, vào cuối tháng 1, tỷ lệ tăng trưởng đạt 9,5%. Tuy nhiên, sau đó tin tức từ DeepSeek và các tin tức liên quan đến thuế đã ảnh hưởng đến thị trường, đến tháng 2, thị trường tiền điện tử đã trải qua một cuộc điều chỉnh lịch sử, Bitcoin đã giảm xuống dưới 100.000 USD, giảm 17,39% trong tháng 2, kết thúc ở mức 85.000 USD, với tỷ lệ giảm tập trung vào tuần cuối của tháng. Đợt sụt giảm này không có nguyên nhân chủ yếu đơn lẻ, mà giống như là sự dao động tự nhiên của thị trường hỗn loạn, vừa là phản ứng dây chuyền của việc bán tháo tài sản rủi ro dưới áp lực chính sách thuế của chính phủ mới, vừa có tác động của việc tự làm sạch sau khi thị trường bị quá đòn bẩy.
Điều đáng chú ý là, Bitcoin vẫn thể hiện sự kiên cường nhất định trong đợt biến động này, trong khi các loại tiền thay thế khác chịu ảnh hưởng từ các sự kiện tiêu cực trong thị trường, phần lớn đều giảm sâu hơn. Ethereum bị kéo xuống mức thấp nhất trong năm do sự kiện của một sàn giao dịch, trong khi Solana cũng rung lắc mạnh do phong trào phát hành tiền tệ chính trị. Vào giữa và cuối tháng 2, một số tổ chức xem đợt biến động ngắn hạn lần này là cơ hội để định hình lại lâu dài. Ví dụ, một công ty công nghệ lớn đã bỏ ra 1,99 tỷ USD để mua 20.356 Bitcoin với giá trung bình mỗi đồng là 97.514 USD trong khoảng thời gian từ 18 đến 23 tháng 2. Một công ty game cũng đã công bố vào ngày 28 tháng 2 rằng tập đoàn này tiếp tục tăng cường nắm giữ Bitcoin, đã mua khoảng 100 Bitcoin với giá khoảng 7,95 triệu USD, với chi phí mỗi đồng khoảng 79.495 USD.
Nếu chúng ta kéo dài thời gian, sẽ phát hiện ra rằng từ năm ngoái, giá vàng và giá Bitcoin ngày càng có xu hướng tương đồng. Trong suốt năm 2024, sự biến động tổng thể của cả hai sẽ thể hiện một mức độ đồng hướng nhất định, vào tháng 2 năm nay, giá vàng cũng đã lập kỷ lục mới 2942 USD/ounce rồi sau đó giảm hơn 100 USD chỉ trong một tuần. Trước đó, có một số tổ chức phân tích đã phân tích mối quan hệ tương quan tuyến tính vừa phải giữa giá Bitcoin và giá vàng vào năm 2023, khi đó phân tích cho rằng Bitcoin vẫn được định vị như một khoản đầu tư rủi ro. Nay tình hình đã thay đổi, sự biến động giá của cả hai liên kết chặt chẽ với nhau, nghĩa là đặc tính "vàng kỹ thuật số" của Bitcoin ngày càng rõ ràng, nguyên nhân cơ bản là vì chúng đều được coi là những lựa chọn thay thế cho tiền tệ tín dụng. Khi tình hình kinh tế toàn cầu và tình hình địa chính trị tiếp tục phát triển, giá của cả hai có thể tiếp tục duy trì một mức độ liên kết nhất định.
Thị trường tiền điện tử hiện đang rơi vào một khoảng trống thông tin nào đó, hiệu ứng biên của các câu chuyện truyền thống (như chu kỳ giảm một nửa, dòng vốn ETF) đang giảm dần. Tuy nhiên, từ những tín hiệu được phát đi từ hội nghị đồng thuận Hong Kong vừa qua, mặc dù thiếu những câu chuyện bùng nổ trong ngắn hạn, ba xu hướng lớn đang âm thầm định hình lại thị trường: đầu tiên là sự chuyển đổi trong mô hình quản lý, đa số thành viên của Quốc hội Mỹ ủng hộ mã hóa đang thúc đẩy dự luật FIT21, SEC cắt giảm quy mô bộ phận thực thi, việc quản lý từ việc đàn áp chuyển sang định hướng, dọn đường cho các tổ chức tham gia; thứ hai, thị trường tiền điện tử năm 2025 đang ở ngã rẽ quan trọng từ "chênh lệch chính sách" sang "tạo ra giá trị", từ "động lực đầu cơ" sang "động lực công nghệ"; cuối cùng, sự kết hợp giữa AI và mã hóa có thể trở thành điểm đột phá mới đáng chú ý nhất. Nếu lĩnh vực AI bắt đầu hồi phục và kết hợp với thị trường tiền điện tử, một câu chuyện mới cũng có thể ra đời. Khi thị trường hoàn thành việc thanh lý đòn bẩy và câu chuyện phối hợp giữa AI và mã hóa hình thành, một đợt bứt phá mới có thể đã sẵn sàng. Kinh nghiệm lịch sử thường chứng minh rằng, một bình minh mới thường nảy sinh trong những khoảnh khắc tối tăm nhất, nơi sự cuồng nhiệt và sợ hãi đan xen.
Chính phủ mới nhậm chức được một tháng, thị trường bước vào giai đoạn hỗn loạn, độ phức tạp vượt xa mọi thời điểm trước. Thị trường tiền điện tử cũng bị ảnh hưởng bởi sự không chắc chắn này, gặp phải những biến động hiếm hoi và thường xuyên. Mặc dù những điểm yếu vốn có của con người đã gieo rắc hạt giống rủi ro trong thị trường, nhưng thuộc tính khan hiếm không thể bị thay đổi của Bitcoin chưa bao giờ lung lay, và đã ban cho nó sức sống kiên cường để xuyên qua sương mù chu kỳ. Như một câu danh ngôn đã nói: "Hỗn loạn không phải là vực thẳm, mà là bậc thang."