A cổ phiếu chào đón mức tăng lịch sử, xu hướng thị trường sẽ ra sao?
Gần đây, thị trường chứng khoán Trung Quốc đã trải qua một đợt phục hồi mạnh mẽ. Những lợi ích từ chính sách và tâm lý thị trường đã thúc đẩy A-shares và H-shares tăng mạnh, dẫn đầu thị trường toàn cầu. Tuy nhiên, sau kỳ nghỉ Quốc khánh, thị trường đã có sự điều chỉnh, gây ra những cuộc thảo luận về tính bền vững của đợt tăng giá này. Bài viết này sẽ phân tích từ ba góc độ: nền tảng kinh tế, môi trường chính sách và định giá thị trường chứng khoán, nhằm khám phá xu hướng tương lai của A-shares.
Một, cơ sở kinh tế
Hiện nay, nền kinh tế trong nước vẫn có dấu hiệu yếu kém, mặc dù có một số dấu hiệu cải thiện biên nhưng chưa xuất hiện điểm uốn rõ rệt. Trong dịp Quốc khánh, mức độ tiêu dùng đã tăng lên, nhưng các chỉ số kinh tế chính vẫn chưa phản ánh sự thay đổi này. Dự báo, dưới sự hỗ trợ của chính sách, tăng trưởng kinh tế Trung Quốc có thể thể hiện xu hướng hồi phục chậm trong vài quý tới.
Chỉ số quản lý mua sắm (PMI) của ngành sản xuất tháng 9 là 49,8%, tăng 0,7 điểm phần trăm so với tháng trước, cho thấy tình hình sản xuất có phần cải thiện. Chỉ số hoạt động kinh doanh phi sản xuất là 50,0%, giảm nhẹ 0,3 điểm phần trăm so với tháng trước, cho thấy mức độ hoạt động của ngành phi sản xuất có phần giảm sút.
Lợi nhuận của các doanh nghiệp công nghiệp quy mô lớn trong tháng 8 giảm 17.8% so với cùng kỳ năm trước, một phần là do cơ sở so sánh cao vào cùng kỳ năm ngoái.
8 tháng, chỉ số giá tiêu dùng của cư dân toàn quốc tăng 0.6% so với cùng kỳ năm trước. Tổng doanh thu bán lẻ hàng hóa tiêu dùng tăng 2.1% so với cùng kỳ.
Từ góc độ chỉ số tài chính, chênh lệch tốc độ tăng trưởng giữa M1 và M2 đã mở rộng đến mức cao kỷ lục, phản ánh sự thiếu hụt nhu cầu và hiệu quả truyền dẫn của chính sách tiền tệ bị cản trở, nền tảng kinh tế trong ngắn hạn vẫn cần được cải thiện.
Hai, Môi trường chính sách
Gần đây, chính sách đã mạnh mẽ vượt qua dự đoán của thị trường, tạo ra điều kiện thuận lợi cho A-shares ổn định và phục hồi.
Vào ngày 24 tháng 9, Ngân hàng Trung ương đã công bố hai công cụ chính sách tiền tệ mới:
Các công ty chứng khoán, quỹ, bảo hiểm hoán đổi thuận lợi, quy mô đợt đầu 5000 tỷ.
Chương trình tái cấp vốn đặc biệt cho việc mua lại cổ phiếu, hạn mức đợt đầu 3000 tỷ.
Ngày 26 tháng 9, Văn phòng Tài chính Trung ương và Ủy ban Chứng khoán đã phối hợp phát hành "Ý kiến chỉ đạo về việc thúc đẩy vốn trung và dài hạn vào thị trường", bao gồm nhiều biện pháp như phát triển hệ sinh thái đầu tư dài hạn, phát triển quỹ đầu tư công khai thuộc loại cổ phiếu.
Các chính sách này chủ yếu tập trung vào hai hướng là giảm chi phí tài chính và nâng cao kỳ vọng lợi tức đầu tư, có tính chất nhắm mục tiêu mạnh mẽ. Tuy nhiên, để đạt được sự phục hồi kinh tế bền vững, còn cần có sự phối hợp của các biện pháp kích thích tài chính cấu trúc tiếp theo và việc thực thi chính sách.
Vào ngày 8 tháng 10, cuộc họp báo của Ủy ban Phát triển và Cải cách Quốc gia không đưa ra chính sách kích thích tài chính quy mô lớn như thị trường mong đợi, đây cũng là một trong những lý do chính dẫn đến sự điều chỉnh của thị trường sau kỳ nghỉ Quốc khánh.
Ba, Định giá thị trường
Từ góc độ lịch sử, đợt biến động này đã thể hiện các đặc điểm của đáy thị trường về thời gian giảm, biên độ và mức định giá.
Tính đến ngày 9 tháng 10, mức định giá của thị trường A đã phục hồi về gần mức trung vị lịch sử. So với các thị trường chính toàn cầu, định giá tương đối của thị trường Trung Quốc vẫn ở mức thấp hơn trong khu vực châu Á-Thái Bình Dương, gần với Hàn Quốc.
Tóm lại, chìa khóa cho sự đảo chiều của thị trường A-shares là xác nhận tín hiệu cải thiện cơ bản trung hạn. Sự tăng lên gần đây chủ yếu được thúc đẩy bởi kỳ vọng và dòng tiền, trong khi dữ liệu cơ bản vẫn chưa cải thiện rõ rệt. Thị trường ngắn hạn có thể xuất hiện điều chỉnh kỹ thuật, điều này là hiện tượng bình thường sau một đợt tăng trưởng lịch sử.
Các chính sách tài chính tiếp theo có thể theo kịp hiệu quả hay không sẽ là yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến không gian và nhịp độ tăng trưởng của thị trường chứng khoán. Từ góc độ dài hạn, điều chỉnh gần đây không có nghĩa là kết thúc xu hướng, đáy lớn của A-shares có thể đã xuất hiện, nhưng làn sóng chính vẫn chưa đến. Các nhà đầu tư nên giữ được sự lý trí, chú ý đến việc thực hiện chính sách và sự thay đổi cơ bản của nền kinh tế, để nắm bắt cơ hội thị trường từ góc độ trung và dài hạn.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
A股迎 lịch sử tăng lên sau pullback Hậu thị trường đi theo ba yếu tố.
A cổ phiếu chào đón mức tăng lịch sử, xu hướng thị trường sẽ ra sao?
Gần đây, thị trường chứng khoán Trung Quốc đã trải qua một đợt phục hồi mạnh mẽ. Những lợi ích từ chính sách và tâm lý thị trường đã thúc đẩy A-shares và H-shares tăng mạnh, dẫn đầu thị trường toàn cầu. Tuy nhiên, sau kỳ nghỉ Quốc khánh, thị trường đã có sự điều chỉnh, gây ra những cuộc thảo luận về tính bền vững của đợt tăng giá này. Bài viết này sẽ phân tích từ ba góc độ: nền tảng kinh tế, môi trường chính sách và định giá thị trường chứng khoán, nhằm khám phá xu hướng tương lai của A-shares.
Một, cơ sở kinh tế
Hiện nay, nền kinh tế trong nước vẫn có dấu hiệu yếu kém, mặc dù có một số dấu hiệu cải thiện biên nhưng chưa xuất hiện điểm uốn rõ rệt. Trong dịp Quốc khánh, mức độ tiêu dùng đã tăng lên, nhưng các chỉ số kinh tế chính vẫn chưa phản ánh sự thay đổi này. Dự báo, dưới sự hỗ trợ của chính sách, tăng trưởng kinh tế Trung Quốc có thể thể hiện xu hướng hồi phục chậm trong vài quý tới.
Chỉ số quản lý mua sắm (PMI) của ngành sản xuất tháng 9 là 49,8%, tăng 0,7 điểm phần trăm so với tháng trước, cho thấy tình hình sản xuất có phần cải thiện. Chỉ số hoạt động kinh doanh phi sản xuất là 50,0%, giảm nhẹ 0,3 điểm phần trăm so với tháng trước, cho thấy mức độ hoạt động của ngành phi sản xuất có phần giảm sút.
Lợi nhuận của các doanh nghiệp công nghiệp quy mô lớn trong tháng 8 giảm 17.8% so với cùng kỳ năm trước, một phần là do cơ sở so sánh cao vào cùng kỳ năm ngoái.
8 tháng, chỉ số giá tiêu dùng của cư dân toàn quốc tăng 0.6% so với cùng kỳ năm trước. Tổng doanh thu bán lẻ hàng hóa tiêu dùng tăng 2.1% so với cùng kỳ.
Từ góc độ chỉ số tài chính, chênh lệch tốc độ tăng trưởng giữa M1 và M2 đã mở rộng đến mức cao kỷ lục, phản ánh sự thiếu hụt nhu cầu và hiệu quả truyền dẫn của chính sách tiền tệ bị cản trở, nền tảng kinh tế trong ngắn hạn vẫn cần được cải thiện.
Hai, Môi trường chính sách
Gần đây, chính sách đã mạnh mẽ vượt qua dự đoán của thị trường, tạo ra điều kiện thuận lợi cho A-shares ổn định và phục hồi.
Vào ngày 24 tháng 9, Ngân hàng Trung ương đã công bố hai công cụ chính sách tiền tệ mới:
Ngày 26 tháng 9, Văn phòng Tài chính Trung ương và Ủy ban Chứng khoán đã phối hợp phát hành "Ý kiến chỉ đạo về việc thúc đẩy vốn trung và dài hạn vào thị trường", bao gồm nhiều biện pháp như phát triển hệ sinh thái đầu tư dài hạn, phát triển quỹ đầu tư công khai thuộc loại cổ phiếu.
Các chính sách này chủ yếu tập trung vào hai hướng là giảm chi phí tài chính và nâng cao kỳ vọng lợi tức đầu tư, có tính chất nhắm mục tiêu mạnh mẽ. Tuy nhiên, để đạt được sự phục hồi kinh tế bền vững, còn cần có sự phối hợp của các biện pháp kích thích tài chính cấu trúc tiếp theo và việc thực thi chính sách.
Vào ngày 8 tháng 10, cuộc họp báo của Ủy ban Phát triển và Cải cách Quốc gia không đưa ra chính sách kích thích tài chính quy mô lớn như thị trường mong đợi, đây cũng là một trong những lý do chính dẫn đến sự điều chỉnh của thị trường sau kỳ nghỉ Quốc khánh.
Ba, Định giá thị trường
Từ góc độ lịch sử, đợt biến động này đã thể hiện các đặc điểm của đáy thị trường về thời gian giảm, biên độ và mức định giá.
Tính đến ngày 9 tháng 10, mức định giá của thị trường A đã phục hồi về gần mức trung vị lịch sử. So với các thị trường chính toàn cầu, định giá tương đối của thị trường Trung Quốc vẫn ở mức thấp hơn trong khu vực châu Á-Thái Bình Dương, gần với Hàn Quốc.
Tóm lại, chìa khóa cho sự đảo chiều của thị trường A-shares là xác nhận tín hiệu cải thiện cơ bản trung hạn. Sự tăng lên gần đây chủ yếu được thúc đẩy bởi kỳ vọng và dòng tiền, trong khi dữ liệu cơ bản vẫn chưa cải thiện rõ rệt. Thị trường ngắn hạn có thể xuất hiện điều chỉnh kỹ thuật, điều này là hiện tượng bình thường sau một đợt tăng trưởng lịch sử.
Các chính sách tài chính tiếp theo có thể theo kịp hiệu quả hay không sẽ là yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến không gian và nhịp độ tăng trưởng của thị trường chứng khoán. Từ góc độ dài hạn, điều chỉnh gần đây không có nghĩa là kết thúc xu hướng, đáy lớn của A-shares có thể đã xuất hiện, nhưng làn sóng chính vẫn chưa đến. Các nhà đầu tư nên giữ được sự lý trí, chú ý đến việc thực hiện chính sách và sự thay đổi cơ bản của nền kinh tế, để nắm bắt cơ hội thị trường từ góc độ trung và dài hạn.