Ứng dụng tài sản thế giới thực trên Blockchain: Tập trung vào dự án bất động sản
Khái niệm tài sản thế giới thực ( RWA ) đã xuất hiện từ lâu trên thị trường tiền điện tử, ít nhất có thể truy ngược lại từ năm 2018. Khi đó, việc mã hóa tài sản và phát hành token chứng khoán ( STO ) có nhiều điểm tương đồng với khái niệm RWA hiện nay. Tuy nhiên, do sự thiếu hoàn thiện trong quy định và thiếu lợi nhuận đáng kể, những nỗ lực ban đầu này đã không thể hình thành quy mô thị trường trưởng thành.
Năm 2022, với việc Mỹ tăng lãi suất, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đã vượt xa lãi suất cho vay stablecoin trong ngành crypto. Việc token hóa trái phiếu kho bạc Mỹ như một tài sản thực (RWA) ngày càng trở nên hấp dẫn đối với ngành crypto. Các dự án DeFi trưởng thành và các tổ chức tài chính truyền thống bắt đầu khám phá RWA.
Trong hai năm qua, một số dự án RWA bất động sản đã xuất hiện trên thị trường. Những dự án này nhằm mở rộng thị trường đầu tư bất động sản bằng nhiều cách khác nhau, đa dạng hóa sản phẩm đầu tư bất động sản và giảm bớt rào cản đầu tư. Bài viết này sẽ tiến hành phân tích trường hợp của những dự án này, khám phá những ưu và nhược điểm trong thiết kế RWA bất động sản cũng như thị trường tiềm năng của nó. Do những dự án này chủ yếu nhắm đến thị trường bất động sản Bắc Mỹ, các chính sách, quy định và điều kiện thị trường liên quan sẽ chủ yếu đề cập đến khu vực Bắc Mỹ.
Phương pháp mã hóa thị trường bất động sản
Thị trường bất động sản chứa đựng cơ hội đầu tư lớn. Nghiên cứu của Statista cho thấy, vào tháng 3 năm 2023, giá trị thị trường bất động sản niêm yết Bắc Mỹ đạt 1.3 triệu tỷ USD, trong khi thị trường bất động sản niêm yết toàn cầu đạt 2.66 triệu tỷ USD.
Mục tiêu cốt lõi của thị trường bất động sản được mã hóa là đạt được một hoặc nhiều mục tiêu sau: tạo ra các sản phẩm đầu tư bất động sản đa dạng và linh hoạt hơn, thu hút một nhóm nhà đầu tư rộng rãi hơn, và nâng cao tính thanh khoản và giá trị của tài sản bất động sản. Những sản phẩm này chủ yếu thể hiện dưới ba hình thức:
tài chính quyền sở hữu bất động sản phân mảnh.
sản phẩm chỉ số thị trường bất động sản khu vực cụ thể.
Token bất động sản được sử dụng để thế chấp vay.
Ngoài ra, việc token hóa bất động sản lên blockchain cũng có tiềm năng tăng cường tính minh bạch của tài sản bất động sản và tính dân chủ trong quản trị.
Quỹ đầu tư bất động sản ( REIT ) và bất động sản RWA có nhiều điểm tương đồng trong việc cung cấp cơ hội đầu tư bất động sản phân mảnh, cả hai đều giảm đáng kể rào cản đầu tư và tăng cường tính thanh khoản của tài sản bất động sản. Tuy nhiên, REIT truyền thống thường không cung cấp cơ hội quản lý hoặc quyền sở hữu cho các nhà đầu tư, duy trì mô hình vận hành tập trung. Mặc dù vậy, sự kiểm tra, vận hành tài sản và cấu trúc đầu tư của chúng trong một khung quy định nghiêm ngặt cung cấp một khuôn khổ có thể tham khảo cho các dự án bất động sản RWA.
Thông qua quan sát hoạt động của các dự án RWA bất động sản trong gần hai năm qua, chúng tôi đã có những hiểu biết rõ ràng về ưu và nhược điểm của chúng.
Thông thường, các dự án RWA bất động sản có những ưu và nhược điểm nêu trên. Tuy nhiên, khi nghiên cứu kỹ lưỡng các trường hợp cụ thể, nhận thấy rằng do sự khác biệt về quản lý và phương pháp sản phẩm, mỗi dự án gặp phải những tình huống thực tế khác nhau trong quá trình vận hành.
Phân tích trường hợp
Chương này chọn ba dự án RWA bất động sản để phân tích. Mỗi dự án áp dụng các phương pháp khác nhau để mã hóa thị trường bất động sản và có tính đại diện nhất định trong lĩnh vực của mình. Cần lưu ý rằng, những dự án này vẫn đang ở giai đoạn đầu, sản phẩm của chúng chưa trải qua sự xác minh và kiểm tra thị trường lâu dài và rộng rãi.
RealT
RealT được ra mắt vào năm 2019, là một trong những dự án RWA bất động sản đầu tiên, tập trung vào việc token hóa bất động sản nhà ở tại Mỹ thông qua Blockchain Ethereum và Gnosis, chủ yếu trên Gnosis ( để cung cấp cho các nhà đầu tư lẻ.
RealT mua bất động sản nhà ở và theo quy định của Mỹ, sẽ token hóa bất động sản mà họ sở hữu. Trách nhiệm quản lý, bảo trì và thu tiền thuê của những bất động sản này được ủy thác cho các tổ chức quản lý bên thứ ba. Sau khi trừ đi chi phí, tiền thuê phát sinh từ những bất động sản này sẽ được phân phối cho các chủ sở hữu token. Mặc dù RealT chịu trách nhiệm về quá trình token hóa, nhưng họ về mặt pháp lý được tách biệt với công ty nắm giữ tài sản bất động sản. Như trang web của họ đã nêu, nếu công ty đó vi phạm hợp đồng, các chủ sở hữu token có quyền chỉ định một công ty khác để quản lý bất động sản mà họ nắm giữ. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng thỏa thuận này không yêu cầu RealT phải tham gia vào việc đầu tư vào các token bất động sản mà họ đưa ra thị trường. Người dùng sở hữu token bất động sản có thể nhận tiền thuê của ngôi nhà mỗi tháng, số tiền nhận được sẽ bị trừ đi khoảng 2,5% quỹ bảo trì và thường khoảng 10% phí quản lý.
Lấy một bất động sản ở Montgomery làm ví dụ, tổng giá trị của token bất động sản là 323,020 USD, giá mỗi token là 52.10 USD, tổng cộng phát hành 6,200 token. Bất động sản này tạo ra doanh thu cho thuê hàng tháng là 2,600 USD. Sau khi trừ đi tổng cộng 622 USD chi phí vận hành và quản lý, lợi nhuận ròng hàng tháng là 1,978 USD, tổng lợi nhuận hàng năm là 23,736 USD. Do đó, mỗi token nhận được 3.83 USD phân phối, dẫn đến tỷ lệ lợi nhuận hàng năm là 7.35%.
![Gạch và Khối: Nghiên cứu dự án bất động sản trên thị trường RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-361cf484908c28bf10ec4eb5a951dcac.webp(
Đối với bất động sản này, RealT đã cung cấp 100% token ra thị trường, điều này có nghĩa là RealT không cần phải đầu tư chung với khách hàng, và duy trì một mô hình gần như không có rủi ro để vận hành. Cơ quan quản lý thu 8% từ tiền thuê, và thu phần còn lại từ phí bảo trì, nền tảng đầu tư chỉ thu 2% phí cho việc token hóa bất động sản, chọn cơ quan quản lý và giám sát quản lý. Qua phương pháp này, đội ngũ RealT có thể tiết kiệm được rất nhiều thời gian quản lý, tập trung vào việc tìm kiếm bất động sản đủ tiêu chuẩn và token hóa chúng ra thị trường.
Tuy nhiên, mặc dù việc phân tán quyền sở hữu giúp phân chia rủi ro giữa các nhà đầu tư, nhưng nó cũng mang lại những thách thức. Khi tỷ lệ đầu tư của nhà đầu tư quá nhỏ, chi phí quản lý công ty sẽ trở nên quá cao và không bền vững. Báo cáo của Laurens Swinkels giải thích về xung đột lợi ích giữa các chủ sở hữu token bất động sản và RealT. RealT chọn các tổ chức quản lý để quản lý bất động sản mà họ sở hữu; nếu RealT có quyền sở hữu lớn đối với bất động sản, họ sẽ cố gắng giảm chi phí quản lý; vì quản lý kém sẽ có tác động tiêu cực lớn hơn đến họ. Tuy nhiên, nếu tỷ lệ nắm giữ của RealT quá lớn, trước hết điều này sẽ làm giảm tính thanh khoản của token, thứ hai, các cổ đông nhỏ sẽ không thực hiện trách nhiệm giám sát. Tất cả các chủ sở hữu token đều mong đợi các cổ đông lớn có thể giám sát xem các tổ chức quản lý được thuê có hiệu quả và có trách nhiệm hay không. Mặt khác, nếu tỷ lệ nắm giữ của RealT quá nhỏ, RealT có thể thiếu động lực đủ để lựa chọn tổ chức quản lý một cách trách nhiệm và tham gia giám sát tích cực, điều này sẽ khiến việc giám sát hiệu quả các tổ chức quản lý trở nên rất khó khăn đối với nhiều nhà đầu tư nhỏ lẻ.
Bằng cách xem mười mã bất động sản mới nhất đã bán hết trên thị trường RealT và sử dụng các trình duyệt blockchain liên quan để tìm ra số lượng người sở hữu mỗi bất động sản. Như bạn thấy trong biểu đồ, RealT phân chia bất động sản thành nhiều mã khác nhau để đảm bảo giá mỗi mã khoảng 50 đô la. Hầu hết các bất động sản nằm ở Detroit, và có khoảng 500 người nắm giữ mã, trong đó có hai bất động sản có số người sở hữu vượt quá 1.000. Bây giờ, kết hợp số lượng mã của mỗi người nắm giữ để tính toán phạm vi đầu tư của các nhà đầu tư RealT.
![Gạch và Khối: Nghiên cứu dự án bất động sản trong thị trường RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-aa31bab48551a8779f9d393bb64e445c.webp(
Khoảng 90% các nhà đầu tư RealT đầu tư dưới 500 đô la, khoảng 9% các nhà đầu tư đầu tư từ 500 đến 2,000 đô la, 1% các nhà đầu tư đầu tư hơn số tiền này. Điều này cho thấy RealT đã thành công ở một mức độ nào đó trong việc tạo ra một thị trường đầu tư bất động sản cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ, và tăng tính thanh khoản cho thị trường nhà ở.
Theo dữ liệu giao dịch được tra cứu từ địa chỉ ví của RealT trên mạng lưới hoạt động chính Gnosis, RealT đã phân phối tổng cộng khoảng 600.000 đô la tiền thuê. Phí nền tảng dao động khoảng 2,5%-3% tiền thuê, tùy thuộc vào chi phí bảo trì, bảo hiểm và thuế, tương đương với doanh thu nền tảng khoảng 150K đến 180K đô la trong hai năm qua. Tuy nhiên, do RealT không bị bắt buộc tham gia vào đầu tư bất động sản, và nếu chọn tham gia, mức độ tham gia của họ không có giới hạn hoặc hướng dẫn cụ thể, do đó lợi nhuận mà RealT thu được từ doanh thu tiền thuê vẫn chưa rõ.
Từ góc độ cấu trúc công ty, RealT đã thành lập Real Token Inc. tại Delaware như là thực thể cốt lõi của công ty. Thực thể này không sở hữu bất kỳ tài sản bất động sản nào; nó chỉ hoạt động như một thực thể điều hành cho dự án RealT. Ngoài ra, RealT cũng đã thành lập Real Token LLC tại Delaware như là công ty mẹ của một loạt các công ty bất động sản. Giống như Real Token Inc., Real Token LLC)LLC: Công ty trách nhiệm hữu hạn( không sở hữu bất kỳ tài sản bất động sản nào; mục đích chính của nó là đơn giản hóa quy trình pháp lý, cho phép người dùng đầu tư vào tất cả các bất động sản chỉ bằng cách ký hợp đồng với một công ty. Cuối cùng, RealT đã thành lập các series LLC tương ứng cho mỗi bất động sản đầu tư. Là công ty con của Real Token LLC, mỗi series LLC sở hữu một bất động sản cụ thể và các token tương ứng. Cấu trúc này được thiết kế để đảm bảo rằng các vấn đề tài chính hoặc pháp lý của một bất động sản sẽ không ảnh hưởng đến các bất động sản khác hoặc hoạt động của công ty mẹ dưới RealT.
![Gạch và Khối: Nghiên cứu dự án bất động sản trên thị trường RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4f0cded6a5d231d49ba59ab808fed894.webp(
) Parcl
Parcl là một nền tảng đầu tư DeFi, cho phép người dùng giao dịch sự biến động giá của thị trường bất động sản toàn cầu. Parcl được sử dụng để tạo ra các tài sản tổng hợp liên quan đến bất động sản theo cấu trúc AMM. Parcl đã ra mắt Parcl LabsPrice Feed, nhằm tạo ra chỉ số bất động sản khu vực cụ thể dựa trên lịch sử bán hàng của nó. Thời gian lịch sử có thể thay đổi tùy theo tần suất giao dịch của bất động sản. Sau khi chỉ số được tạo ra, nhà đầu tư có cơ hội đặt cược vào xu hướng giá bất động sản, thiết lập vị thế tăng hoặc giảm cho giá bất động sản khu vực.
Phương pháp này vì không tồn tại giao dịch bất động sản thực tế, giúp Parcl tránh được các vấn đề pháp lý liên quan đến hoạt động bất động sản thực. Bạn cũng có thể nghi ngờ liệu nó có thực sự được coi là một dự án RWA bất động sản hay không, vì nó không đáp ứng các tiêu chuẩn đã nêu ở trên. Tuy nhiên, đây là một dự án RWA tương đối phổ biến, nhận được nhiều khoản đầu tư từ các công ty danh tiếng, và vì tính độc đáo của nó, việc đưa nó vào thảo luận về sự đa dạng sản phẩm RWA bất động sản là hợp lý.
Mạng thử nghiệm Parcl đã được khởi động trên Solana vào tháng 5 năm 2022, hiện tại TVL của nó là 16 triệu USD. Tuy nhiên, sau hơn một năm hoạt động, Parcl dường như không thu hút nhiều sự chú ý, với khối lượng giao dịch hàng ngày dưới 10.000 USD và số lượng người dùng hoạt động hàng ngày dưới 50.
![Gạch và Khối: Nghiên cứu dự án bất động sản trên thị trường RWA]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-03fb37d3a9ba3003021b1332a31a470b.webp(
Sản phẩm của Parcl dễ sử dụng và nâng cấp nhanh chóng, nhà cung cấp giá Parcl Labs và thiết kế thị trường chỉ số khá trưởng thành. Về mặt vận hành, đội ngũ Parcl tích cực triển khai Parcl Point, Real Estate Royale và các chương trình thu hút người dùng khác. Dù có những lợi thế này và sự ủng hộ của nhiều tổ chức đầu tư nổi tiếng, Parcl vẫn duy trì mức độ quan tâm thị trường và thị phần tương đối thấp, với cơ sở người dùng nhỏ và khối lượng giao dịch hạn chế. Có lẽ điều này phần nào chứng minh rằng thị trường tiền điện tử vẫn chưa sẵn sàng để đón nhận các sản phẩm chỉ số bất động sản.
) Reinno
Một số công ty tiền điện tử lớn cũng đang khám phá các sản phẩm theo hướng RWA bất động sản. Có công ty thông báo rằng, đội ngũ tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương của họ đang cố gắng hỗ trợ người dùng token hóa tài sản bất động sản và dựa vào đó để thực hiện cho vay thế chấp. Cũng có công ty hợp tác với các đối tác để hỗ trợ cho vay thế chấp bất động sản. RealT cũng cung cấp tùy chọn sử dụng bất động sản token hóa làm tài sản thế chấp cho khoản vay, nhưng dịch vụ này chỉ giới hạn cho các token bất động sản mà họ phát hành. Về bản chất, dịch vụ này giống như sản phẩm cho vay token, và không thực sự tăng cường tính thanh khoản vốn cho các chủ sở hữu bất động sản cá nhân.
Reinno là một dự án được ra mắt vào năm 2020 và ngừng hoạt động vào năm 2022, mặc dù không để lại quá nhiều dấu ấn trên thị trường, nhưng nó đã giới thiệu hai sản phẩm liên quan đến bất động sản RWA đáng chú ý.
Sản phẩm đầu tiên là dịch vụ cho vay dựa trên bất động sản token hóa. Khi chủ sở hữu bất động sản cần tài chính, họ có thể nộp tài liệu bất động sản cho Reinno. Sau khi được phê duyệt, Reinno sẽ tạo một công ty mục đích đặc biệt cho họ tại Delaware. Sau đó, Reinno sẽ tạo một hợp đồng thông minh cho bất động sản token, chủ sở hữu có thể gửi token làm tài sản thế chấp cho khoản vay và thực hiện việc vay mượn, hạn mức vay sẽ dựa trên giá trị của token.
Sản phẩm thứ hai là tài chính thế chấp, sau khi người dùng mua bất động sản bằng khoản vay thế chấp ngân hàng, họ có thể mã hóa quyền sở hữu bất động sản để huy động vốn. Số tiền thu được được dùng để trả nợ khoản vay thế chấp ngân hàng, sau đó khách hàng sẽ hoàn trả khoản vay này cho hợp đồng theo lãi suất cố định.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
12 thích
Phần thưởng
12
8
Chia sẻ
Bình luận
0/400
GateUser-c802f0e8
· 16giờ trước
Đầu tư vào bất động sản thì chỉ có chờ đợi lỗ vốn.
Xem bản gốcTrả lời0
FlashLoanPrince
· 07-28 10:44
Người mới đi qua bất động sản trông như thế nào
Xem bản gốcTrả lời0
FlashLoanKing
· 07-26 15:25
Lại chơi đùa với mọi người bất động sản nữa à
Xem bản gốcTrả lời0
GateUser-e51e87c7
· 07-26 15:24
Bất động sản cũng đã được đưa lên chuỗi, còn có thể nói gì nữa?
Xem bản gốcTrả lời0
BearMarketGardener
· 07-26 15:22
Tôi không tin là kiếm được nhiều tiền từ việc bán nhà.
Xem bản gốcTrả lời0
SigmaValidator
· 07-26 15:16
Khi nào giao dịch tiền điện tử cũng bắt đầu như giao dịch bất động sản?
Xem bản gốcTrả lời0
BearMarketBarber
· 07-26 15:14
Mẹ ơi, bất động sản cũng không thoát khỏi móng vuốt của thế giới tiền điện tử.
Xem bản gốcTrả lời0
WenMoon42
· 07-26 15:04
Đợt này thật sự có thể kích hoạt thị trường bất động sản.
Phân tích trường hợp dự án RWA bất động sản: Lợi thế, thách thức và triển vọng tương lai
Ứng dụng tài sản thế giới thực trên Blockchain: Tập trung vào dự án bất động sản
Khái niệm tài sản thế giới thực ( RWA ) đã xuất hiện từ lâu trên thị trường tiền điện tử, ít nhất có thể truy ngược lại từ năm 2018. Khi đó, việc mã hóa tài sản và phát hành token chứng khoán ( STO ) có nhiều điểm tương đồng với khái niệm RWA hiện nay. Tuy nhiên, do sự thiếu hoàn thiện trong quy định và thiếu lợi nhuận đáng kể, những nỗ lực ban đầu này đã không thể hình thành quy mô thị trường trưởng thành.
Năm 2022, với việc Mỹ tăng lãi suất, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đã vượt xa lãi suất cho vay stablecoin trong ngành crypto. Việc token hóa trái phiếu kho bạc Mỹ như một tài sản thực (RWA) ngày càng trở nên hấp dẫn đối với ngành crypto. Các dự án DeFi trưởng thành và các tổ chức tài chính truyền thống bắt đầu khám phá RWA.
Trong hai năm qua, một số dự án RWA bất động sản đã xuất hiện trên thị trường. Những dự án này nhằm mở rộng thị trường đầu tư bất động sản bằng nhiều cách khác nhau, đa dạng hóa sản phẩm đầu tư bất động sản và giảm bớt rào cản đầu tư. Bài viết này sẽ tiến hành phân tích trường hợp của những dự án này, khám phá những ưu và nhược điểm trong thiết kế RWA bất động sản cũng như thị trường tiềm năng của nó. Do những dự án này chủ yếu nhắm đến thị trường bất động sản Bắc Mỹ, các chính sách, quy định và điều kiện thị trường liên quan sẽ chủ yếu đề cập đến khu vực Bắc Mỹ.
Phương pháp mã hóa thị trường bất động sản
Thị trường bất động sản chứa đựng cơ hội đầu tư lớn. Nghiên cứu của Statista cho thấy, vào tháng 3 năm 2023, giá trị thị trường bất động sản niêm yết Bắc Mỹ đạt 1.3 triệu tỷ USD, trong khi thị trường bất động sản niêm yết toàn cầu đạt 2.66 triệu tỷ USD.
Mục tiêu cốt lõi của thị trường bất động sản được mã hóa là đạt được một hoặc nhiều mục tiêu sau: tạo ra các sản phẩm đầu tư bất động sản đa dạng và linh hoạt hơn, thu hút một nhóm nhà đầu tư rộng rãi hơn, và nâng cao tính thanh khoản và giá trị của tài sản bất động sản. Những sản phẩm này chủ yếu thể hiện dưới ba hình thức:
tài chính quyền sở hữu bất động sản phân mảnh.
sản phẩm chỉ số thị trường bất động sản khu vực cụ thể.
Token bất động sản được sử dụng để thế chấp vay.
Ngoài ra, việc token hóa bất động sản lên blockchain cũng có tiềm năng tăng cường tính minh bạch của tài sản bất động sản và tính dân chủ trong quản trị.
Quỹ đầu tư bất động sản ( REIT ) và bất động sản RWA có nhiều điểm tương đồng trong việc cung cấp cơ hội đầu tư bất động sản phân mảnh, cả hai đều giảm đáng kể rào cản đầu tư và tăng cường tính thanh khoản của tài sản bất động sản. Tuy nhiên, REIT truyền thống thường không cung cấp cơ hội quản lý hoặc quyền sở hữu cho các nhà đầu tư, duy trì mô hình vận hành tập trung. Mặc dù vậy, sự kiểm tra, vận hành tài sản và cấu trúc đầu tư của chúng trong một khung quy định nghiêm ngặt cung cấp một khuôn khổ có thể tham khảo cho các dự án bất động sản RWA.
Thông qua quan sát hoạt động của các dự án RWA bất động sản trong gần hai năm qua, chúng tôi đã có những hiểu biết rõ ràng về ưu và nhược điểm của chúng.
Thông thường, các dự án RWA bất động sản có những ưu và nhược điểm nêu trên. Tuy nhiên, khi nghiên cứu kỹ lưỡng các trường hợp cụ thể, nhận thấy rằng do sự khác biệt về quản lý và phương pháp sản phẩm, mỗi dự án gặp phải những tình huống thực tế khác nhau trong quá trình vận hành.
Phân tích trường hợp
Chương này chọn ba dự án RWA bất động sản để phân tích. Mỗi dự án áp dụng các phương pháp khác nhau để mã hóa thị trường bất động sản và có tính đại diện nhất định trong lĩnh vực của mình. Cần lưu ý rằng, những dự án này vẫn đang ở giai đoạn đầu, sản phẩm của chúng chưa trải qua sự xác minh và kiểm tra thị trường lâu dài và rộng rãi.
RealT
RealT được ra mắt vào năm 2019, là một trong những dự án RWA bất động sản đầu tiên, tập trung vào việc token hóa bất động sản nhà ở tại Mỹ thông qua Blockchain Ethereum và Gnosis, chủ yếu trên Gnosis ( để cung cấp cho các nhà đầu tư lẻ.
RealT mua bất động sản nhà ở và theo quy định của Mỹ, sẽ token hóa bất động sản mà họ sở hữu. Trách nhiệm quản lý, bảo trì và thu tiền thuê của những bất động sản này được ủy thác cho các tổ chức quản lý bên thứ ba. Sau khi trừ đi chi phí, tiền thuê phát sinh từ những bất động sản này sẽ được phân phối cho các chủ sở hữu token. Mặc dù RealT chịu trách nhiệm về quá trình token hóa, nhưng họ về mặt pháp lý được tách biệt với công ty nắm giữ tài sản bất động sản. Như trang web của họ đã nêu, nếu công ty đó vi phạm hợp đồng, các chủ sở hữu token có quyền chỉ định một công ty khác để quản lý bất động sản mà họ nắm giữ. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng thỏa thuận này không yêu cầu RealT phải tham gia vào việc đầu tư vào các token bất động sản mà họ đưa ra thị trường. Người dùng sở hữu token bất động sản có thể nhận tiền thuê của ngôi nhà mỗi tháng, số tiền nhận được sẽ bị trừ đi khoảng 2,5% quỹ bảo trì và thường khoảng 10% phí quản lý.
Lấy một bất động sản ở Montgomery làm ví dụ, tổng giá trị của token bất động sản là 323,020 USD, giá mỗi token là 52.10 USD, tổng cộng phát hành 6,200 token. Bất động sản này tạo ra doanh thu cho thuê hàng tháng là 2,600 USD. Sau khi trừ đi tổng cộng 622 USD chi phí vận hành và quản lý, lợi nhuận ròng hàng tháng là 1,978 USD, tổng lợi nhuận hàng năm là 23,736 USD. Do đó, mỗi token nhận được 3.83 USD phân phối, dẫn đến tỷ lệ lợi nhuận hàng năm là 7.35%.
![Gạch và Khối: Nghiên cứu dự án bất động sản trên thị trường RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-361cf484908c28bf10ec4eb5a951dcac.webp(
Đối với bất động sản này, RealT đã cung cấp 100% token ra thị trường, điều này có nghĩa là RealT không cần phải đầu tư chung với khách hàng, và duy trì một mô hình gần như không có rủi ro để vận hành. Cơ quan quản lý thu 8% từ tiền thuê, và thu phần còn lại từ phí bảo trì, nền tảng đầu tư chỉ thu 2% phí cho việc token hóa bất động sản, chọn cơ quan quản lý và giám sát quản lý. Qua phương pháp này, đội ngũ RealT có thể tiết kiệm được rất nhiều thời gian quản lý, tập trung vào việc tìm kiếm bất động sản đủ tiêu chuẩn và token hóa chúng ra thị trường.
Tuy nhiên, mặc dù việc phân tán quyền sở hữu giúp phân chia rủi ro giữa các nhà đầu tư, nhưng nó cũng mang lại những thách thức. Khi tỷ lệ đầu tư của nhà đầu tư quá nhỏ, chi phí quản lý công ty sẽ trở nên quá cao và không bền vững. Báo cáo của Laurens Swinkels giải thích về xung đột lợi ích giữa các chủ sở hữu token bất động sản và RealT. RealT chọn các tổ chức quản lý để quản lý bất động sản mà họ sở hữu; nếu RealT có quyền sở hữu lớn đối với bất động sản, họ sẽ cố gắng giảm chi phí quản lý; vì quản lý kém sẽ có tác động tiêu cực lớn hơn đến họ. Tuy nhiên, nếu tỷ lệ nắm giữ của RealT quá lớn, trước hết điều này sẽ làm giảm tính thanh khoản của token, thứ hai, các cổ đông nhỏ sẽ không thực hiện trách nhiệm giám sát. Tất cả các chủ sở hữu token đều mong đợi các cổ đông lớn có thể giám sát xem các tổ chức quản lý được thuê có hiệu quả và có trách nhiệm hay không. Mặt khác, nếu tỷ lệ nắm giữ của RealT quá nhỏ, RealT có thể thiếu động lực đủ để lựa chọn tổ chức quản lý một cách trách nhiệm và tham gia giám sát tích cực, điều này sẽ khiến việc giám sát hiệu quả các tổ chức quản lý trở nên rất khó khăn đối với nhiều nhà đầu tư nhỏ lẻ.
Bằng cách xem mười mã bất động sản mới nhất đã bán hết trên thị trường RealT và sử dụng các trình duyệt blockchain liên quan để tìm ra số lượng người sở hữu mỗi bất động sản. Như bạn thấy trong biểu đồ, RealT phân chia bất động sản thành nhiều mã khác nhau để đảm bảo giá mỗi mã khoảng 50 đô la. Hầu hết các bất động sản nằm ở Detroit, và có khoảng 500 người nắm giữ mã, trong đó có hai bất động sản có số người sở hữu vượt quá 1.000. Bây giờ, kết hợp số lượng mã của mỗi người nắm giữ để tính toán phạm vi đầu tư của các nhà đầu tư RealT.
![Gạch và Khối: Nghiên cứu dự án bất động sản trong thị trường RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-aa31bab48551a8779f9d393bb64e445c.webp(
Khoảng 90% các nhà đầu tư RealT đầu tư dưới 500 đô la, khoảng 9% các nhà đầu tư đầu tư từ 500 đến 2,000 đô la, 1% các nhà đầu tư đầu tư hơn số tiền này. Điều này cho thấy RealT đã thành công ở một mức độ nào đó trong việc tạo ra một thị trường đầu tư bất động sản cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ, và tăng tính thanh khoản cho thị trường nhà ở.
Theo dữ liệu giao dịch được tra cứu từ địa chỉ ví của RealT trên mạng lưới hoạt động chính Gnosis, RealT đã phân phối tổng cộng khoảng 600.000 đô la tiền thuê. Phí nền tảng dao động khoảng 2,5%-3% tiền thuê, tùy thuộc vào chi phí bảo trì, bảo hiểm và thuế, tương đương với doanh thu nền tảng khoảng 150K đến 180K đô la trong hai năm qua. Tuy nhiên, do RealT không bị bắt buộc tham gia vào đầu tư bất động sản, và nếu chọn tham gia, mức độ tham gia của họ không có giới hạn hoặc hướng dẫn cụ thể, do đó lợi nhuận mà RealT thu được từ doanh thu tiền thuê vẫn chưa rõ.
Từ góc độ cấu trúc công ty, RealT đã thành lập Real Token Inc. tại Delaware như là thực thể cốt lõi của công ty. Thực thể này không sở hữu bất kỳ tài sản bất động sản nào; nó chỉ hoạt động như một thực thể điều hành cho dự án RealT. Ngoài ra, RealT cũng đã thành lập Real Token LLC tại Delaware như là công ty mẹ của một loạt các công ty bất động sản. Giống như Real Token Inc., Real Token LLC)LLC: Công ty trách nhiệm hữu hạn( không sở hữu bất kỳ tài sản bất động sản nào; mục đích chính của nó là đơn giản hóa quy trình pháp lý, cho phép người dùng đầu tư vào tất cả các bất động sản chỉ bằng cách ký hợp đồng với một công ty. Cuối cùng, RealT đã thành lập các series LLC tương ứng cho mỗi bất động sản đầu tư. Là công ty con của Real Token LLC, mỗi series LLC sở hữu một bất động sản cụ thể và các token tương ứng. Cấu trúc này được thiết kế để đảm bảo rằng các vấn đề tài chính hoặc pháp lý của một bất động sản sẽ không ảnh hưởng đến các bất động sản khác hoặc hoạt động của công ty mẹ dưới RealT.
![Gạch và Khối: Nghiên cứu dự án bất động sản trên thị trường RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4f0cded6a5d231d49ba59ab808fed894.webp(
) Parcl
Parcl là một nền tảng đầu tư DeFi, cho phép người dùng giao dịch sự biến động giá của thị trường bất động sản toàn cầu. Parcl được sử dụng để tạo ra các tài sản tổng hợp liên quan đến bất động sản theo cấu trúc AMM. Parcl đã ra mắt Parcl LabsPrice Feed, nhằm tạo ra chỉ số bất động sản khu vực cụ thể dựa trên lịch sử bán hàng của nó. Thời gian lịch sử có thể thay đổi tùy theo tần suất giao dịch của bất động sản. Sau khi chỉ số được tạo ra, nhà đầu tư có cơ hội đặt cược vào xu hướng giá bất động sản, thiết lập vị thế tăng hoặc giảm cho giá bất động sản khu vực.
Phương pháp này vì không tồn tại giao dịch bất động sản thực tế, giúp Parcl tránh được các vấn đề pháp lý liên quan đến hoạt động bất động sản thực. Bạn cũng có thể nghi ngờ liệu nó có thực sự được coi là một dự án RWA bất động sản hay không, vì nó không đáp ứng các tiêu chuẩn đã nêu ở trên. Tuy nhiên, đây là một dự án RWA tương đối phổ biến, nhận được nhiều khoản đầu tư từ các công ty danh tiếng, và vì tính độc đáo của nó, việc đưa nó vào thảo luận về sự đa dạng sản phẩm RWA bất động sản là hợp lý.
Mạng thử nghiệm Parcl đã được khởi động trên Solana vào tháng 5 năm 2022, hiện tại TVL của nó là 16 triệu USD. Tuy nhiên, sau hơn một năm hoạt động, Parcl dường như không thu hút nhiều sự chú ý, với khối lượng giao dịch hàng ngày dưới 10.000 USD và số lượng người dùng hoạt động hàng ngày dưới 50.
![Gạch và Khối: Nghiên cứu dự án bất động sản trên thị trường RWA]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-03fb37d3a9ba3003021b1332a31a470b.webp(
Sản phẩm của Parcl dễ sử dụng và nâng cấp nhanh chóng, nhà cung cấp giá Parcl Labs và thiết kế thị trường chỉ số khá trưởng thành. Về mặt vận hành, đội ngũ Parcl tích cực triển khai Parcl Point, Real Estate Royale và các chương trình thu hút người dùng khác. Dù có những lợi thế này và sự ủng hộ của nhiều tổ chức đầu tư nổi tiếng, Parcl vẫn duy trì mức độ quan tâm thị trường và thị phần tương đối thấp, với cơ sở người dùng nhỏ và khối lượng giao dịch hạn chế. Có lẽ điều này phần nào chứng minh rằng thị trường tiền điện tử vẫn chưa sẵn sàng để đón nhận các sản phẩm chỉ số bất động sản.
) Reinno
Một số công ty tiền điện tử lớn cũng đang khám phá các sản phẩm theo hướng RWA bất động sản. Có công ty thông báo rằng, đội ngũ tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương của họ đang cố gắng hỗ trợ người dùng token hóa tài sản bất động sản và dựa vào đó để thực hiện cho vay thế chấp. Cũng có công ty hợp tác với các đối tác để hỗ trợ cho vay thế chấp bất động sản. RealT cũng cung cấp tùy chọn sử dụng bất động sản token hóa làm tài sản thế chấp cho khoản vay, nhưng dịch vụ này chỉ giới hạn cho các token bất động sản mà họ phát hành. Về bản chất, dịch vụ này giống như sản phẩm cho vay token, và không thực sự tăng cường tính thanh khoản vốn cho các chủ sở hữu bất động sản cá nhân.
Reinno là một dự án được ra mắt vào năm 2020 và ngừng hoạt động vào năm 2022, mặc dù không để lại quá nhiều dấu ấn trên thị trường, nhưng nó đã giới thiệu hai sản phẩm liên quan đến bất động sản RWA đáng chú ý.
Sản phẩm đầu tiên là dịch vụ cho vay dựa trên bất động sản token hóa. Khi chủ sở hữu bất động sản cần tài chính, họ có thể nộp tài liệu bất động sản cho Reinno. Sau khi được phê duyệt, Reinno sẽ tạo một công ty mục đích đặc biệt cho họ tại Delaware. Sau đó, Reinno sẽ tạo một hợp đồng thông minh cho bất động sản token, chủ sở hữu có thể gửi token làm tài sản thế chấp cho khoản vay và thực hiện việc vay mượn, hạn mức vay sẽ dựa trên giá trị của token.
Sản phẩm thứ hai là tài chính thế chấp, sau khi người dùng mua bất động sản bằng khoản vay thế chấp ngân hàng, họ có thể mã hóa quyền sở hữu bất động sản để huy động vốn. Số tiền thu được được dùng để trả nợ khoản vay thế chấp ngân hàng, sau đó khách hàng sẽ hoàn trả khoản vay này cho hợp đồng theo lãi suất cố định.