Quan sát thị trường hàng tuần【6.16 - 6.20】: Tác động địa chính trị gia tăng, Token chính thống dao động điều chỉnh, thị trường tích lũy sức mạnh ở mức cao.

Tình hình địa chính trị căng thẳng ảnh hưởng đến thị trường, các loại tiền điện tử chính bị rung lắc và điều chỉnh, sự tăng trưởng của các đồng tiền nhỏ chậm lại

Cảm xúc thị trường dao động mạnh mẽ:

Tình hình Trung Đông gây ra tâm lý tránh rủi ro ngắn hạn, độ biến động của thị trường giảm, kỳ vọng giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang tăng lên, thái độ của nhà đầu tư có xu hướng thận trọng và chờ đợi.

Năng lực dòng tiền vào đã giảm:

Đầu tư ròng vào ETF tiền điện tử đạt 1,02 tỷ USD nhưng tốc độ tăng trưởng chậm lại, tốc độ phát hành stablecoin giảm, tâm lý dòng tiền vào thị trường thận trọng.

Token chính thống biểu hiện phân hóa, Bitcoin mạnh mẽ có xu hướng chậm lại, Ethereum điều chỉnh sau khi tăng giá:

Bitcoin gặp cản trở ở mức cao và giảm, động lực tăng giá của Ethereum giảm, các nhà đầu tư tổ chức tiếp tục gia tăng nắm giữ, cấu trúc thị trường vẫn thiên về trung tính và mạnh.

Tính thanh khoản của các đồng coin nhỏ đã cải thiện đôi chút nhưng sự tăng giá bị cản trở:

Tổng giá trị thị trường của các đồng coin nhỏ đã bị cản trở và giảm trở lại, tỷ lệ thị trường dừng giảm và dao động, dữ liệu trên chuỗi cho thấy vẫn đang ở trạng thái yếu.

Thị trường hiện tại đang ở giai đoạn điều chỉnh cuối cùng, cần chờ đợi sự bứt phá về vốn trong ngắn hạn, kiên nhẫn quan sát cấu trúc của các đồng coin nhỏ mạnh lên và dấu hiệu dòng vốn quay trở lại của các Token chính thống.

Một. Môi trường vĩ mô và thị trường

• Tuyên bố của cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang có lập trường trung lập, duy trì dự báo giảm lãi suất 2 lần trong năm nay, nhưng do thuế quan, lạm phát điều chỉnh tăng và kinh tế điều chỉnh giảm, con đường giảm lãi suất trở nên thận trọng hơn.
• Trong quý III, do ảnh hưởng của giá dầu, thuế quan và mức cơ sở thấp, Cục Dự trữ Liên bang khó có thể giảm lãi suất ngay lập tức. Dự kiến sau giữa tháng 8 có thể đánh giá rõ hơn về ảnh hưởng của thuế quan và xu hướng giá dầu, tháng 9 có thể là thời điểm giảm lãi suất lần đầu tiên, và lạm phát cơ bản có thể tăng lên 3,0% vào cuối năm.

Hai, phân tích dòng tiền & cấu trúc thị trường Token chính thống

Dòng tiền bên ngoài

• Quỹ ETF: Tuần này đã có 2.8 tỷ USD được rót vào, lượng rót vào tăng mạnh.
• **Stablecoin: **Tuần này phát hành thêm 2,3 tỷ USD, trung bình mỗi ngày phát hành thêm 321 triệu USD, mức phát hành khá cao

Chỉ số tâm lý thị trường

• Chênh lệch ngoài thị trường: Chênh lệch ổn định của đồng ổn định tiếp tục tăng nhẹ.

Bitcoin (BTC)

• Kỹ thuật: Thị trường đang ở trong vùng dao động đi lên.
• Phân bố chip trên chuỗi: Tăng cường chip trên 10,3 nghìn đô la

Ethereum (ETH)

• Biểu hiện yếu hơn BTC, tỷ giá ETH/BTC duy trì dao động, vốn liên tục chảy vào BTC
• Biến động trên chuỗi: Số địa chỉ hoạt động tăng lên, có thể báo hiệu việc hoàn thành đáy tạm thời.

Tổng quan kinh tế vĩ mô

Điểm chính của cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang tháng 6:

1.Quyết định và Thông báo Lãi suất

• Cục Dự trữ Liên bang nhất trí giữ lãi suất quỹ liên bang ở mức không thay đổi từ 4,25% đến 4,50%, quy mô thu hẹp bảng cân đối kế toán không thay đổi.
• Điều chỉnh ngôn từ thông báo: Mô tả về sự không chắc chắn của triển vọng kinh tế được thay đổi từ "tăng thêm" thành "giảm bớt nhưng vẫn cao", xóa bỏ cụm từ "tỷ lệ thất nghiệp, rủi ro lạm phát tăng".
• Nhấn mạnh sự mở rộng kinh tế ổn định, thị trường việc làm ổn định, sự không chắc chắn về lạm phát vẫn là yếu tố then chốt.
• Hướng dẫn lãi suất trước mắt giữ thái độ thận trọng, ngụ ý rằng tốc độ cắt giảm lãi suất có thể chậm hơn.

2.Biểu đồ điểm lãi suất thay đổi

• Duy trì kỳ vọng giảm lãi suất 2 lần vào năm 2025, nhưng sự phân bố của các ủy viên đã tăng lên.
• Giảm lãi suất xuống 1 lần vào năm 2026, giữ nguyên 1 lần vào năm 2027, kỳ vọng lãi suất dài hạn không thay đổi.
• Phản ánh áp lực lạm phát ngắn hạn gia tăng, các ủy viên thận trọng hơn với lộ trình giảm lãi suất.

(1) Dự đoán kinh tế điều chỉnh

• Dự đoán GDP năm 2025 bị điều chỉnh giảm, dự đoán tỷ lệ thất nghiệp bị điều chỉnh tăng, dự đoán lạm phát và lạm phát cơ bản bị điều chỉnh tăng.
• Dự đoán các chỉ số năm 2026-2027 điều chỉnh nhẹ, thời gian đạt tiêu chuẩn lạm phát bị hoãn lại.
• Phản ánh các yếu tố như thuế quan thúc đẩy lạm phát ngắn hạn, việc cắt giảm lãi suất thận trọng hơn nhưng vẫn hỗ trợ kinh tế và việc làm.

(2) Bảng tóm tắt và tình hình thanh khoản

• Tốc độ thu hẹp bảng cân đối khoảng 400 tỷ USD/tháng, bảng cân đối giảm xuống còn 6,68 triệu tỷ USD, đạt mức thấp nhất trong thời gian gần đây.
• Tín dụng trái phiếu ngắn hạn hấp thụ thanh khoản, dự trữ ngân hàng phục hồi.
• Trong quý ba, cần chú ý đến quy mô phát hành trái phiếu của chính phủ, sự thay đổi trong tài khoản ngân sách quốc gia và sự biến động của dự trữ ngân hàng, thanh khoản có thể phải đối mặt với áp lực.

Điểm nhấn từ bài phát biểu của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang

• Thuế quan ảnh hưởng giảm sau khi đạt đỉnh vào tháng 4, nhưng vẫn thúc đẩy lạm phát, cần thời gian quan sát.
• Quyết định của Cục Dự trữ Liên bang cần phải có tầm nhìn trước, chờ đợi sự rõ ràng về ảnh hưởng của thuế quan đối với các khía cạnh khác nhau của nền kinh tế, dự kiến dữ liệu mùa hè sẽ rõ ràng hơn.
• Sự khác biệt trong biểu đồ điểm đến từ việc các ủy viên có đánh giá khác nhau về kinh tế và rủi ro, có thể sẽ thu hẹp trong thời gian tới.
• Tăng lãi suất không phải tình huống cơ bản, thời điểm giảm lãi suất chưa xác định, cần có sự hỗ trợ của nền kinh tế ổn định và lạm phát giảm.

Sự kiện quan trọng trong tuần tới

• Ngày 22 tháng 6: Dữ liệu bán nhà đạt được tại Mỹ tháng 5
• Ngày 23 tháng 6: PMI sản xuất Markit của Mỹ tháng 6
• Ngày 27 tháng 6: Đơn đặt hàng hàng hóa lâu bền của Mỹ tháng 5
• 28 tháng 6: Giá trị cuối cùng của GDP quý đầu tiên của Hoa Kỳ

Lịch phát hành dữ liệu vĩ mô

• 22 tháng 6: Số người nộp đơn thất nghiệp lần đầu ở Mỹ trong tuần
• 23 tháng 6: Chỉ số niềm tin tiêu dùng tháng 6 của khu vực đồng euro sơ bộ
• Ngày 27 tháng 6: Chỉ số niềm tin tiêu dùng của Mỹ tháng 6
• 28 tháng 6: Dự báo CPI tháng 6 của Đức

Hai. Phân tích dữ liệu trên chuỗi

1. Sự thay đổi dữ liệu ngắn hạn ảnh hưởng đến thị trường trong tuần này

1.1 Dòng tiền của stablecoin

Trong tuần này, lượng phát hành stablecoin là 836 triệu USD, giảm 27% so với tuần trước, trung bình mỗi ngày phát hành 119 triệu USD. Đỉnh điểm phát hành tập trung vào hai ngày đầu tuần, sau đó dần dần giảm xuống. Tổng lượng phát hành ở mức trung bình thấp, tương ứng với sự dao động cao của Bitcoin. Nếu lượng phát hành stablecoin tiếp tục yếu đi, cần cảnh giác với khả năng Bitcoin có thể điều chỉnh; nếu lượng phát hành stablecoin mạnh lên trước, có thể báo hiệu Bitcoin sắp tấn công lần nữa.

1.2 Dòng tiền ETF

Tuần này, dòng vốn ròng vào Bitcoin ETF đạt 1,341 triệu USD, tăng 320 triệu USD so với tuần trước, phản ánh tâm lý tốt của các nhà đầu tư tổ chức. Đầu tuần, dòng vốn ròng một ngày có sự đảo chiều rõ rệt, dẫn đến sự phục hồi của Bitcoin. Vào ngày 17 tháng 6, dòng vốn ròng một ngày giảm xuống mức thấp giữa tuần, tương ứng với việc Bitcoin đạt mức cao trong tuần là 108,900 USD, cho thấy sự quan tâm của các tổ chức đối với việc mua ở mức cao đã giảm.

1.3 Tình hình chênh lệch giá ngoài thị trường

Tỷ lệ chênh lệch giá ngoài thị trường giữa USDT và USDC trong tuần này đã có sự biến động, tăng nhanh vào đầu tuần, phản ánh một phần vốn đã quay lại để bắt đáy. Sau đó, tỷ lệ chênh lệch giá đã giảm nhẹ, vào ngày 17 lại tăng nhẹ, có thể có một phần vốn nhỏ bị ảnh hưởng bởi tâm lý sợ bỏ lỡ mà tham gia. Xu hướng tổng thể vẫn nghiêng về giảm, không xuất hiện chênh lệch giá nhẹ đặc trưng của giai đoạn thị trường tăng giá, tâm lý thị trường vẫn khá thận trọng và chờ đợi.

1.4 Tình hình mua sắm của các tổ chức

Vào ngày 16 tháng 6, một tổ chức đã mua 10100 đồng Bitcoin, với chi phí trung bình là 104080 đô la, thời điểm mua vào là đầu tuần này trước khi Bitcoin tăng giá, đã củng cố mức hỗ trợ trong khoảng 102000-104000 đô la.

1.5 Nhà đầu tư dài hạn và ngắn hạn

Nguồn cung của những người nắm giữ lâu dài tiếp tục đạt mức cao kỷ lục, lên tới khoảng 1467.8 triệu đồng, phản ánh niềm tin của các nhà đầu tư dài hạn ngày càng tăng. Nguồn cung của những người nắm giữ ngắn hạn đã phục hồi từ đầu tháng 6 nhưng lại giảm trở lại, cho thấy áp lực bán chủ yếu đến từ những người nắm giữ ngắn hạn, trong khi lực mua chủ yếu đến từ những người nắm giữ lâu dài, báo hiệu rằng Bitcoin có thể điều chỉnh trong ngắn hạn nhưng nhìn chung vẫn có triển vọng tăng giá trong dài hạn.

2.Dữ liệu thay đổi trung hạn

2.1 Phân bố địa chỉ giữ coin

Tỷ lệ địa chỉ nắm giữ 100-1000 coin và 10000-100000 coin tăng nhẹ, trong khi tỷ lệ địa chỉ nắm giữ 1000-10000 coin tiếp tục giảm. Tỷ lệ địa chỉ nắm giữ 100-1000 coin đã tăng liên tục từ đầu năm, phản ánh việc nhóm này đang hấp thụ áp lực bán chính.

2.2 Phân bố URPD

Sự thay đổi phân phối URPD trong tuần này không lớn, khoảng 93000-98000 đô la vẫn là hỗ trợ quan trọng, khoảng 103000-106000 đô la hình thành hỗ trợ dày đặc mới. Cấu trúc chip của Bitcoin giữ ổn định tổng thể.