Solana thế chấp ETF "SSK" ra mắt với hiệu suất nổi bật, cấu trúc đổi mới vượt qua rào cản quản lý
Vào ngày 3 tháng 7, ETF thế chấp Solana đầu tiên - REX-Osprey Solana thế chấp ETF (mã: SSK) chính thức niêm yết giao dịch tại Sở giao dịch chứng khoán Chicago, phản ứng của thị trường rất tích cực. Khối lượng giao dịch trong ngày đầu đạt 33 triệu USD, dòng tiền vào đạt 12 triệu USD, vượt quá mong đợi của thị trường.
Quỹ ETF này không chỉ theo dõi xu hướng giá của Solana (SOL), mà còn cung cấp cho các nhà đầu tư phần thưởng thế chấp gốc của Solana. Được quản lý bởi REX Shares và Osprey, khối lượng giao dịch trong ngày đầu tiên đã vượt qua các quỹ ETF tương lai Solana và XRP đã được phát hành trước đó.
So với các quỹ ETF tài sản kỹ thuật số truyền thống, SSK cung cấp một tính năng đổi mới - cổ tức thưởng thế chấp biến đổi hàng tháng, hiện tại tỷ lệ cổ tức là 7,3%. Một nhà phân tích ETF cho biết: "Đây là một khởi đầu giao dịch lành mạnh" và chỉ ra rằng khối lượng giao dịch trong 20 phút đầu tiên sau khi niêm yết đã đạt 8 triệu đô la.
theo dõi trực tiếp giá SOL và cung cấp phần thưởng thế chấp
Nhìn lại hiệu suất của ETF hợp đồng tương lai SOL gần đây, vào ngày 17 tháng 3, một sàn giao dịch đã niêm yết ETF hợp đồng tương lai Solana, với khối lượng giao dịch ngày đầu tiên là 12,1 triệu USD, thấp hơn so với kỳ vọng của thị trường. Vào ngày 20 tháng 3, một công ty khác đã ra mắt hai ETF hợp đồng tương lai Solana. Theo báo cáo, tính đến ngày 1 tháng 4, hai sản phẩm đã niêm yết kể từ đó có hiệu suất ổn định, với khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày lần lượt khoảng 1,25 triệu USD và 2,16 triệu USD, quy mô nhỏ, cho thấy nhu cầu thị trường chưa được cải thiện hiệu quả.
So với, tổng giá trị giao dịch của nhiều quỹ ETF Bitcoin giao ngay được niêm yết vào tháng 1 năm 2024 đạt tới 4,6 tỷ USD trong ngày giao dịch đầu tiên.
SSK nhằm đáp ứng nhiều nhu cầu của nhà đầu tư, bao gồm:
Các nhà đầu tư lẻ tìm kiếm sự tiếp cận với tiền điện tử thông qua tài khoản môi giới
Hy vọng hỗ trợ cầu nối giữa đổi mới blockchain và việc áp dụng đại chúng của nhà đầu tư gốc crypto.
Tìm kiếm cố vấn tài chính và cố vấn đầu tư đăng ký cho các nguồn thu từ blockchain hợp pháp
Các nhà đầu tư tổ chức cần sự minh bạch của ETF
Cần lưu ý rằng phần thưởng thế chấp được thanh toán dưới hình thức hiện vật cho quỹ và tăng giá trị tài sản ròng của nó, có thể dẫn đến việc cổ đông phát sinh thu nhập chịu thuế. Các nhà đầu tư nên tham khảo ý kiến cố vấn thuế để được hướng dẫn liên quan.
Cấu trúc "Công ty loại C" đổi mới tránh khung quy định truyền thống
SSK có thể được ra mắt nhanh chóng, một phần nhờ vào việc chọn hình thức đăng ký "C Corporation". Cấu trúc này cho phép quỹ này tránh quy trình phê duyệt ETF truyền thống, thúc đẩy quá trình niêm yết. Khác với các quỹ ETF tài sản kỹ thuật số truyền thống, SSK chọn đăng ký theo Đạo luật Công ty Đầu tư năm 1940, thay vì Đạo luật Chứng khoán năm 1933.
Luật Công ty Đầu tư năm 1940 yêu cầu ETF phải đa dạng hóa, phân phối lợi nhuận định kỳ, tránh đầu tư vào tài sản có rủi ro cao. Những hạn chế này khiến quỹ theo đạo luật này áp dụng cho cổ phiếu và tài sản có thu nhập cố định, nhưng trở nên phức tạp hơn khi xử lý hàng hóa và tài sản tương lai.
Các quy tắc thuế của "Dự luật 40" tương đối đơn giản, thuế lợi nhuận vốn cho việc nắm giữ hơn 12 tháng là 20%, và thu nhập phân phối bị đánh thuế theo tỷ lệ thuế thu nhập thông thường. Ngược lại, việc xử lý thuế của "Dự luật 33" phức tạp hơn.
Khác với các ETF Bitcoin và Ethereum giao ngay hiện có, SSK thuộc về một khuôn khổ quản lý khác. Điều này có nghĩa là cần có một người quản lý đủ điều kiện để giữ tài sản cơ bản. Một ngân hàng tài sản kỹ thuật số đã đảm nhận vai trò này, và hiện là ngân hàng duy nhất được cấp phép quản lý liên bang, có thể vừa lưu ký vừa thế chấp tài sản kỹ thuật số.
Tình trạng đánh thuế kép làm tăng chi phí, hoặc có thể gây ra sự bắt chước từ các ETF khác.
Cấu trúc này cũng gây tranh cãi, một trong những thách thức chính là vấn đề thuế. Phần thưởng thế chấp được coi là thu nhập thông thường, quỹ phải chịu thuế thu nhập doanh nghiệp, và các nhà đầu tư còn phải gánh chịu thuế cổ tức và thuế lãi vốn. Điều này dẫn đến gánh nặng thuế tổng thể cao, mặc dù chi phí quản lý quỹ là 0,75%.
SEC đã thể hiện thái độ do dự đối với việc các công ty loại C né tránh quy trình phê duyệt truyền thống, điều này đã làm tăng thêm sự không chắc chắn cho việc ra mắt các quỹ tương tự trong tương lai. Trong bối cảnh cạnh tranh trên thị trường ngày càng gia tăng, SSK có thể cung cấp tham khảo cho các ETF tài sản tiền điện tử khác, nhưng cũng có thể đối mặt với nhiều sự xem xét quy định hơn.
Một nhà nghiên cứu độc lập giải thích: "Tốc độ phê duyệt nhanh, từ khi nộp đến phê duyệt chỉ cần SEC không phản đối thì có thể hoàn thành trong vòng 75 ngày. Nhưng bất lợi là yêu cầu công bố sau đó rất nghiêm ngặt, hàng ngày đều cần công bố, tăng chi phí quản lý. Hơn nữa sẽ bị đánh thuế kép, khi giá coin tăng lên sẽ được coi là lợi nhuận của công ty, công ty cần đóng 21% thuế thu nhập doanh nghiệp, nhà đầu tư còn phải đóng thuế cổ tức và thuế lãi vốn."
Có nhà đầu tư nêu ra rủi ro, tức là giá ETF có thể không phản ánh chính xác sự biến động giá của SOL. Tài liệu SEC cho thấy, SSK sẽ đầu tư ít nhất 80% tài sản ròng vào tài sản tham chiếu và các tài sản khác cung cấp sự tiếp xúc với tài sản tham chiếu. Hiệu suất quỹ có thể không hoàn toàn sao chép hiệu suất của tài sản tham chiếu, nhưng thường sẽ di chuyển theo cùng một hướng.
Quá trình xin phép gian nan nhưng cuối cùng đã được phê duyệt
Vào tháng 5 năm nay, REX Shares và Osprey Funds đã nộp đơn cho SEC để xin phê duyệt việc ra mắt ETF công ty loại C cho Solana và Ethereum. Vào ngày 30 tháng 5, SEC đã yêu cầu hoãn ngày có hiệu lực của tuyên bố đăng ký, lý do là có vấn đề về việc cấu trúc quỹ có phù hợp với định nghĩa trong Đạo luật Công ty Đầu tư năm 1940 hay không.
Vào ngày 29 tháng 6, SEC thông báo rằng về đơn xin ETF thế chấp Solana "không có ý kiến thêm", điều này được coi là sự chấp thuận ngầm. Một nhà phân tích chỉ ra rằng định dạng công ty loại C có thể đã vượt qua quy trình thay đổi quy tắc 19b-4 điển hình, sự im lặng của SEC dường như xác nhận tính tuân thủ của nó.
SSK ETF đã giảm đáng kể rào cản thế chấp, cho phép các nhà đầu tư truyền thống lần đầu tiên có được sự tiếp xúc với Solana thông qua tài khoản môi giới thông thường và nhận được lợi tức từ thế chấp. Việc phê duyệt ETF thế chấp Solana mở ra con đường cho các sản phẩm tương tự trong tương lai, nhưng cơ chế thế chấp của Ethereum có thể đối mặt với nhiều phức tạp hơn.
Có quan điểm cho rằng, SEC không cố gắng hoàn toàn chặn lại thế chấp, mà cần một khuôn khổ phù hợp để xử lý lợi nhuận, thuế, lưu ký và tuân thủ. Mặc dù REX và Osprey không nổi tiếng bằng một số công ty quản lý tài sản lớn, nhưng chúng đã chiếm ưu thế tiên phong trong danh mục ETF tiềm năng hàng chục tỷ đô la này.
Hiện tại, nhiều công ty đang cạnh tranh để có cơ hội phát hành ETF giao ngay Solana. Các nhà phân tích dự đoán rằng những quỹ này có thể được phê duyệt trong khoảng hai đến bốn tháng. Hiện có ít nhất 60 đề xuất ETF altcoin khác đang chờ SEC xem xét và phê duyệt tiềm năng.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
11 thích
Phần thưởng
11
6
Chia sẻ
Bình luận
0/400
WagmiOrRekt
· 07-27 05:56
Cho bạn một cái 3300w cười chết
Xem bản gốcTrả lời0
GovernancePretender
· 07-27 05:55
sol coin thật dám đến
Xem bản gốcTrả lời0
ser_we_are_early
· 07-27 05:54
Người đầu tiên ăn cua
Xem bản gốcTrả lời0
OldLeekNewSickle
· 07-27 05:37
Lại một sân chơi tuân thủ chơi đùa với mọi người... Đồ ngốc hãy bình tĩnh nào.
Xem bản gốcTrả lời0
IntrovertMetaverse
· 07-27 05:32
Thật là quá đáng, lại đang chơi trò đi trên ranh giới quy định sao?
Solana thế chấp ETF thành công ra mắt Cấu trúc đổi mới vòng qua quy định thu hút thị trường theo dõi
Solana thế chấp ETF "SSK" ra mắt với hiệu suất nổi bật, cấu trúc đổi mới vượt qua rào cản quản lý
Vào ngày 3 tháng 7, ETF thế chấp Solana đầu tiên - REX-Osprey Solana thế chấp ETF (mã: SSK) chính thức niêm yết giao dịch tại Sở giao dịch chứng khoán Chicago, phản ứng của thị trường rất tích cực. Khối lượng giao dịch trong ngày đầu đạt 33 triệu USD, dòng tiền vào đạt 12 triệu USD, vượt quá mong đợi của thị trường.
Quỹ ETF này không chỉ theo dõi xu hướng giá của Solana (SOL), mà còn cung cấp cho các nhà đầu tư phần thưởng thế chấp gốc của Solana. Được quản lý bởi REX Shares và Osprey, khối lượng giao dịch trong ngày đầu tiên đã vượt qua các quỹ ETF tương lai Solana và XRP đã được phát hành trước đó.
So với các quỹ ETF tài sản kỹ thuật số truyền thống, SSK cung cấp một tính năng đổi mới - cổ tức thưởng thế chấp biến đổi hàng tháng, hiện tại tỷ lệ cổ tức là 7,3%. Một nhà phân tích ETF cho biết: "Đây là một khởi đầu giao dịch lành mạnh" và chỉ ra rằng khối lượng giao dịch trong 20 phút đầu tiên sau khi niêm yết đã đạt 8 triệu đô la.
theo dõi trực tiếp giá SOL và cung cấp phần thưởng thế chấp
Nhìn lại hiệu suất của ETF hợp đồng tương lai SOL gần đây, vào ngày 17 tháng 3, một sàn giao dịch đã niêm yết ETF hợp đồng tương lai Solana, với khối lượng giao dịch ngày đầu tiên là 12,1 triệu USD, thấp hơn so với kỳ vọng của thị trường. Vào ngày 20 tháng 3, một công ty khác đã ra mắt hai ETF hợp đồng tương lai Solana. Theo báo cáo, tính đến ngày 1 tháng 4, hai sản phẩm đã niêm yết kể từ đó có hiệu suất ổn định, với khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày lần lượt khoảng 1,25 triệu USD và 2,16 triệu USD, quy mô nhỏ, cho thấy nhu cầu thị trường chưa được cải thiện hiệu quả.
So với, tổng giá trị giao dịch của nhiều quỹ ETF Bitcoin giao ngay được niêm yết vào tháng 1 năm 2024 đạt tới 4,6 tỷ USD trong ngày giao dịch đầu tiên.
SSK nhằm đáp ứng nhiều nhu cầu của nhà đầu tư, bao gồm:
Cần lưu ý rằng phần thưởng thế chấp được thanh toán dưới hình thức hiện vật cho quỹ và tăng giá trị tài sản ròng của nó, có thể dẫn đến việc cổ đông phát sinh thu nhập chịu thuế. Các nhà đầu tư nên tham khảo ý kiến cố vấn thuế để được hướng dẫn liên quan.
Cấu trúc "Công ty loại C" đổi mới tránh khung quy định truyền thống
SSK có thể được ra mắt nhanh chóng, một phần nhờ vào việc chọn hình thức đăng ký "C Corporation". Cấu trúc này cho phép quỹ này tránh quy trình phê duyệt ETF truyền thống, thúc đẩy quá trình niêm yết. Khác với các quỹ ETF tài sản kỹ thuật số truyền thống, SSK chọn đăng ký theo Đạo luật Công ty Đầu tư năm 1940, thay vì Đạo luật Chứng khoán năm 1933.
Luật Công ty Đầu tư năm 1940 yêu cầu ETF phải đa dạng hóa, phân phối lợi nhuận định kỳ, tránh đầu tư vào tài sản có rủi ro cao. Những hạn chế này khiến quỹ theo đạo luật này áp dụng cho cổ phiếu và tài sản có thu nhập cố định, nhưng trở nên phức tạp hơn khi xử lý hàng hóa và tài sản tương lai.
Các quy tắc thuế của "Dự luật 40" tương đối đơn giản, thuế lợi nhuận vốn cho việc nắm giữ hơn 12 tháng là 20%, và thu nhập phân phối bị đánh thuế theo tỷ lệ thuế thu nhập thông thường. Ngược lại, việc xử lý thuế của "Dự luật 33" phức tạp hơn.
Khác với các ETF Bitcoin và Ethereum giao ngay hiện có, SSK thuộc về một khuôn khổ quản lý khác. Điều này có nghĩa là cần có một người quản lý đủ điều kiện để giữ tài sản cơ bản. Một ngân hàng tài sản kỹ thuật số đã đảm nhận vai trò này, và hiện là ngân hàng duy nhất được cấp phép quản lý liên bang, có thể vừa lưu ký vừa thế chấp tài sản kỹ thuật số.
Tình trạng đánh thuế kép làm tăng chi phí, hoặc có thể gây ra sự bắt chước từ các ETF khác.
Cấu trúc này cũng gây tranh cãi, một trong những thách thức chính là vấn đề thuế. Phần thưởng thế chấp được coi là thu nhập thông thường, quỹ phải chịu thuế thu nhập doanh nghiệp, và các nhà đầu tư còn phải gánh chịu thuế cổ tức và thuế lãi vốn. Điều này dẫn đến gánh nặng thuế tổng thể cao, mặc dù chi phí quản lý quỹ là 0,75%.
SEC đã thể hiện thái độ do dự đối với việc các công ty loại C né tránh quy trình phê duyệt truyền thống, điều này đã làm tăng thêm sự không chắc chắn cho việc ra mắt các quỹ tương tự trong tương lai. Trong bối cảnh cạnh tranh trên thị trường ngày càng gia tăng, SSK có thể cung cấp tham khảo cho các ETF tài sản tiền điện tử khác, nhưng cũng có thể đối mặt với nhiều sự xem xét quy định hơn.
Một nhà nghiên cứu độc lập giải thích: "Tốc độ phê duyệt nhanh, từ khi nộp đến phê duyệt chỉ cần SEC không phản đối thì có thể hoàn thành trong vòng 75 ngày. Nhưng bất lợi là yêu cầu công bố sau đó rất nghiêm ngặt, hàng ngày đều cần công bố, tăng chi phí quản lý. Hơn nữa sẽ bị đánh thuế kép, khi giá coin tăng lên sẽ được coi là lợi nhuận của công ty, công ty cần đóng 21% thuế thu nhập doanh nghiệp, nhà đầu tư còn phải đóng thuế cổ tức và thuế lãi vốn."
Có nhà đầu tư nêu ra rủi ro, tức là giá ETF có thể không phản ánh chính xác sự biến động giá của SOL. Tài liệu SEC cho thấy, SSK sẽ đầu tư ít nhất 80% tài sản ròng vào tài sản tham chiếu và các tài sản khác cung cấp sự tiếp xúc với tài sản tham chiếu. Hiệu suất quỹ có thể không hoàn toàn sao chép hiệu suất của tài sản tham chiếu, nhưng thường sẽ di chuyển theo cùng một hướng.
Quá trình xin phép gian nan nhưng cuối cùng đã được phê duyệt
Vào tháng 5 năm nay, REX Shares và Osprey Funds đã nộp đơn cho SEC để xin phê duyệt việc ra mắt ETF công ty loại C cho Solana và Ethereum. Vào ngày 30 tháng 5, SEC đã yêu cầu hoãn ngày có hiệu lực của tuyên bố đăng ký, lý do là có vấn đề về việc cấu trúc quỹ có phù hợp với định nghĩa trong Đạo luật Công ty Đầu tư năm 1940 hay không.
Vào ngày 29 tháng 6, SEC thông báo rằng về đơn xin ETF thế chấp Solana "không có ý kiến thêm", điều này được coi là sự chấp thuận ngầm. Một nhà phân tích chỉ ra rằng định dạng công ty loại C có thể đã vượt qua quy trình thay đổi quy tắc 19b-4 điển hình, sự im lặng của SEC dường như xác nhận tính tuân thủ của nó.
SSK ETF đã giảm đáng kể rào cản thế chấp, cho phép các nhà đầu tư truyền thống lần đầu tiên có được sự tiếp xúc với Solana thông qua tài khoản môi giới thông thường và nhận được lợi tức từ thế chấp. Việc phê duyệt ETF thế chấp Solana mở ra con đường cho các sản phẩm tương tự trong tương lai, nhưng cơ chế thế chấp của Ethereum có thể đối mặt với nhiều phức tạp hơn.
Có quan điểm cho rằng, SEC không cố gắng hoàn toàn chặn lại thế chấp, mà cần một khuôn khổ phù hợp để xử lý lợi nhuận, thuế, lưu ký và tuân thủ. Mặc dù REX và Osprey không nổi tiếng bằng một số công ty quản lý tài sản lớn, nhưng chúng đã chiếm ưu thế tiên phong trong danh mục ETF tiềm năng hàng chục tỷ đô la này.
Hiện tại, nhiều công ty đang cạnh tranh để có cơ hội phát hành ETF giao ngay Solana. Các nhà phân tích dự đoán rằng những quỹ này có thể được phê duyệt trong khoảng hai đến bốn tháng. Hiện có ít nhất 60 đề xuất ETF altcoin khác đang chờ SEC xem xét và phê duyệt tiềm năng.