Tình hình phát triển của dự án RWA ở nước ngoài và chiến lược lựa chọn chủ thể
Với việc khung pháp lý cho RWA ngày càng hoàn thiện, ngày càng nhiều dự án RWA bắt đầu triển khai ở nước ngoài. Cốt lõi của dự án RWA là việc mã hóa tài sản từ thế giới thực. Khi phát hành token, do yêu cầu pháp lý nghiêm ngặt của các quốc gia, các bên thực hiện dự án phải "tuân thủ trước tiên". Trong đó, việc lựa chọn chủ thể phát hành token là một khâu then chốt.
Trong những năm gần đây, Singapore đã trở thành "thiên đường tiền điện tử" được các nhà khởi nghiệp và nhà đầu tư trong ngành tiền điện tử ưa chuộng nhờ vào thái độ quản lý cởi mở và khung pháp lý hoàn thiện. Việc lựa chọn quỹ Singapore làm chủ thể phát hành token cho dự án RWA dường như đã trở thành một thực tiễn phổ biến.
Vậy, quỹ mà ngành công nghiệp tiền điện tử thường nói đến thực sự là gì? Nó khác gì với quỹ truyền thống? Tại sao các dự án RWA lại chọn quỹ làm chủ thể phát hành token? Có phải chỉ quỹ mới là lựa chọn duy nhất? Tại sao mọi người lại ưa chuộng quỹ Singapore? Đến năm 2025, quỹ Singapore có còn là lựa chọn tốt nhất không? Có khu vực hoặc chủ thể nào khác để lựa chọn không?
Khái niệm và đặc điểm của quỹ
Mặc dù các quốc gia có định nghĩa và cấu trúc "quỹ" khác nhau, nhưng hầu hết các quỹ ít nhất có các đặc điểm sau:
Phi lợi nhuận và công ích: Quỹ được thành lập vì mục đích công ích, thu nhập chỉ được sử dụng để tái đầu tư, không phân phối lợi ích cho các thành viên. Khác với công ty, quỹ không có cổ đông, chỉ có các thành viên.
Tư cách pháp nhân độc lập: Quỹ là thực thể pháp lý độc lập, sở hữu tài sản riêng và cơ cấu quản trị nội bộ. Một số quỹ có hội đồng quản trị và hội đồng giám sát chịu trách nhiệm quản lý hàng ngày.
So với các quỹ truyền thống, "quỹ" thực chất là một công cụ đầu tư hoặc một quỹ tiền. Các "công ty quỹ" phổ biến trong ngành tài chính thực chất là "người quản lý quỹ", thông qua việc phát hành sản phẩm quỹ để huy động vốn, quản lý quỹ tiền để mang lại lợi nhuận cho nhà đầu tư, hoàn thành quy trình "huy động, đầu tư, quản lý, rút lui" và thu phí quản lý.
Lý do ngành công nghiệp tiền mã hóa ưa chuộng quỹ
Đặc điểm phi lợi nhuận và công ích của quỹ phù hợp với tư tưởng phi tập trung của ngành công nghiệp tiền điện tử. Quỹ không phân phối lợi ích cho các thành viên, mà các thành viên chỉ tham gia quản lý, điều này nhất quán với khung tự quản cộng đồng được đề cao trong lĩnh vực Web3. Việc chọn quỹ làm chủ thể giúp cho việc đóng gói và quảng bá dự án thuận lợi hơn, dễ dàng nhận được sự tin tưởng từ các nhà đầu tư và người tham gia cộng đồng.
Chịu ảnh hưởng từ Quỹ Ethereum. Ethereum là đồng tiền điện tử lớn thứ hai trên toàn cầu, mô hình quỹ của nó có ảnh hưởng sâu rộng đến ngành, dẫn dắt nhiều dự án mới bắt chước.
Lợi thế thuế. Quỹ có thể nhận được miễn thuế hoặc ưu đãi tại nhiều quốc gia, giúp giảm chi phí vận hành dự án.
Hệ thống đã trưởng thành. Các quỹ nước ngoài đã phát triển lâu dài, khung制度 hoàn thiện và trưởng thành, đồng thời phù hợp với nhu cầu của ngành công nghiệp tiền điện tử. Những người làm nghề trẻ tuổi cũng rất quan tâm đến hình thức chủ thể nghiêm túc này mà "tiền cũ" truyền thống rất quen thuộc.
Cần lưu ý, từ góc độ pháp lý, việc phát hành token không nhất thiết phải thông qua quỹ. Các dự án RWA cũng có thể lựa chọn các tổ chức kinh doanh truyền thống như công ty TNHH, công ty cổ phần làm chủ thể phát hành token. Việc chọn quỹ có thể chủ yếu xuất phát từ các cân nhắc thương mại. Hơn nữa, quỹ với tư cách là tổ chức phi lợi nhuận, ở nhiều khu vực không thể mở tài khoản ngân hàng một cách bình thường, thường cần phải thành lập thêm công ty TNHH.
Tình trạng của Quỹ Singapore
Khái niệm "Quỹ Singapore" thực chất chỉ là thuật ngữ thông dụng trong ngành. Trong luật pháp Singapore không có khái niệm quỹ truyền thống, mà chỉ đề cập đến các thực thể pháp lý được công nhận là "tổ chức phi lợi nhuận", như công ty trách nhiệm hữu hạn công cộng, hiệp hội hoặc quỹ từ thiện. Dự án RWA thường chọn hình thức công ty trách nhiệm hữu hạn.
Lý do chính để chọn quỹ Singapore làm chủ thể phát hành đồng tiền là:
Singapore đã từng có thái độ cởi mở đối với ngành công nghiệp tiền điện tử, các dự án dễ dàng được phê duyệt.
Singapore tích cực hỗ trợ sự phát triển của blockchain và tiền điện tử, cung cấp khung pháp lý và môi trường quản lý hàng đầu thế giới.
Singapore có hạ tầng pháp lý tài chính phát triển, danh tiếng quốc tế tốt, nâng cao độ tin cậy của dự án. Hơn nữa, Singapore cùng thuộc múi giờ Đông 8, thuận lợi cho người chơi người Hoa tham gia.
Tuy nhiên, tình hình đã thay đổi vào năm 2025. Mặc dù pháp luật chưa rõ ràng cấm, nhưng ACRA đã siết chặt đáng kể việc phê duyệt các quỹ liên quan đến tiền điện tử. Một khi phát hiện có liên quan đến ngành công nghiệp tiền điện tử, cơ bản sẽ không phê duyệt đơn đăng ký. Do đó, việc các dự án RWA chọn quỹ Singapore làm chủ thể phát hành đồng tiền trong thực tế đã cơ bản không khả thi.
Các lựa chọn phát hành token khác cho dự án RWA
Quỹ Hoa Kỳ
Lý do lựa chọn quỹ của Mỹ tương tự như quỹ của Singapore, sự khác biệt là các cơ quan quản lý của Mỹ hiện vẫn tương đối cởi mở đối với việc phát hành token. Hơn nữa, thời gian đăng ký quỹ ở Mỹ nhanh, ngưỡng thấp và ít hạn chế. Lấy tiểu bang Colorado làm ví dụ, việc đăng ký quỹ phi lợi nhuận thường có thể hoàn thành trong vòng một tuần.
Quỹ UAE hoặc tổ chức DAO
Cấu trúc quỹ của Các Tiểu Vương Quốc Ả Rập Thống Nhất (UAE) tương tự như ở Singapore, nhưng hai bên thuộc các hệ thống pháp lý khác nhau, cần chú ý đến sự khác biệt khi xử lý các vấn đề xuyên pháp lý. UAE đã xây dựng quy định và khung quản lý đầy đủ cho các tổ chức DAO, cấp cho chúng tư cách pháp nhân độc lập và tính chất phi lợi nhuận.
Gần đây, Binance đã đạt được thỏa thuận đầu tư lớn với một tổ chức đầu tư ở Abu Dhabi, báo hiệu triển vọng phát triển tiền điện tử tại Trung Đông có thể khả quan. Quỹ UAE hoặc DAO cũng là những chủ thể phát hành tiền có thể lựa chọn, nhưng chi phí cao hơn, phù hợp hơn cho các dự án lớn.
Rủi ro và lưu ý khi quỹ Mỹ là chủ thể phát hành token
Cần phải có giấy phép tương ứng, như giấy phép MSB của FinCEN.
Mối quan hệ địa chính trị giữa Trung Quốc và Mỹ căng thẳng có thể ảnh hưởng đến hoạt động tuân thủ lâu dài.
Các luật liên quan đến công ty tài chính Mỹ rất phức tạp, cần phải quen thuộc với luật liên bang và luật tiểu bang, độ khó tuân thủ cao.
Sự kiểm tra thuế ở Mỹ rất nghiêm ngặt, cần có đội ngũ lập kế hoạch thuế chuyên nghiệp hỗ trợ, để tránh rủi ro pháp lý do quyền tài phán dài.
Trong bối cảnh quy định tiền điện tử toàn cầu chưa rõ ràng, các dự án của Trung Quốc khi triển khai dự án RWA phải tuân thủ "tuân thủ trước tiên". Các dự án cần hợp tác chặt chẽ với đội ngũ luật sư chuyên nghiệp trong ngành tiền điện tử để cùng thúc đẩy việc tuân thủ của dự án.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
12 thích
Phần thưởng
12
5
Chia sẻ
Bình luận
0/400
AirdropSkeptic
· 17giờ trước
Điều này thật sự quá hỗn loạn, chọn nơi nào để phát hành coin tốt đây?
Xu hướng mới phát hành coin dự án RWA ở nước ngoài: Singapore rút lui, quỹ Mỹ nổi lên
Tình hình phát triển của dự án RWA ở nước ngoài và chiến lược lựa chọn chủ thể
Với việc khung pháp lý cho RWA ngày càng hoàn thiện, ngày càng nhiều dự án RWA bắt đầu triển khai ở nước ngoài. Cốt lõi của dự án RWA là việc mã hóa tài sản từ thế giới thực. Khi phát hành token, do yêu cầu pháp lý nghiêm ngặt của các quốc gia, các bên thực hiện dự án phải "tuân thủ trước tiên". Trong đó, việc lựa chọn chủ thể phát hành token là một khâu then chốt.
Trong những năm gần đây, Singapore đã trở thành "thiên đường tiền điện tử" được các nhà khởi nghiệp và nhà đầu tư trong ngành tiền điện tử ưa chuộng nhờ vào thái độ quản lý cởi mở và khung pháp lý hoàn thiện. Việc lựa chọn quỹ Singapore làm chủ thể phát hành token cho dự án RWA dường như đã trở thành một thực tiễn phổ biến.
Vậy, quỹ mà ngành công nghiệp tiền điện tử thường nói đến thực sự là gì? Nó khác gì với quỹ truyền thống? Tại sao các dự án RWA lại chọn quỹ làm chủ thể phát hành token? Có phải chỉ quỹ mới là lựa chọn duy nhất? Tại sao mọi người lại ưa chuộng quỹ Singapore? Đến năm 2025, quỹ Singapore có còn là lựa chọn tốt nhất không? Có khu vực hoặc chủ thể nào khác để lựa chọn không?
Khái niệm và đặc điểm của quỹ
Mặc dù các quốc gia có định nghĩa và cấu trúc "quỹ" khác nhau, nhưng hầu hết các quỹ ít nhất có các đặc điểm sau:
Phi lợi nhuận và công ích: Quỹ được thành lập vì mục đích công ích, thu nhập chỉ được sử dụng để tái đầu tư, không phân phối lợi ích cho các thành viên. Khác với công ty, quỹ không có cổ đông, chỉ có các thành viên.
Tư cách pháp nhân độc lập: Quỹ là thực thể pháp lý độc lập, sở hữu tài sản riêng và cơ cấu quản trị nội bộ. Một số quỹ có hội đồng quản trị và hội đồng giám sát chịu trách nhiệm quản lý hàng ngày.
So với các quỹ truyền thống, "quỹ" thực chất là một công cụ đầu tư hoặc một quỹ tiền. Các "công ty quỹ" phổ biến trong ngành tài chính thực chất là "người quản lý quỹ", thông qua việc phát hành sản phẩm quỹ để huy động vốn, quản lý quỹ tiền để mang lại lợi nhuận cho nhà đầu tư, hoàn thành quy trình "huy động, đầu tư, quản lý, rút lui" và thu phí quản lý.
Lý do ngành công nghiệp tiền mã hóa ưa chuộng quỹ
Đặc điểm phi lợi nhuận và công ích của quỹ phù hợp với tư tưởng phi tập trung của ngành công nghiệp tiền điện tử. Quỹ không phân phối lợi ích cho các thành viên, mà các thành viên chỉ tham gia quản lý, điều này nhất quán với khung tự quản cộng đồng được đề cao trong lĩnh vực Web3. Việc chọn quỹ làm chủ thể giúp cho việc đóng gói và quảng bá dự án thuận lợi hơn, dễ dàng nhận được sự tin tưởng từ các nhà đầu tư và người tham gia cộng đồng.
Chịu ảnh hưởng từ Quỹ Ethereum. Ethereum là đồng tiền điện tử lớn thứ hai trên toàn cầu, mô hình quỹ của nó có ảnh hưởng sâu rộng đến ngành, dẫn dắt nhiều dự án mới bắt chước.
Lợi thế thuế. Quỹ có thể nhận được miễn thuế hoặc ưu đãi tại nhiều quốc gia, giúp giảm chi phí vận hành dự án.
Hệ thống đã trưởng thành. Các quỹ nước ngoài đã phát triển lâu dài, khung制度 hoàn thiện và trưởng thành, đồng thời phù hợp với nhu cầu của ngành công nghiệp tiền điện tử. Những người làm nghề trẻ tuổi cũng rất quan tâm đến hình thức chủ thể nghiêm túc này mà "tiền cũ" truyền thống rất quen thuộc.
Cần lưu ý, từ góc độ pháp lý, việc phát hành token không nhất thiết phải thông qua quỹ. Các dự án RWA cũng có thể lựa chọn các tổ chức kinh doanh truyền thống như công ty TNHH, công ty cổ phần làm chủ thể phát hành token. Việc chọn quỹ có thể chủ yếu xuất phát từ các cân nhắc thương mại. Hơn nữa, quỹ với tư cách là tổ chức phi lợi nhuận, ở nhiều khu vực không thể mở tài khoản ngân hàng một cách bình thường, thường cần phải thành lập thêm công ty TNHH.
Tình trạng của Quỹ Singapore
Khái niệm "Quỹ Singapore" thực chất chỉ là thuật ngữ thông dụng trong ngành. Trong luật pháp Singapore không có khái niệm quỹ truyền thống, mà chỉ đề cập đến các thực thể pháp lý được công nhận là "tổ chức phi lợi nhuận", như công ty trách nhiệm hữu hạn công cộng, hiệp hội hoặc quỹ từ thiện. Dự án RWA thường chọn hình thức công ty trách nhiệm hữu hạn.
Lý do chính để chọn quỹ Singapore làm chủ thể phát hành đồng tiền là:
Singapore đã từng có thái độ cởi mở đối với ngành công nghiệp tiền điện tử, các dự án dễ dàng được phê duyệt.
Singapore tích cực hỗ trợ sự phát triển của blockchain và tiền điện tử, cung cấp khung pháp lý và môi trường quản lý hàng đầu thế giới.
Singapore có hạ tầng pháp lý tài chính phát triển, danh tiếng quốc tế tốt, nâng cao độ tin cậy của dự án. Hơn nữa, Singapore cùng thuộc múi giờ Đông 8, thuận lợi cho người chơi người Hoa tham gia.
Tuy nhiên, tình hình đã thay đổi vào năm 2025. Mặc dù pháp luật chưa rõ ràng cấm, nhưng ACRA đã siết chặt đáng kể việc phê duyệt các quỹ liên quan đến tiền điện tử. Một khi phát hiện có liên quan đến ngành công nghiệp tiền điện tử, cơ bản sẽ không phê duyệt đơn đăng ký. Do đó, việc các dự án RWA chọn quỹ Singapore làm chủ thể phát hành đồng tiền trong thực tế đã cơ bản không khả thi.
Các lựa chọn phát hành token khác cho dự án RWA
Lý do lựa chọn quỹ của Mỹ tương tự như quỹ của Singapore, sự khác biệt là các cơ quan quản lý của Mỹ hiện vẫn tương đối cởi mở đối với việc phát hành token. Hơn nữa, thời gian đăng ký quỹ ở Mỹ nhanh, ngưỡng thấp và ít hạn chế. Lấy tiểu bang Colorado làm ví dụ, việc đăng ký quỹ phi lợi nhuận thường có thể hoàn thành trong vòng một tuần.
Cấu trúc quỹ của Các Tiểu Vương Quốc Ả Rập Thống Nhất (UAE) tương tự như ở Singapore, nhưng hai bên thuộc các hệ thống pháp lý khác nhau, cần chú ý đến sự khác biệt khi xử lý các vấn đề xuyên pháp lý. UAE đã xây dựng quy định và khung quản lý đầy đủ cho các tổ chức DAO, cấp cho chúng tư cách pháp nhân độc lập và tính chất phi lợi nhuận.
Gần đây, Binance đã đạt được thỏa thuận đầu tư lớn với một tổ chức đầu tư ở Abu Dhabi, báo hiệu triển vọng phát triển tiền điện tử tại Trung Đông có thể khả quan. Quỹ UAE hoặc DAO cũng là những chủ thể phát hành tiền có thể lựa chọn, nhưng chi phí cao hơn, phù hợp hơn cho các dự án lớn.
Rủi ro và lưu ý khi quỹ Mỹ là chủ thể phát hành token
Cần phải có giấy phép tương ứng, như giấy phép MSB của FinCEN.
Mối quan hệ địa chính trị giữa Trung Quốc và Mỹ căng thẳng có thể ảnh hưởng đến hoạt động tuân thủ lâu dài.
Các luật liên quan đến công ty tài chính Mỹ rất phức tạp, cần phải quen thuộc với luật liên bang và luật tiểu bang, độ khó tuân thủ cao.
Sự kiểm tra thuế ở Mỹ rất nghiêm ngặt, cần có đội ngũ lập kế hoạch thuế chuyên nghiệp hỗ trợ, để tránh rủi ro pháp lý do quyền tài phán dài.
Trong bối cảnh quy định tiền điện tử toàn cầu chưa rõ ràng, các dự án của Trung Quốc khi triển khai dự án RWA phải tuân thủ "tuân thủ trước tiên". Các dự án cần hợp tác chặt chẽ với đội ngũ luật sư chuyên nghiệp trong ngành tiền điện tử để cùng thúc đẩy việc tuân thủ của dự án.