Phát triển stablecoin Nhân dân tệ: Khám phá mô hình "kết hợp nội ngoại"

Gần đây, với việc Hồng Kông (Trung Quốc) sắp thực hiện "Quy định về Stablecoin", chủ đề về stablecoin đã thu hút sự chú ý rộng rãi. Trong bối cảnh này, việc thảo luận về mô hình phát triển stablecoin Nhân dân tệ trở nên đặc biệt quan trọng.

Truyền thống, hoạt động nhân dân tệ offshore chủ yếu tập trung tại Hồng Kông và mở rộng ra Singapore, London và các nơi khác. Trong khi đó, hoạt động nhân dân tệ offshore trong nước có đặc điểm "trên bờ" và "ngoài bờ", với quản lý tài khoản là cốt lõi, thực hiện dòng chảy tự do của vốn trong các điều kiện nhất định.

Tuy nhiên, trong bối cảnh thời đại Web3.0, khái niệm stablecoin đã vượt ra ngoài ranh giới truyền thống giữa offshore và onshore. Để thực hiện tốt hơn việc quản lý chiến lược, giám sát chủ động và thúc đẩy hợp tác, chúng tôi đề xuất áp dụng mô hình phát triển liên kết giữa stablecoin nhân dân tệ trong nước và stablecoin nhân dân tệ offshore.

Ưu điểm của mô hình này là: đầu tiên, nó có thể giúp đất nước chúng ta chủ động đối phó với sự phát triển nhanh chóng của các stablecoin được đảm bảo bằng đô la Mỹ và sự thay đổi trong quy định về stablecoin toàn cầu. Thứ hai, với quy mô thị trường offshore nhân dân tệ ở Hồng Kông còn hạn chế, mô hình liên kết có thể hỗ trợ tốt hơn cho stablecoin nhân dân tệ đạt được hiệu ứng quy mô kinh tế. Cuối cùng, trong vấn đề quy định về stablecoin, các cơ quan liên quan của trung ương có thể đóng vai trò chủ đạo, đồng thời tìm kiếm sự phối hợp và điều phối từ các cơ quan quản lý Hồng Kông.

Cụ thể, có thể xem xét việc thúc đẩy đổi mới và khám phá đồng ổn định nhân dân tệ (CNY) tại Khu thử nghiệm tự do thương mại Thượng Hải và Hồng Kông đồng thời. Đối với đồng ổn định nhân dân tệ (CNYC) trong nước và ngoài khơi, có thể khám phá hai mô hình: một là thành lập cơ quan phát hành đồng ổn định nhân dân tệ bởi nhiều tổ chức tại Khu tự do thương mại Thượng Hải; hai là dựa vào các cơ quan vận hành đồng nhân dân tệ kỹ thuật số để trực tiếp đúc và vận hành đồng ổn định tại các chi nhánh trong khu vực tự do thương mại.

Và đối với stablecoin nhân dân tệ offshore (CNHC), có thể thúc đẩy các tổ chức trong nước và ngoài nước cùng khởi xướng các tổ chức phát hành stablecoin tại Hồng Kông, hoặc cho phép các tổ chức được cấp phép trong nước phát hành stablecoin thông qua các tổ chức pháp nhân tại Hồng Kông.

Hệ thống stablecoin nhân dân tệ kép này có thể tạo ra hiệu ứng bổ sung: CNYC chủ yếu được sử dụng để nâng cao hiệu quả thanh toán và quyết toán trong thương mại xuyên biên giới và hoạt động kinh doanh, trong khi CNHC tập trung vào việc củng cố vị thế của Hồng Kông trong quá trình quốc tế hóa nhân dân tệ và khám phá hỗ trợ việc mã hóa tài sản vật chất dựa trên tài sản nhân dân tệ (RWA).

Tuy nhiên, chúng ta cũng cần lưu ý rằng stablecoin vẫn còn thiếu sót về tính đơn nhất, tính linh hoạt và tính toàn vẹn. Do đó, việc khám phá stablecoin nhân dân tệ nên được kiểm soát nghiêm ngặt rủi ro, tiến hành từng bước, quy mô hợp lý, đồng thời tăng tốc việc xây dựng các quy định pháp luật liên quan.

Trong tương lai, chúng ta có thể tham khảo khái niệm "Internet tài chính" do Ngân hàng Thanh toán Quốc tế đề xuất, thúc đẩy sự phát triển phối hợp của nhân dân tệ kỹ thuật số, gửi tiết kiệm ngân hàng được mã hóa và Stablecoin, đạt được sự bổ sung và cùng thắng. Mô hình phát triển "kết hợp nội bộ và bên ngoài" này hy vọng sẽ mở ra con đường mới cho cuộc khám phá đổi mới của Stablecoin nhân dân tệ.