Thảo luận về vai trò của vốn đầu tư mạo hiểm trong lĩnh vực Tài sản tiền điện tử

Gần đây, trong lĩnh vực tài sản tiền điện tử đã có nhiều cuộc thảo luận rộng rãi về vai trò của đầu tư mạo hiểm (VC). Một mặt, cộng đồng có nhiều ý kiến trái chiều về cái gọi là "VC coin"; mặt khác, cũng có không ít báo cáo về việc VC bảo vệ quyền lợi và phá sản. Thực tế, tỷ lệ loại bỏ trong ngành VC luôn cao, điều này không phải là hiện tượng mới xuất hiện gần đây.

Tình trạng sống sót của VC trong cơn sốt ICO

Năm 2018, một hội nghị các nhà đóng góp trong ngành Tài sản tiền điện tử đã được tổ chức tại Trùng Khánh, trao nhiều giải thưởng. Trong đó, giải thưởng "Quỹ Token Xuất sắc" đã chọn ra 40 người đứng đầu, nhưng bục nhận giải gần như không đủ chỗ cho tất cả các người nhận giải. Điều này phản ánh hiện tượng bùng nổ VC do cơn sốt ICO năm 2017 mang lại. Thời điểm đó, chỉ riêng khu vực Thượng Hải, số lượng VC đã vượt quá 100, với rào cản gia nhập cực kỳ thấp. Trên toàn quốc, số lượng VC có thể đạt tới vài trăm.

Tuy nhiên, chỉ sau vài năm, nhiều VC đã rời khỏi thị trường. Tỷ lệ loại bỏ cao này phản ánh sự khắc nghiệt của ngành. Mặc dù có nhiều tổ chức mới xuất hiện, nhưng sự biến mất của các tổ chức cũ vẫn gây chú ý.

Sự hiểu lầm của cộng đồng về VC

Quan điểm của nhà đầu tư nhỏ lẻ về VC thường có sự phân cực. Khi có VC tham gia vào các dự án hot, mọi người dễ dàng nghĩ rằng các VC trong Tài sản tiền điện tử đều đang kiếm được nhiều tiền. Trên thực tế, các dự án thất bại trong danh mục đầu tư của VC thường không được biết đến. Chính vì tỷ lệ thất bại cao, mà yêu cầu các dự án đơn lẻ phải có kỳ vọng lợi nhuận cao.

Mặt khác, khi các quỹ đầu tư mạo hiểm (VC) đầu tư vào các dự án thất bại, cộng đồng thường chỉ trích họ cùng với bên dự án là "cắt cỏ", bỏ qua rằng VC cũng có thể là nạn nhân, thậm chí thiệt hại của họ có thể vượt qua cả nhà đầu tư nhỏ lẻ.

Tiêu chí đánh giá VC có xuất sắc hay không

Để đánh giá một VC có xuất sắc hay không, cần xem xét hai yếu tố chính:

1. Hiệu suất: Nhiệm vụ hàng đầu của VC là tạo ra giá trị cho LP (các đối tác hạn chế). Một số quỹ lớn và nổi tiếng có thể không có hiệu suất thực sự xuất sắc.

2. Đóng góp của ngành: Ngoài hiệu suất, còn phải xem các dự án mà VC đầu tư có đổi mới công nghệ hay không, có thúc đẩy sự phát triển của ngành hay không. Những tổ chức chỉ đầu tư vào các dự án không có giá trị thực để kiếm tiền, hoặc những tổ chức tham gia vào các dự án ngôi sao với định giá cao nhưng không có sự hỗ trợ thực chất, đều khó có thể được coi là xuất sắc.

Tài sản tiền điện tử VC đối mặt với thách thức

Một trong những vấn đề chính hiện nay là một số tổ chức có nguồn vốn lớn đã đẩy cao giá trị của các dự án. Lấy ví dụ về việc một dự án được niêm yết trên một nền tảng giao dịch nổi tiếng, giá trị có thể nhanh chóng từ 10 triệu đô la Mỹ tăng lên hàng tỷ đô la trong vòng từ vòng bạn bè đến vòng hạt giống và các vòng tài trợ tiếp theo. Điều này dẫn đến việc không gian tăng trưởng hạn chế khi nhà đầu tư lẻ tham gia, trong khi rủi ro giảm giá lại rất lớn.

Để giảm bớt vấn đề này, có thể xem xét việc thực hiện cơ chế tăng trần khi đồng tiền vừa được ra mắt, hoặc quay trở lại mô hình ICO, để các tổ chức và nhà đầu tư nhỏ lẻ ở cùng một điểm xuất phát. Hiện nay, phát hành công bằng trong cộng đồng đang trở thành một biến thể của ICO.

Một thách thức khác là khi ngành công nghiệp trưởng thành, các lĩnh vực chính đã bị các ông lớn chiếm lĩnh. VC cần phải chuyên nghiệp hơn, hợp tác cùng các dự án để khởi nghiệp, cung cấp nhiều hỗ trợ tài nguyên hơn. Mô hình VC độc lập có thể chỉ phù hợp trong giai đoạn đầu tư thiên thần.

Triển vọng tương lai

Trong lý tưởng, với sự phát triển của ngành Tài sản tiền điện tử, chúng tôi hy vọng có thể giảm dần sự phụ thuộc vào VC và các sàn giao dịch tập trung. Xây dựng một hệ sinh thái phi tập trung hơn mới chính là hướng đi mà toàn ngành nên hướng tới.