Bitcoin có thể thách thức vị thế đồng tiền dự trữ của đô la, mã hóa kỹ thuật số được coi là "đường cao tốc" của tương lai tài chính

Vào ngày 31 tháng 3, Giám đốc điều hành của một công ty quản lý tài sản lớn đã phát hành một bức thư dài 27 trang gửi các nhà đầu tư. Trong bức thư này, CEO đã hiếm khi đưa ra cảnh báo: nếu Hoa Kỳ không thể kiểm soát khoản nợ và thâm hụt ngân sách ngày càng tăng, thì vị thế của đồng đô la như "tiền tệ dự trữ toàn cầu" có thể cuối cùng bị thay thế bởi các tài sản kỹ thuật số mới nổi như Bitcoin.

Bitcoin có thể làm suy yếu vị thế của đô la như một đồng tiền dự trữ

Giám đốc điều hành này đã đưa ra một câu hỏi thú vị trong báo cáo: "Bitcoin có làm suy yếu vị thế đồng đô la như một đồng tiền dự trữ không?"

Ông cho biết, trong nhiều thập kỷ qua, Mỹ đã được hưởng lợi từ vị thế của đồng đô la như một đồng tiền dự trữ toàn cầu. Nhưng vị thế này không phải là một bảo đảm vĩnh viễn. Kể từ khi chiếc "Đồng hồ nợ" tại Quảng trường Thời đại bắt đầu đếm ngược vào năm 1989, tốc độ tăng trưởng nợ công của Mỹ gấp ba lần GDP. Năm nay, chỉ riêng chi phí lãi suất đã vượt quá 952 tỷ đô la, nhiều hơn cả chi tiêu quốc phòng. Đến năm 2030, chi tiêu chính phủ bắt buộc và dịch vụ nợ sẽ nuốt chửng toàn bộ thu nhập liên bang, tạo ra thâm hụt lâu dài.

Trong khi cảnh báo về rủi ro tài chính truyền thống, CEO này cũng đã rõ ràng rằng ông không phản đối sự phát triển của tài sản kỹ thuật số. Ông viết: Cần phải làm rõ rằng tôi rõ ràng không phản đối tài sản kỹ thuật số. Nhưng hai điều có thể đồng thời đúng: Tài chính phi tập trung là một đổi mới phi thường. Nó khiến thị trường trở nên nhanh hơn, chi phí thấp hơn và minh bạch hơn. Tuy nhiên, chính đổi mới này cũng có thể làm suy yếu lợi thế kinh tế của Hoa Kỳ - nếu các nhà đầu tư bắt đầu nghĩ rằng Bitcoin an toàn hơn đô la Mỹ.

Khi xem xét hiệu suất, CEO đã chỉ ra rằng quỹ ETF Bitcoin mà công ty họ ra mắt tại Mỹ đã trở thành sản phẩm giao dịch trên sàn lớn nhất trong lịch sử, với quy mô tài sản quản lý vượt 50 tỷ USD trong chưa đầy một năm. Đây là sản phẩm đứng thứ ba trong toàn ngành ETF về sức hấp dẫn tài sản, chỉ sau quỹ chỉ số S&P 500. Trong đó, hơn một nửa nhu cầu đến từ các nhà đầu tư lẻ, và ba phần tư đến từ những nhà đầu tư chưa bao giờ nắm giữ sản phẩm của công ty trước đó. Năm nay, công ty đã mở rộng sản phẩm Bitcoin của mình sang các sản phẩm giao dịch trên sàn (ETP) tại Canada và Châu Âu.

Giám đốc điều hành này còn chỉ ra rằng, ETF không chỉ đạt được thành công lớn ở Mỹ mà còn đang trở thành công cụ chính thúc đẩy sự phát triển của văn hóa đầu tư ở châu Âu. Ông cho biết, nhiều nhà đầu tư châu Âu lần đầu tham gia thị trường vốn đã bước đi đầu tiên thông qua ETF. Hiện tại, chỉ có một phần ba nhà đầu tư cá nhân châu Âu tham gia vào đầu tư thị trường vốn, tỷ lệ này thấp hơn nhiều so với hơn 60% ở Mỹ. Điều này không chỉ khiến họ bỏ lỡ cơ hội tăng trưởng mà thị trường vốn cung cấp, mà trong bối cảnh lãi suất thấp, lợi tức từ tài khoản tiết kiệm của họ cũng thường bị lạm phát xói mòn.

Để nâng cao tỷ lệ này, công ty đang hợp tác với nhiều tổ chức trưởng thành và nền tảng mới nổi ở châu Âu nhằm giảm bớt rào cản đầu tư và nâng cao hiểu biết tài chính địa phương.

Nhìn thấy RWA, cho rằng mã hóa kỹ thuật số là "cao tốc" của tương lai tài chính.

Từ ETF mở rộng đến công nghệ tiền điện tử đang thịnh hành hiện nay, CEO này cho rằng, mã hóa kỹ thuật số đang trở thành lực lượng then chốt để tái cấu trúc cơ sở hạ tầng tài chính.

Ông viết rằng, lưu thông vốn toàn cầu hiện nay vẫn phụ thuộc vào "kênh tài chính" được thiết lập từ thời kỳ mà trong các sàn giao dịch, việc giao dịch vẫn dựa vào tiếng hô và fax được coi là công cụ cách mạng. Lấy Hiệp hội Viễn thông Tài chính Toàn cầu (SWIFT) làm ví dụ - nó hỗ trợ hàng nghìn tỷ đô la giao dịch toàn cầu mỗi ngày, hoạt động giống như một cuộc tiếp sức: các ngân hàng lần lượt truyền đạt mệnh lệnh, mỗi bước đều kiểm tra kỹ lưỡng các chi tiết. Trong thập niên 1970, với quy mô thị trường nhỏ và tần suất giao dịch thấp, phương pháp tiếp sức này là hợp lý. Nhưng ngày nay, việc tiếp tục phụ thuộc vào SWIFT giống như việc gửi email đến bưu điện để chuyển tiếp, thật sự không hiệu quả.

Hệ thống này mặc dù hợp lý trong quá khứ, nhưng hiệu quả hiện nay đã khó có thể đáp ứng nhu cầu tài chính toàn cầu và số hóa.

Theo CEO này, sự xuất hiện của mã hóa kỹ thuật số sẽ hoàn toàn thay đổi sự kém hiệu quả này. Nếu như SWIFT là dịch vụ bưu chính, thì mã hóa kỹ thuật số chính là email - tài sản có thể lưu thông trực tiếp và theo thời gian thực, bỏ qua tất cả các trung gian.

Ông đã miêu tả sâu sắc cách mà việc mã hóa kỹ thuật số sẽ thay đổi hệ sinh thái tài chính, không nghi ngờ gì nữa là đang nhìn nhận tích cực về thị trường RWA. "Nó là việc chuyển đổi tài sản trong thế giới thực (như cổ phiếu, trái phiếu, bất động sản) thành các token có thể giao dịch trực tuyến. Mỗi token đại diện cho quyền sở hữu của bạn đối với một tài sản cụ thể, giống như một chứng nhận quyền sở hữu số hóa. Khác với các chứng từ giấy tờ truyền thống, những token này được lưu trữ an toàn trên blockchain, giúp việc mua bán và chuyển nhượng trở nên ngay lập tức, không cần những thủ tục giấy tờ rườm rà và thời gian chờ đợi. Mỗi cổ phiếu, mỗi trái phiếu, mỗi quỹ - mọi loại tài sản đều có thể được mã hóa. Khi điều này được thực hiện, nó sẽ cách mạng hóa cách thức đầu tư. Thị trường sẽ không còn cần phải đóng cửa, những giao dịch trước đây cần vài ngày để hoàn tất có thể được thanh toán trong vài giây. Hiện tại, hàng trăm tỷ đô la bị đóng băng do chậm thanh toán sẽ có thể được ngay lập tức tái đầu tư vào nền kinh tế, thúc đẩy thêm sự tăng trưởng."

Ông cho biết, có lẽ điều quan trọng nhất là mã hóa kỹ thuật số sẽ khiến việc đầu tư trở nên "dân chủ" hơn. Mã hóa kỹ thuật số có thể thực hiện việc dân chủ hóa quyền truy cập. Mã hóa kỹ thuật số cho phép sở hữu tài sản được phân mảnh - tài sản có thể được chia nhỏ thành vô số phần nhỏ. Điều này có nghĩa là các tài sản vốn có rào cản cao (như bất động sản tư nhân, vốn cổ phần tư nhân) sẽ mở cửa cho một nhóm nhà đầu tư rộng rãi hơn, giảm đáng kể rào cản tham gia.

Mã hóa kỹ thuật số còn có thể thực hiện việc dân chủ hóa quyền biểu quyết của cổ đông. Sở hữu cổ phiếu có nghĩa là bạn có quyền bỏ phiếu cho các đề xuất của cổ đông công ty. Mã hóa kỹ thuật số làm cho việc bỏ phiếu trở nên thuận tiện hơn, vì quyền sở hữu và quyền bỏ phiếu của bạn được ghi lại một cách kỹ thuật số, cho phép bạn tham gia bỏ phiếu một cách an toàn và không rào cản từ bất kỳ đâu.

Mã hóa kỹ thuật số cũng có thể thực hiện việc dân chủ hóa lợi nhuận. Một số khoản đầu tư có tỷ suất sinh lợi cao hơn nhiều so với những khoản khác, nhưng thường chỉ có những nhà đầu tư lớn mới có thể tham gia. Một trong những lý do là có sự "ma sát" từ pháp lý, hoạt động, quan liêu, v.v. Trong khi đó, mã hóa kỹ thuật số có thể loại bỏ những rào cản này, cho phép nhiều người hơn có cơ hội tham gia vào các lĩnh vực có tỷ suất lợi nhuận cao.

Tuy nhiên, CEO này cũng thẳng thắn chỉ ra rằng việc mã hóa kỹ thuật số vẫn phải đối mặt với một thách thức công nghệ và quy định quan trọng. "Một ngày nào đó trong tương lai, tôi tin rằng quỹ mã hóa kỹ thuật số sẽ trở thành một phần cấu hình hàng ngày của nhà đầu tư giống như ETF - nhưng điều kiện là chúng ta phải vượt qua một vấn đề then chốt: xác thực danh tính."

Ông cho biết, giao dịch tài chính cần có xác thực danh tính nghiêm ngặt. Thanh toán di động và thẻ tín dụng có thể thực hiện hàng tỷ lần xác thực danh tính mỗi ngày mà không gặp trở ngại. Các nền tảng giao dịch truyền thống cũng có thể làm điều này khi mua bán chứng khoán. Nhưng tài sản mã hóa kỹ thuật số sẽ không còn đi qua những kênh truyền thống này, do đó chúng ta cần một hệ thống xác thực danh tính kỹ thuật số hoàn toàn mới.

"Nghe có vẻ phức tạp, nhưng quốc gia đông dân nhất thế giới - Ấn Độ, đã đạt được mục tiêu này. Ngày nay, hơn 90% người Ấn Độ có thể an toàn thực hiện xác minh giao dịch qua điện thoại thông minh."

Trong bức thư thường niên này, CEO cũng đã điểm lại sự phát triển lịch sử của thị trường vốn, chỉ ra vai trò quan trọng của nó trong việc thúc đẩy phồn vinh xã hội, giúp cá nhân tích lũy tài sản thông qua đầu tư. Ông đề cập rằng hiện nay vẫn cần tiếp tục thúc đẩy đổi mới tài chính để thu hẹp khoảng cách giữa thị trường công và thị trường tư, và nhấn mạnh tầm quan trọng của việc mở rộng cơ hội đầu tư, đặc biệt là để các nhà đầu tư nhỏ và vừa cũng có thể tham gia vào các loại tài sản vốn chỉ mở cho những người giàu nhất.

Mặc dù ông cũng thừa nhận sự lo lắng kinh tế phổ biến hiện nay, vị CEO này vẫn cố gắng an ủi các nhà đầu tư, cho rằng những thời kỳ như vậy không phải là điều mới mẻ - cũng giống như những gì đã xảy ra trong lịch sử, dựa vào sức mạnh của con người và thị trường vốn, nền kinh tế cuối cùng sẽ phục hồi ổn định.

Tổng thể, bức thư thường niên gửi nhà đầu tư này cảnh báo về rủi ro đối với vị thế dự trữ toàn cầu của đồng đô la, đồng thời là một dự đoán về tương lai tài chính. Từ việc mã hóa kỹ thuật số tái cấu trúc thị trường vốn, đến việc vượt qua các điểm nghẽn của hệ thống danh tính kỹ thuật số cần thiết, Giám đốc điều hành này đã vạch ra những bất hợp lý của hệ thống hiện tại, đồng thời chỉ ra những hướng đi mới mà công nghệ và cải cách thể chế có thể mang lại.