Tài sản tiền điện tử Đảm bảo rủi ro quỹ Three Arrows Capital sụp đổ
Mùa hè năm 2022, thị trường Tài sản tiền điện tử đã trải qua một trong những cuộc sụp đổ nghiêm trọng nhất trong lịch sử. Ở trung tâm cơn bão này là một quỹ đầu tư mạo hiểm có tên là Three Arrows Capital(, viết tắt là 3AC). Quỹ này được thành lập bởi hai nhà giao dịch trẻ tuổi Su Zhu và Kyle Davies, từng được xem là một trong những tổ chức đầu tư thành công nhất trong ngành. Tuy nhiên, sự sụp đổ đột ngột của 3AC không chỉ dẫn đến sự phá sản của chính nó mà còn gây ra một chuỗi phản ứng trong toàn bộ hệ sinh thái mã hóa, khiến hàng nghìn tỷ đô la giá trị thị trường bốc hơi.
3AC đã từ một quỹ đầu tư được kính trọng suy sụp đến mức này như thế nào? Câu chuyện bắt đầu từ năm 2012. Khi đó, Su Zhu và Davies vừa tốt nghiệp từ Đại học Columbia đã huy động khoảng 1 triệu USD để thành lập 3AC. Cả hai đều đã làm việc tại các ngân hàng đầu tư lớn, nhưng nhanh chóng chán ghét cách làm việc của tài chính truyền thống. Họ quyết định khởi nghiệp, tin rằng ngay cả khi thất bại, họ cũng có thể tìm được công việc khác.
3AC ban đầu tập trung vào giao dịch chênh lệch giá trong các sản phẩm phái sinh ngoại hối tại các thị trường mới nổi. Họ tận dụng sự chênh lệch nhỏ giữa các báo giá của các ngân hàng khác nhau để kiếm lời, mỗi giao dịch thường chỉ thu về vài xu. Mặc dù chiến lược này có lợi nhuận mỏng, nhưng rủi ro thấp, có khả năng mang lại lợi nhuận ổn định trong cả thị trường bò và gấu. Su Zhu đã thể hiện xuất sắc trong lĩnh vực này, luôn đứng đầu tại công ty giao dịch tần suất cao mà anh từng làm việc, Flow Traders.
Với sự trỗi dậy của Tài sản tiền điện tử, 3AC bắt đầu chuyển sự chú ý sang lĩnh vực mới nổi này. Trong đợt tăng giá Bitcoin năm 2017, họ đã kiếm được rất nhiều tiền thông qua việc chênh lệch giá giữa các sàn giao dịch ở các quốc gia khác nhau. Ví dụ, họ sẽ mua Bitcoin ở Mỹ hoặc Trung Quốc, sau đó bán ở Hàn Quốc với giá cao hơn, thu được cái gọi là "phí bảo hiểm kim chi". Tài liệu chính thức của 3AC cho biết, mục tiêu đầu tư của họ là "đạt được lợi nhuận trung lập liên tục trong khi bảo toàn vốn".
Tuy nhiên, theo thời gian, 3AC dần dần lệch khỏi chiến lược rủi ro thấp ban đầu. Để mở rộng quy mô đầu tư, họ bắt đầu vay nợ số lượng lớn. Nếu mọi thứ diễn ra suôn sẻ, lợi nhuận thu được sẽ vượt quá lãi suất của các khoản vay. Họ lặp đi lặp lại như vậy, không ngừng mở rộng quỹ đầu tư, điều này cho phép họ vay thêm nhiều tiền. Trong khi đó, Su Zhu và Davies cũng đã lập một kế hoạch rõ ràng để trở thành "người nổi tiếng trên Twitter", nhằm giành được sự tin tưởng từ các chuyên gia trong ngành. Su Zhu đã thu hút được 570.000 người theo dõi bằng cách quảng bá lý thuyết "chu kỳ siêu" của mình về tài sản tiền điện tử. Anh ta tuyên bố rằng Bitcoin sẽ bước vào một thị trường bò kéo dài nhiều năm, với giá có thể tăng lên tới hàng triệu đô la mỗi coin.
Đến cuối năm 2020, 3AC quản lý hơn 2,6 tỷ USD tài sản và 1,9 tỷ USD nợ. Một trong những vị trí lớn nhất của họ là GBTC( quỹ tín thác Bitcoin Grayscale), với số vốn lên tới 2 tỷ USD. Vào thời điểm đó, giá giao dịch của GBTC cao hơn Bitcoin thông thường, 3AC rất vui lòng thu lợi từ chênh lệch này. Trên Twitter, Su Zhu thường xuyên đưa ra những bình luận lạc quan về GBTC, nói rằng việc mua nó là một cách "khôn ngoan" hoặc "thông minh".
Tuy nhiên, khi thị trường mã hóa vào thời kỳ gấu vào năm 2021, GBTC bắt đầu giao dịch với giá thấp hơn Bitcoin, điều này đã gây ra tổn thất lớn cho 3AC. Mặc dù vậy, Su Zhu và Davies dường như không nhận ra nguy hiểm, mà lại quyết định tăng rủi ro đầu tư để mong lấy lại vốn. Vào tháng 2 năm 2022, 3AC đã đầu tư 200 triệu USD vào một token hot có tên là Luna. Không ngờ chỉ sau ba tháng, Luna đột ngột sụp đổ gần về mức 0, chỉ trong vài ngày đã bốc hơi hơn 40 tỷ USD giá trị thị trường.
Sự sụp đổ của Luna đã trở thành giọt nước tràn ly đối với 3AC. Khi các chủ nợ yêu cầu thu hồi khoản vay, 3AC không có khả năng trả nợ. Su Zhu và Davies bắt đầu vay tiền từ mọi nhà đầu tư tài sản tiền điện tử giàu có mà họ quen biết, cố gắng vượt qua khó khăn bằng cách vay mới trả cũ. Tuy nhiên, cách làm này chỉ trì hoãn sự sụp đổ. Vào giữa tháng 6, 3AC đã ngừng giao tiếp với các chủ nợ, và Su Zhu cùng Davies cũng không còn xuất hiện.
Sự sụp đổ của 3AC đã gây ra một chuỗi phản ứng trong toàn bộ thị trường Tài sản tiền điện tử. Do quy mô vị thế của 3AC rất lớn, việc thanh lý cưỡng bức của họ đã càng làm trầm trọng thêm sự sụt giảm của thị trường, tạo thành một vòng lặp xấu. Tổng giá trị thị trường của Tài sản tiền điện tử đã giảm từ mức đỉnh 3 nghìn tỷ đô la vào cuối năm 2021 xuống dưới 1 nghìn tỷ đô la. Nhiều tổ chức đã cho 3AC vay cũng bị ảnh hưởng nặng nề, bao gồm Genesis Global Trading, Voyager Digital và Blockchain.com.
Vào ngày 1 tháng 7, 3AC đã nộp đơn xin bảo vệ phá sản tại khu vực phía nam New York. Đến giữa tháng 7, số tiền yêu cầu đã được các chủ nợ đưa ra đã vượt quá 2,8 tỷ đô la, mà có thể vẫn chưa phải là toàn bộ. Thật bất ngờ, đứng đầu danh sách yêu cầu lại là chính Su Zhu và vợ của Davies. Hành động này được giới chuyên môn xem là "hoàn toàn là một trò đùa".
Hiện tại, nơi ở của Su Zhu và Davies vẫn chưa rõ. Luật sư của họ cho biết hai người đã nhận được các mối đe dọa tính mạng. Cơ quan Quản lý Tài chính Singapore đang điều tra xem 3AC có "vi phạm nghiêm trọng" quy định của họ hay không. Vào cuối tháng 7, Su Zhu và Davies đã tham gia phỏng vấn với Bloomberg, đổ lỗi cho sự sụp đổ của 3AC do không thể dự đoán thị trường tài sản tiền điện tử có thể giảm. Hai người cho biết dự định "sớm" đến Dubai, trong khi bạn bè của họ cho biết họ đã ở đó.
Câu chuyện của 3AC đã cho thấy sự cuồng nhiệt và sự mong manh của thị trường tài sản tiền điện tử. Nó nhắc nhở chúng ta rằng ngay cả những nhà đầu tư thành công nhất cũng có thể bị lạc lối trong lòng tham và sự kiêu ngạo. Đối với toàn bộ ngành công nghiệp mã hóa, đây chắc chắn là một bài học đau đớn.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
15 thích
Phần thưởng
15
5
Chia sẻ
Bình luận
0/400
LiquidatedAgain
· 07-29 16:43
Hậu quả của việc chơi đòn bẩy là một bài học đau thương.
Hành trình sụp đổ của ông trùm mã hóa 3AC: Từ triệu đô đến khoản nợ 2,8 tỷ đáng kinh ngạc
Tài sản tiền điện tử Đảm bảo rủi ro quỹ Three Arrows Capital sụp đổ
Mùa hè năm 2022, thị trường Tài sản tiền điện tử đã trải qua một trong những cuộc sụp đổ nghiêm trọng nhất trong lịch sử. Ở trung tâm cơn bão này là một quỹ đầu tư mạo hiểm có tên là Three Arrows Capital(, viết tắt là 3AC). Quỹ này được thành lập bởi hai nhà giao dịch trẻ tuổi Su Zhu và Kyle Davies, từng được xem là một trong những tổ chức đầu tư thành công nhất trong ngành. Tuy nhiên, sự sụp đổ đột ngột của 3AC không chỉ dẫn đến sự phá sản của chính nó mà còn gây ra một chuỗi phản ứng trong toàn bộ hệ sinh thái mã hóa, khiến hàng nghìn tỷ đô la giá trị thị trường bốc hơi.
3AC đã từ một quỹ đầu tư được kính trọng suy sụp đến mức này như thế nào? Câu chuyện bắt đầu từ năm 2012. Khi đó, Su Zhu và Davies vừa tốt nghiệp từ Đại học Columbia đã huy động khoảng 1 triệu USD để thành lập 3AC. Cả hai đều đã làm việc tại các ngân hàng đầu tư lớn, nhưng nhanh chóng chán ghét cách làm việc của tài chính truyền thống. Họ quyết định khởi nghiệp, tin rằng ngay cả khi thất bại, họ cũng có thể tìm được công việc khác.
3AC ban đầu tập trung vào giao dịch chênh lệch giá trong các sản phẩm phái sinh ngoại hối tại các thị trường mới nổi. Họ tận dụng sự chênh lệch nhỏ giữa các báo giá của các ngân hàng khác nhau để kiếm lời, mỗi giao dịch thường chỉ thu về vài xu. Mặc dù chiến lược này có lợi nhuận mỏng, nhưng rủi ro thấp, có khả năng mang lại lợi nhuận ổn định trong cả thị trường bò và gấu. Su Zhu đã thể hiện xuất sắc trong lĩnh vực này, luôn đứng đầu tại công ty giao dịch tần suất cao mà anh từng làm việc, Flow Traders.
Với sự trỗi dậy của Tài sản tiền điện tử, 3AC bắt đầu chuyển sự chú ý sang lĩnh vực mới nổi này. Trong đợt tăng giá Bitcoin năm 2017, họ đã kiếm được rất nhiều tiền thông qua việc chênh lệch giá giữa các sàn giao dịch ở các quốc gia khác nhau. Ví dụ, họ sẽ mua Bitcoin ở Mỹ hoặc Trung Quốc, sau đó bán ở Hàn Quốc với giá cao hơn, thu được cái gọi là "phí bảo hiểm kim chi". Tài liệu chính thức của 3AC cho biết, mục tiêu đầu tư của họ là "đạt được lợi nhuận trung lập liên tục trong khi bảo toàn vốn".
Tuy nhiên, theo thời gian, 3AC dần dần lệch khỏi chiến lược rủi ro thấp ban đầu. Để mở rộng quy mô đầu tư, họ bắt đầu vay nợ số lượng lớn. Nếu mọi thứ diễn ra suôn sẻ, lợi nhuận thu được sẽ vượt quá lãi suất của các khoản vay. Họ lặp đi lặp lại như vậy, không ngừng mở rộng quỹ đầu tư, điều này cho phép họ vay thêm nhiều tiền. Trong khi đó, Su Zhu và Davies cũng đã lập một kế hoạch rõ ràng để trở thành "người nổi tiếng trên Twitter", nhằm giành được sự tin tưởng từ các chuyên gia trong ngành. Su Zhu đã thu hút được 570.000 người theo dõi bằng cách quảng bá lý thuyết "chu kỳ siêu" của mình về tài sản tiền điện tử. Anh ta tuyên bố rằng Bitcoin sẽ bước vào một thị trường bò kéo dài nhiều năm, với giá có thể tăng lên tới hàng triệu đô la mỗi coin.
Đến cuối năm 2020, 3AC quản lý hơn 2,6 tỷ USD tài sản và 1,9 tỷ USD nợ. Một trong những vị trí lớn nhất của họ là GBTC( quỹ tín thác Bitcoin Grayscale), với số vốn lên tới 2 tỷ USD. Vào thời điểm đó, giá giao dịch của GBTC cao hơn Bitcoin thông thường, 3AC rất vui lòng thu lợi từ chênh lệch này. Trên Twitter, Su Zhu thường xuyên đưa ra những bình luận lạc quan về GBTC, nói rằng việc mua nó là một cách "khôn ngoan" hoặc "thông minh".
Tuy nhiên, khi thị trường mã hóa vào thời kỳ gấu vào năm 2021, GBTC bắt đầu giao dịch với giá thấp hơn Bitcoin, điều này đã gây ra tổn thất lớn cho 3AC. Mặc dù vậy, Su Zhu và Davies dường như không nhận ra nguy hiểm, mà lại quyết định tăng rủi ro đầu tư để mong lấy lại vốn. Vào tháng 2 năm 2022, 3AC đã đầu tư 200 triệu USD vào một token hot có tên là Luna. Không ngờ chỉ sau ba tháng, Luna đột ngột sụp đổ gần về mức 0, chỉ trong vài ngày đã bốc hơi hơn 40 tỷ USD giá trị thị trường.
Sự sụp đổ của Luna đã trở thành giọt nước tràn ly đối với 3AC. Khi các chủ nợ yêu cầu thu hồi khoản vay, 3AC không có khả năng trả nợ. Su Zhu và Davies bắt đầu vay tiền từ mọi nhà đầu tư tài sản tiền điện tử giàu có mà họ quen biết, cố gắng vượt qua khó khăn bằng cách vay mới trả cũ. Tuy nhiên, cách làm này chỉ trì hoãn sự sụp đổ. Vào giữa tháng 6, 3AC đã ngừng giao tiếp với các chủ nợ, và Su Zhu cùng Davies cũng không còn xuất hiện.
Sự sụp đổ của 3AC đã gây ra một chuỗi phản ứng trong toàn bộ thị trường Tài sản tiền điện tử. Do quy mô vị thế của 3AC rất lớn, việc thanh lý cưỡng bức của họ đã càng làm trầm trọng thêm sự sụt giảm của thị trường, tạo thành một vòng lặp xấu. Tổng giá trị thị trường của Tài sản tiền điện tử đã giảm từ mức đỉnh 3 nghìn tỷ đô la vào cuối năm 2021 xuống dưới 1 nghìn tỷ đô la. Nhiều tổ chức đã cho 3AC vay cũng bị ảnh hưởng nặng nề, bao gồm Genesis Global Trading, Voyager Digital và Blockchain.com.
Vào ngày 1 tháng 7, 3AC đã nộp đơn xin bảo vệ phá sản tại khu vực phía nam New York. Đến giữa tháng 7, số tiền yêu cầu đã được các chủ nợ đưa ra đã vượt quá 2,8 tỷ đô la, mà có thể vẫn chưa phải là toàn bộ. Thật bất ngờ, đứng đầu danh sách yêu cầu lại là chính Su Zhu và vợ của Davies. Hành động này được giới chuyên môn xem là "hoàn toàn là một trò đùa".
Hiện tại, nơi ở của Su Zhu và Davies vẫn chưa rõ. Luật sư của họ cho biết hai người đã nhận được các mối đe dọa tính mạng. Cơ quan Quản lý Tài chính Singapore đang điều tra xem 3AC có "vi phạm nghiêm trọng" quy định của họ hay không. Vào cuối tháng 7, Su Zhu và Davies đã tham gia phỏng vấn với Bloomberg, đổ lỗi cho sự sụp đổ của 3AC do không thể dự đoán thị trường tài sản tiền điện tử có thể giảm. Hai người cho biết dự định "sớm" đến Dubai, trong khi bạn bè của họ cho biết họ đã ở đó.
Câu chuyện của 3AC đã cho thấy sự cuồng nhiệt và sự mong manh của thị trường tài sản tiền điện tử. Nó nhắc nhở chúng ta rằng ngay cả những nhà đầu tư thành công nhất cũng có thể bị lạc lối trong lòng tham và sự kiêu ngạo. Đối với toàn bộ ngành công nghiệp mã hóa, đây chắc chắn là một bài học đau đớn.