"Thành tựu lớn dường như không đủ, nhưng tính hữu dụng của nó không giảm; sự phong phú lớn dường như tràn ngập, nhưng tính hữu dụng của nó là vô hạn." Dù bạn gọi nó là gì: ETF, hợp đồng hoán đổi Delta-1, stablecoin, token hóa tài sản RWA... Cuối cùng, chúng đều giống nhau về bản chất: một công cụ kết nối các tài sản tài chính cơ sở và đạt được tỷ lệ tiếp xúc tổng hợp 1:1, nhằm tạo điều kiện cho nhiều người hơn tiếp cận và giao dịch các tài sản này một cách thuận tiện và tự do hơn. Một ETF (Quỹ Hoán Đổi Danh Nghĩa) về cơ bản là một sản phẩm quỹ theo dõi một loại tài sản hoặc chỉ số cụ thể và có thể được giao dịch trên sàn giao dịch, cho phép các nhà đầu tư tham gia hiệu quả vào loại tài sản đó mà không cần phải quản lý một rổ tài sản cơ sở. Stablecoin có vẻ thời thượng, nhưng logic của chúng thì khá tương tự: chúng được neo vào giá của tiền tệ fiat, cung cấp một công cụ kỹ thuật số ổn định về giá và lưu thông trên blockchain, cho phép người dùng nắm giữ một số tiền tương đương với đô la Mỹ hoặc các loại tiền tệ fiat khác trong thế giới blockchain. Hợp đồng hoán đổi Delta-1 là công cụ phổ biến được các nhà đầu tư tổ chức sử dụng. Ở một số khu vực có hạn ngạch hoặc kiểm soát thuế đối với vốn nước ngoài, bằng cách ký hợp đồng Delta-1 với các nhà môi giới, các nhà đầu tư có thể đạt được mức độ tiếp xúc tài chính 1:1 với giá của tài sản ( tức là, delta là 1) mà không cần nắm giữ tài sản cơ sở, từ đó tránh được các hạn chế quy định hoặc rào cản tuân thủ. Trước khi chúng ta đi sâu hơn, chúng ta cần quay lại hai nguyên tắc cơ bản của ngành công nghiệp tiền điện tử: đầu tiên, tiền điện tử là một loại tài sản thay thế mới; thứ hai, blockchain là một công nghệ sổ cái phân tán mới. Hai điều này thường bị nhầm lẫn với nhau, nhưng cuộc thảo luận tiếp theo yêu cầu chúng ta phân biệt giữa chúng. Hai mục tiêu chính của loại sản phẩm tài sản tổng hợp này chỉ có hai: thứ nhất, hạ thấp ngưỡng và thứ hai, đạt được phân bổ đa dạng. Lấy Bitcoin ETF làm ví dụ. Tại sao nó lại thu hút sự chú ý lớn từ thị trường cách đây 18 tháng? Bởi vì nó hoàn toàn đáp ứng hai mục tiêu này. Thứ nhất, đối với các nhà đầu tư truyền thống chưa quen với việc mua coin, ví hoặc các thao tác chữ ký, Bitcoin ETF cho phép họ dễ dàng tiếp cận BTC thông qua các hệ thống môi giới quen thuộc. Thứ hai, các nhà đầu tư chưa bao giờ dám bước vào tài sản tiền điện tử cuối cùng có thể phân bổ 1%, 5% hoặc thậm chí 10% quỹ của họ. Khi vô số quỹ và tài khoản thực hiện các phân bổ nhỏ, dòng vốn tích lũy sẽ trở nên đáng kể. Do đó, việc ra mắt Bitcoin ( cũng như Ethereum, Solana, v.v.) ETFs là một chiến thắng cho tiền điện tử như một "loại tài sản", nhưng nó không mang lại lợi ích trực tiếp cho blockchain như một "giải pháp kỹ thuật". Mặt khác, việc mã hóa tài sản của xStocks hoạt động theo cách ngược lại. Trước hết, nếu bạn đã nắm giữ tiền mã hóa, bạn cần chuyển đổi quỹ của mình thành tiền fiat, chuyển nó vào tài khoản môi giới, chờ thị trường mở cửa, và chỉ sau đó bạn mới có thể đầu tư vào tài sản truyền thống—toàn bộ quy trình này rất cồng kềnh và không hiệu quả. Nhưng bây giờ, bạn có thể tham gia trực tiếp vào giao dịch tài sản truyền thống trên nền tảng Gate bằng cách sử dụng các tài sản tiền mã hóa hiện có của bạn chỉ với một cú nhấp chuột, mang lại trải nghiệm gần như không ma sát. Thứ hai, logic của việc phân bổ đa dạng vẫn có giá trị. Toàn bộ thị trường tiền điện tử về cơ bản là một lĩnh vực tài sản rủi ro cao; nếu một người không muốn chịu đựng rủi ro quá mức, lựa chọn duy nhất là gửi tiền vào stablecoin, vốn tương đối an toàn nhưng cũng mang lại lợi suất hạn chế. Toàn bộ ngành thực sự thiếu các lựa chọn cho tài sản rủi ro trung bình, và việc token hóa tài sản chính xác là để lấp đầy khoảng trống này, cung cấp một khả năng hoàn toàn mới cho việc phân phối tài sản. Do đó, việc token hóa giống như một chiến thắng của công nghệ blockchain hơn là một chiến thắng của chính tiền điện tử. Hãy nghĩ về điều đó, chúng ta đã đạt được sự luân chuyển giữa các thị trường trong hệ thống tài sản tiền điện tử lần đầu tiên: người dùng có thể giao dịch các tài sản được mã hóa này 24/7 mà không cần rút tiền hoặc chuyển sang các hệ thống tài chính truyền thống; tất cả các cặp giao dịch đều hỗ trợ USDT, loại bỏ nhu cầu chuyển đổi sang các loại tiền tệ fiat tương ứng, và hỗ trợ việc thanh toán qua chuỗi hiệu quả, cho phép chuyển khoản tùy ý. Cơ chế này cũng tránh được sự biến động tỷ giá hối đoái và chi phí cầu nối. Quan trọng hơn, chúng ta đã thành công trong việc triển khai cơ chế thế chấp chéo: người dùng có thể sử dụng các tài sản tiền điện tử hiện có làm tài sản thế chấp để có được khả năng tiếp xúc với cả tài sản giống như cổ phiếu truyền thống theo chiều dài và chiều ngắn. Đây là một vấn đề mà các ngân hàng và môi giới đã cố gắng giải quyết trong nhiều năm nhưng chưa thành công, và chúng ta đã làm được điều đó. Tài sản tổng hợp về cơ bản là một công cụ để đại diện. Ví dụ, nếu bạn tin rằng giá dầu sẽ tăng trong tương lai, bạn sẽ không thực sự mua một thùng dầu thô để lưu trữ ở nhà. Kể từ ngày nhân loại từ bỏ trao đổi hàng hóa, khái niệm tài chính này về "đại diện giá trị" đã phát triển và tiếp tục mở rộng cho đến ngày nay. Việc mã hóa chỉ là giai đoạn mới nhất, và các loại tài sản có thể được neo phía sau nó sẽ trở nên đa dạng hơn trong tương lai. Mặt khác, mặc dù lý thuyết phân bổ tài sản không phải là một ngành học cổ xưa, nhưng nó đã phát triển hơn bảy mươi năm. Lý thuyết danh mục hiện đại đã được chấp nhận rộng rãi từ năm 1952 và áp dụng cho tất cả các loại tài sản. Ngày nay, có các quỹ ETF một đồng coin trên thị trường, và chỉ còn là vấn đề thời gian trước khi các quỹ ETF có thể đại diện cho một giỏ tài sản crypto hoặc quỹ ETF chỉ số crypto xuất hiện. Ngược lại, việc token hóa các tài sản truyền thống chỉ mới bắt đầu, và trong tương lai, các sản phẩm được token hóa có thể neo giữ một giỏ cổ phiếu và theo dõi các chỉ số như MSCI cũng sẽ trở thành các công cụ đầu tư chính thống.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
#Simple Earn APY Breaks 24%# Token hóa làn sóng: Ranh giới của tài sản đang được định hình lại
"Thành tựu lớn dường như không đủ, nhưng tính hữu dụng của nó không giảm; sự phong phú lớn dường như tràn ngập, nhưng tính hữu dụng của nó là vô hạn."
Dù bạn gọi nó là gì: ETF, hợp đồng hoán đổi Delta-1, stablecoin, token hóa tài sản RWA... Cuối cùng, chúng đều giống nhau về bản chất: một công cụ kết nối các tài sản tài chính cơ sở và đạt được tỷ lệ tiếp xúc tổng hợp 1:1, nhằm tạo điều kiện cho nhiều người hơn tiếp cận và giao dịch các tài sản này một cách thuận tiện và tự do hơn.
Một ETF (Quỹ Hoán Đổi Danh Nghĩa) về cơ bản là một sản phẩm quỹ theo dõi một loại tài sản hoặc chỉ số cụ thể và có thể được giao dịch trên sàn giao dịch, cho phép các nhà đầu tư tham gia hiệu quả vào loại tài sản đó mà không cần phải quản lý một rổ tài sản cơ sở.
Stablecoin có vẻ thời thượng, nhưng logic của chúng thì khá tương tự: chúng được neo vào giá của tiền tệ fiat, cung cấp một công cụ kỹ thuật số ổn định về giá và lưu thông trên blockchain, cho phép người dùng nắm giữ một số tiền tương đương với đô la Mỹ hoặc các loại tiền tệ fiat khác trong thế giới blockchain.
Hợp đồng hoán đổi Delta-1 là công cụ phổ biến được các nhà đầu tư tổ chức sử dụng. Ở một số khu vực có hạn ngạch hoặc kiểm soát thuế đối với vốn nước ngoài, bằng cách ký hợp đồng Delta-1 với các nhà môi giới, các nhà đầu tư có thể đạt được mức độ tiếp xúc tài chính 1:1 với giá của tài sản ( tức là, delta là 1) mà không cần nắm giữ tài sản cơ sở, từ đó tránh được các hạn chế quy định hoặc rào cản tuân thủ.
Trước khi chúng ta đi sâu hơn, chúng ta cần quay lại hai nguyên tắc cơ bản của ngành công nghiệp tiền điện tử: đầu tiên, tiền điện tử là một loại tài sản thay thế mới; thứ hai, blockchain là một công nghệ sổ cái phân tán mới. Hai điều này thường bị nhầm lẫn với nhau, nhưng cuộc thảo luận tiếp theo yêu cầu chúng ta phân biệt giữa chúng.
Hai mục tiêu chính của loại sản phẩm tài sản tổng hợp này chỉ có hai: thứ nhất, hạ thấp ngưỡng và thứ hai, đạt được phân bổ đa dạng.
Lấy Bitcoin ETF làm ví dụ. Tại sao nó lại thu hút sự chú ý lớn từ thị trường cách đây 18 tháng? Bởi vì nó hoàn toàn đáp ứng hai mục tiêu này. Thứ nhất, đối với các nhà đầu tư truyền thống chưa quen với việc mua coin, ví hoặc các thao tác chữ ký, Bitcoin ETF cho phép họ dễ dàng tiếp cận BTC thông qua các hệ thống môi giới quen thuộc. Thứ hai, các nhà đầu tư chưa bao giờ dám bước vào tài sản tiền điện tử cuối cùng có thể phân bổ 1%, 5% hoặc thậm chí 10% quỹ của họ. Khi vô số quỹ và tài khoản thực hiện các phân bổ nhỏ, dòng vốn tích lũy sẽ trở nên đáng kể.
Do đó, việc ra mắt Bitcoin ( cũng như Ethereum, Solana, v.v.) ETFs là một chiến thắng cho tiền điện tử như một "loại tài sản", nhưng nó không mang lại lợi ích trực tiếp cho blockchain như một "giải pháp kỹ thuật".
Mặt khác, việc mã hóa tài sản của xStocks hoạt động theo cách ngược lại. Trước hết, nếu bạn đã nắm giữ tiền mã hóa, bạn cần chuyển đổi quỹ của mình thành tiền fiat, chuyển nó vào tài khoản môi giới, chờ thị trường mở cửa, và chỉ sau đó bạn mới có thể đầu tư vào tài sản truyền thống—toàn bộ quy trình này rất cồng kềnh và không hiệu quả. Nhưng bây giờ, bạn có thể tham gia trực tiếp vào giao dịch tài sản truyền thống trên nền tảng Gate bằng cách sử dụng các tài sản tiền mã hóa hiện có của bạn chỉ với một cú nhấp chuột, mang lại trải nghiệm gần như không ma sát.
Thứ hai, logic của việc phân bổ đa dạng vẫn có giá trị. Toàn bộ thị trường tiền điện tử về cơ bản là một lĩnh vực tài sản rủi ro cao; nếu một người không muốn chịu đựng rủi ro quá mức, lựa chọn duy nhất là gửi tiền vào stablecoin, vốn tương đối an toàn nhưng cũng mang lại lợi suất hạn chế. Toàn bộ ngành thực sự thiếu các lựa chọn cho tài sản rủi ro trung bình, và việc token hóa tài sản chính xác là để lấp đầy khoảng trống này, cung cấp một khả năng hoàn toàn mới cho việc phân phối tài sản.
Do đó, việc token hóa giống như một chiến thắng của công nghệ blockchain hơn là một chiến thắng của chính tiền điện tử.
Hãy nghĩ về điều đó, chúng ta đã đạt được sự luân chuyển giữa các thị trường trong hệ thống tài sản tiền điện tử lần đầu tiên: người dùng có thể giao dịch các tài sản được mã hóa này 24/7 mà không cần rút tiền hoặc chuyển sang các hệ thống tài chính truyền thống; tất cả các cặp giao dịch đều hỗ trợ USDT, loại bỏ nhu cầu chuyển đổi sang các loại tiền tệ fiat tương ứng, và hỗ trợ việc thanh toán qua chuỗi hiệu quả, cho phép chuyển khoản tùy ý. Cơ chế này cũng tránh được sự biến động tỷ giá hối đoái và chi phí cầu nối. Quan trọng hơn, chúng ta đã thành công trong việc triển khai cơ chế thế chấp chéo: người dùng có thể sử dụng các tài sản tiền điện tử hiện có làm tài sản thế chấp để có được khả năng tiếp xúc với cả tài sản giống như cổ phiếu truyền thống theo chiều dài và chiều ngắn. Đây là một vấn đề mà các ngân hàng và môi giới đã cố gắng giải quyết trong nhiều năm nhưng chưa thành công, và chúng ta đã làm được điều đó.
Tài sản tổng hợp về cơ bản là một công cụ để đại diện. Ví dụ, nếu bạn tin rằng giá dầu sẽ tăng trong tương lai, bạn sẽ không thực sự mua một thùng dầu thô để lưu trữ ở nhà. Kể từ ngày nhân loại từ bỏ trao đổi hàng hóa, khái niệm tài chính này về "đại diện giá trị" đã phát triển và tiếp tục mở rộng cho đến ngày nay. Việc mã hóa chỉ là giai đoạn mới nhất, và các loại tài sản có thể được neo phía sau nó sẽ trở nên đa dạng hơn trong tương lai.
Mặt khác, mặc dù lý thuyết phân bổ tài sản không phải là một ngành học cổ xưa, nhưng nó đã phát triển hơn bảy mươi năm. Lý thuyết danh mục hiện đại đã được chấp nhận rộng rãi từ năm 1952 và áp dụng cho tất cả các loại tài sản. Ngày nay, có các quỹ ETF một đồng coin trên thị trường, và chỉ còn là vấn đề thời gian trước khi các quỹ ETF có thể đại diện cho một giỏ tài sản crypto hoặc quỹ ETF chỉ số crypto xuất hiện. Ngược lại, việc token hóa các tài sản truyền thống chỉ mới bắt đầu, và trong tương lai, các sản phẩm được token hóa có thể neo giữ một giỏ cổ phiếu và theo dõi các chỉ số như MSCI cũng sẽ trở thành các công cụ đầu tư chính thống.