Pump phát hành nền tảng Token PUMP, 40 tỷ USD ước tính gây tranh cãi
Gần đây, nền tảng phát hành MEME Token nổi tiếng trong hệ sinh thái Solana là Pump.fun đã công bố ra mắt token nền tảng PUMP, thu hút sự chú ý rộng rãi từ thị trường. Tổng cung tối đa của token PUMP là 1 nghìn tỷ đồng, trong đó 33% sẽ được sử dụng cho đợt phát hành token lần đầu. Giá cả cho cả vòng gọi vốn riêng lẻ và công khai được định giá đồng nhất là 0,004 USD mỗi token, với tổng giá trị đạt 4 tỷ USD. Đáng chú ý, những token này sẽ được phát hành toàn bộ khi ra mắt, có nghĩa là sau khi mở cửa, có thể phải đối mặt với áp lực bán tiềm năng lên đến 1,32 tỷ USD.
Thông báo phát hành Token lần này đã gây ra nhiều nghi ngờ từ thị trường. Hiện tại, thị trường tiền điện tử đang đối mặt với sự thắt chặt thanh khoản và tâm lý yếu kém, trong khi Pump.fun, với vai trò là nền tảng phát hành MEME hàng đầu, doanh thu hàng ngày và mức độ hoạt động của người dùng đã giảm đáng kể so với thời kỳ đỉnh cao, và thị phần cũng đang bị các sản phẩm cạnh tranh mới nổi dần thu hẹp. Trong bối cảnh này, việc định giá cao cho đợt phát hành công khai của họ thường được cho là có vấn đề cấu trúc: Token thiếu sự hỗ trợ giá trị thực tế, áp lực bán trước đó lớn, kế hoạch giải phóng của đội ngũ không đủ minh bạch, và rõ ràng là đã vượt quá định giá thị trường hiện tại.
Kể từ khi ra mắt vào tháng 1 năm 2024, Pump.fun đã thu về gần 670 triệu đô la Mỹ, từng một thời độc quyền thị trường nền tảng phát hành MEME token trong hệ sinh thái Solana. Tuy nhiên, ngay trước khi PUMP được phát hành, đối thủ letsbonk.fun đã nổi lên. Dữ liệu cho thấy, letsbonk.fun với 15,600 lượt phát hành token đã vượt qua 11,500 lượt của Pump.fun, thị phần từng đạt 49.8%, vượt qua 40.9% của đối thủ. Đây là lần đầu tiên kể từ tháng 1 năm 2024, Pump.fun bị đối thủ vượt qua về thị phần trong thị trường MEME của Solana, gây ra sự nghi ngờ về vị thế độc quyền của nó.
Mô hình kinh tế Token PUMP cho thấy, 33% sẽ được bán trong đợt phát hành Token lần đầu, 24% phân bổ cho cộng đồng và kế hoạch hệ sinh thái, 20% phân bổ cho đội ngũ, phần còn lại được sử dụng cho quỹ hệ sinh thái, quỹ, nhà đầu tư hiện tại, phát trực tiếp và tính thanh khoản. Đáng lưu ý, mục đích duy nhất của Token PUMP là thúc đẩy nền tảng, không có quyền sở hữu, quyền lợi, quyền biểu quyết, chia sẻ phí nền tảng và các quyền khác. Thiết kế này đã gây ra sự hoài nghi của thị trường về giá trị nội tại của nó.
So với đối thủ như letsbonk.fun, thiết kế cơ chế Token của họ có lợi thế hơn. Mặc dù Token BONK của họ cũng không cấp quyền sở hữu nền tảng cho người nắm giữ, nhưng thông qua việc giới thiệu vòng tuần hoàn kinh tế và mô hình giảm phát, đã xây dựng được logic hỗ trợ giá trị mạnh mẽ. Ví dụ, một phần phí giao dịch được sử dụng để mua lại và tiêu hủy BONK và bơm vào bể thanh khoản, tạo ra cơ chế tạo thị trường tự động.
Trong bối cảnh thị trường coin giả hiện nay đang ảm đạm, quyết định phát hành token với định giá cao của nền tảng Pump.fun đang phải đối mặt với nhiều thách thức. Thứ nhất, thị phần của nó đang bị các sản phẩm cạnh tranh xâm chiếm, định giá 4 tỷ USD của nó cao hơn nhiều so với 2 tỷ USD của sản phẩm cạnh tranh BONK, dẫn đến những nghi ngờ về tính hợp lý của mức định giá này. Thứ hai, mô hình token PUMP có những khiếm khuyết rõ ràng, thiếu quyền lợi kinh tế cơ bản, có thể dẫn đến việc thiếu động lực giữ token trong trung và dài hạn. Hơn nữa, mặc dù Bitcoin gần đây đã đạt mức cao kỷ lục, nhưng thị trường coin giả vẫn đang trong tình trạng thanh khoản hạn chế, người dùng tỏ ra thận trọng đối với các token có định giá cao và áp lực bán lớn.
Cuối cùng, đợt phát hành công khai lần này của Pump.fun có hạn mức lên tới 600 triệu USD, vượt xa quy chuẩn của ngành, có thể dẫn đến việc mua vào trên thị trường thứ cấp không đủ. Đồng thời, Token sẽ được mở khóa 33% ngay khi niêm yết cho các nhà đầu tư vòng đầu tiên, trong bối cảnh thị trường thiếu hụt nguồn vốn duy trì, điều này có thể làm gia tăng áp lực giá và rủi ro thanh khoản trong ngắn hạn.
Tổng thể mà nói, đợt phát hành Token của Pump.fun này mặc dù tiếp tục duy trì ảnh hưởng thương hiệu của mình, nhưng dưới nhiều áp lực như cạnh tranh thị trường khốc liệt, cơ chế Token thiếu hỗ trợ và tâm lý tài chính bảo thủ, cấu trúc định giá cao và áp lực bán cao rất dễ làm gia tăng sự không chắc chắn của thị trường. Hiệu suất tương lai của PUMP, phần lớn sẽ phụ thuộc vào việc dự án có thể kịp thời xây dựng một hệ thống giá trị Token bền vững hơn sau khi áp lực từ thị trường thứ cấp được giải tỏa, và thông qua đổi mới sản phẩm hoặc tích hợp sinh thái, tái củng cố vị thế dẫn đầu thị trường và niềm tin của người dùng.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
PUMP Token 40 tỷ USD định giá gây tranh cãi, nguy cơ áp lực bán gia tăng do mất thị phần.
Pump phát hành nền tảng Token PUMP, 40 tỷ USD ước tính gây tranh cãi
Gần đây, nền tảng phát hành MEME Token nổi tiếng trong hệ sinh thái Solana là Pump.fun đã công bố ra mắt token nền tảng PUMP, thu hút sự chú ý rộng rãi từ thị trường. Tổng cung tối đa của token PUMP là 1 nghìn tỷ đồng, trong đó 33% sẽ được sử dụng cho đợt phát hành token lần đầu. Giá cả cho cả vòng gọi vốn riêng lẻ và công khai được định giá đồng nhất là 0,004 USD mỗi token, với tổng giá trị đạt 4 tỷ USD. Đáng chú ý, những token này sẽ được phát hành toàn bộ khi ra mắt, có nghĩa là sau khi mở cửa, có thể phải đối mặt với áp lực bán tiềm năng lên đến 1,32 tỷ USD.
Thông báo phát hành Token lần này đã gây ra nhiều nghi ngờ từ thị trường. Hiện tại, thị trường tiền điện tử đang đối mặt với sự thắt chặt thanh khoản và tâm lý yếu kém, trong khi Pump.fun, với vai trò là nền tảng phát hành MEME hàng đầu, doanh thu hàng ngày và mức độ hoạt động của người dùng đã giảm đáng kể so với thời kỳ đỉnh cao, và thị phần cũng đang bị các sản phẩm cạnh tranh mới nổi dần thu hẹp. Trong bối cảnh này, việc định giá cao cho đợt phát hành công khai của họ thường được cho là có vấn đề cấu trúc: Token thiếu sự hỗ trợ giá trị thực tế, áp lực bán trước đó lớn, kế hoạch giải phóng của đội ngũ không đủ minh bạch, và rõ ràng là đã vượt quá định giá thị trường hiện tại.
Kể từ khi ra mắt vào tháng 1 năm 2024, Pump.fun đã thu về gần 670 triệu đô la Mỹ, từng một thời độc quyền thị trường nền tảng phát hành MEME token trong hệ sinh thái Solana. Tuy nhiên, ngay trước khi PUMP được phát hành, đối thủ letsbonk.fun đã nổi lên. Dữ liệu cho thấy, letsbonk.fun với 15,600 lượt phát hành token đã vượt qua 11,500 lượt của Pump.fun, thị phần từng đạt 49.8%, vượt qua 40.9% của đối thủ. Đây là lần đầu tiên kể từ tháng 1 năm 2024, Pump.fun bị đối thủ vượt qua về thị phần trong thị trường MEME của Solana, gây ra sự nghi ngờ về vị thế độc quyền của nó.
Mô hình kinh tế Token PUMP cho thấy, 33% sẽ được bán trong đợt phát hành Token lần đầu, 24% phân bổ cho cộng đồng và kế hoạch hệ sinh thái, 20% phân bổ cho đội ngũ, phần còn lại được sử dụng cho quỹ hệ sinh thái, quỹ, nhà đầu tư hiện tại, phát trực tiếp và tính thanh khoản. Đáng lưu ý, mục đích duy nhất của Token PUMP là thúc đẩy nền tảng, không có quyền sở hữu, quyền lợi, quyền biểu quyết, chia sẻ phí nền tảng và các quyền khác. Thiết kế này đã gây ra sự hoài nghi của thị trường về giá trị nội tại của nó.
So với đối thủ như letsbonk.fun, thiết kế cơ chế Token của họ có lợi thế hơn. Mặc dù Token BONK của họ cũng không cấp quyền sở hữu nền tảng cho người nắm giữ, nhưng thông qua việc giới thiệu vòng tuần hoàn kinh tế và mô hình giảm phát, đã xây dựng được logic hỗ trợ giá trị mạnh mẽ. Ví dụ, một phần phí giao dịch được sử dụng để mua lại và tiêu hủy BONK và bơm vào bể thanh khoản, tạo ra cơ chế tạo thị trường tự động.
Trong bối cảnh thị trường coin giả hiện nay đang ảm đạm, quyết định phát hành token với định giá cao của nền tảng Pump.fun đang phải đối mặt với nhiều thách thức. Thứ nhất, thị phần của nó đang bị các sản phẩm cạnh tranh xâm chiếm, định giá 4 tỷ USD của nó cao hơn nhiều so với 2 tỷ USD của sản phẩm cạnh tranh BONK, dẫn đến những nghi ngờ về tính hợp lý của mức định giá này. Thứ hai, mô hình token PUMP có những khiếm khuyết rõ ràng, thiếu quyền lợi kinh tế cơ bản, có thể dẫn đến việc thiếu động lực giữ token trong trung và dài hạn. Hơn nữa, mặc dù Bitcoin gần đây đã đạt mức cao kỷ lục, nhưng thị trường coin giả vẫn đang trong tình trạng thanh khoản hạn chế, người dùng tỏ ra thận trọng đối với các token có định giá cao và áp lực bán lớn.
Cuối cùng, đợt phát hành công khai lần này của Pump.fun có hạn mức lên tới 600 triệu USD, vượt xa quy chuẩn của ngành, có thể dẫn đến việc mua vào trên thị trường thứ cấp không đủ. Đồng thời, Token sẽ được mở khóa 33% ngay khi niêm yết cho các nhà đầu tư vòng đầu tiên, trong bối cảnh thị trường thiếu hụt nguồn vốn duy trì, điều này có thể làm gia tăng áp lực giá và rủi ro thanh khoản trong ngắn hạn.
Tổng thể mà nói, đợt phát hành Token của Pump.fun này mặc dù tiếp tục duy trì ảnh hưởng thương hiệu của mình, nhưng dưới nhiều áp lực như cạnh tranh thị trường khốc liệt, cơ chế Token thiếu hỗ trợ và tâm lý tài chính bảo thủ, cấu trúc định giá cao và áp lực bán cao rất dễ làm gia tăng sự không chắc chắn của thị trường. Hiệu suất tương lai của PUMP, phần lớn sẽ phụ thuộc vào việc dự án có thể kịp thời xây dựng một hệ thống giá trị Token bền vững hơn sau khi áp lực từ thị trường thứ cấp được giải tỏa, và thông qua đổi mới sản phẩm hoặc tích hợp sinh thái, tái củng cố vị thế dẫn đầu thị trường và niềm tin của người dùng.