Ethereum: Con đường mười năm của máy tính thế giới
Trong một thế kỷ qua, nhân loại đã nhiều lần định nghĩa lại hình thức của máy tính. Từ những máy tính khổng lồ được sinh ra để điều hướng tên lửa vào giữa thế kỷ trước, đến máy lớn vào các doanh nghiệp, rồi đến máy tính cá nhân vào từng hộ gia đình, sau đó điện thoại thông minh đã đưa máy tính vào túi của mỗi người. Mỗi lần nhảy vọt về sức mạnh tính toán đều đã tái định hình cách con người kết nối với thế giới.
Năm 2013, Vitalik Buterin 19 tuổi đã lần đầu tiên nghiêm túc suy nghĩ khi chơi game rằng: trong thế giới số, ai sẽ đảm bảo rằng các quy tắc không bị thay đổi một cách tùy tiện? Nếu có một "máy tính toàn cầu" không thuộc về bất kỳ công ty nào, không bị kiểm soát bởi một quyền lực duy nhất, và bất kỳ ai cũng có thể sử dụng, liệu nó có thể trở thành điểm khởi đầu cho hình thức tính toán tiếp theo?
Vào ngày 30 tháng 7 năm 2015, tại một văn phòng nhỏ ở Berlin, hàng chục nhà phát triển trẻ tuổi chăm chú nhìn vào bộ đếm khối, khi con số nhảy lên 1028201, mạng chính của Ethereum tự động khởi động. Ngọn lửa của máy tính thế giới đã được thắp lên.
Điểm khởi đầu và lửa
Ethereum ban đầu chỉ có chưa đến một trăm nhà phát triển. Nó lần đầu tiên nhúng hợp đồng thông minh vào blockchain, cung cấp một sân khấu hoàn chỉnh với khả năng Turing, khiến blockchain không chỉ là công cụ ghi sổ, mà là một máy tính công cộng cấp thế giới có thể chạy chương trình.
Rất nhanh chóng, máy tính thế giới mới này đã trải qua những thử thách nghiêm ngặt. Vào tháng 6 năm 2016, một sự kiện an ninh lớn đã xảy ra với tổ chức tự trị phi tập trung dựa trên Ethereum, khi tin tặc đã lợi dụng lỗ hổng của hợp đồng thông minh để cuỗm đi một lượng tài sản khổng lồ. Cộng đồng đã có những cuộc thảo luận gay gắt về việc có nên "cuộn lại lịch sử" hay không, và cuối cùng đã chọn phân tách cứng để cứu lại tài sản, từ đó tách ra một chuỗi khác. Sự kiện này đã lần đầu tiên đưa vấn đề quản trị của máy tính thế giới ra ánh sáng: có nên kiên định với tính không thể sửa đổi, hay nên sửa chữa sai lầm để bảo vệ người dùng?
Cơn sốt phát hành token từ năm 2017 đến 2018 đã đẩy Ethereum lên đỉnh cao, hàng loạt dự án đã huy động vốn thông qua Ethereum, khiến giá ETH một thời tăng vọt. Tuy nhiên, sự vỡ bong bóng đi kèm đã khiến Ethereum rơi vào khủng hoảng, giá ETH giảm mạnh, mạng lưới bị tắc nghẽn và phí giao dịch cao bị chỉ trích. Lúc đó, sự bùng nổ của một trò chơi đã khiến mạng chính gần như bị tê liệt, lần đầu tiên máy tính thế giới này bộc lộ những hạn chế về công suất.
Để đối phó với những hạn chế về hiệu suất, cộng đồng Ethereum đã nghiên cứu giải pháp phân mảnh chuỗi từ năm 2015, cố gắng cải thiện khả năng thông lượng bằng cách phân tách tải xác minh của các nút. Đồng thời, các nhà phát triển cũng khám phá các con đường mở rộng ngoài chuỗi, từ các kênh trạng thái ban đầu, Plasma cho đến giải pháp Rollup phát sinh vào năm 2019. Rollup thông qua việc đóng gói một lượng lớn giao dịch để gửi lên chuỗi chính xác minh, nâng cao khả năng xử lý một cách đáng kể, nhưng cần mạng chính cung cấp đủ hỗ trợ về khả năng sẵn có dữ liệu. May mắn thay, vào khoảng năm 2019, Ethereum đã đạt được những đột phá trong lĩnh vực khả năng sẵn có dữ liệu, giải quyết vấn đề xác minh dữ liệu quy mô lớn.
Từ đó, Ethereum dần hình thành lộ trình mở rộng "an toàn mạng chính, thực thi lớp hai", máy tính thế giới bắt đầu được phân tách thành hệ thống hợp tác nhiều lớp.
Trong những năm tiếp theo, tài chính phi tập trung bùng nổ trên Ethereum, các loại giao thức xuất hiện như nấm sau mưa; cơn sốt token không thể thay thế đã đẩy nghệ thuật số lên dòng chính, một tác phẩm của nghệ sĩ đã được bán với giá cao kỷ lục 69 triệu USD tại nhà đấu giá. Mặc dù sự phát triển của mạng đi kèm với vấn đề phí giao dịch cao, nhưng Ethereum đã bắt đầu phản hồi bằng cách cải tiến các giao thức. Vào tháng 8 năm 2021, một bản nâng cấp đã triển khai cơ chế đốt phí cơ bản, tiêu hủy phí cơ bản của mỗi giao dịch, từ đó giảm áp lực lạm phát trong thời gian nhu cầu cao. Cải cách này đã khiến ETH có một thời gian ngắn giảm phát ròng trong thị trường tăng giá 2021-2022, đưa giá của nó lên gần 4900 USD, mức cao kỷ lục.
Vào ngày 15 tháng 9 năm 2022, Ethereum đã hoàn thành một nâng cấp quan trọng, năng lượng cốt lõi của máy tính thế giới đã chuyển từ chứng minh công việc tiêu tốn nhiều điện năng sang chứng minh cổ phần, giảm mức tiêu thụ năng lượng 99%, tỷ lệ phát hành mới giảm 90%, các nhà nắm giữ ETH bắt đầu tham gia vào mạng lưới thông qua việc staking, hệ thống năng lượng của máy tính thế giới này đã được thay thế hoàn toàn.
Dữ liệu một năm sau khi nâng cấp cho thấy, tổng cung ròng của Ethereum đã giảm khoảng 300.000 ETH, so với số lượng dự kiến sẽ tăng theo cơ chế cũ, tạo ra sự khác biệt rõ rệt, đặc điểm giảm phát này đã củng cố kỳ vọng của thị trường về tính khan hiếm của ETH.
Trải qua những thay đổi trên, đến cuối năm 2023, hiệu suất và cơ chế kinh tế của mạng chính Ethereum đã được cải thiện, nhưng cũng xuất hiện những thách thức mới. Để giảm phí và khuyến khích sự phát triển của Rollup, Ethereum đã triển khai một bản nâng cấp mới vào tháng 3 năm 2024, giới thiệu giao dịch "data blob" đặc biệt, phục vụ cho việc Rollup gửi dữ liệu giao dịch theo lô. Do dữ liệu blob chỉ được lưu trữ tạm thời, chi phí thấp hơn nhiều so với dữ liệu gọi thông thường, qua đó làm giảm đáng kể phí gửi dữ liệu của mạng lớp hai lên mạng chính. Sự thành công của bản nâng cấp này đánh dấu sự giảm mạnh chi phí của Rollup, đưa máy tính thế giới tiến gần hơn đến mục tiêu phân đoạn.
Mười năm trôi qua, siêu máy tính thế giới này đã từ lý tưởng trong sách trắng, trở thành cơ sở hạ tầng không thể thay thế trong thực tế.
Tuy nhiên, đằng sau những nút đèn sáng, một tình huống khó khăn mới đang âm thầm xuất hiện...
Sương mù của tuổi trung niên
Bước vào năm 2024-2025, những khó khăn mà Ethereum phải đối mặt ngày càng rõ ràng.
Hiệu ứng phân luồng mạng lớp hai rõ rệt
Con đường trung tâm Rollup mà Ethereum đã ôm ấp trong những năm gần đây không chỉ giảm áp lực cho chuỗi chính mà còn khiến một lượng lớn giao dịch và giá trị lưu lại trên mạng lớp hai, không thể quay trở lại mạng chính. Một báo cáo của một ngân hàng vào đầu năm 2025 đã thẳng thừng chỉ ra rằng sự trỗi dậy của mạng lớp hai đã làm xói mòn giá trị thu hút của chuỗi chính Ethereum. Báo cáo ước tính rằng chỉ riêng một mạng lớp hai hàng đầu của Ethereum đã "lấy đi" khoảng 50 tỷ đô la giá trị thị trường của hệ sinh thái Ethereum.
Các giao dịch và ứng dụng vốn có thể diễn ra trên mạng chính đã chuyển sang lớp hai với chi phí thấp hơn, dẫn đến việc giảm doanh thu phí giao dịch và hoạt động trên chuỗi của mạng chính. Xu hướng này đã trở nên rõ ràng hơn sau bản nâng cấp gần đây, công nghệ mới đã giảm mạnh chi phí gửi dữ liệu lên mạng chính cho Rollup, làm tăng sức hấp dẫn của việc phân chia giao dịch trên lớp hai. Trong những năm gần đây, số lượng giao dịch hàng ngày của nhiều Rollup đã nhiều lần đạt hoặc thậm chí vượt qua chuỗi chính, xác thực bức tranh "Ethereum đã thuê ngoài việc thực thi giao dịch".
Nói cách khác, các bộ phận của máy tính toàn cầu hoạt động hiệu quả bên ngoài, nhưng khả năng thu giá trị của máy chủ bị xói mòn.
Cạnh tranh của các chuỗi công khai bên ngoài ngày càng trở nên gay gắt
Do vì Ethereum có những hạn chế về hiệu suất và chi phí trong giai đoạn đầu, nhiều đối thủ đã cố gắng cung cấp các giải pháp thay thế nhanh hơn và rẻ hơn.
Ví dụ, một chuỗi công khai với khả năng xử lý cao thu hút nhiều nhà phát triển, trong đợt tăng giá này, hầu hết các dự án mới nổi và dự án MEME chủ yếu được triển khai trên chuỗi công khai đó; lại nữa, trong lĩnh vực stablecoin, một chuỗi công khai nhờ vào lợi thế chuyển giao gần như không có phí đã đảm nhận việc phát hành và chuyển nhượng một lượng lớn stablecoin chính. Stablecoin nào đang lưu thông trên chuỗi công khai đó hiện đã vượt quá 80 tỷ đồng, quy mô vượt qua Ethereum trở thành mạng lưới stablecoin lớn nhất, doanh thu giao dịch cũng cao hơn nhiều so với Ethereum. Điều này có nghĩa là trong lĩnh vực ổn định coin này, Ethereum đã nhường lại vị thế dẫn đầu.
Không chỉ vậy, các chuỗi công cộng khác cũng đã chiếm được một phần lưu lượng giao dịch tài chính game và altcoin. Mặc dù Ethereum vẫn là hệ sinh thái có số lượng giao thức tài chính phi tập trung và giá trị khóa lớn nhất, với khoảng 56% hoạt động DeFi toàn ngành tính đến tháng 7 năm 2025, nhưng không thể phủ nhận rằng, trong bối cảnh nhiều chuỗi đồng tồn tại, sức mạnh thống trị tương đối của Ethereum đã giảm so với thời kỳ đỉnh cao.
Mối lo ngại về quản trị và an ninh
Sau khi chuyển đổi sang chứng minh quyền sở hữu, vấn đề tập trung hóa staking đã gây ra lo ngại trong cộng đồng. Theo quy định, việc tham gia xác thực mạng Ethereum yêu cầu đặt cọc 32 ETH, điều này đã thúc đẩy các nhà đầu tư nhỏ lẻ tham gia thông qua các pool staking hoặc ủy thác từ sàn giao dịch, từ đó hình thành một tình huống mà một số ít nhà cung cấp dịch vụ staking lớn chiếm ưu thế. Pool staking phi tập trung lớn nhất từng một thời gian chiếm hơn 32% thị phần staking toàn mạng. Với việc nhiều đối thủ cạnh tranh gia nhập, tỷ lệ của pool này đã giảm nhẹ xuống khoảng 25%, nhưng vẫn dẫn đầu xa so với các thực thể khác xếp sau. Cộng đồng lo ngại chung rằng nếu bất kỳ thực thể đơn lẻ nào nắm giữ hơn 1/3 trọng số xác thực, điều này có thể ảnh hưởng đến sự đồng thuận của khối và thậm chí là an ninh mạng.
Người sáng lập Ethereum đã kêu gọi rằng nên giới hạn tỷ lệ của các thực thể xác nhận đơn lẻ thông qua tỷ lệ phí giao dịch, ví dụ như giữ dưới 15%. Tuy nhiên, trong một cuộc bỏ phiếu quản trị của một pool staking vào năm 2022, đề xuất thiết lập giới hạn tự giới hạn đã bị hơn 99% phiếu bầu bác bỏ. Hiện tại, mạng Ethereum có khoảng hơn 1,12 triệu người xác nhận, tổng cộng hơn 36,11 triệu ETH tham gia staking, trong đó ETH được staking chiếm 29,17% tổng cung. Cách thúc đẩy sự đa dạng của các chủ thể tham gia staking mà không hy sinh an ninh mạng vẫn là một vấn đề chưa được giải quyết.
Vai trò quỹ gây nhiều tranh cãi
Nhiều năm qua, quỹ đã bị chỉ trích về sự thiếu minh bạch trong việc tài trợ cho hệ sinh thái và quản lý quỹ, cộng đồng thường xuyên đặt câu hỏi về việc quỹ đã bán vị thế của mình ở đỉnh ETH mà không có giải thích công khai. Trong mắt một số nhà phát triển ban đầu, "vô vi mà trị" của quỹ đã khiến hệ sinh thái phân tán và câu chuyện trở nên hỗn loạn, làm cho hệ thống quản trị khó có thể hình thành sự dẫn dắt hiệu quả.
Trong khi đó, tiếng nói của các nhà lãnh đạo ý kiến dần dần phai nhạt. Các nhà sáng lập và một vài nhà phát triển đầu tiên vẫn giữ được ảnh hưởng lớn, nhưng rất ít khi đưa ra những tuyên bố rõ ràng về hướng đi quan trọng. Họ chọn cách kiềm chế, tránh làm ảnh hưởng đến tâm lý thị trường, cũng như tránh can thiệp vào các tranh cãi về quản trị. Về lâu dài, sự kiềm chế này đã tạo ra một khoảng trống khác: cộng đồng thiếu sự đồng thuận, không ai muốn gánh vác trách nhiệm ra quyết định, nhiều đề xuất thiếu người thúc đẩy. Việc thảo luận mở giảm đi, lộ trình công nghệ và chiến lược sinh thái ngày càng chuyển sang các cuộc thảo luận kín.
Thiếu một người chỉ huy rõ ràng, mặc dù máy tính thế giới vẫn hoạt động, nhưng lại thiếu cảm giác định hướng để tiến về phía trước.
Sự trống rỗng của tầng ứng dụng và hiệu suất thị trường không như mong đợi
Nếu Ethereum muốn trở thành máy tính thế giới trên chuỗi, giá trị của nó không nên chỉ dừng lại ở việc cung cấp sức mạnh tính toán và bảo mật ở tầng dưới, mà còn ở khả năng có thể tiếp nhận những ứng dụng mới, trải nghiệm mới liên tục, để các nhà phát triển và người dùng thấy rằng giới hạn của trí tưởng tượng đang được phá vỡ liên tục.
Nhưng sau mười năm, những ứng dụng thực sự được thị trường xác thực và thành công quy mô vẫn chỉ là tài chính phi tập trung và token không đồng nhất. Sau đó, tầng ứng dụng lại trở nên im ắng.
Các lĩnh vực như mạng xã hội, trò chơi, danh tính, tổ chức tự quản phi tập trung từng được kỳ vọng rất nhiều, nhưng cho đến nay vẫn chưa thể cho ra sản phẩm hiện tượng đủ để so sánh với DeFi và NFT.
Một số mạng xã hội Web3 từng bùng nổ, nhưng nhanh chóng giảm nhiệt, tỷ lệ giữ chân cực thấp; trò chơi trên chuỗi từng là chủ đề nóng, nhưng phần lớn chỉ dừng lại ở những thử nghiệm kinh tế token đơn giản, khó có thể bước vào dòng chính; danh tính phi tập trung và quản trị DAO vẫn chủ yếu dừng lại ở khám phá công nghệ và thử nghiệm quy mô nhỏ.
Dữ liệu trên chuỗi đã chứng minh sự thiếu hụt này. Vào tháng 7 năm 2025, số lượng ETH bị tiêu hủy hàng ngày trên mạng Ethereum có lúc chưa đến 50 đồng, liên tục lập lịch sử mới thấp nhất, so với lượng tiêu hủy hàng ngày gần 1000 đồng trong thời kỳ điên cuồng năm 2021 thì gần như không thể so sánh.
Số địa chỉ hoạt động trung bình 7 ngày trong cùng kỳ giảm xuống khoảng 566.000, thậm chí không đạt được mức cao nhất kể từ tháng 3 năm 2024; Số địa chỉ mới hàng ngày khoảng 120.000, số lượng giao dịch trên chuỗi hàng tháng dao động khoảng từ 35 triệu đến 40 triệu giao dịch.
Đối với một mạng lưới tự xưng là máy tính thế giới, điều này có nghĩa là thiếu đi tia lửa có thể châm ngòi cho một làn sóng ứng dụng quy mô lớn mới.
Ethereum sở hữu cộng đồng nhà phát triển lớn nhất trong toàn ngành, dự trữ công nghệ không hề thiếu, nhưng đến nay vẫn chưa tìm được ứng dụng sát thủ có thể thu hút hàng triệu người dùng mới và thay đổi thói quen sử dụng. Mười năm sau, cỗ máy này vẫn mạnh mẽ, nhưng vẫn đang tìm kiếm nhiệm vụ tiếp theo của mình.
Sự đình trệ ở cấp độ ứng dụng này cũng phản ánh trong hiệu suất của thị trường. ETH đã từng gần chạm mức cao kỷ lục 4900 USD vào tháng 11 năm 2021, nhưng sau đó không vượt qua được trong nhiều năm. Các yếu tố kỹ thuật như hợp nhất, cải cách phí mang lại sự tăng cường hạn chế, trong giai đoạn từ 2022 đến 2024, xu hướng giá tiếp tục tụt hậu so với Bitcoin và một số chuỗi công cộng cạnh tranh. Bước vào năm 2025, các tài sản tiền điện tử khác liên tục thiết lập kỷ lục mới, trong khi giá ETH vẫn loanh quanh trên 3000 USD, tỷ lệ ETH/BTC vào tháng 4 thậm chí đã giảm xuống.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
9 thích
Phần thưởng
9
3
Chia sẻ
Bình luận
0/400
FloorPriceNightmare
· 08-01 06:49
Đá chết v thần ai phải bồi thường?
Xem bản gốcTrả lời0
BearMarketSurvivor
· 08-01 06:21
Chiến trường phong vân phản phúc nhưng không bao giờ nói dễ dàng từ bỏ. Những chiến binh blockchain đã lên xe được tám năm.
Xem bản gốcTrả lời0
ChainSpy
· 08-01 06:19
Chơi trò này bị giảm sức mạnh cũng có thể nghĩ ra eth?
Ethereum mười năm thăng trầm: Sự phát triển và thách thức của máy tính thế giới
Ethereum: Con đường mười năm của máy tính thế giới
Trong một thế kỷ qua, nhân loại đã nhiều lần định nghĩa lại hình thức của máy tính. Từ những máy tính khổng lồ được sinh ra để điều hướng tên lửa vào giữa thế kỷ trước, đến máy lớn vào các doanh nghiệp, rồi đến máy tính cá nhân vào từng hộ gia đình, sau đó điện thoại thông minh đã đưa máy tính vào túi của mỗi người. Mỗi lần nhảy vọt về sức mạnh tính toán đều đã tái định hình cách con người kết nối với thế giới.
Năm 2013, Vitalik Buterin 19 tuổi đã lần đầu tiên nghiêm túc suy nghĩ khi chơi game rằng: trong thế giới số, ai sẽ đảm bảo rằng các quy tắc không bị thay đổi một cách tùy tiện? Nếu có một "máy tính toàn cầu" không thuộc về bất kỳ công ty nào, không bị kiểm soát bởi một quyền lực duy nhất, và bất kỳ ai cũng có thể sử dụng, liệu nó có thể trở thành điểm khởi đầu cho hình thức tính toán tiếp theo?
Vào ngày 30 tháng 7 năm 2015, tại một văn phòng nhỏ ở Berlin, hàng chục nhà phát triển trẻ tuổi chăm chú nhìn vào bộ đếm khối, khi con số nhảy lên 1028201, mạng chính của Ethereum tự động khởi động. Ngọn lửa của máy tính thế giới đã được thắp lên.
Điểm khởi đầu và lửa
Ethereum ban đầu chỉ có chưa đến một trăm nhà phát triển. Nó lần đầu tiên nhúng hợp đồng thông minh vào blockchain, cung cấp một sân khấu hoàn chỉnh với khả năng Turing, khiến blockchain không chỉ là công cụ ghi sổ, mà là một máy tính công cộng cấp thế giới có thể chạy chương trình.
Rất nhanh chóng, máy tính thế giới mới này đã trải qua những thử thách nghiêm ngặt. Vào tháng 6 năm 2016, một sự kiện an ninh lớn đã xảy ra với tổ chức tự trị phi tập trung dựa trên Ethereum, khi tin tặc đã lợi dụng lỗ hổng của hợp đồng thông minh để cuỗm đi một lượng tài sản khổng lồ. Cộng đồng đã có những cuộc thảo luận gay gắt về việc có nên "cuộn lại lịch sử" hay không, và cuối cùng đã chọn phân tách cứng để cứu lại tài sản, từ đó tách ra một chuỗi khác. Sự kiện này đã lần đầu tiên đưa vấn đề quản trị của máy tính thế giới ra ánh sáng: có nên kiên định với tính không thể sửa đổi, hay nên sửa chữa sai lầm để bảo vệ người dùng?
Cơn sốt phát hành token từ năm 2017 đến 2018 đã đẩy Ethereum lên đỉnh cao, hàng loạt dự án đã huy động vốn thông qua Ethereum, khiến giá ETH một thời tăng vọt. Tuy nhiên, sự vỡ bong bóng đi kèm đã khiến Ethereum rơi vào khủng hoảng, giá ETH giảm mạnh, mạng lưới bị tắc nghẽn và phí giao dịch cao bị chỉ trích. Lúc đó, sự bùng nổ của một trò chơi đã khiến mạng chính gần như bị tê liệt, lần đầu tiên máy tính thế giới này bộc lộ những hạn chế về công suất.
Để đối phó với những hạn chế về hiệu suất, cộng đồng Ethereum đã nghiên cứu giải pháp phân mảnh chuỗi từ năm 2015, cố gắng cải thiện khả năng thông lượng bằng cách phân tách tải xác minh của các nút. Đồng thời, các nhà phát triển cũng khám phá các con đường mở rộng ngoài chuỗi, từ các kênh trạng thái ban đầu, Plasma cho đến giải pháp Rollup phát sinh vào năm 2019. Rollup thông qua việc đóng gói một lượng lớn giao dịch để gửi lên chuỗi chính xác minh, nâng cao khả năng xử lý một cách đáng kể, nhưng cần mạng chính cung cấp đủ hỗ trợ về khả năng sẵn có dữ liệu. May mắn thay, vào khoảng năm 2019, Ethereum đã đạt được những đột phá trong lĩnh vực khả năng sẵn có dữ liệu, giải quyết vấn đề xác minh dữ liệu quy mô lớn.
Từ đó, Ethereum dần hình thành lộ trình mở rộng "an toàn mạng chính, thực thi lớp hai", máy tính thế giới bắt đầu được phân tách thành hệ thống hợp tác nhiều lớp.
Trong những năm tiếp theo, tài chính phi tập trung bùng nổ trên Ethereum, các loại giao thức xuất hiện như nấm sau mưa; cơn sốt token không thể thay thế đã đẩy nghệ thuật số lên dòng chính, một tác phẩm của nghệ sĩ đã được bán với giá cao kỷ lục 69 triệu USD tại nhà đấu giá. Mặc dù sự phát triển của mạng đi kèm với vấn đề phí giao dịch cao, nhưng Ethereum đã bắt đầu phản hồi bằng cách cải tiến các giao thức. Vào tháng 8 năm 2021, một bản nâng cấp đã triển khai cơ chế đốt phí cơ bản, tiêu hủy phí cơ bản của mỗi giao dịch, từ đó giảm áp lực lạm phát trong thời gian nhu cầu cao. Cải cách này đã khiến ETH có một thời gian ngắn giảm phát ròng trong thị trường tăng giá 2021-2022, đưa giá của nó lên gần 4900 USD, mức cao kỷ lục.
Vào ngày 15 tháng 9 năm 2022, Ethereum đã hoàn thành một nâng cấp quan trọng, năng lượng cốt lõi của máy tính thế giới đã chuyển từ chứng minh công việc tiêu tốn nhiều điện năng sang chứng minh cổ phần, giảm mức tiêu thụ năng lượng 99%, tỷ lệ phát hành mới giảm 90%, các nhà nắm giữ ETH bắt đầu tham gia vào mạng lưới thông qua việc staking, hệ thống năng lượng của máy tính thế giới này đã được thay thế hoàn toàn.
Dữ liệu một năm sau khi nâng cấp cho thấy, tổng cung ròng của Ethereum đã giảm khoảng 300.000 ETH, so với số lượng dự kiến sẽ tăng theo cơ chế cũ, tạo ra sự khác biệt rõ rệt, đặc điểm giảm phát này đã củng cố kỳ vọng của thị trường về tính khan hiếm của ETH.
Trải qua những thay đổi trên, đến cuối năm 2023, hiệu suất và cơ chế kinh tế của mạng chính Ethereum đã được cải thiện, nhưng cũng xuất hiện những thách thức mới. Để giảm phí và khuyến khích sự phát triển của Rollup, Ethereum đã triển khai một bản nâng cấp mới vào tháng 3 năm 2024, giới thiệu giao dịch "data blob" đặc biệt, phục vụ cho việc Rollup gửi dữ liệu giao dịch theo lô. Do dữ liệu blob chỉ được lưu trữ tạm thời, chi phí thấp hơn nhiều so với dữ liệu gọi thông thường, qua đó làm giảm đáng kể phí gửi dữ liệu của mạng lớp hai lên mạng chính. Sự thành công của bản nâng cấp này đánh dấu sự giảm mạnh chi phí của Rollup, đưa máy tính thế giới tiến gần hơn đến mục tiêu phân đoạn.
Mười năm trôi qua, siêu máy tính thế giới này đã từ lý tưởng trong sách trắng, trở thành cơ sở hạ tầng không thể thay thế trong thực tế.
Tuy nhiên, đằng sau những nút đèn sáng, một tình huống khó khăn mới đang âm thầm xuất hiện...
Sương mù của tuổi trung niên
Bước vào năm 2024-2025, những khó khăn mà Ethereum phải đối mặt ngày càng rõ ràng.
Hiệu ứng phân luồng mạng lớp hai rõ rệt
Con đường trung tâm Rollup mà Ethereum đã ôm ấp trong những năm gần đây không chỉ giảm áp lực cho chuỗi chính mà còn khiến một lượng lớn giao dịch và giá trị lưu lại trên mạng lớp hai, không thể quay trở lại mạng chính. Một báo cáo của một ngân hàng vào đầu năm 2025 đã thẳng thừng chỉ ra rằng sự trỗi dậy của mạng lớp hai đã làm xói mòn giá trị thu hút của chuỗi chính Ethereum. Báo cáo ước tính rằng chỉ riêng một mạng lớp hai hàng đầu của Ethereum đã "lấy đi" khoảng 50 tỷ đô la giá trị thị trường của hệ sinh thái Ethereum.
Các giao dịch và ứng dụng vốn có thể diễn ra trên mạng chính đã chuyển sang lớp hai với chi phí thấp hơn, dẫn đến việc giảm doanh thu phí giao dịch và hoạt động trên chuỗi của mạng chính. Xu hướng này đã trở nên rõ ràng hơn sau bản nâng cấp gần đây, công nghệ mới đã giảm mạnh chi phí gửi dữ liệu lên mạng chính cho Rollup, làm tăng sức hấp dẫn của việc phân chia giao dịch trên lớp hai. Trong những năm gần đây, số lượng giao dịch hàng ngày của nhiều Rollup đã nhiều lần đạt hoặc thậm chí vượt qua chuỗi chính, xác thực bức tranh "Ethereum đã thuê ngoài việc thực thi giao dịch".
Nói cách khác, các bộ phận của máy tính toàn cầu hoạt động hiệu quả bên ngoài, nhưng khả năng thu giá trị của máy chủ bị xói mòn.
Cạnh tranh của các chuỗi công khai bên ngoài ngày càng trở nên gay gắt
Do vì Ethereum có những hạn chế về hiệu suất và chi phí trong giai đoạn đầu, nhiều đối thủ đã cố gắng cung cấp các giải pháp thay thế nhanh hơn và rẻ hơn.
Ví dụ, một chuỗi công khai với khả năng xử lý cao thu hút nhiều nhà phát triển, trong đợt tăng giá này, hầu hết các dự án mới nổi và dự án MEME chủ yếu được triển khai trên chuỗi công khai đó; lại nữa, trong lĩnh vực stablecoin, một chuỗi công khai nhờ vào lợi thế chuyển giao gần như không có phí đã đảm nhận việc phát hành và chuyển nhượng một lượng lớn stablecoin chính. Stablecoin nào đang lưu thông trên chuỗi công khai đó hiện đã vượt quá 80 tỷ đồng, quy mô vượt qua Ethereum trở thành mạng lưới stablecoin lớn nhất, doanh thu giao dịch cũng cao hơn nhiều so với Ethereum. Điều này có nghĩa là trong lĩnh vực ổn định coin này, Ethereum đã nhường lại vị thế dẫn đầu.
Không chỉ vậy, các chuỗi công cộng khác cũng đã chiếm được một phần lưu lượng giao dịch tài chính game và altcoin. Mặc dù Ethereum vẫn là hệ sinh thái có số lượng giao thức tài chính phi tập trung và giá trị khóa lớn nhất, với khoảng 56% hoạt động DeFi toàn ngành tính đến tháng 7 năm 2025, nhưng không thể phủ nhận rằng, trong bối cảnh nhiều chuỗi đồng tồn tại, sức mạnh thống trị tương đối của Ethereum đã giảm so với thời kỳ đỉnh cao.
Mối lo ngại về quản trị và an ninh
Sau khi chuyển đổi sang chứng minh quyền sở hữu, vấn đề tập trung hóa staking đã gây ra lo ngại trong cộng đồng. Theo quy định, việc tham gia xác thực mạng Ethereum yêu cầu đặt cọc 32 ETH, điều này đã thúc đẩy các nhà đầu tư nhỏ lẻ tham gia thông qua các pool staking hoặc ủy thác từ sàn giao dịch, từ đó hình thành một tình huống mà một số ít nhà cung cấp dịch vụ staking lớn chiếm ưu thế. Pool staking phi tập trung lớn nhất từng một thời gian chiếm hơn 32% thị phần staking toàn mạng. Với việc nhiều đối thủ cạnh tranh gia nhập, tỷ lệ của pool này đã giảm nhẹ xuống khoảng 25%, nhưng vẫn dẫn đầu xa so với các thực thể khác xếp sau. Cộng đồng lo ngại chung rằng nếu bất kỳ thực thể đơn lẻ nào nắm giữ hơn 1/3 trọng số xác thực, điều này có thể ảnh hưởng đến sự đồng thuận của khối và thậm chí là an ninh mạng.
Người sáng lập Ethereum đã kêu gọi rằng nên giới hạn tỷ lệ của các thực thể xác nhận đơn lẻ thông qua tỷ lệ phí giao dịch, ví dụ như giữ dưới 15%. Tuy nhiên, trong một cuộc bỏ phiếu quản trị của một pool staking vào năm 2022, đề xuất thiết lập giới hạn tự giới hạn đã bị hơn 99% phiếu bầu bác bỏ. Hiện tại, mạng Ethereum có khoảng hơn 1,12 triệu người xác nhận, tổng cộng hơn 36,11 triệu ETH tham gia staking, trong đó ETH được staking chiếm 29,17% tổng cung. Cách thúc đẩy sự đa dạng của các chủ thể tham gia staking mà không hy sinh an ninh mạng vẫn là một vấn đề chưa được giải quyết.
Vai trò quỹ gây nhiều tranh cãi
Nhiều năm qua, quỹ đã bị chỉ trích về sự thiếu minh bạch trong việc tài trợ cho hệ sinh thái và quản lý quỹ, cộng đồng thường xuyên đặt câu hỏi về việc quỹ đã bán vị thế của mình ở đỉnh ETH mà không có giải thích công khai. Trong mắt một số nhà phát triển ban đầu, "vô vi mà trị" của quỹ đã khiến hệ sinh thái phân tán và câu chuyện trở nên hỗn loạn, làm cho hệ thống quản trị khó có thể hình thành sự dẫn dắt hiệu quả.
Trong khi đó, tiếng nói của các nhà lãnh đạo ý kiến dần dần phai nhạt. Các nhà sáng lập và một vài nhà phát triển đầu tiên vẫn giữ được ảnh hưởng lớn, nhưng rất ít khi đưa ra những tuyên bố rõ ràng về hướng đi quan trọng. Họ chọn cách kiềm chế, tránh làm ảnh hưởng đến tâm lý thị trường, cũng như tránh can thiệp vào các tranh cãi về quản trị. Về lâu dài, sự kiềm chế này đã tạo ra một khoảng trống khác: cộng đồng thiếu sự đồng thuận, không ai muốn gánh vác trách nhiệm ra quyết định, nhiều đề xuất thiếu người thúc đẩy. Việc thảo luận mở giảm đi, lộ trình công nghệ và chiến lược sinh thái ngày càng chuyển sang các cuộc thảo luận kín.
Thiếu một người chỉ huy rõ ràng, mặc dù máy tính thế giới vẫn hoạt động, nhưng lại thiếu cảm giác định hướng để tiến về phía trước.
Sự trống rỗng của tầng ứng dụng và hiệu suất thị trường không như mong đợi
Nếu Ethereum muốn trở thành máy tính thế giới trên chuỗi, giá trị của nó không nên chỉ dừng lại ở việc cung cấp sức mạnh tính toán và bảo mật ở tầng dưới, mà còn ở khả năng có thể tiếp nhận những ứng dụng mới, trải nghiệm mới liên tục, để các nhà phát triển và người dùng thấy rằng giới hạn của trí tưởng tượng đang được phá vỡ liên tục.
Nhưng sau mười năm, những ứng dụng thực sự được thị trường xác thực và thành công quy mô vẫn chỉ là tài chính phi tập trung và token không đồng nhất. Sau đó, tầng ứng dụng lại trở nên im ắng.
Các lĩnh vực như mạng xã hội, trò chơi, danh tính, tổ chức tự quản phi tập trung từng được kỳ vọng rất nhiều, nhưng cho đến nay vẫn chưa thể cho ra sản phẩm hiện tượng đủ để so sánh với DeFi và NFT.
Một số mạng xã hội Web3 từng bùng nổ, nhưng nhanh chóng giảm nhiệt, tỷ lệ giữ chân cực thấp; trò chơi trên chuỗi từng là chủ đề nóng, nhưng phần lớn chỉ dừng lại ở những thử nghiệm kinh tế token đơn giản, khó có thể bước vào dòng chính; danh tính phi tập trung và quản trị DAO vẫn chủ yếu dừng lại ở khám phá công nghệ và thử nghiệm quy mô nhỏ.
Dữ liệu trên chuỗi đã chứng minh sự thiếu hụt này. Vào tháng 7 năm 2025, số lượng ETH bị tiêu hủy hàng ngày trên mạng Ethereum có lúc chưa đến 50 đồng, liên tục lập lịch sử mới thấp nhất, so với lượng tiêu hủy hàng ngày gần 1000 đồng trong thời kỳ điên cuồng năm 2021 thì gần như không thể so sánh.
Số địa chỉ hoạt động trung bình 7 ngày trong cùng kỳ giảm xuống khoảng 566.000, thậm chí không đạt được mức cao nhất kể từ tháng 3 năm 2024; Số địa chỉ mới hàng ngày khoảng 120.000, số lượng giao dịch trên chuỗi hàng tháng dao động khoảng từ 35 triệu đến 40 triệu giao dịch.
Đối với một mạng lưới tự xưng là máy tính thế giới, điều này có nghĩa là thiếu đi tia lửa có thể châm ngòi cho một làn sóng ứng dụng quy mô lớn mới.
Ethereum sở hữu cộng đồng nhà phát triển lớn nhất trong toàn ngành, dự trữ công nghệ không hề thiếu, nhưng đến nay vẫn chưa tìm được ứng dụng sát thủ có thể thu hút hàng triệu người dùng mới và thay đổi thói quen sử dụng. Mười năm sau, cỗ máy này vẫn mạnh mẽ, nhưng vẫn đang tìm kiếm nhiệm vụ tiếp theo của mình.
Sự đình trệ ở cấp độ ứng dụng này cũng phản ánh trong hiệu suất của thị trường. ETH đã từng gần chạm mức cao kỷ lục 4900 USD vào tháng 11 năm 2021, nhưng sau đó không vượt qua được trong nhiều năm. Các yếu tố kỹ thuật như hợp nhất, cải cách phí mang lại sự tăng cường hạn chế, trong giai đoạn từ 2022 đến 2024, xu hướng giá tiếp tục tụt hậu so với Bitcoin và một số chuỗi công cộng cạnh tranh. Bước vào năm 2025, các tài sản tiền điện tử khác liên tục thiết lập kỷ lục mới, trong khi giá ETH vẫn loanh quanh trên 3000 USD, tỷ lệ ETH/BTC vào tháng 4 thậm chí đã giảm xuống.