Phân tích toàn diện BTCFi: Từ Lending đến Staking, xây dựng ngân hàng Bitcoin di động của riêng bạn
Tóm tắt
Khi vị thế của Bitcoin trong thị trường tài chính ngày càng vững chắc, lĩnh vực BTCFi đang nhanh chóng trở thành tiên phong trong đổi mới tiền điện tử. BTCFi bao gồm một loạt các dịch vụ tài chính dựa trên Bitcoin, bao gồm cho vay, staking, giao dịch, và các sản phẩm phái sinh. Báo cáo nghiên cứu này phân tích sâu về nhiều lĩnh vực quan trọng của BTCFi, khám phá stablecoin, dịch vụ cho vay, dịch vụ staking, dịch vụ tái staking, cũng như sự kết hợp giữa tài chính tập trung và phi tập trung.
Báo cáo trước tiên giới thiệu quy mô và tiềm năng tăng trưởng của thị trường BTCFi, nhấn mạnh cách mà sự tham gia của các nhà đầu tư tổ chức mang lại sự ổn định và trưởng thành cho thị trường. Tiếp theo, báo cáo thảo luận chi tiết về cơ chế của stablecoin, bao gồm các loại stablecoin tập trung và phi tập trung khác nhau, cũng như vai trò của chúng trong hệ sinh thái BTCFi. Trong lĩnh vực cho vay, phân tích cách người dùng có thể đạt được tính thanh khoản thông qua việc cho vay Bitcoin, đồng thời đánh giá các nền tảng và sản phẩm cho vay chính.
Trong dịch vụ staking, báo cáo đã nhấn mạnh các dự án quan trọng như Babylon, những dự án này cung cấp dịch vụ staking cho các chuỗi PoS khác bằng cách tận dụng tính bảo mật của Bitcoin, đồng thời tạo cơ hội kiếm lợi cho những người nắm giữ Bitcoin. Dịch vụ tái staking còn mở khóa tính thanh khoản của tài sản staking, cung cấp cho người dùng một nguồn thu nhập bổ sung.
Ngoài ra, báo cáo nghiên cứu còn thảo luận về mô hình CeDeFi, tức là kết hợp tính an toàn của tài chính tập trung và tính linh hoạt của tài chính phi tập trung, nhằm cung cấp cho người dùng trải nghiệm dịch vụ tài chính thuận tiện hơn.
Cuối cùng, báo cáo đã chỉ ra lợi thế độc đáo và rủi ro tiềm ẩn của BTCFi so với các lĩnh vực tài chính tiền điện tử khác thông qua việc so sánh độ an toàn, tỷ suất lợi nhuận và sự phong phú của hệ sinh thái giữa các loại tài sản khác nhau. Khi lĩnh vực BTCFi tiếp tục phát triển, dự kiến sẽ có nhiều đổi mới và dòng vốn đổ vào hơn nữa, củng cố vị thế lãnh đạo của Bitcoin trong lĩnh vực tài chính.
Tổng quan về BTCfi
BTCFi giống như một ngân hàng Bitcoin di động, là một loạt các hoạt động tài chính xoay quanh Bitcoin, bao gồm cho vay Bitcoin, staking, giao dịch, hợp đồng tương lai và các sản phẩm phái sinh. Theo dữ liệu từ CryptoCompare và CoinGecko, quy mô thị trường BTCFi vào năm 2023 đã đạt khoảng 10 tỷ USD. Dữ liệu từ Defilama dự đoán rằng đến năm 2030, thị trường BTCFi sẽ đạt quy mô 1,2 nghìn tỷ USD, dữ liệu này bao gồm tổng lượng Bitcoin bị khóa trong hệ sinh thái tài chính phi tập trung cũng như quy mô thị trường của các sản phẩm và dịch vụ tài chính liên quan đến Bitcoin. Trong suốt thập kỷ qua, thị trường BTCFi đã dần dần cho thấy tiềm năng tăng trưởng đáng kể, thu hút ngày càng nhiều tổ chức tham gia, chẳng hạn như Grayscale, BlackRock và JPMorgan bắt đầu tham gia vào thị trường Bitcoin và BTCFi. Sự tham gia của các nhà đầu tư tổ chức không chỉ mang lại một lượng lớn dòng vốn, tăng cường tính thanh khoản và ổn định của thị trường, mà còn nâng cao sự trưởng thành và tính quy định của thị trường, mang lại cho thị trường BTCFi sự công nhận và độ tin cậy cao hơn.
Phân khúc BTCFi
1. Stablecoin ổn định tiền tệ
Stablecoin là một loại tiền điện tử được thiết kế để giữ giá trị ổn định. Chúng thường được gắn liền với tiền tệ fiat hoặc các tài sản có giá trị khác để giảm thiểu sự biến động giá. Stablecoin đạt được sự ổn định giá thông qua việc hỗ trợ tài sản dự trữ hoặc điều chỉnh cung thông qua thuật toán, được sử dụng rộng rãi trong giao dịch, thanh toán và chuyển tiền xuyên biên giới, cho phép người dùng tận hưởng những lợi ích của công nghệ blockchain trong khi tránh được sự biến động mạnh mẽ của tiền điện tử truyền thống.
Phân loại stablecoin theo mức độ tập trung và loại tài sản thế chấp là hai chiều tương đối trực quan. Trong số các stablecoin chính thống hiện nay, phân loại theo mức độ tập trung có thể chia thành stablecoin tập trung (đại diện là USDT, USDC, FDUSD) và stablecoin phi tập trung (đại diện là DAI, FRAX, USDe). Phân loại theo loại tài sản thế chấp có thể chia thành thế chấp bằng tiền pháp định/tài sản vật chất, thế chấp bằng tài sản tiền điện tử và thế chấp không đủ.
Theo dữ liệu của DefiLlama vào ngày 14 tháng 7, tổng giá trị vốn hóa thị trường của stablecoin hiện đang là 162.372 triệu USD. Về giá trị vốn hóa thị trường, USDT và USDC dẫn đầu, trong đó USDT dẫn đầu rất xa, chiếm 69.23% tổng giá trị vốn hóa của stablecoin. DAI, USDe và FDUSD lần lượt đứng ở vị trí 3-5 về giá trị vốn hóa. Các stablecoin còn lại hiện chiếm tỷ lệ nhỏ hơn 0.5% trong tổng giá trị vốn hóa.
Stablecoin tập trung chủ yếu được đảm bảo bằng tiền pháp định/tài sản vật chất, về bản chất là RWA của tiền pháp định/tài sản vật chất khác, chẳng hạn như USDT, USDC được neo 1:1 với đồng đô la Mỹ, PAXG, XAUT neo theo giá vàng. Stablecoin phi tập trung thì thường được đảm bảo bằng tài sản tiền điện tử hoặc không có bảo đảm (hoặc bảo đảm không đủ), DAI và USDe là tài sản tiền điện tử được đảm bảo, trong đó lại có thể phân loại thành bảo đảm tương đương hoặc bảo đảm dư thừa. Không có bảo đảm (hoặc bảo đảm không đủ) thường được gọi là stablecoin thuật toán, với FRAX và UST từng là đại diện. So với stablecoin tập trung, stablecoin phi tập trung có vốn hóa thị trường không cao, thiết kế hơi phức tạp, đồng thời cũng đã xuất hiện nhiều dự án nổi bật. Trong hệ sinh thái BTC, các dự án stablecoin đáng chú ý đều là stablecoin phi tập trung, vì vậy dưới đây sẽ giới thiệu về cơ chế của stablecoin phi tập trung.
Cơ chế stablecoin phi tập trung
Tiếp theo giới thiệu cơ chế CDP (cầm cố thừa) với DAI làm đại diện và cơ chế bảo hiểm hợp đồng với Ethena làm đại diện (cầm cố bằng nhau). Ngoài ra, còn có cơ chế stablecoin thuật toán, ở đây không giới thiệu chi tiết.
CDP ( Vị trí nợ được đảm bảo bằng tài sản ) đại diện cho vị trí nợ được đảm bảo, là một cơ chế trong hệ thống tài chính phi tập trung cho phép tạo ra stablecoin thông qua việc thế chấp tài sản tiền điện tử, đã được MakerDAO phát minh và hiện đã được áp dụng trong nhiều dự án khác nhau như DeFi, NFTFi.
DAI là một loại stablecoin phi tập trung, được MakerDAO tạo ra, nhằm duy trì tỷ lệ 1:1 với đô la Mỹ. DAI hoạt động dựa vào hợp đồng thông minh và tổ chức tự trị phi tập trung (DAO) để duy trì sự ổn định của nó. Cơ chế cốt lõi của nó bao gồm việc thế chấp quá mức, vị thế nợ thế chấp (CDP), cơ chế thanh lý và vai trò của token quản trị MKR.
CDP là một cơ chế quan trọng trong hệ thống MakerDAO, được sử dụng để quản lý và kiểm soát quy trình tạo ra DAI. Trong MakerDAO, CDP hiện được gọi là Vaults, nhưng chức năng và cơ chế cốt lõi của nó vẫn không thay đổi. Dưới đây là quy trình hoạt động chi tiết của CDP/Vault:
Tạo DAI: Người dùng gửi tài sản tiền điện tử của mình (như ETH) vào hợp đồng thông minh của MakerDAO, tạo ra một CDP/Vault mới, sau đó dựa trên tài sản thế chấp để tạo ra DAI. DAI được tạo ra là phần nợ mà người dùng đã vay, trong khi tài sản thế chấp được sử dụng làm đảm bảo cho khoản nợ.
Thế chấp quá mức: Để tránh thanh lý, người dùng phải giữ tỷ lệ thế chấp của CDP/Vault cao hơn tỷ lệ thế chấp tối thiểu do hệ thống quy định (ví dụ 150%). Điều này có nghĩa là nếu người dùng vay 100 DAI, họ phải ít nhất khóa 150 DAI giá trị tài sản thế chấp.
Hoàn trả/Thanh lý: Người dùng cần hoàn trả DAI đã tạo ra cùng với một khoản phí ổn định nhất định (tính bằng MKR) để chuộc lại tài sản thế chấp của mình. Nếu người dùng không duy trì tỷ lệ thế chấp đủ, tài sản thế chấp của họ sẽ bị thanh lý.
Delta biểu thị phần trăm thay đổi giá của hợp đồng phái sinh so với giá của tài sản cơ sở. Ví dụ, nếu Delta của một quyền chọn là 0.5, khi giá tài sản cơ sở tăng 1 đô la, giá quyền chọn dự kiến sẽ tăng 0.5 đô la. Vị thế Delta trung tính là một chiến lược đầu tư thông qua việc nắm giữ một số lượng nhất định tài sản cơ sở và hợp đồng phái sinh để bù đắp rủi ro biến động giá. Mục tiêu là làm cho giá trị Delta tổng thể của danh mục đầu tư bằng không, từ đó giữ cho giá trị vị thế không thay đổi khi giá tài sản cơ sở biến động. Ví dụ, đối với một lượng ETH giao ngay nhất định, mua hợp đồng vĩnh cửu ETH bán khống tương đương.
Ethena thông qua việc phát hành stablecoin USDe đại diện cho giá trị của vị thế trung tính Delta, thực hiện giao dịch arbitrage "Delta trung tính" với ETH. Do đó, stablecoin USDe của họ có hai nguồn lợi nhuận như sau:
Lợi nhuận từ staking
Chênh lệch cơ sở và tỷ lệ phí vốn
Ethena đạt được thế chấp ngang bằng và lợi nhuận bổ sung thông qua việc phòng ngừa rủi ro.
Dự án một, Bitsmiley Protocol
Tổng quan dự án
Dự án stablecoin gốc đầu tiên trong hệ sinh thái BTC.
Vào ngày 14 tháng 12 năm 2023, OKX Ventures đã công bố đầu tư chiến lược vào giao thức stablecoin bitSmiley trên hệ sinh thái BTC, giao thức này cho phép người dùng mint stablecoin bitUSD bằng cách thế chấp BTC gốc vượt mức trên mạng BTC. Đồng thời, bitSmiley cũng bao gồm các giao thức cho vay và phái sinh, nhằm cung cấp một hệ sinh thái tài chính hoàn toàn mới cho Bitcoin. Trước đó, bitSmiley đã được chọn là một trong những dự án chất lượng của BTC hackathon do ABCDE và OKX Ventures đồng tổ chức vào tháng 11 năm 2023.
Ngày 28 tháng 1 năm 2024, thông báo hoàn thành vòng gọi vốn token đầu tiên, OKX Ventures và ABCDE dẫn đầu, các nhà đầu tư như CMS Holdings, Satoshi Lab, Foresight Ventures, LK Venture, Silvermine Capital và những người liên quan từ Delphi Digital và Particle Network tham gia đầu tư. Vào ngày 2 tháng 2, công ty niêm yết tại Hồng Kông, LK Venture thuộc Blue Port Interactive, đã thông báo trên nền tảng X rằng họ đã tham gia vòng gọi vốn đầu tiên của bitSmiley thông qua quỹ quản lý đầu tư hệ sinh thái mạng Bitcoin BTC NEXT. Vào ngày 4 tháng 3, KuCoin Ventures đã phát hành tweet thông báo đầu tư chiến lược vào dự án DeFi Bitcoin bitSmiley.
Cơ chế hoạt động
bitSmiley là một dự án stablecoin gốc Bitcoin dựa trên khung Fintegra. Nó bao gồm stablecoin bitUSD được thế chấp quá mức phi tập trung và giao thức cho vay không cần tin cậy gốc (bitLending). bitUSD dựa trên bitRC-20, là phiên bản sửa đổi của BRC-20, đồng thời tương thích với BRC-20, bitUSD đã thêm các thao tác Mint và Burn để đáp ứng nhu cầu đúc và tiêu hủy stablecoin.
bitSmiley đã ra mắt một giao thức DeFi mới mang tên bitRC-20 vào tháng 1. Tài sản đầu tiên của giao thức này là OG PASS NFT, còn được gọi là bitDisc. bitDisc được chia thành hai cấp độ: thẻ vàng và thẻ đen, thẻ vàng được phân phối cho các OG của Bitcoin và các nhà lãnh đạo trong ngành, với tổng số người sở hữu không quá 40. Từ ngày 4 tháng 2, thẻ đen sẽ được mở cửa cho công chúng thông qua hoạt động whitelist và hoạt động đúc công khai dưới dạng ký tự BRC-20, gây ra tình trạng tắc nghẽn trên chuỗi. Sau đó, nhóm dự án thông báo sẽ bồi thường cho những ký tự chưa thành công.
Cơ chế hoạt động của stablecoin $bitUSD
Cơ chế hoạt động của $bitUSD tương tự như $DAI, đầu tiên là người dùng thế chấp vượt mức, sau đó trên bitSmileyDAO ở L2 sau khi nhận được thông tin từ oracle và thực hiện xác thực đồng thuận, sẽ gửi thông tin Mint bitRC-20 đến mạng chính BTC.
Logic của việc thanh lý và mua lại cũng tương tự như MakerDAO, việc thanh lý được thực hiện theo hình thức đấu giá Hà Lan.
Tiến độ dự án & Cơ hội tham gia
bitSmiley sẽ ra mắt Alphanet trên BitLayer vào ngày 1 tháng 5 năm 2024. Trong đó, tỷ lệ cho vay tối đa (LTV) là 50%, để ngăn ngừa người dùng bị thanh lý, một tỷ lệ LTV tương đối thấp đã được thiết lập. Khi tỷ lệ chấp nhận bitUSD tăng lên, nhóm dự án sẽ dần dần nâng cao LTV.
bitSmiley và cộng đồng Merlin sẽ triển khai khoản trợ cấp khuyến khích tính thanh khoản độc quyền từ ngày 15 tháng 5 năm 2024, nhằm tăng cường tính thanh khoản của bitUSD. Các quy tắc chi tiết như sau:
bitSmiley sẽ cung cấp tới 3.150.000 $BIT token như phần thưởng cho các thành viên trong cộng đồng Merlin. Phần thưởng sẽ được mở khóa dựa trên hành vi của người dùng trong cộng đồng Merlin. Thời gian mùa đầu tiên: từ ngày 15 tháng 5 năm 2024 đến ngày 15 tháng 8 năm 2024.
Phương thức thưởng: Việc đúc bitUSD đạt mục tiêu và tăng cường tính thanh khoản cho bể bitUSD trên bitCow, chi tiết về hai phương thức khuyến khích như hình dưới đây. Tiền thưởng thanh khoản sẽ được phân phối dựa trên số bitPoints mà người dùng nhận được trên chuỗi Merlin, người dùng nhận được càng nhiều điểm thì càng nhận được nhiều phần thưởng token.
 và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
11 thích
Phần thưởng
11
6
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
OffchainWinner
· 10giờ trước
thế chấp Khai thác không bằng nằm thẳng
Xem bản gốcTrả lời0
AltcoinAnalyst
· 10giờ trước
Chỉ số TVL không khả quan, độ hoạt động của nhà đầu tư lớn ở địa chỉ thấp, khuyên nên giữ thái độ thận trọng.
Xem bản gốcTrả lời0
DegenWhisperer
· 10giờ trước
Chúng ta hãy nói thẳng, trung tâm hóa thì không có linh hồn.
Xem bản gốcTrả lời0
ContractCollector
· 10giờ trước
BTCFi đã chơi được ba năm rồi, thật mẹ ruột.
Xem bản gốcTrả lời0
WalletDetective
· 10giờ trước
Ngày nào cũng kêu gọi ngân hàng di động, giờ thì lỗ phải đi xe buýt.
Phân tích toàn cảnh BTCFi: Từ cho vay đến thế chấp xây dựng ngân hàng Bitcoin di động
Phân tích toàn diện BTCFi: Từ Lending đến Staking, xây dựng ngân hàng Bitcoin di động của riêng bạn
Tóm tắt
Khi vị thế của Bitcoin trong thị trường tài chính ngày càng vững chắc, lĩnh vực BTCFi đang nhanh chóng trở thành tiên phong trong đổi mới tiền điện tử. BTCFi bao gồm một loạt các dịch vụ tài chính dựa trên Bitcoin, bao gồm cho vay, staking, giao dịch, và các sản phẩm phái sinh. Báo cáo nghiên cứu này phân tích sâu về nhiều lĩnh vực quan trọng của BTCFi, khám phá stablecoin, dịch vụ cho vay, dịch vụ staking, dịch vụ tái staking, cũng như sự kết hợp giữa tài chính tập trung và phi tập trung.
Báo cáo trước tiên giới thiệu quy mô và tiềm năng tăng trưởng của thị trường BTCFi, nhấn mạnh cách mà sự tham gia của các nhà đầu tư tổ chức mang lại sự ổn định và trưởng thành cho thị trường. Tiếp theo, báo cáo thảo luận chi tiết về cơ chế của stablecoin, bao gồm các loại stablecoin tập trung và phi tập trung khác nhau, cũng như vai trò của chúng trong hệ sinh thái BTCFi. Trong lĩnh vực cho vay, phân tích cách người dùng có thể đạt được tính thanh khoản thông qua việc cho vay Bitcoin, đồng thời đánh giá các nền tảng và sản phẩm cho vay chính.
Trong dịch vụ staking, báo cáo đã nhấn mạnh các dự án quan trọng như Babylon, những dự án này cung cấp dịch vụ staking cho các chuỗi PoS khác bằng cách tận dụng tính bảo mật của Bitcoin, đồng thời tạo cơ hội kiếm lợi cho những người nắm giữ Bitcoin. Dịch vụ tái staking còn mở khóa tính thanh khoản của tài sản staking, cung cấp cho người dùng một nguồn thu nhập bổ sung.
Ngoài ra, báo cáo nghiên cứu còn thảo luận về mô hình CeDeFi, tức là kết hợp tính an toàn của tài chính tập trung và tính linh hoạt của tài chính phi tập trung, nhằm cung cấp cho người dùng trải nghiệm dịch vụ tài chính thuận tiện hơn.
Cuối cùng, báo cáo đã chỉ ra lợi thế độc đáo và rủi ro tiềm ẩn của BTCFi so với các lĩnh vực tài chính tiền điện tử khác thông qua việc so sánh độ an toàn, tỷ suất lợi nhuận và sự phong phú của hệ sinh thái giữa các loại tài sản khác nhau. Khi lĩnh vực BTCFi tiếp tục phát triển, dự kiến sẽ có nhiều đổi mới và dòng vốn đổ vào hơn nữa, củng cố vị thế lãnh đạo của Bitcoin trong lĩnh vực tài chính.
Tổng quan về BTCfi
BTCFi giống như một ngân hàng Bitcoin di động, là một loạt các hoạt động tài chính xoay quanh Bitcoin, bao gồm cho vay Bitcoin, staking, giao dịch, hợp đồng tương lai và các sản phẩm phái sinh. Theo dữ liệu từ CryptoCompare và CoinGecko, quy mô thị trường BTCFi vào năm 2023 đã đạt khoảng 10 tỷ USD. Dữ liệu từ Defilama dự đoán rằng đến năm 2030, thị trường BTCFi sẽ đạt quy mô 1,2 nghìn tỷ USD, dữ liệu này bao gồm tổng lượng Bitcoin bị khóa trong hệ sinh thái tài chính phi tập trung cũng như quy mô thị trường của các sản phẩm và dịch vụ tài chính liên quan đến Bitcoin. Trong suốt thập kỷ qua, thị trường BTCFi đã dần dần cho thấy tiềm năng tăng trưởng đáng kể, thu hút ngày càng nhiều tổ chức tham gia, chẳng hạn như Grayscale, BlackRock và JPMorgan bắt đầu tham gia vào thị trường Bitcoin và BTCFi. Sự tham gia của các nhà đầu tư tổ chức không chỉ mang lại một lượng lớn dòng vốn, tăng cường tính thanh khoản và ổn định của thị trường, mà còn nâng cao sự trưởng thành và tính quy định của thị trường, mang lại cho thị trường BTCFi sự công nhận và độ tin cậy cao hơn.
Phân khúc BTCFi
1. Stablecoin ổn định tiền tệ
Stablecoin là một loại tiền điện tử được thiết kế để giữ giá trị ổn định. Chúng thường được gắn liền với tiền tệ fiat hoặc các tài sản có giá trị khác để giảm thiểu sự biến động giá. Stablecoin đạt được sự ổn định giá thông qua việc hỗ trợ tài sản dự trữ hoặc điều chỉnh cung thông qua thuật toán, được sử dụng rộng rãi trong giao dịch, thanh toán và chuyển tiền xuyên biên giới, cho phép người dùng tận hưởng những lợi ích của công nghệ blockchain trong khi tránh được sự biến động mạnh mẽ của tiền điện tử truyền thống.
Phân loại stablecoin theo mức độ tập trung và loại tài sản thế chấp là hai chiều tương đối trực quan. Trong số các stablecoin chính thống hiện nay, phân loại theo mức độ tập trung có thể chia thành stablecoin tập trung (đại diện là USDT, USDC, FDUSD) và stablecoin phi tập trung (đại diện là DAI, FRAX, USDe). Phân loại theo loại tài sản thế chấp có thể chia thành thế chấp bằng tiền pháp định/tài sản vật chất, thế chấp bằng tài sản tiền điện tử và thế chấp không đủ.
Theo dữ liệu của DefiLlama vào ngày 14 tháng 7, tổng giá trị vốn hóa thị trường của stablecoin hiện đang là 162.372 triệu USD. Về giá trị vốn hóa thị trường, USDT và USDC dẫn đầu, trong đó USDT dẫn đầu rất xa, chiếm 69.23% tổng giá trị vốn hóa của stablecoin. DAI, USDe và FDUSD lần lượt đứng ở vị trí 3-5 về giá trị vốn hóa. Các stablecoin còn lại hiện chiếm tỷ lệ nhỏ hơn 0.5% trong tổng giá trị vốn hóa.
Stablecoin tập trung chủ yếu được đảm bảo bằng tiền pháp định/tài sản vật chất, về bản chất là RWA của tiền pháp định/tài sản vật chất khác, chẳng hạn như USDT, USDC được neo 1:1 với đồng đô la Mỹ, PAXG, XAUT neo theo giá vàng. Stablecoin phi tập trung thì thường được đảm bảo bằng tài sản tiền điện tử hoặc không có bảo đảm (hoặc bảo đảm không đủ), DAI và USDe là tài sản tiền điện tử được đảm bảo, trong đó lại có thể phân loại thành bảo đảm tương đương hoặc bảo đảm dư thừa. Không có bảo đảm (hoặc bảo đảm không đủ) thường được gọi là stablecoin thuật toán, với FRAX và UST từng là đại diện. So với stablecoin tập trung, stablecoin phi tập trung có vốn hóa thị trường không cao, thiết kế hơi phức tạp, đồng thời cũng đã xuất hiện nhiều dự án nổi bật. Trong hệ sinh thái BTC, các dự án stablecoin đáng chú ý đều là stablecoin phi tập trung, vì vậy dưới đây sẽ giới thiệu về cơ chế của stablecoin phi tập trung.
Cơ chế stablecoin phi tập trung
Tiếp theo giới thiệu cơ chế CDP (cầm cố thừa) với DAI làm đại diện và cơ chế bảo hiểm hợp đồng với Ethena làm đại diện (cầm cố bằng nhau). Ngoài ra, còn có cơ chế stablecoin thuật toán, ở đây không giới thiệu chi tiết.
CDP ( Vị trí nợ được đảm bảo bằng tài sản ) đại diện cho vị trí nợ được đảm bảo, là một cơ chế trong hệ thống tài chính phi tập trung cho phép tạo ra stablecoin thông qua việc thế chấp tài sản tiền điện tử, đã được MakerDAO phát minh và hiện đã được áp dụng trong nhiều dự án khác nhau như DeFi, NFTFi.
DAI là một loại stablecoin phi tập trung, được MakerDAO tạo ra, nhằm duy trì tỷ lệ 1:1 với đô la Mỹ. DAI hoạt động dựa vào hợp đồng thông minh và tổ chức tự trị phi tập trung (DAO) để duy trì sự ổn định của nó. Cơ chế cốt lõi của nó bao gồm việc thế chấp quá mức, vị thế nợ thế chấp (CDP), cơ chế thanh lý và vai trò của token quản trị MKR.
CDP là một cơ chế quan trọng trong hệ thống MakerDAO, được sử dụng để quản lý và kiểm soát quy trình tạo ra DAI. Trong MakerDAO, CDP hiện được gọi là Vaults, nhưng chức năng và cơ chế cốt lõi của nó vẫn không thay đổi. Dưới đây là quy trình hoạt động chi tiết của CDP/Vault:
Tạo DAI: Người dùng gửi tài sản tiền điện tử của mình (như ETH) vào hợp đồng thông minh của MakerDAO, tạo ra một CDP/Vault mới, sau đó dựa trên tài sản thế chấp để tạo ra DAI. DAI được tạo ra là phần nợ mà người dùng đã vay, trong khi tài sản thế chấp được sử dụng làm đảm bảo cho khoản nợ.
Thế chấp quá mức: Để tránh thanh lý, người dùng phải giữ tỷ lệ thế chấp của CDP/Vault cao hơn tỷ lệ thế chấp tối thiểu do hệ thống quy định (ví dụ 150%). Điều này có nghĩa là nếu người dùng vay 100 DAI, họ phải ít nhất khóa 150 DAI giá trị tài sản thế chấp.
Hoàn trả/Thanh lý: Người dùng cần hoàn trả DAI đã tạo ra cùng với một khoản phí ổn định nhất định (tính bằng MKR) để chuộc lại tài sản thế chấp của mình. Nếu người dùng không duy trì tỷ lệ thế chấp đủ, tài sản thế chấp của họ sẽ bị thanh lý.
Delta biểu thị phần trăm thay đổi giá của hợp đồng phái sinh so với giá của tài sản cơ sở. Ví dụ, nếu Delta của một quyền chọn là 0.5, khi giá tài sản cơ sở tăng 1 đô la, giá quyền chọn dự kiến sẽ tăng 0.5 đô la. Vị thế Delta trung tính là một chiến lược đầu tư thông qua việc nắm giữ một số lượng nhất định tài sản cơ sở và hợp đồng phái sinh để bù đắp rủi ro biến động giá. Mục tiêu là làm cho giá trị Delta tổng thể của danh mục đầu tư bằng không, từ đó giữ cho giá trị vị thế không thay đổi khi giá tài sản cơ sở biến động. Ví dụ, đối với một lượng ETH giao ngay nhất định, mua hợp đồng vĩnh cửu ETH bán khống tương đương.
Ethena thông qua việc phát hành stablecoin USDe đại diện cho giá trị của vị thế trung tính Delta, thực hiện giao dịch arbitrage "Delta trung tính" với ETH. Do đó, stablecoin USDe của họ có hai nguồn lợi nhuận như sau:
Ethena đạt được thế chấp ngang bằng và lợi nhuận bổ sung thông qua việc phòng ngừa rủi ro.
Dự án một, Bitsmiley Protocol
Tổng quan dự án
Dự án stablecoin gốc đầu tiên trong hệ sinh thái BTC.
Vào ngày 14 tháng 12 năm 2023, OKX Ventures đã công bố đầu tư chiến lược vào giao thức stablecoin bitSmiley trên hệ sinh thái BTC, giao thức này cho phép người dùng mint stablecoin bitUSD bằng cách thế chấp BTC gốc vượt mức trên mạng BTC. Đồng thời, bitSmiley cũng bao gồm các giao thức cho vay và phái sinh, nhằm cung cấp một hệ sinh thái tài chính hoàn toàn mới cho Bitcoin. Trước đó, bitSmiley đã được chọn là một trong những dự án chất lượng của BTC hackathon do ABCDE và OKX Ventures đồng tổ chức vào tháng 11 năm 2023.
Ngày 28 tháng 1 năm 2024, thông báo hoàn thành vòng gọi vốn token đầu tiên, OKX Ventures và ABCDE dẫn đầu, các nhà đầu tư như CMS Holdings, Satoshi Lab, Foresight Ventures, LK Venture, Silvermine Capital và những người liên quan từ Delphi Digital và Particle Network tham gia đầu tư. Vào ngày 2 tháng 2, công ty niêm yết tại Hồng Kông, LK Venture thuộc Blue Port Interactive, đã thông báo trên nền tảng X rằng họ đã tham gia vòng gọi vốn đầu tiên của bitSmiley thông qua quỹ quản lý đầu tư hệ sinh thái mạng Bitcoin BTC NEXT. Vào ngày 4 tháng 3, KuCoin Ventures đã phát hành tweet thông báo đầu tư chiến lược vào dự án DeFi Bitcoin bitSmiley.
Cơ chế hoạt động
bitSmiley là một dự án stablecoin gốc Bitcoin dựa trên khung Fintegra. Nó bao gồm stablecoin bitUSD được thế chấp quá mức phi tập trung và giao thức cho vay không cần tin cậy gốc (bitLending). bitUSD dựa trên bitRC-20, là phiên bản sửa đổi của BRC-20, đồng thời tương thích với BRC-20, bitUSD đã thêm các thao tác Mint và Burn để đáp ứng nhu cầu đúc và tiêu hủy stablecoin.
bitSmiley đã ra mắt một giao thức DeFi mới mang tên bitRC-20 vào tháng 1. Tài sản đầu tiên của giao thức này là OG PASS NFT, còn được gọi là bitDisc. bitDisc được chia thành hai cấp độ: thẻ vàng và thẻ đen, thẻ vàng được phân phối cho các OG của Bitcoin và các nhà lãnh đạo trong ngành, với tổng số người sở hữu không quá 40. Từ ngày 4 tháng 2, thẻ đen sẽ được mở cửa cho công chúng thông qua hoạt động whitelist và hoạt động đúc công khai dưới dạng ký tự BRC-20, gây ra tình trạng tắc nghẽn trên chuỗi. Sau đó, nhóm dự án thông báo sẽ bồi thường cho những ký tự chưa thành công.
Cơ chế hoạt động của stablecoin $bitUSD
Cơ chế hoạt động của $bitUSD tương tự như $DAI, đầu tiên là người dùng thế chấp vượt mức, sau đó trên bitSmileyDAO ở L2 sau khi nhận được thông tin từ oracle và thực hiện xác thực đồng thuận, sẽ gửi thông tin Mint bitRC-20 đến mạng chính BTC.
Logic của việc thanh lý và mua lại cũng tương tự như MakerDAO, việc thanh lý được thực hiện theo hình thức đấu giá Hà Lan.
Tiến độ dự án & Cơ hội tham gia
bitSmiley sẽ ra mắt Alphanet trên BitLayer vào ngày 1 tháng 5 năm 2024. Trong đó, tỷ lệ cho vay tối đa (LTV) là 50%, để ngăn ngừa người dùng bị thanh lý, một tỷ lệ LTV tương đối thấp đã được thiết lập. Khi tỷ lệ chấp nhận bitUSD tăng lên, nhóm dự án sẽ dần dần nâng cao LTV.
bitSmiley và cộng đồng Merlin sẽ triển khai khoản trợ cấp khuyến khích tính thanh khoản độc quyền từ ngày 15 tháng 5 năm 2024, nhằm tăng cường tính thanh khoản của bitUSD. Các quy tắc chi tiết như sau:
bitSmiley sẽ cung cấp tới 3.150.000 $BIT token như phần thưởng cho các thành viên trong cộng đồng Merlin. Phần thưởng sẽ được mở khóa dựa trên hành vi của người dùng trong cộng đồng Merlin. Thời gian mùa đầu tiên: từ ngày 15 tháng 5 năm 2024 đến ngày 15 tháng 8 năm 2024.
Phương thức thưởng: Việc đúc bitUSD đạt mục tiêu và tăng cường tính thanh khoản cho bể bitUSD trên bitCow, chi tiết về hai phương thức khuyến khích như hình dưới đây. Tiền thưởng thanh khoản sẽ được phân phối dựa trên số bitPoints mà người dùng nhận được trên chuỗi Merlin, người dùng nhận được càng nhiều điểm thì càng nhận được nhiều phần thưởng token.
![Toàn diện giải thích BTCFi: Từ Lending đến Staking, xây dựng ngân hàng Bitcoin di động của riêng bạn](