Chuyển hướng quản lý mã hóa tại Singapore: Tái cấu trúc cảnh quan Web3 dưới khuôn khổ DTSP

Tổng quan

Singapore đã thu hút một lượng lớn các doanh nghiệp Web3 nhờ vào môi trường quản lý linh hoạt của mình, được mệnh danh là "Delaware của châu Á". Tuy nhiên, sự gia tăng của các công ty ma và sự sụp đổ của một số công ty nổi bật đã phơi bày những lỗ hổng trong quản lý. Để đối phó với những vấn đề này, Cơ quan Quản lý Tài chính Singapore (MAS) dự kiến sẽ triển khai khung dịch vụ nhà cung cấp Token kỹ thuật số (DTSP) vào năm 2025. Động thái này sẽ yêu cầu tất cả các công ty cung cấp dịch vụ tài sản kỹ thuật số tại Singapore phải có giấy phép, chỉ việc đăng ký công ty sẽ không còn đủ để tiến hành kinh doanh tài sản kỹ thuật số.

Singapore tiếp tục hỗ trợ đổi mới, nhưng đồng thời đã tăng cường đáng kể các biện pháp quản lý, yêu cầu các doanh nghiệp chịu trách nhiệm nhiều hơn và nâng cao tính tuân thủ. Điều này có nghĩa là các công ty Web3 tại Singapore cần phát triển khả năng vận hành thực chất hoặc xem xét di chuyển đến các khu vực tài phán khác.

Sự phát triển của môi trường quản lý tại Singapore

Singapore từ lâu đã thu hút các doanh nghiệp toàn cầu nhờ vào quy định rõ ràng, thuế suất thấp và quy trình đăng ký nhanh chóng. Môi trường này cũng tự nhiên trở thành lựa chọn lý tưởng cho các công ty Web3. MAS đã nhận ra tiềm năng của mã hóa từ sớm, chủ động xây dựng khung quy định, tạo ra không gian cho các công ty Web3 hoạt động trong hệ thống hiện tại.

Tuy nhiên, gần đây, hướng đi chính sách của Singapore đã thay đổi. MAS dần thắt chặt tiêu chuẩn quản lý và sửa đổi khung pháp lý. Dữ liệu cho thấy, kể từ năm 2021, tỷ lệ phê duyệt trong hơn 500 đơn xin giấy phép chưa đến 10%. Điều này cho thấy MAS đã nâng cao đáng kể tiêu chuẩn phê duyệt và thực hiện các biện pháp quản lý rủi ro nghiêm ngặt hơn dưới nguồn lực quản lý hạn chế.

Khung DTSP: Bối cảnh và sự biến đổi

Nguyên nhân siết chặt quản lý

Singapore đã thu hút một lượng lớn các công ty Web3 thông qua các quy định linh hoạt từ sớm. Tuy nhiên, vấn đề "công ty vỏ" dần dần hiện rõ. Một số doanh nghiệp đăng ký thực thể tại Singapore nhưng hoạt động thực tế ở nước ngoài, lợi dụng lỗ hổng pháp lý trong Luật Dịch vụ Thanh toán (PSA). PSA chỉ yêu cầu các công ty cung cấp dịch vụ cho người dùng Singapore phải có giấy phép, một số công ty đã trốn tránh yêu cầu này bằng cách hoạt động ở nước ngoài.

Cấu trúc này làm cho việc thực thi chống rửa tiền ( AML ) và chống tài trợ khủng bố ( CFT ) trở nên khó khăn. Sự sụp đổ của một số công ty nổi bật đã phơi bày thêm những vấn đề này, làm tổn hại đến uy tín quản lý của Singapore. MAS quyết định hành động để bịt kín những lỗ hổng quản lý này.

Những thay đổi chính của quy định DTSP

Khung DTSP sẽ có hiệu lực vào ngày 30 tháng 6 năm 2025, là một phần của Đạo luật Dịch vụ Tài chính và Thị trường (FSMA 2022). Quy định mới yêu cầu tất cả các công ty tài sản kỹ thuật số có trụ sở tại Singapore hoặc hoạt động kinh doanh tại Singapore phải được cấp phép, bất kể người dùng của họ ở đâu. Điều này trực tiếp nhắm đến các hành vi né tránh quy định trước đó.

MAS đã rõ ràng rằng họ sẽ không cấp phép cho các công ty không có hoạt động thực chất. Các công ty không đáp ứng yêu cầu phải ngừng hoạt động trước ngày 30 tháng 6 năm 2025. Điều này đánh dấu sự chuyển đổi lâu dài của Singapore thành một trung tâm tài chính kỹ thuật số dựa trên niềm tin.

Mở rộng phạm vi quản lý trong khuôn khổ DTSP

Khung DTSP yêu cầu các nhà cung cấp dịch vụ Token kỹ thuật số hoạt động tại Singapore tuân thủ các yêu cầu quản lý nghiêm ngặt hơn. Các quy định mới đưa nhiều loại hình kinh doanh trước đây không được quản lý vào phạm vi quản lý, bao gồm:

• Công ty được đăng ký tại Singapore nhưng hoàn toàn hoạt động ở nước ngoài
• Công ty đăng ký ở nước ngoài nhưng các chức năng chính tại Singapore
• Dự án mà cư dân Singapore tham gia một cách liên tục và thương mại.

Tiêu chuẩn đánh giá của MAS rõ ràng: Hoạt động có diễn ra ở Singapore không? Có tính chất thương mại không?

Những thay đổi này không chỉ mở rộng phạm vi quản lý mà còn yêu cầu các nhà điều hành phải có khả năng vận hành thực chất, bao gồm AML, CFT, quản lý rủi ro công nghệ và kiểm soát nội bộ. Các doanh nghiệp cần đánh giá xem hoạt động của họ tại Singapore có bị quản lý hay không, và liệu họ có thể duy trì hoạt động trong khuôn khổ mới hay không.

Tóm tắt và triển vọng

Các quy định DTSP của Singapore phản ánh sự thay đổi trong thái độ của các cơ quan quản lý đối với ngành mã hóa. Cải cách này không chỉ đơn thuần là việc thắt chặt quy định mà còn yêu cầu các thực thể có trụ sở thực tế tại Singapore phải chịu trách nhiệm rõ ràng. Khung pháp lý đã chuyển từ không gian thử nghiệm mở sang chỉ hỗ trợ các nhà điều hành tuân thủ các tiêu chuẩn quy định nghiêm ngặt.

Sự thay đổi này có nghĩa là các nhà điều hành phải điều chỉnh mô hình hoạt động của họ ở Singapore một cách căn bản. Những công ty không đáp ứng được các tiêu chuẩn quy định mới có thể cần xem xét điều chỉnh khung hoạt động hoặc di chuyển cơ sở kinh doanh của mình. Hong Kong, Abu Dhabi và Dubai đang phát triển các khung quy định về mã hóa theo những cách khác nhau, có thể trở thành lựa chọn thay thế cho một số công ty.

Tuy nhiên, các khu vực pháp lý này cũng yêu cầu các nhà cung cấp dịch vụ phải có giấy phép, liên quan đến yêu cầu vốn, tiêu chuẩn chống rửa tiền và quy tắc hoạt động thực chất. Do đó, công ty nên coi việc di chuyển là một quyết định chiến lược, chứ không chỉ là một cách để né tránh quy định, cần xem xét toàn diện cường độ quy định, cách thức quy định và chi phí hoạt động.

Khung quy định mới ở Singapore có thể đã nâng cao ngưỡng gia nhập thị trường trong ngắn hạn, nhưng cũng cho thấy thị trường sẽ được tái cấu trúc xung quanh những nhà điều hành có đủ trách nhiệm và tính minh bạch. Hiệu quả của hệ thống này sẽ phụ thuộc vào việc những thay đổi cấu trúc này có bền vững và nhất quán hay không. Tương tác trong tương lai giữa các tổ chức và thị trường sẽ quyết định liệu Singapore có tiếp tục được công nhận là môi trường kinh doanh ổn định và đáng tin cậy hay không.