Thị trường tiền điện tử tuần báo: Tài chính phi tập trung định giá lại, vùng luân chuyển rõ rệt

Tổng quan thị trường

Xu hướng chính của thị trường

• Chỉ số cảm xúc thị trường giảm từ 91% xuống 53%, mặc dù vẫn ở trong vùng tham lam, nhưng BTC duy trì dao động ở mức cao trong khi Altcoin chịu áp lực chung, cho thấy sự phân hóa của thị trường gia tăng.
• Vốn hóa thị trường của USDT và USDC đều tăng (tăng lần lượt +2,91% và +3,23%), tổng TVL của DeFi tiếp tục tăng lên 54,1 tỷ USD, cho thấy thị trường tổng thể vẫn đang tiếp tục thu hút nguồn vốn mới.
• Tài chính phi tập trung dẫn đầu thị trường với tỷ lệ hoàn vốn hàng tuần là 16,47%, khối lượng giao dịch DEX đạt mức cao nhất năm 2024 (63 tỷ USD), cho thấy động lực phát triển mạnh mẽ.
• Lĩnh vực Meme trở lại tầm nhìn thị trường, thể hiện hoạt động sôi nổi trong bối cảnh thị trường biến động, mang lại tính thanh khoản mới và điểm tăng trưởng người dùng cho thị trường.
• Các dự án DEX nhận được sự chú ý cao nhất, trong khi các lĩnh vực như AI, GameFi đang thể hiện sự yếu kém, phản ánh rằng các điểm nóng của thị trường đang tập trung vào hạ tầng và lĩnh vực thanh khoản.
• Khuyến nghị các nhà đầu tư giữ thái độ thận trọng, tập trung vào các dự án tái thế chấp và cơ hội trong vùng DEX, đồng thời theo dõi chặt chẽ những biến động thị trường có thể xảy ra do cuộc họp định kỳ của Cục Dự trữ Liên bang vào tuần tới.

Phân tích chỉ số cảm xúc thị trường

• Chỉ số tâm lý thị trường đã giảm từ 91% xuống 53% so với tuần trước, vẫn nằm trong vùng tăng giá.
• Altcoin tuần này thể hiện yếu hơn chỉ số chuẩn, cho thấy xu hướng giảm dao động. Sau khi giảm trong nửa đầu tuần, hầu hết các tài sản không thể lấy lại những gì đã mất. Do ảnh hưởng của các vị thế đòn bẩy, thị trường đã xuất hiện khoảng 2 tỷ USD vị thế bị buộc phải thanh lý, các vị thế mua đáng kể đã giảm đòn bẩy. Xét về cấu trúc thị trường hiện tại, dự kiến Altcoin trong ngắn hạn sẽ giữ đồng bộ với chỉ số chuẩn, khả năng có xu hướng độc lập là rất thấp.

Tổng quan về xu hướng thị trường tổng thể

• Thị trường tiền điện tử trong tuần này đang trong xu hướng dao động mạnh, chỉ số tâm lý vẫn ở giai đoạn tăng giá.
• Các dự án mã hóa liên quan đến Tài chính phi tập trung (DeFi) thể hiện nổi bật, cho thấy thị trường tiếp tục quan tâm đến việc nâng cao lợi nhuận cơ bản.
• Các dự án loại DEX có hiệu suất tốt trong tuần này, cho thấy các nhà đầu tư trên chuỗi bắt đầu tham gia tích cực vào các hoạt động đầu tư trên chuỗi.
• Tuần này, lĩnh vực Meme đã trở lại trong tầm ngắm và bắt đầu thu hút sự chú ý của thị trường.

Lĩnh vực nóng

DEX

Tuần này, do giá cả trên thị trường biến động mạnh, đã tạo ra nhiều cơ hội lợi nhuận cho các nhà đầu tư. Các nhà đầu tư trên chuỗi liên tục sử dụng DEX để giao dịch. Khi vốn và người dùng trên chuỗi liên tục tham gia vào lĩnh vực DEX, đã thúc đẩy xu hướng tăng trưởng của các dự án DEX trong tuần này.

Dữ liệu trên chuỗi của DEX:

• TVL: TVL của các dự án DEX trong tuần này tăng rất nhanh, từ 25.22B của tuần trước lên 26.58B hiện tại, mức tăng đạt 5.39%, có thể thấy rằng tiền đang tích cực đổ vào các dự án DEX.

• Khối lượng giao dịch DEX hàng tuần: Khối lượng giao dịch DEX trong tuần này đã đạt mức cao nhất giữa năm 2024, đạt 63 tỷ USD, và khối lượng giao dịch trong 24 giờ qua đạt 7.58 tỷ USD, cho thấy sự gia tăng mạnh mẽ trong khối lượng giao dịch của lĩnh vực DEX.

Lĩnh vực DEX đang thể hiện rõ xu hướng nâng cấp mô hình kinh doanh. Các giao thức hàng đầu như Hyperliquid và dYdX đang trải qua quá trình chuyển đổi chiến lược từ chức năng giao dịch đơn lẻ sang cơ sở hạ tầng tài chính toàn diện. Con đường tiến hóa này được thể hiện qua: các giao thức dựa trên kiến trúc chuỗi riêng, thông qua việc tổng hợp chức năng để đạt được sự tích hợp theo chiều dọc, tạo ra hệ sinh thái dịch vụ DeFi một điểm dừng. Sự đổi mới kiến trúc này đánh dấu rằng đường đua DEX đang tiến từ mức giao dịch đơn lẻ sang cơ sở hạ tầng tài chính toàn diện, quá trình tái cấu trúc giá trị của đường đua đang diễn ra.

SUI

Hệ sinh thái Sui được thảo luận nhiều trong tuần này, giá SUI đã tăng 7,8% trong tuần, hiệu suất tốt hơn BTC và ETH, các dự án DeFi trong hệ sinh thái Sui có sự tăng trưởng rất xuất sắc trong tuần.

Dữ liệu dự án DeFi trên chuỗi Sui:

• TVL: TVL của Sui đã tăng rất nhanh trong tuần này, từ 1.598b của tuần trước lên 1.793b hiện tại, với mức tăng đạt 12.88%, có thể thấy tiền trên chuỗi đang tích cực chuyển vào chuỗi Sui.

• Tài khoản: Số lượng người dùng trên chuỗi Sui đã đạt 66,543,317, tăng 2,184,755 so với 64,358,562 của tuần trước, tương ứng với mức tăng 3.39%. Mặc dù mức tăng này có vẻ không lớn, nhưng việc có thể tăng trưởng trong bối cảnh thị trường biến động mạnh trong tuần này cũng cho thấy chuỗi Sui có khả năng thu hút lưu lượng nhất định.

• Khối lượng giao dịch DEX: Các DEX chính trên chuỗi Sui bao gồm: Cetus, Aftermath Finance và BlueMove DEX, tổng khối lượng giao dịch của DEX trên chuỗi Sui trong tuần này đã vượt qua 35 tỷ đô la Mỹ, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày đạt 466 triệu đô la Mỹ, có thể thấy DEX trên chuỗi Sui rất sôi động.

• Tăng trưởng TVL của các dự án DeFi: Trong hệ sinh thái Sui, ba dự án có thứ hạng TVL cao nhất lần lượt là NAVI Protocol, Suilend và Aftermath Finance, thuộc các lĩnh vực cho vay và DEX. Trong tuần này, tốc độ tăng trưởng TVL lần lượt là 1.14%, 17.22% và 1.72%. Có thể thấy rằng mặc dù trong xu hướng dao động, nhưng vốn trong hệ sinh thái Sui vẫn đang liên tục chảy vào các dự án trong lĩnh vực Tài chính phi tập trung.

Để xác định một chuỗi công cộng có được thị trường ưa chuộng hay không, tiêu chuẩn đánh giá trực tiếp nhất chính là sự tăng giảm của TVL. Dựa trên dữ liệu trên, chúng ta có thể thấy rằng hiện tại chuỗi Sui đang duy trì sự phát triển nhanh chóng. Do giá SUI mạnh hơn thị trường chung, tài sản cơ bản của hệ sinh thái Sui đang không ngừng tăng lên, từ đó thúc đẩy sự gia tăng APY của các dự án Defi trên chuỗi của nó. Đồng thời, thị trường có sự biến động lớn, tạo ra cơ hội lợi nhuận, vì vậy đã thu hút một lượng lớn người dùng trên chuỗi tham gia, thúc đẩy sự phát triển của toàn bộ hệ sinh thái Sui.

Tài chính phi tập trung

TVL tăng trưởng xếp hạng

Trong tuần qua, 5 dự án hàng đầu về mức tăng TVL trên thị trường (không tính các dự án TVL nhỏ hơn, tiêu chuẩn là trên 30 triệu USD):

| Tên dự án | Tăng trưởng trong 7 ngày qua | TVL (triệu) | |---------|----------|----------------| | Synthetix | 87.69% | 576.82 | | Babylon | 67.32% | 3782.36 | | Tiền thông thường | 53.61% | 833.76 | | BounceBit | 50.31% | 664.98 | | Cân bằng | 40.27% | 281.03 |

Synthetix（SNX）：

• Giới thiệu dự án: Synthetix là một giao thức tài sản tổng hợp phi tập trung dựa trên Ethereum, nhằm cung cấp khả năng tiếp cận tài sản thế giới thực trên chuỗi thông qua công nghệ blockchain. Các chức năng cốt lõi của Synthetix bao gồm cho phép người dùng đúc tài sản tổng hợp bằng cách thế chấp token SNX của họ.

• Phát triển mới nhất: Tuần này, Synthetix đã tăng APY cho người dùng LP, thông qua việc thực hiện SCCP-373, tỷ lệ phần trăm phí giao dịch của LP V3 đã tăng từ 40% lên 60%, trong khi đó Synthetix Treasury dự định thu một số phí tích hợp để tăng thu nhập cho LP V3. Hơn nữa, Synthetix đã thông báo hoàn thành việc mua lại nền tảng mã hóa đòn bẩy TLX trong tuần này, sẽ tích hợp chức năng mã hóa đòn bẩy của TLX, thúc đẩy việc ra mắt thông qua việc cải thiện các tham số và triển khai lại hợp đồng, đồng thời giới thiệu kế hoạch khuyến khích mã hóa đòn bẩy.

Babylon（未发币）：

• Giới thiệu dự án: Dự án Babylon là một dự án nhằm tận dụng tính bảo mật của Bitcoin để tăng cường tính bảo mật của các blockchain chứng minh quyền sở hữu khác. Ý tưởng cốt lõi là kích hoạt các tài sản Bitcoin nhàn rỗi thông qua cơ chế đặt cược không tin cậy, giải quyết mâu thuẫn giữa nhu cầu bảo mật tài sản của những người nắm giữ Bitcoin và việc tham gia vào các dự án có lợi suất cao.

• Phát triển mới nhất: Mặc dù giá thị trường biến động khá mạnh trong tuần này, nhưng hiệu suất của BTC rất ổn định, vẫn duy trì ở mức cao. Hơn nữa, người dùng nhìn chung lạc quan về sự phát triển tiếp theo của BTC, do đó càng quyết tâm nắm giữ và muốn giải phóng tính thanh khoản của BTC, từ đó sẽ chọn nhiều dự án sinh lời dựa trên BTC hơn. Hơn nữa, trong tuần này, một nền tảng giao dịch đã công bố có thể trực tiếp từ tài khoản để ký quỹ BTC trên Babylon để thu lợi, mang lại nguồn vốn mới khổng lồ cho Babylon, đồng thời trong thời gian diễn ra sự kiện, người dùng tham gia sự kiện được tăng điểm tối đa lên 12%, khuyến khích một lượng lớn người dùng tham gia.

Usual Money（USUAL）：

• Giới thiệu dự án: Usual Money là một dự án stablecoin được hỗ trợ bởi một nền tảng giao dịch, nhằm cung cấp một giải pháp stablecoin mới thông qua phương thức phi tập trung. Cơ chế cốt lõi của dự án bao gồm ba loại token chính: stablecoin USD0, sản phẩm trái phiếu USD0++ và token quản trị USUAL.

• Phát triển mới nhất: Gần đây, Usual Money đã thực hiện nâng cấp Checker, sau khi nâng cấp, lợi suất hàng năm của sản phẩm trái phiếu USD0++ đạt 48%, APY trung bình của USD0/USD0++ trong Curve là 54%, tỷ lệ lợi nhuận hàng năm trung bình của USD0/USDC là 52%, đồng thời giảm 17% lượng USUAL được phát hành, tăng giá USUAL. Từ đó, đã thu hút không ít người dùng tham gia Usual Money để nhận lợi suất chênh lệch hàng năm cao.

BounceBit（BB）：

• Giới thiệu dự án: BounceBit là một lớp cơ sở tái staking trên hệ sinh thái Bitcoin. Về mặt thiết kế, nó hợp tác sâu sắc với một nền tảng giao dịch, cấu trúc thành phần CeDeFi có lợi suất cao; ngoài ra, tự xây dựng Chuỗi BounceBit, tạo ra các kịch bản sử dụng cụ thể cho Restaking.

• Phát triển mới nhất: Gần đây, BounceBit đã tăng lãi suất staking cho nhiều loại token, trong đó lợi suất hàng năm 30 ngày của USDT đạt 54.25%, lợi suất hàng năm 30 ngày của BTC đạt 24.55%, lợi suất hàng năm 30 ngày của BNB đạt 37.13%, lợi suất hàng năm 30 ngày của ETH đạt 37.7%, từ đó thu hút một lượng lớn người dùng đưa tài sản vào BounceBit để tham gia staking. Đồng thời, trong tuần này, BounceBit đã hợp tác với Ondo để đưa RWA được mã hóa vào BounceBit, bắt đầu tiến vào lĩnh vực RWA.

Equilibria（EQB）：

• Giới thiệu dự án: Equilibria là một dự án bể súng, mục tiêu chính của nó là tạo ra lợi nhuận cao cho người dùng. Sử dụng mô hình tăng lợi nhuận veToken được áp dụng bởi Pendle, thông qua phiên bản token hóa vePENDLE là ePENDLE, cung cấp lợi nhuận cao hơn cho LP và cung cấp phần thưởng bổ sung cho những người nắm giữ PENDLE.

• Phát triển mới nhất: Trong tuần này, Equilibria và Curve đã tăng cường hợp tác, ra mắt bể tăng cường đầu tiên - bể scrvUSD, nhằm tăng thu nhập cho người dùng, sau đó lại bổ sung bể tăng cường SolvBTC, cmETH, ePENDLE, nâng cao APY của người dùng lên tới 59%, từ đó thu hút một lượng lớn người dùng tham gia vào việc arbitrage.

Tóm lại, chúng ta có thể thấy rằng các dự án có TVL tăng nhanh trong tuần này chủ yếu tập trung vào vùng lợi nhuận từ stablecoin (bể súng).

Hiệu suất toàn bộ của vùng

• Giá trị thị trường của stablecoin tăng trưởng ổn định: USDT đã tăng từ 141 tỷ USD lên 145,1 tỷ USD, với mức tăng đạt 2,91%, USDC đã tăng từ 40,2 tỷ USD lên 41,5 tỷ USD, với mức tăng đạt 3,23%. Có thể thấy rằng trong tuần này, cả USDT chủ yếu từ thị trường không phải Mỹ và USDC chủ yếu từ thị trường Mỹ đều có sự tăng trưởng, cho thấy toàn bộ thị trường vẫn duy trì việc tiếp nhận vốn liên tục.

• Tính thanh khoản dần tăng lên: Lãi suất chênh lệch không rủi ro của thị trường truyền thống tiếp tục giảm do việc cắt giảm lãi suất, trong khi lãi suất chênh lệch của các dự án Defi trên chuỗi lại tăng lên do giá trị của tài sản mã hóa tăng, việc quay trở lại Defi sẽ là một lựa chọn rất tốt.

• Tình hình tài chính: TVL của các dự án Tài chính phi tập trung đã tăng từ 53,2 tỷ USD tuần trước lên 54,1 tỷ USD hiện tại, vốn mới đã đạt 1,69%, trong tuần này tiếp tục duy trì tăng trưởng tích cực và giữ vững xu hướng tăng liên tục gần hai tháng qua, chứng tỏ rằng có nguồn vốn liên tục đổ vào các dự án Tài chính phi tập trung.

Phân tích sâu

Lực đẩy tăng giá:

Yếu tố chính thúc đẩy đợt tăng giá này có thể được tóm gọn theo các con đường truyền dẫn sau: Thị trường bước vào chu kỳ thị trường bò dẫn đến nhu cầu thanh khoản tăng cao, từ đó thúc đẩy mức lãi suất cơ bản cho vay tăng lên, làm tăng không gian lợi nhuận cho các chiến lược vòng tròn chênh lệch giá trong các giao thức Tài chính phi tập trung. Cụ thể như sau:

• Môi trường thị trường: Chu kỳ thị trường tăng trưởng mang lại nhu cầu thanh khoản tổng thể tăng cao

• Phía lãi suất: Lãi suất cho vay cơ bản tăng lên, phản ánh kỳ vọng định giá của thị trường đối với vốn.

• Phía thu nhập: Tỷ suất lợi nhuận của chiến lược arbitrage vòng đã mở rộng, lợi nhuận nội sinh của giao thức đã cải thiện đáng kể.

Cơ chế dẫn truyền này củng cố giá trị nội tại của vùng Tài chính phi tập trung, tạo ra động lực tăng trưởng tích cực.

Các vùng khác hoạt động

chuỗi công khai

Trong tuần qua, 5 blockchain công cộng có mức tăng TVL cao nhất (không tính đến TVL của các blockchain nhỏ hơn):

| Tên dự án | Tăng trưởng trong bảy ngày qua | TV